隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，全球經(jīng)濟(jì)正處于轉(zhuǎn)折分化的過(guò)程中。與此同時(shí)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)部也在轉(zhuǎn)折中不斷分化。首先，從供給側(cè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)看，“三產(chǎn)”和“二產(chǎn)”正在分化，而各個(gè)產(chǎn)業(yè)內(nèi)部好壞分化也非常明顯。自2012年以來(lái)，第三產(chǎn)業(yè)的增速就超過(guò)了GDP和第二產(chǎn)業(yè)增速。第三產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展的規(guī)律：其一，從需求的角度看，廣義恩格爾定律決定了隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，人們的需求將會(huì)從有形商品向無(wú)形服務(wù)轉(zhuǎn)變，并且，對(duì)養(yǎng)老醫(yī)療教育等公共服務(wù)具有很高的需求收入彈性。其二，從供給的角度看，隨著工業(yè)化進(jìn)程的演進(jìn)，生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)逐漸從制造業(yè)分離出來(lái)，實(shí)現(xiàn)專業(yè)化和規(guī)模化經(jīng)營(yíng)。但是，在第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展的過(guò)程中，我國(guó)的公共和生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)依然不理想，在GDP中的比重依然遠(yuǎn)低于工業(yè)和建筑業(yè)，個(gè)中原因主要在于十八屆三中全會(huì)確定的“市場(chǎng)發(fā)揮決定性作用、更好發(fā)揮政府作用”的要求尚未很好落實(shí)。另外，就“二產(chǎn)”而言，雖然增速持續(xù)慢于“三產(chǎn)”和GDP，但是，“二產(chǎn)”內(nèi)部的分化也非常明顯：技術(shù)密集型的行業(yè)，如儀器儀表、醫(yī)藥制造、計(jì)算機(jī)通信設(shè)備等保持了兩位數(shù)的增長(zhǎng)，這些行業(yè)的投資回報(bào)率顯著高于上游行業(yè)和傳統(tǒng)制造行業(yè)。

從需求側(cè)看，分化表現(xiàn)在最終消費(fèi)支出的貢獻(xiàn)持續(xù)上升，投資（資本形成總額）的貢獻(xiàn)持續(xù)下降，而凈出口的貢獻(xiàn)甚至跌為負(fù)值。消費(fèi)貢獻(xiàn)的上升也符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展的規(guī)律，畢竟經(jīng)濟(jì)發(fā)展、生產(chǎn)的目的就在于消費(fèi)。然而，我國(guó)的最終消費(fèi)率在2015年只有52%（盡管2008年以來(lái)一直在緩慢上升），與世界其他國(guó)家相比，只是略高于加蓬、利比里亞、卡塔爾、新加坡這些微小型經(jīng)濟(jì)體。在我國(guó)，對(duì)最終消費(fèi)率較低的現(xiàn)象有很多研究，其中一個(gè)重要共識(shí)是：居民部門“沒錢”。所以，增加居民部門收入以提高消費(fèi)率就要求政府部門減稅費(fèi)，強(qiáng)化再分配職能，同時(shí)打破壟斷——這些都是經(jīng)濟(jì)改革的“深水區(qū)”。另外，消費(fèi)貢獻(xiàn)的上升在一定程度上是“被上升”，也就是說(shuō)，其他兩架馬車——投資和凈出口下降過(guò)快。

就區(qū)域經(jīng)濟(jì)而言，在全球危機(jī)前，我國(guó)東中西部經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)強(qiáng)者越強(qiáng)的不平衡發(fā)展態(tài)勢(shì)。危機(jī)后，隨著中西部崛起、東部企穩(wěn)，區(qū)域經(jīng)濟(jì)間分化不協(xié)調(diào)的現(xiàn)象得到緩解。與世界經(jīng)濟(jì)中發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體相對(duì)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體較快的增長(zhǎng)一樣，中西部地區(qū)相對(duì)于東部地區(qū)較快的增長(zhǎng)也同工業(yè)化、城市化的差異有關(guān)。不過(guò)，在工業(yè)化和城市化推動(dòng)中西部崛起的過(guò)程中，以增量資本產(chǎn)出比來(lái)衡量，中西部投資效率正在下滑。這意味著中西部地區(qū)在保持經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的同時(shí)，要切實(shí)提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展的效率，從金融層面看，要警惕不良率從東部向中西部蔓延的態(tài)勢(shì)。

我國(guó)經(jīng)濟(jì)在供給、需求和區(qū)域?qū)用娴姆只墙?jīng)濟(jì)整體向上轉(zhuǎn)折的必然。但分化也意味著行業(yè)和區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)加大，在保持整體樂觀的同時(shí)，需要密切注意風(fēng)險(xiǎn)。endprint