李之宸

摘 要：以比特幣為代表的數(shù)字貨幣的誕生引起了各方的廣泛關(guān)注。本文通過文獻綜合研究法，對比特幣與傳統(tǒng)貨幣的異同做了較為全面的辨析，希望通過對比特幣的研究得出當下盛行的數(shù)字貨幣同傳統(tǒng)貨幣的相同點和不同點。最終得出結(jié)論：當前的數(shù)字貨幣無法成為廣泛流通的貨幣。

關(guān)鍵詞：比特幣；數(shù)字貨幣；傳統(tǒng)貨幣；異同點

作為人類發(fā)展史中不可或缺的重要角色，伴隨的社會生產(chǎn)力的不斷進步，貨幣經(jīng)歷了實物貨幣、金屬貨幣、信用貨幣、電子貨幣等發(fā)展階段，現(xiàn)如今數(shù)字貨幣這一新的發(fā)展階段也日益受人關(guān)注。2016年11月，央行招聘數(shù)字貨幣研發(fā)人員，加快推進“法定數(shù)字貨幣”落地，引起各方廣泛關(guān)注。2017年5月，Wanna Cry勒索病毒事件將比特幣推上了新聞熱點，此后，比特幣日益火爆，幣價從7900元一路暴漲，8月8日突破2.2萬元大關(guān)①，漲幅堪比一線城市的房價，數(shù)字貨幣已發(fā)展成為業(yè)內(nèi)外的熱點話題。

關(guān)于比特幣的定義也是眾說紛紜。在業(yè)界，美國商品期貨交易委員會（CFTC）將比特幣定義為大宗商品②，佛羅里達州在庭審過程中將其認定為貨幣或基金③，英國稅務(wù)及海關(guān)總署（HMRC）將比特幣定義為私人財產(chǎn)④。而在學(xué)界，有學(xué)者認為，比特幣是由開源軟件產(chǎn)生的電子貨幣（姜立文，胡玥，2013；李彥松，2015）；也有人指出，比特幣是一種虛擬的投機資產(chǎn)，既不是商品貨幣，也不是信用貨幣（李翀，2015）。那么，以比特幣為代表的數(shù)字貨幣到底是不是貨幣，其與傳統(tǒng)貨幣又有何異同呢？

目前，學(xué)界對較早出現(xiàn)的電子貨幣有一定的研究基礎(chǔ)，但鮮有將數(shù)字貨幣與傳統(tǒng)貨幣進行全方位辨析的。本文將以比特幣切入，通過研究數(shù)字貨幣與傳統(tǒng)貨幣的異同，探究其可能對傳統(tǒng)貨幣體系以及經(jīng)濟政策的影響，并期望為即將到來的經(jīng)濟革新提供參考。

一、比特幣的發(fā)展現(xiàn)狀和特點

比特幣主要運用橢圓曲線簽名算法（ECDSA）來發(fā)行，是世上第一種分布式、網(wǎng)絡(luò)由用戶構(gòu)成、不再基于對貨幣發(fā)行機構(gòu)信任的貨幣系統(tǒng)。自2009年中本聰構(gòu)造出第一個區(qū)塊鏈“上帝區(qū)塊”至今，約十年的時間，比特幣已發(fā)展成為數(shù)字貨幣中獨樹一幟的代表，2013年德國政府正式承認了其“合法”貨幣的地位⑤。隨著比特幣的迅猛發(fā)展，其特點也格外引人注目：

1.去中心化：比特幣存在具有分散化的特點，其運營網(wǎng)絡(luò)由比特幣的用戶群構(gòu)成，即比特幣不由中央銀行或早期電子貨幣的發(fā)行公司發(fā)行，而是依托于一種公開算法。比特幣的發(fā)行過程受全網(wǎng)監(jiān)督，除非半數(shù)以上的用戶承認規(guī)則改變，否則規(guī)則將恒定不變。

2.易于流通，交易私密：交易采用P2P（對等計算機網(wǎng)絡(luò)）技術(shù)，沒有中間方，既能避免交易信息被記錄，同時也能消除賬戶受到追蹤或凍結(jié)的可能。

3.世界貨幣：比特幣的生產(chǎn)不囿于空間的限制，只需要有一臺可以連接互聯(lián)網(wǎng)的電腦就可以進行“挖礦”。交易私密的自身屬性使比特幣具有了成為世界貨幣的有利條件。

4.專屬性：操縱比特幣需要私鑰，在交易的過程中，貨幣持有者需通過私鑰和公鑰配合方可驗證身份。從理論上說，人們用比特幣的交易是絕對安全的。但同時，若私鑰丟失，丟失的全部比特幣將永遠無法找回，也產(chǎn)生了財富損失的風險。

二、比特幣與傳統(tǒng)貨幣的異同

1.比特幣與傳統(tǒng)貨幣的相同點

眾所周知，比特幣之所以能夠被稱為“幣”與其所具有的貨幣屬性密切相關(guān)，即比特幣能夠履行貨幣的職能。目前，學(xué)界普遍認為比特幣擁有價值尺度、流通手段和貯藏手段的三種職能。在部分情況下：如使用比特幣充值話費⑥、將比特幣作為繳納Wanna Cry勒索病毒贖金的方式，比特幣也擁有支付手段的職能。與此同時，由于比特幣是通過計算機語言產(chǎn)生的，而計算機語言是國際通用的，因此比特幣能夠在國際商品流通中充當一般等價物，從而具有成為世界貨幣的潛能。但需要指出的是，隨著比特幣商品屬性的逐漸挖掘，其貯藏手段的職能在很大程度上受到投資價值產(chǎn)生的幣價不穩(wěn)定性的影響。

2.比特幣與傳統(tǒng)貨幣的不同點

除如此多的相同點以外，比特幣與傳統(tǒng)貨幣的不同點更是俯拾即是：

（1）沒有政府信用背書

貨幣在經(jīng)過漫長的演變之后，由代用足值貨幣轉(zhuǎn)化為了由發(fā)行機構(gòu)進行信用背書的不兌現(xiàn)貨幣。此后，貨幣由直接與貴金屬相互關(guān)聯(lián)演變成了與貴金屬脫鉤。流通中的不兌現(xiàn)貨幣往往是由政府進行信用背書，然而比特幣不具備這個條件，這也是其與傳統(tǒng)貨幣間較大的差異之一。比特幣不具有政府的信用背書使它很難在短時間內(nèi)成為能夠被普遍接受的貨幣。

（2）去中心化帶來的一些特性

在不具有背書機構(gòu)的同時，由于沒有發(fā)行機構(gòu)，比特幣的去中心化使它不具有通貨膨脹的特性。諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎得主米爾頓·弗里德曼（Milton Friedman）有一個著名論斷：“通貨膨脹無論何時何地都是一個貨幣現(xiàn)象”，而比特幣的價值會因為其數(shù)量的固定性而增大，市場上用比特幣進行標價的商品價格會越來越低，只能出現(xiàn)通貨緊縮現(xiàn)象卻不會出現(xiàn)通脹現(xiàn)象。這是比特幣與兼具通脹和通縮兩種屬性的傳統(tǒng)貨幣的一大不同之處。

同時，比特幣去中心化的特點導(dǎo)致其價格的穩(wěn)定性非比尋常。當某國貨幣發(fā)行機構(gòu)通過貶值自身貨幣以推行相應(yīng)的經(jīng)濟政策時，比特幣作為一種保值性貨幣，充當了良幣的角色，與之對應(yīng)的，該國貨幣就成為了劣等貨幣。格雷欣法則在更廣泛意義上必然適用于這種情況，那么結(jié)果一定是劣幣驅(qū)逐良幣，具有貯藏手段的比特幣作為良幣被貯藏，越來越不參與流通。于是，希望進行經(jīng)濟改革的國家有可能因此失敗。

此外，具有去中心化的特點的比特幣沒有中央發(fā)行機構(gòu)，而是由全網(wǎng)規(guī)則進行調(diào)控。在不能由發(fā)行機構(gòu)進行必要的調(diào)節(jié)時，比特幣很可能會由于其穩(wěn)定性而變得內(nèi)部時滯大到難以流通，這也是比特幣不宜上市流通的重要原因之一。

（3）比特幣的監(jiān)管

前文在分析比特幣的主要特點時，曾經(jīng)提到比特幣交易的私密性可能為避稅帶來一定的可行性，而這同時為監(jiān)管埋下了極大的障礙。在如此私密的交易環(huán)境中，很難保證比特幣不被用作不法分子進行洗錢的工具。

（4）比特幣的保存

比特幣與傳統(tǒng)貨幣另一個顯著的不同則體現(xiàn)在保存方面。傳統(tǒng)貨幣可以通過銀行賬戶進行保存，在丟失了存折或銀行卡等憑證時，仍可通過銀行賬戶找回或降低損失。雖然比特幣同樣有被稱為“錢包”的儲存介質(zhì)，但是一旦儲存介質(zhì)丟失或密鑰丟失，該介質(zhì)中所儲存的全部比特幣將會永久丟失，而比特幣總數(shù)中仍然包括這部分丟失的貨幣。也就相當于市場中蒸發(fā)了這么多的比特幣。由于比特幣的總數(shù)幾乎無法改變，丟失的比特幣無法像傳統(tǒng)貨幣那樣通過發(fā)行新鈔票以補充流通中印各種原因損失的貨幣，所以相較于傳統(tǒng)貨幣，比特幣的易損性也十分突出。這種性質(zhì)會使個人財產(chǎn)的蒙上受損的風險。

（5）比特幣的商品屬性帶來的幣價不穩(wěn)定性

在這一點上，已經(jīng)不充當貨幣的金銀等貴金屬等價物和比特幣十分相像，他們都具有投資價值。隨著比特幣逐漸進入公眾視野，投資者對這種新興的數(shù)字貨幣產(chǎn)生了很大的興趣。

在此引入索羅斯（George Soros）的投資理論--反身理論。對比特幣進行投資所帶來的價格的提升會帶來升值預(yù)期。理性人通過對其進行評估，得出有升值預(yù)期的結(jié)論并買進，價格上升，達到一種正反饋效應(yīng)。當市場價格升高到一定程度時，大多數(shù)投資者達到收入預(yù)期后就有套現(xiàn)的欲望。一旦有人惡意做空，市場中的投資者就紛紛拋售比特幣，造成比特幣價格的雪崩式下滑。所以比特幣的幣價具有不穩(wěn)定性。

三、結(jié)論

綜合全文所談，筆者得出了如下結(jié)果：

結(jié)果一：以比特幣為代表的數(shù)字貨幣與傳統(tǒng)貨幣之間具有一定的相似性，主要表現(xiàn)在貨幣職能方面。

結(jié)果二：以比特幣為代表的數(shù)字貨幣與傳統(tǒng)貨幣之間存在較大的差異性，包括無政府信用背書、幣價不穩(wěn)定性等。

由以上兩個結(jié)果，筆者可以得出這樣的結(jié)論：比特幣作為數(shù)字貨幣的代表，與傳統(tǒng)貨幣有著一定的相同點，但在某些特定的方面有更大的不同點。雖然比特幣具有全部的貨幣屬性，但由于其突出的商品屬性，比特幣不適合廣泛地作為貨幣進行流通。

四、建議及展望

在自由主義運動興起的背景下誕生出來的比特幣，有著極大的研究價值。比特幣的去中心化為西方自由主義者對自由主義社會的構(gòu)想提供了貨幣方面的理論基礎(chǔ)和實驗支持。雖然完全的去中心化鑒于其暗含的為經(jīng)濟違法所帶來的漏洞而難以實現(xiàn)，但可以預(yù)見的是，將來的貨幣制度極可能是在政府與人民之間尋找一個“模糊中心”的平衡位置，在保護交易的隱秘性的同時為政府的監(jiān)管提供可能。

曾有人將比特幣稱作“龐氏騙局”。當下比特幣的價格漲幅極大程度上得益于投資者的參與，而這也隱藏著泡沫。正如諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎得主羅伯特·希勒（Robert J. Shiller）對股災(zāi)的預(yù)言那樣，他用龐氏騙局類比股市的方法也可以遷移到對當下比特幣市場的分析中。在此定義一下廣義的龐氏騙局：投機者都希望借后來投機者的新入資金推高投資品價格而產(chǎn)生收益，而非看好該投資品本身的價值。而在相當強力的供求關(guān)系對比特幣的價格加以影響時，很難保證比特幣的價格不會大程度地偏離其價值，造成泡沫。因此，無論是投資者還是監(jiān)管者都應(yīng)該保持警惕，以避免由于比特幣的交易價格遠遠高于其實際價格而發(fā)生的“礦難”。

數(shù)字貨幣的逐步興起對經(jīng)濟政策的制定也會產(chǎn)生一定的影響。政策制定者在充分利用各種渠道進行宏觀調(diào)控的同時，應(yīng)充分考慮以比特幣為代表的各種數(shù)字貨幣的特點，在進行科學(xué)的考量后，推出適用于新形勢的經(jīng)濟政策。相關(guān)部門對待比特幣應(yīng)該“取其精華，棄其糟粕”，充分吸取比特幣的優(yōu)點，為貨幣制度的改良提供思路。

注釋：

①“比特幣價格每枚突破2.2萬元刷新歷史最高價”， http：//www.huaxia.com/jtzq/tjxw/2017/08/5422775.html.

②“比特幣被正式歸為大宗商品接受CFTC監(jiān)管”，http：//finance.ifeng.com/a/20150918/13981908_0.shtml.

③“美國地方法院把比特幣定義為貨幣或基金”，http：//www.wanbizu.com/news/201408211791.html.

④“英國稅務(wù)及海關(guān)總署將比特幣定義為私人財產(chǎn)”，http：//www.wanbizu.com/news/201401189.html.

⑤“德國成為首個承認比特幣合法貨幣地位國家”，http：//tech.qq.com/a/20130819/017676.htm.

⑥“你知道嗎？比特幣可以用來充話費了” http：//baijiahao.baidu.com/s？id=1574865619829871.

參考文獻：

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