本刊記者 邸凌月

1997年：金融風(fēng)暴席卷亞洲

本刊記者 邸凌月

1997年，金融危機(jī)再次襲來，國際炒家成功做空泰銖，7月2日泰國政府宣布放棄固定匯率制，泰銖匯率最低曾達(dá)到1美元兌32.6銖，貶值幅度高達(dá)30%以上。而期間，香港金融保衛(wèi)戰(zhàn)是危機(jī)中最為慘烈的一戰(zhàn)，1997年8月7日恒指從16673點(diǎn)急劇下跌，10月28日跌破10000點(diǎn)，跌幅達(dá)45.6%，股市市值兩個(gè)月之內(nèi)蒸發(fā)21000億，縮水1/3。1998年股市、樓市一路下跌，同年8月13日達(dá)到6660低點(diǎn)。

此后，金融危機(jī)迅速蔓延至全球，東南亞各國萎靡不振，韓國和日本同樣備受打擊。此外，油價(jià)的暴跌，導(dǎo)致俄羅斯股市、匯市跳水，而從巴西引發(fā)的“桑巴效應(yīng)”使得主要新興經(jīng)濟(jì)體均未能幸免。

外匯危機(jī)重創(chuàng)東南亞

1997年，從最初的泰銖貶值到席卷亞洲的金融危機(jī)，給整個(gè)東南亞經(jīng)濟(jì)帶來了重創(chuàng)。

1997年2月，索羅斯在天時(shí)地利下大肆拋售泰銖，引起了泰銖對美元匯率的大幅波動(dòng)，激起了泰國民眾的恐慌，蜂擁前往銀行兌換美元，銀行業(yè)遭到擠兌浪潮的劇烈沖擊，金融秩序一片混亂。5月中旬，國際金融投機(jī)商再次瞄準(zhǔn)泰國，聯(lián)手沖擊泰銖，使得本身就已脆弱的金融體系雪上加霜，股票市場、外匯市場尤為慘重，股指由年初的1200點(diǎn)跌至461點(diǎn)，泰銖對美元的匯率跌到了10年來的低谷。持續(xù)了幾個(gè)月的狙擊戰(zhàn)終于在7月2日告一段落，當(dāng)天泰國政府被迫宣布放棄固定匯率制，實(shí)行有管理的浮動(dòng)匯率制度，泰銖匯率最低曾達(dá)到1美元兌32.6銖，貶值幅度高達(dá)30%以上。

危機(jī)在泰國爆發(fā)后，便一發(fā)不可收拾，迅速蔓延到菲律賓、印尼等等東南亞各國。7月11日，菲律賓央行在4次加息無效的情況下，宣布允許菲律賓比索在更大幅度內(nèi)波動(dòng)，一時(shí)間，比索大幅貶值。8月，馬來西亞放棄保衛(wèi)林吉特的努力。一夜之間，馬來西亞排名前12位的富翁，僅在股票市場就損失了130億美元。8月14日，印尼中央銀行宣布取消盧比匯率的波動(dòng)幅度限制，盧比匯率就如同開閘之水，狂泄到歷史最低點(diǎn)。

1997年年底，菲律賓比索、印尼盾、馬來西亞林吉特都跌了40%以上，連一向堅(jiān)挺的新加坡元也撐不住了，跌幅超過80%，臺灣地區(qū)主動(dòng)將貨幣貶值。與此同時(shí)，泰國、印尼、馬來西亞、菲律賓、新加坡的股市分別下跌了75.9%、73.7%、69.1%、61.7%和43.1%。

香港金融保衛(wèi)戰(zhàn)

1997年-1998年恒生指數(shù)

1997年-2003年香港中原城市領(lǐng)先指數(shù)

泰國、印尼等國家的大獲全勝，使得國際炒家開始覬覦香港資本市場。1997年5月，以索羅斯為首的炒家們設(shè)計(jì)了一個(gè)連環(huán)計(jì)，通過外匯市場、股票市場和期貨市場的互動(dòng)作用，利用現(xiàn)貨和期貨兩種工具，多方設(shè)下陷阱。正式進(jìn)攻時(shí)，炒家們低息借入港幣，作為彈藥，并在期貨市場上拋出港幣，同時(shí)沽空期指；同時(shí)大肆散布謠言，瘋狂拋售港元，迫使港府“挾息”，造成恒生指數(shù)暴跌，甚至借貨拋空股票；當(dāng)恒生指數(shù)暴跌時(shí)，空頭合約平倉獲利了結(jié)。

次年5月，以索羅斯為代表的一群金融大鱷對香港發(fā)起新一輪狙擊，面對炒家連續(xù)拋售巨額港幣，香港金管局運(yùn)用政府財(cái)政儲備如數(shù)吸納，穩(wěn)住匯市，將恒指維持在7000點(diǎn)大關(guān)以上。同時(shí)，香港特區(qū)政府組織內(nèi)地資金入市，大量買入炒家拋出的合約，推高期指。

8月27日，期貨結(jié)算前夕，在時(shí)任香港特區(qū)政府財(cái)政司司長曾蔭權(quán)的指揮下，一天注入約200億港元，穩(wěn)住恒指。因?yàn)?8日是期貨結(jié)算期限，炒家們手里有大批期貨單到期必須出手。若當(dāng)天股市、匯市能穩(wěn)定在高位，炒家們將損失數(shù)億美元；反之則政府之前投入的數(shù)百億港元就石沉大海。

8月28日，香港政府動(dòng)用了幾乎所有可以動(dòng)用的外匯儲備，全盤吃下以索羅斯為首的國際賣盤，全天成交額達(dá)到790億元港幣，創(chuàng)下當(dāng)時(shí)的記錄，而前一天全天成交額僅為82億港元。香港政府全力頂住了國際投機(jī)者空前的拋售壓力，收盤時(shí)恒生指數(shù)為7829點(diǎn)，此次保衛(wèi)戰(zhàn)中，以香港政府獲勝為結(jié)束，而索羅斯則損失慘重。

在這場不見硝煙但慘烈無比的金融風(fēng)暴中，香港恒生指數(shù)從1997年8月7日16673點(diǎn)開始急劇下跌，當(dāng)年10月28日跌破10000點(diǎn)，跌幅達(dá)45.6%，股市市值兩個(gè)月之內(nèi)蒸發(fā)21000億，縮水1/3。1998年股市、樓市一路下跌，同年8月13日達(dá)到6660低點(diǎn)，銀行貸款利息和失業(yè)率均創(chuàng)下歷史高位，。

股災(zāi)后，香港樓市在短短一年內(nèi)，大跌七成，超過10萬名業(yè)主成為“負(fù)資產(chǎn)”，在很長一段時(shí)間里，樓市都未能恢復(fù)元?dú)?，整體樓價(jià)只有1997年的60%以下，并仍有逾6000名業(yè)主未脫離“負(fù)資產(chǎn)”之列。

金融危機(jī)波及全球

香港保衛(wèi)戰(zhàn)期間，危機(jī)繼續(xù)發(fā)酵，相繼引發(fā)韓國金融危機(jī)，沖擊日本金融業(yè)。隨后蔓延到全球，一度導(dǎo)致俄羅斯和巴西爆發(fā)債務(wù)危機(jī)。

根據(jù)國際清算銀行的統(tǒng)計(jì)，韓國的外債在1997年6月底達(dá)到1168億美元，高居世界之首，足以顯露韓國外債之沉重。同時(shí)在韓元趨于貶值的情況下，外資撤離資金的情況加劇，韓國金融市場陷入股、匯市皆慘遭滑鐵盧的下場，1997年12月中旬，韓元兌美元跌至2000：1的大關(guān)。在國內(nèi)外投資者競相拋售的打擊下，韓國綜合指數(shù)于12月初一度跌破300點(diǎn)，為11年來以來的新低。

韓國金融危機(jī)大爆發(fā)，立即對俄羅斯金融市場產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，因?yàn)槎砹_斯金融市場中韓資占有一定比重。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1998年俄羅斯石油外匯收入比1997年同期減少了約60億美元，若再加上其他資源品出口的降價(jià)損失，實(shí)際外匯收入減少了100億-120億美元。

俄羅斯之后，巴西也接過了金融危機(jī)的大旗。在多米諾骨牌效應(yīng)下，巴西的股市和匯市多次發(fā)生動(dòng)蕩，金融動(dòng)蕩引起資金大量外流，導(dǎo)致巴西嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退，而巴西外匯儲備急劇減少，使得貨幣貶值壓力越來越大。

當(dāng)有關(guān)巴西中央銀行行長換人和貨幣貶值的傳聞最終成為事實(shí)后，飽受巴西金融動(dòng)蕩(在當(dāng)?shù)乇环Q為“桑巴效應(yīng)”)驚嚇的投資者紛紛逃離拉美市場，致使拉美各國以及世界其他地區(qū)的股市動(dòng)蕩再一次深化。