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      比特幣瘋狂背后的經(jīng)濟學邏輯

      2017-12-06 07:32:23曲強
      環(huán)球時報 2017-12-06
      關鍵詞:基本面溢價騙局

      曲強

      比特幣的瘋漲造成了一種經(jīng)濟學困惑。數(shù)年內超萬倍的漲幅令人震驚錯愕。這里存在騙局嗎?

      比特幣的價格框架包括四層因素:基本價值、使用價值、優(yōu)勢溢價、期望價值。

      一、基本價值就是生產(chǎn)該貨幣的成本價格。比特幣產(chǎn)生是通過計算哈希值加密區(qū)塊賬本而產(chǎn)生新比特幣。而巨大計算量使用的“礦機”(計算設備)和電費成本兩項攤下來,每枚比特幣成本現(xiàn)在已超過1萬元,未來還將增加,已高于黃金的生產(chǎn)成本。

      二、使用價值是指比特幣的真正可用性。用一種貨幣能直接買到和定價的東西越多,就越硬。比特幣自誕生起就自然被用于互聯(lián)網(wǎng)深網(wǎng)上的非法經(jīng)濟的記賬交易中。據(jù)匡算,截止2016年,全球非法地下經(jīng)濟規(guī)模超15萬億美元,即便其中很小比例用比特幣交易,規(guī)模也十分驚人。

      三、優(yōu)勢溢價是指,比特幣獨特的有用性,使超越其他貨幣而帶來額外溢價。比特幣總量限制,不會濫發(fā)貶值,存在實際通縮。其次、區(qū)塊記賬,所有交易記錄透明可查,且不可篡改。再次、匿名隱蔽,可掩蓋資金行蹤和隱匿交易者身份。此外、比特幣無限可分,可應付各種規(guī)模的支付。最后、轉移便利。一封電子郵件跨境轉移大量財富,廉價快捷且可繞開監(jiān)管。

      四、期望價值,是比特幣沖上萬美元新高的最后一層因素。也是使其脫離基本面價值走向泡沫的行為金融因素。跟所有的金融泡沫一樣,一旦某種商品、資產(chǎn)具有了良好的基本面價值和升值的想象空間。杠桿和炒作就會隨之而來。參與者會在擊鼓傳花的游戲中失去理性,價格也將一飛沖天,直到數(shù)倍脫離其基本面。盡管比特幣具備前述的真實價值,但短期內價格已出現(xiàn)泡沫應毋庸置疑。

      綜上所述,比特幣與其他ICO騙局有區(qū)別,但可能會造成其他方面的風險。中國對其應加強監(jiān)管,但同時也要保持跟蹤研究?!?/p>

      (作者是中國人民大學貨幣研究所研究員)

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