莊雙博

9月2日，知名鋼琴培訓(xùn)機(jī)構(gòu)星空琴行一夜之間關(guān)停全國(guó)門(mén)店，涉及19個(gè)城市近60家分店。星空琴行不僅已拖欠員工2-3個(gè)月工資，還有大量學(xué)員購(gòu)買(mǎi)的鋼琴和課程的預(yù)付款仍沒(méi)有兌付。

各地學(xué)員家長(zhǎng)紛紛建立維權(quán)聯(lián)系群，并到門(mén)店追問(wèn)。隨著時(shí)間的推移，得到門(mén)店工作人員的答復(fù)也從最初的“暫時(shí)停業(yè)，不久后會(huì)復(fù)課”到“CEO已經(jīng)失聯(lián)，我們也是受害者”。

星空琴行官方微博也曾多次對(duì)此次暫時(shí)停業(yè)做出解釋和承諾，但虛無(wú)縹緲的空口承諾并沒(méi)有給作為受害方的學(xué)員家長(zhǎng)帶來(lái)任何安慰。直至星空琴行官微爆出CEO失聯(lián)的消息，學(xué)員家長(zhǎng)徹底對(duì)復(fù)課失去信心。有學(xué)員家長(zhǎng)提出，對(duì)方在明知已經(jīng)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)危機(jī)的情況下還做出買(mǎi)琴贈(zèng)課的促銷活動(dòng)，而在家長(zhǎng)交費(fèi)后又以“鋼琴運(yùn)輸慢”為由遲遲不能送琴上門(mén)，最終關(guān)門(mén)停業(yè)一走了之。學(xué)員家長(zhǎng)交了錢(qián)，既沒(méi)有收到琴也沒(méi)有聽(tīng)到課，星空琴行這是“赤裸裸的詐騙行為”！

在家長(zhǎng)群里流傳著一張欠費(fèi)統(tǒng)計(jì)圖表，教師和家長(zhǎng)紛紛在上面填寫(xiě)自己的損失金額。截至9月22日下午3點(diǎn)，星空琴行北京的消費(fèi)者及教師損失統(tǒng)計(jì)已達(dá)1000多萬(wàn)元。

爆發(fā)式增長(zhǎng)

提及星空琴行，直至今年9月之前，無(wú)論是品牌知名度還是顧客口碑，在業(yè)界內(nèi)都有明顯的優(yōu)勢(shì)。曾經(jīng)一度獲得2015年中國(guó)品牌知名度兒童教育機(jī)構(gòu)、2015年度特色素質(zhì)教育品牌、2016年連鎖新銳獎(jiǎng)、“肖邦”賽事金獎(jiǎng)等等各類獎(jiǎng)項(xiàng)。

而彼時(shí)這家明星機(jī)構(gòu)僅成立不足5年。

2012年6月，周楷程和管理團(tuán)隊(duì)的6名成員從阿里巴巴出發(fā)，創(chuàng)立了星空琴行的前身：琴語(yǔ)琴愿。

一個(gè)月后便獲得“百度七劍客”之一王嘯的九合創(chuàng)投數(shù)百萬(wàn)元的天使輪投資。

周楷程出身阿里中供系（“中國(guó)供應(yīng)商”的簡(jiǎn)稱），他最初的目標(biāo)是建立全國(guó)鋼琴領(lǐng)域最大渠道商。當(dāng)進(jìn)入這一領(lǐng)域后，他發(fā)現(xiàn)實(shí)際上是由老師在決定學(xué)生買(mǎi)什么琴，很多供應(yīng)鏈的需求都是偽需求。2013年4月，周楷程決定從渠道平臺(tái)轉(zhuǎn)向O2O培訓(xùn)，即線上預(yù)約、門(mén)店體驗(yàn)、上門(mén)培訓(xùn)，同時(shí)通過(guò)向?qū)W員推薦銷售鋼琴。

2013年8月獲得小米董事長(zhǎng)雷軍的順為基金的A輪投資，同時(shí)更換品牌為“星空琴行”。

據(jù)知情人透露，雷軍在最終決定參與星空琴行A輪融資之前曾問(wèn)周楷程：這個(gè)市場(chǎng)能不能開(kāi)50-80個(gè)站點(diǎn)？團(tuán)隊(duì)有沒(méi)有能力開(kāi)出50-80個(gè)站點(diǎn)？每個(gè)店能不能做到50萬(wàn)-80萬(wàn)元的營(yíng)業(yè)額？

關(guān)于雷軍的三個(gè)問(wèn)題，周楷程自信滿滿地都給出肯定的答復(fù)，這讓他順利地在8月份拿到了順為基金投資的300萬(wàn)美元。而當(dāng)時(shí)星空琴行僅在北京凱德晶品購(gòu)物中心和杭州西城廣場(chǎng)購(gòu)物中心各開(kāi)設(shè)了一家門(mén)店，離50家門(mén)店的最低目標(biāo)還相當(dāng)遙遠(yuǎn)。

拿到融資后的星空琴行很快便成為業(yè)界內(nèi)的一匹黑馬。為了盡快完成50-80家門(mén)店的目標(biāo)，半年內(nèi)又在北京、上海、深圳等地開(kāi)設(shè)了至少8家門(mén)店。在2014年和2015年間，幾乎每個(gè)月都有一至多家門(mén)店開(kāi)業(yè)。據(jù)媒體報(bào)道，在2015年頂峰時(shí)期，星空琴行覆蓋了21個(gè)城市，75家直營(yíng)門(mén)店。

2014年9月，星空琴行獲得由藍(lán)馳創(chuàng)投（BlueRun）領(lǐng)投的近千萬(wàn)美元B輪融資。

2015年6月，星空琴行宣布完成C輪2000萬(wàn)美元融資，由嘉御基金領(lǐng)投，順為資本和藍(lán)馳創(chuàng)投跟投。

2015年9月，星空琴行升級(jí)為“星空創(chuàng)聯(lián)”，打出六藝學(xué)館、星空炫舞、藍(lán)姐姐、美麗直達(dá)4個(gè)品牌，囊括了市面上幾乎所有的主流藝術(shù)培訓(xùn)品類。除此之外，還對(duì)音樂(lè)手環(huán)、小海豚、芬玩科技、糖果國(guó)際等等進(jìn)行了戰(zhàn)略投資。工商信息顯示，星空琴行的對(duì)外投資高達(dá)60多起。

“我們?cè)诓季终麄€(gè)素質(zhì)教育市場(chǎng)?！敝芸淘绱私忉?。

由于漂亮的銷售數(shù)據(jù)，2016年4月，星空琴行確認(rèn)得到了藍(lán)馳創(chuàng)投、順為基金和九合創(chuàng)投的D輪融資，融資規(guī)模約1330萬(wàn)美元。

據(jù)媒體報(bào)道，九合創(chuàng)投在出手星空琴行時(shí)曾非常樂(lè)觀，“素質(zhì)教育是未來(lái)，一定會(huì)起來(lái)，只是時(shí)間長(zhǎng)短的問(wèn)題”。

虧空顯現(xiàn)

多輪較大數(shù)額的融資、素質(zhì)教育生態(tài)圈布局、顧客的高度認(rèn)可和媒體的積極宣傳，光鮮外表粉飾下的星空琴行在行業(yè)內(nèi)如日中天。而企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營(yíng)問(wèn)題也隨著星空琴行的極速擴(kuò)張而不斷放大。

據(jù)相關(guān)人士介紹，琴行的利潤(rùn)率一般都在20%以下。上課時(shí)間45分鐘，費(fèi)用為200-240元，其中教師的分成占50%-60%，還有房租、營(yíng)銷等成本。北京盛世雅歌琴行副總經(jīng)理陳海蛟表示，一個(gè)琴行如果投入100萬(wàn)元，那么資金回報(bào)周期是5-8年。一般琴行不會(huì)設(shè)在繁華地段，利潤(rùn)率不足以支撐高昂的房租費(fèi)用。星空琴行擴(kuò)張如此迅猛，不太符合琴行的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)規(guī)律。

而融到錢(qián)的星空琴行為了實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)——同時(shí)也是為了能夠給投資人交一張滿意的答卷——開(kāi)始極速的擴(kuò)張：所選地段多為城市的黃金地段、為爭(zhēng)搶優(yōu)秀鋼琴老師而比同行給出更多的分成。成本的提高必然壓低了利潤(rùn)率，而急速地?cái)U(kuò)張并沒(méi)有產(chǎn)生薄利多銷的積極效應(yīng)，大量經(jīng)營(yíng)不善的新開(kāi)門(mén)店反而拉低了總利潤(rùn)。

星空琴行主要有三種運(yùn)營(yíng)模式：第一是購(gòu)買(mǎi)鋼琴送課時(shí)，鋼琴價(jià)格高于市價(jià)約25%；第二是租琴，顧客交付鋼琴全款押金，單獨(dú)購(gòu)買(mǎi)課時(shí)，每節(jié)課時(shí)240元，至少購(gòu)買(mǎi)1年課時(shí)，為1.2萬(wàn)元，一年到期后退還押金；第三是以240元價(jià)格單獨(dú)購(gòu)買(mǎi)課時(shí)，同樣一年起購(gòu)。這意味著，上課的預(yù)付費(fèi)與買(mǎi)琴的費(fèi)用一起綁定。

拼圖資本聯(lián)合創(chuàng)始人王磊表示，培訓(xùn)行業(yè)學(xué)費(fèi)的“預(yù)繳款”，讓機(jī)構(gòu)看起來(lái)突然有了一大筆錢(qián)，導(dǎo)致擴(kuò)張?zhí)?，“很多培?xùn)機(jī)構(gòu)產(chǎn)生錯(cuò)覺(jué)，認(rèn)為現(xiàn)金流來(lái)了就是它公司的收入，但并不是這樣，比如它一次收一兩年的學(xué)費(fèi)，不能馬上計(jì)入公司收入的，學(xué)生上過(guò)一年課之后，這個(gè)收入才確認(rèn)的，第二年的學(xué)費(fèi)只是預(yù)收款，很多機(jī)構(gòu)之所以現(xiàn)金流斷裂，就是把預(yù)收費(fèi)提前消耗掉了，拿這筆錢(qián)去做了學(xué)校的擴(kuò)張，一旦遇到家長(zhǎng)退費(fèi)或者企業(yè)出現(xiàn)其他問(wèn)題，現(xiàn)金流就沒(méi)有了。很多之前跑路的機(jī)構(gòu)也是因?yàn)檫@個(gè)原因。”

此外，王磊認(rèn)為，鋼琴教育不同于傳統(tǒng)的語(yǔ)數(shù)外培訓(xùn)，專業(yè)性更強(qiáng)，多為一對(duì)一培訓(xùn)，在盈利模式、空間上，比不上傳統(tǒng)培訓(xùn)，琴行在沒(méi)有鞏固鋼琴培訓(xùn)地位的前提下，貿(mào)然擴(kuò)張至其他行業(yè)，也加速了問(wèn)題產(chǎn)生。

星空琴行2015年12月達(dá)到5000萬(wàn)元的營(yíng)業(yè)額頂峰。自此之后，每個(gè)月能達(dá)到1500萬(wàn)元的銷售額都十分艱難。公司內(nèi)部人員則透露，1500萬(wàn)元是臨界點(diǎn)，如果達(dá)不到1500萬(wàn)元，就勢(shì)必在虧損。

周楷程也認(rèn)識(shí)到，門(mén)店的迅速擴(kuò)張以及過(guò)分補(bǔ)貼的打法已經(jīng)出現(xiàn)疲態(tài)，而另一方面，2016年7月起，星空琴行試圖追求利潤(rùn)，例如將200元每節(jié)的課時(shí)費(fèi)調(diào)至240元，或是維持買(mǎi)琴送課的套餐價(jià)基本不變，但出售的是比原來(lái)低一個(gè)檔位的鋼琴，不過(guò)這種模式?jīng)]能扭轉(zhuǎn)業(yè)績(jī)的頹勢(shì)，反而“帶來(lái)銷售額下滑”。

據(jù)披露，星空琴行2016年財(cái)報(bào)的凈利潤(rùn)為“-199844738.35元”，這意味著，2016年一年虧損將近兩個(gè)億。

最后的掙扎：股權(quán)換錢(qián)

2016年10月21日，華貿(mào)寫(xiě)字樓1座1308藍(lán)馳創(chuàng)投的辦公室。星空琴行召開(kāi)了一場(chǎng)董事會(huì)，主題是預(yù)計(jì)資金缺口、探討解決方案。

周楷程表示：“預(yù)計(jì)目前的資金缺口在1300萬(wàn)-1600萬(wàn)元左右。主要用于支付欠付的工資、租金和琴款等等。希望投資人能夠再為星空提供400萬(wàn)美元左右的資金?！?/p>

而這時(shí)的星空琴行再想獲得融資已然沒(méi)有像以前那么容易。

這時(shí)星空琴行創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)仍然有37%的股份。

2016年11月，嘉御和藍(lán)馳各自給星空提供25萬(wàn)美元轉(zhuǎn)債。由于融資無(wú)望，公司采取了轉(zhuǎn)股給投資人的方式獲取現(xiàn)金。

而投資人之所以還會(huì)接手股份，除了星空琴行的品牌優(yōu)勢(shì)，星空琴行在北京、上海、深圳三所城市的27家門(mén)店還是持續(xù)盈利的。但投資人知道，資金拖得越久，創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)出讓股份的空間也就越大。

周楷程在發(fā)給投資方的郵件中越來(lái)越焦急，雙方的關(guān)系也越來(lái)越緊張。

“由于相關(guān)支付的多次拖延，導(dǎo)致了供應(yīng)商、商場(chǎng)、員工、兼職老師的信任度越來(lái)越低，支付壓力目前也越來(lái)越大……”

“今天不支付工資，明后天周末的業(yè)績(jī)其實(shí)又會(huì)下滑，惡性循環(huán)導(dǎo)致問(wèn)題一直在延續(xù)。這也是這半年多解決問(wèn)題一直很痛苦的原因，一直無(wú)法一次性解決……”

“如果今天我們真的沒(méi)有辦法爭(zhēng)取到任何資金，基本就是個(gè)全輸?shù)谋P(pán)。現(xiàn)在這幾筆款都沒(méi)有任何可延緩的余地了……”

周楷程的郵件一封接著一封，最終寫(xiě)道：為表明團(tuán)隊(duì)繼續(xù)堅(jiān)守和為錯(cuò)誤付出代價(jià)的態(tài)度，管理團(tuán)隊(duì)放棄在公司中的所有股份。

最終，2017年4月末，藍(lán)馳的一個(gè)LP向星空琴行借款300萬(wàn)美元，該筆借款此次一起參與股權(quán)重新分配。

遺憾的是，這筆錢(qián)沒(méi)能讓星空琴行徹底將所有虧損的店鋪關(guān)閉回血。而創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)的股權(quán)，也基本賣(mài)完了。

9月2日凌晨1點(diǎn)38分，周楷程發(fā)給公司內(nèi)部員工的郵件里寫(xiě)明：“我們也一直在和投資人溝通，由于目前管理團(tuán)隊(duì)已經(jīng)不再持有公司股份，所以一直在等待公司股東的決策。目前股東已無(wú)法確認(rèn)新的追加資金?！?/p>

而心懷憤懣的周楷程也選擇了徹底消失。

投資人此時(shí)雖然坐擁星空琴行的大份額股份，卻再也笑不出來(lái)了。

曲終人散

星空琴行宣布暫時(shí)停業(yè)。CEO周楷程也已經(jīng)失聯(lián)。

9月8日，復(fù)課當(dāng)天的星空琴行曾與一家名為“上海知音音樂(lè)文化股份有限公司”的共同發(fā)布一封聲明，聲明中著重感謝了以知音音樂(lè)為首的一眾同行公司，為星空復(fù)課提供教學(xué)場(chǎng)地。

對(duì)于損失慘重的投資方來(lái)說(shuō)，面對(duì)目前的危機(jī)顯然有些措手不及。但對(duì)于這項(xiàng)投資更為重要的是，能否找到接盤(pán)者。

就在外界猜測(cè)“知音文化”是否會(huì)接盤(pán)星空琴行的時(shí)候。9月21日，上海知音琴行金陵?yáng)|路店相關(guān)工作人員向媒體表示，知音琴行已經(jīng)終止與星空琴行的合作，原因是星空琴行快要倒閉了。

“現(xiàn)在無(wú)論是資方還是同行，接盤(pán)的可能性很小。”真格教育基金投資合伙人葛文偉表示，星空琴行已經(jīng)錯(cuò)過(guò)了今年初賣(mài)給資方的機(jī)會(huì)。

如果無(wú)人接盤(pán)，星空琴行所面臨的另一條路很可能就是宣布破產(chǎn)。

北京樂(lè)通律師事務(wù)所律師羅驥表示：“星空琴行主動(dòng)申請(qǐng)破產(chǎn)的可能性比較低；應(yīng)該也比較擔(dān)心債權(quán)人對(duì)星空琴行申請(qǐng)破產(chǎn)。”據(jù)業(yè)內(nèi)人士解析，如果申請(qǐng)破產(chǎn)，法院就會(huì)進(jìn)行破產(chǎn)清算，清理公司財(cái)產(chǎn)，并且分別編制資產(chǎn)負(fù)債表和財(cái)產(chǎn)清單。清算過(guò)程中，如果有的股東認(rèn)繳的資金沒(méi)有到位，那么這個(gè)股東就要在清算中補(bǔ)齊認(rèn)繳的資金額度。如果星空琴行的股東出現(xiàn)這種情況，在公司無(wú)力經(jīng)營(yíng)的狀態(tài)下，還需要繼續(xù)把當(dāng)初認(rèn)繳的資金補(bǔ)上，因此股東一般不會(huì)采取申請(qǐng)破產(chǎn)的方式。

預(yù)付費(fèi)模式監(jiān)管亟待加強(qiáng)

不管是否有人接盤(pán)，還是宣布破產(chǎn)，學(xué)員拿回自己預(yù)付款的希望依舊十分渺茫。有人提出為何沒(méi)有相關(guān)的監(jiān)管制度。而事實(shí)上，預(yù)付費(fèi)監(jiān)管制度早就存在。

2012年9月，商務(wù)部出臺(tái)了《單用途商業(yè)預(yù)付卡管理辦法（試行）》，其中明確規(guī)定，發(fā)卡企業(yè)應(yīng)在開(kāi)展單用途卡業(yè)務(wù)之日起30日內(nèi)，到商務(wù)部門(mén)進(jìn)行備案。凡進(jìn)行備案的企業(yè)，必須在規(guī)定的銀行存管不低于上一季度預(yù)收資金余額20%的資金。一旦“突然倒閉”，主管部門(mén)便可利用這一資金對(duì)消費(fèi)者進(jìn)行先行賠付。不過(guò)，這一辦法只適用于從事零售業(yè)、住宿和餐飲業(yè)、居民服務(wù)業(yè)的企業(yè)法人。由于教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)并不在此列，因此對(duì)教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)事先收學(xué)費(fèi)的行為往往缺乏有效管理。

與此同時(shí)，此類教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)往往收取的金額較大，這就涉及到誰(shuí)來(lái)買(mǎi)單的問(wèn)題。根據(jù)《中華人民共和國(guó)公司法》規(guī)定，如果公司破產(chǎn)，其資產(chǎn)可以用來(lái)償還債務(wù)，但不會(huì)涉及到股東個(gè)人資產(chǎn)，即公司資產(chǎn)如果不能償付債務(wù)，也是不能追償?shù)摹Ｓ纱?，我們可以看到目前相關(guān)的法律法規(guī)并沒(méi)有對(duì)預(yù)付費(fèi)制度起到震懾作用。

《法制日?qǐng)?bào)》曾報(bào)道：“2016年，北京、上海、廣州、深圳、浙江、湖南等地被曝光的民辦教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)卷款‘跑路案件就有十余起，涉案金額達(dá)十幾億元。不管是小型的社區(qū)培訓(xùn)班還是全國(guó)連鎖機(jī)構(gòu)、新三板上市公司，均有涉案?！贬槍?duì)教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)“卷款而逃”的問(wèn)題，目前主要通過(guò)兩條途徑進(jìn)行治理，一是行業(yè)自治，有的地方教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)發(fā)起簽訂誠(chéng)信承諾的活動(dòng)，并設(shè)立保證金，參與的教育機(jī)構(gòu)都設(shè)立保證金賬戶，以防機(jī)構(gòu)倒閉，用以清償預(yù)付學(xué)費(fèi)者的學(xué)費(fèi)。二是地方教育行政部門(mén)明確要求教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)建立風(fēng)險(xiǎn)保證金制度，規(guī)定培訓(xùn)機(jī)構(gòu)必須把風(fēng)險(xiǎn)保證金存入政府部門(mén)指定的銀行，設(shè)立賬號(hào)，由銀行保管?！?/p>

除此之外，針對(duì)預(yù)付費(fèi)制度的再保險(xiǎn)制度也未嘗不是一種有效手段。這種再保險(xiǎn)制度可以是一種消費(fèi)強(qiáng)制險(xiǎn)，即B端可以算到C端的費(fèi)率， B端就應(yīng)該上保險(xiǎn)。比如，54000元鋼琴抬回家，這其中應(yīng)該包含540元的保險(xiǎn)費(fèi)。雖然提高了商品的價(jià)格，但一旦出現(xiàn)問(wèn)題，就會(huì)有保險(xiǎn)公司來(lái)出面解決。而不會(huì)出現(xiàn)消費(fèi)者權(quán)益受到損害而求告無(wú)門(mén)的情況。

縱觀星空琴行停業(yè)事件始末，除了監(jiān)管方亟須加強(qiáng)預(yù)付費(fèi)監(jiān)管的啟示，創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)和投資方的關(guān)系也存在問(wèn)題。獲得大額融資后的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)固然不能一味地為了交一份漂亮答卷而盲目擴(kuò)張，而在創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)遇到危機(jī)的時(shí)候，投資方也不應(yīng)為了眼前的利益而坐觀其敗。合則兩利分則俱損也是創(chuàng)投關(guān)系中顛撲不破的真理。

（責(zé)任編輯姜懿翀）