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      創(chuàng)業(yè)板:新時(shí)代創(chuàng)新資本形成的市場(chǎng)化引擎

      2017-12-24 00:17:29本刊編輯部
      證券市場(chǎng)導(dǎo)報(bào) 2017年11期
      關(guān)鍵詞:創(chuàng)業(yè)板資本企業(yè)

      2009年10月30日,創(chuàng)業(yè)板正式啟動(dòng)。八年來,創(chuàng)業(yè)板秉承落實(shí)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略和培育新興產(chǎn)業(yè)的歷史使命,著力打造創(chuàng)新資本形成的市場(chǎng)化引擎,逐漸形成了支持創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的市場(chǎng)特色,培育了鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的制度環(huán)境,形成了支持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展的社會(huì)基礎(chǔ)和市場(chǎng)內(nèi)生力量,為深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、建設(shè)創(chuàng)新型國(guó)家提供了有力支持。

      創(chuàng)業(yè)板蓬勃發(fā)展,影響力不斷提升。截至2017年10月31日,創(chuàng)業(yè)板共有691家上市公司,占上市公司總數(shù)量的20%,總市值約5.5萬億元,占A股總市值的9.5%。創(chuàng)業(yè)板已成為多層次資本市場(chǎng)中不可或缺的重要組成部分;八年來,在國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)生深刻變化背景下, 創(chuàng)業(yè)板公司營(yíng)業(yè)收入始終保持穩(wěn)定增長(zhǎng),成為新常態(tài)下經(jīng)濟(jì)調(diào)速不減勢(shì)的穩(wěn)定器和發(fā)展動(dòng)力轉(zhuǎn)換的新引擎。創(chuàng)業(yè)板公司平均收入規(guī)模由2009年的3.05億元增長(zhǎng)至2016年的12.96億元,年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)23%,平均凈利潤(rùn)由2009年的0.58億元增長(zhǎng)至2016年的1.5億元,年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)15%。

      助推供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。(1)大力發(fā)展直接融資,推動(dòng)企業(yè)去杠桿降成本。截至2017年10月27日,創(chuàng)業(yè)板累計(jì)IPO融資規(guī)模達(dá)3481億元,股權(quán)再融資規(guī)模達(dá)2576億元,創(chuàng)業(yè)板公司實(shí)際發(fā)行債券48家次,募集資金238億元,債券平均利率從2015年的7.4%下降至2017年的5.8%。創(chuàng)業(yè)板上市公司上市前一年平均資產(chǎn)負(fù)債率為37.3%,上市后第一年迅速降為18.9%。創(chuàng)業(yè)板顯著降低了企業(yè)杠桿率和財(cái)務(wù)成本,有力支持了創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新企業(yè)成長(zhǎng),有效發(fā)揮了資本市場(chǎng)資源配置功能作用。(2)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí),補(bǔ)齊產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)短板。創(chuàng)業(yè)板新興產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)突出,引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整,文化、信息以及健康產(chǎn)業(yè)已成為創(chuàng)業(yè)板發(fā)展的引領(lǐng)行業(yè)。上市后凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率前100名的公司中,傳媒、計(jì)算機(jī)、電子和醫(yī)藥生物行業(yè)入圍的公司均超過10家,占據(jù)前四名;積極并購(gòu)助外延擴(kuò)張,善用資本促產(chǎn)業(yè)整合。一些從事傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的公司,通過并購(gòu)進(jìn)入新興產(chǎn)業(yè),完成產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。截至2017年9月30日,在已實(shí)施完成的317單重組中,平均交易金額8.2億元;276單涉及發(fā)行股份支付對(duì)價(jià),平均股份對(duì)價(jià)支付金額6.6億元,占交易總對(duì)價(jià)的80.5%。(3)服務(wù)創(chuàng)新型國(guó)家建設(shè),補(bǔ)齊自主創(chuàng)新的短板。截止2017年10月27日,690家創(chuàng)業(yè)板公司中,638家擁有高新技術(shù)企業(yè)資格,600家擁有核心專利技術(shù),252家擁有國(guó)家火炬計(jì)劃項(xiàng)目,83家擁有國(guó)家863計(jì)劃項(xiàng)目,60家為國(guó)家創(chuàng)新試點(diǎn)企業(yè)。創(chuàng)業(yè)板激勵(lì)科技人才創(chuàng)造熱情,構(gòu)建產(chǎn)學(xué)研一體化的創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò),建立了公平的利益共享機(jī)制和高效的價(jià)值發(fā)現(xiàn)機(jī)制,為資本和人才牽線、為技術(shù)和市場(chǎng)搭橋。(4)推動(dòng)脫貧攻堅(jiān)工作,助力社會(huì)協(xié)調(diào)發(fā)展。目前,創(chuàng)業(yè)板地處縣、鄉(xiāng)級(jí)區(qū)域的公司有91家,支持一批城鄉(xiāng)支柱工業(yè)企業(yè)、農(nóng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展,為城鎮(zhèn)化提供了產(chǎn)業(yè)支撐,同時(shí)有力促進(jìn)城鄉(xiāng)區(qū)域結(jié)構(gòu)矛盾的解決。此外,中西部省區(qū)的創(chuàng)業(yè)板公司已達(dá)139家,創(chuàng)業(yè)板通過支持中西部地區(qū)企業(yè)的發(fā)展,有效緩解我國(guó)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡的問題,推動(dòng)區(qū)域協(xié)調(diào)可持續(xù)發(fā)展。

      完善制度加強(qiáng)監(jiān)管,創(chuàng)業(yè)板構(gòu)建長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的“四梁八柱”。各項(xiàng)基礎(chǔ)制度逐步建立和完善,市場(chǎng)規(guī)則更加貼近創(chuàng)新型、成長(zhǎng)型企業(yè)的產(chǎn)業(yè)規(guī)律和特征需求,如創(chuàng)業(yè)板在準(zhǔn)入門檻、再融資等方面進(jìn)行了重點(diǎn)優(yōu)化;行業(yè)指引規(guī)則體系逐漸形成。為更加準(zhǔn)確地揭示新興產(chǎn)業(yè)公司在業(yè)務(wù)模式、盈利模式等方面的鮮明特點(diǎn),提高信息披露的可讀性、可比性和有效性,創(chuàng)業(yè)板已發(fā)布了影視、醫(yī)藥、光伏、節(jié)能環(huán)保、互聯(lián)網(wǎng)游戲、視頻、電子商務(wù)、營(yíng)銷、LED產(chǎn)業(yè)鏈和醫(yī)療器械等10份新興行業(yè)信息披露指引;強(qiáng)化一線監(jiān)管職能,堅(jiān)守風(fēng)險(xiǎn)防控底線。一方面,強(qiáng)化對(duì)信息披露、并購(gòu)重組、股價(jià)異動(dòng)和違法違規(guī)事件的監(jiān)管,促進(jìn)市場(chǎng)主體規(guī)范運(yùn)作;另一方面,保持監(jiān)管敏感性,對(duì)風(fēng)險(xiǎn)苗頭早識(shí)別、早處置、早上報(bào),開展風(fēng)險(xiǎn)排查,積極防范和化解風(fēng)險(xiǎn),保障市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行。

      新時(shí)代新使命新征程。深交所將加快推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板改革,優(yōu)化創(chuàng)業(yè)板定位和制度安排,提高創(chuàng)業(yè)板對(duì)早期科技企業(yè)的支持能力,把創(chuàng)業(yè)板的服務(wù)對(duì)象向高新產(chǎn)業(yè)前端推進(jìn),向創(chuàng)新企業(yè)最需要資本市場(chǎng)支持的階段推進(jìn),努力增加創(chuàng)新企業(yè)供給,積極推進(jìn)新三板向創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板試點(diǎn),支持一批創(chuàng)新能力強(qiáng)、發(fā)展前景廣、契合國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略導(dǎo)向的優(yōu)秀企業(yè)上市。

      深交所將在十九大精神指引下,不忘初心,牢記使命,努力打造創(chuàng)新資本形成中心,加快建設(shè)融資功能完善、基礎(chǔ)制度扎實(shí)、市場(chǎng)監(jiān)管有效、投資者合法權(quán)益得到有效保護(hù)的資本市場(chǎng),不斷增強(qiáng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力,為國(guó)家創(chuàng)新體系建設(shè),為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的美好未來發(fā)揮更加積極的作用。

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