結合實戰(zhàn)談談長線投資翻番股的獨門技巧

蘇渝

長線投資是指在股票市場上，選擇優(yōu)質個股且較長時間持有，并最終獲取豐厚利潤的一種投資方法。按照長線投資大師巴菲特的選股標準：最重要的是要選對有投資價值的好股。好的股票可以簡單地表述為：有核心競爭力，有持續(xù)的競爭優(yōu)勢，有明顯的壟斷性，有世界領先的新技術，生產成本低而毛利率高，有長久的生命力并且是要做百年老店，有卓越的品牌，有自主定價能力，管理層又非常優(yōu)秀等等。

安東尼·波頓是英國最有名的基金經理，他與巴菲特的成績相比絲毫不遜色，要知道巴菲特并非真正意義上的長線投資大師。波頓不需要面對困擾所有基金經理的監(jiān)管約束、排名壓力及流動性限制，因此許多基金經理認為巴菲特的投資方法是無法復制的。而波頓先生的工作則更有可比性，因為他所面對的環(huán)境和其他基金經理并沒有很大差異。安東尼·波頓認為：綜合能力強的公司未必都是市場上的長跑健將，股市里面流動的資金往往喜歡追求短線資金的最大效率，希望看到某些公司單憑一項技術的突破，一個新產品的開發(fā)，贏得一紙合同，或一項資產注入就能取得巨大的股價飛躍。而越是均衡的公司，更多帶給投資人的是長期穩(wěn)健的發(fā)展，在特定時間段里，甚至在較長的時間未必是表現最好的股票。這是投資人必須要有的心理準備。波頓先生的投資方法并不是只有這么一招，作為一名頂尖的基金經理，他顯然也具備極強的“綜合能力”，作為一名價值投資者，他的最突出優(yōu)點就是他不是死抱著估值教條的頑固投資人。在不同的環(huán)境下，他會對他所采用的估值方法作出適度調整，他同時也會根據投資者情緒和股價變化所反饋的信息修正他的投資組合。與他光芒四射的業(yè)績相比，他顯得異常的低調而平和，謙遜和開放的胸襟，似乎也是成為頂尖基金經理的必要條件。

為什么A股許多投資者采取中長線持股的策略后卻同樣虧損？而這種損失不僅是資產的損失，同時又會使投資者遭受時間和精神上的損失。原因應該是沒有把握住基本的技巧。我們再來看看：長線投資技巧又有哪些呢？第一，總股本較小。一些十年前的股票為什么還能不斷創(chuàng)出歷史新高？一個很關鍵的因素就是股本擴張能力很強，而只有小盤股才有超高送轉后業(yè)績成長而除權后填權的股本擴張能力，所以盤子的大小是關鍵，我們選擇長線股票的第一個原則就是高成長小盤股。現在市場上仍然有不少小盤股，但低成長，即使虧損還在超高送轉的不要去長線投資。第二，細分行業(yè)的龍頭。我們都知道行業(yè)的龍頭公司是好公司，但是這些公司盤子都比較大，股本擴張能力有限，而且這些公司樹大招風，早已被大資金所關注，股價往往都已提前透支了好幾年，很難買到便宜的價位。但如果是細分行業(yè)就不一樣了，這樣的龍頭公司很多都具備股本擴展的基本條件。第三，行業(yè)前景高遠。長線股票一定要是朝陽企業(yè)的新興產業(yè)。

結合實戰(zhàn)來看，2017年初我運用安東尼·波頓理論在頭條文章中分析了?？低曌鳛殚L線投資標的。當時?？低暤墓蓛r在26元左右。我是這樣分析的：海康威視（002415）業(yè)績穩(wěn)健增長，軍民兩用安防龍頭，長線潛力非常大。公司公告2016？年業(yè)績收入增速26.69%，歸母凈利潤增速26.32%，2016年營業(yè)總收入320.17億元，同比增長26.69%；營業(yè)利潤68.58億元，同比增長24.84%；歸屬于上市公司股東凈利潤為74.14億元，同比增長26.32%；基本每股收益1.23元，符合之前我們之前的預期2016年基本每股收益1.2元。公司？受益于行業(yè)層客戶采購能力恢復，盈利能力較2015年增強，業(yè)績穩(wěn)健增長。公司2016年營業(yè)利潤率24.8%，較2015年營業(yè)利潤率21.7%有較大幅度提升，2016年國內外市場開拓總體正常。同時，公司提升管理水平和運營效率，增強盈利能力，繼續(xù)穩(wěn)健成長。新業(yè)務蓄勢待發(fā)，支撐估值，市場對于海康新業(yè)務進展關注度高?；谝曨l監(jiān)控多年深耕的算法積累及對視頻的理解，?？低晫⑾嚓P技術運用至機器人、汽車電子、軍用安防塊新業(yè)務，同時三塊新業(yè)務對應子公司研發(fā)采用公司投資60%，員工投資40%的方式，激勵良好，調動了員工積極性。高研發(fā)投入及歷史積攢保證新業(yè)務行業(yè)爆發(fā)時，?？的芗皶r占領市場，支撐未來發(fā)展。股權激勵+管理層大額增持，訴求與二級市場一致，公司激勵機制良好，推行3？次限制性股票激勵計劃，覆蓋面廣卻有的放矢；同時2016年總經理個人增持6948萬股，高管合計增持9130萬股，更顯公司信心。技木上該股走勢非常穩(wěn)健且獨立，延著五日均線上升趨勢摹升。從股東研究來看：國內數得上的超級機構扎堆云集，志在高遠?？捎瞄L線眼光等待回調時分批買進。

我的分析文章發(fā)表后，?？低曆又?5度角一路摹升，最高越過了40元，10送5除權后因2017年中報顯示上半年公司凈利增近三成，其中創(chuàng)新業(yè)務增近兩倍。截止10月中旬，該股填權已越過了36元價位，實現了長線投資股價翻番。endprint