財(cái)務(wù)戰(zhàn)略初創(chuàng)企業(yè)必修課

048 好公司為什么會(huì)失敗？——被忽視的負(fù)債能力管理

054 從現(xiàn)金流視角看商業(yè)模式

060 初創(chuàng)企業(yè)的現(xiàn)金流戰(zhàn)略

066 蘋果：公司戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略統(tǒng)一的典范

創(chuàng)業(yè)熱潮依然不減?；ヂ?lián)網(wǎng)類高科技創(chuàng)業(yè)公司動(dòng)輒數(shù)億元的融資，數(shù)十億乃至數(shù)百億元的估值，似乎預(yù)示著互聯(lián)網(wǎng)科技企業(yè)可以超越傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)規(guī)律而存在。于是一輪關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)創(chuàng)業(yè)的經(jīng)驗(yàn)被包裝為商業(yè)經(jīng)典。然而，這些經(jīng)驗(yàn)過多地強(qiáng)調(diào)了互聯(lián)網(wǎng)所具備的低邊際成本、高規(guī)模經(jīng)濟(jì)等特征；對(duì)于企業(yè)本質(zhì)的探討，即如何實(shí)現(xiàn)盈利，如何管控資金鏈斷裂的財(cái)務(wù)等風(fēng)險(xiǎn)問題卻鮮有討論。

誠然，互聯(lián)網(wǎng)公司的成長有獨(dú)特之處。但近年來，與我國企業(yè)激進(jìn)的擴(kuò)張戰(zhàn)略不同，美國科技公司在重新審視現(xiàn)金流的作用，甚至普遍表現(xiàn)出保守、審慎的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，強(qiáng)調(diào)現(xiàn)金的儲(chǔ)備和利潤增長。今年一季度，美國前五大科技公司的利潤總額達(dá)到1 000億美元，現(xiàn)金儲(chǔ)備超過3 000億美元，而且公司在投資、收購活動(dòng)中表現(xiàn)并不活躍。這種差異似乎說明，盈利能力帶來的現(xiàn)金流作為企業(yè)存在的基礎(chǔ)，不應(yīng)被忽視。我們應(yīng)該從浮躁的追求極致擴(kuò)張的理念中，沉靜下來，重新思考被忽視的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。

為此，我們邀請(qǐng)了金融學(xué)者、企業(yè)高管、投資人從各自的角度，探討從初創(chuàng)企業(yè)到成熟企業(yè)，在經(jīng)營過程中融資決策、資金風(fēng)險(xiǎn)管理以及債務(wù)規(guī)劃等多個(gè)維度的財(cái)務(wù)問題。最后我們分析了蘋果公司的企業(yè)戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的交互關(guān)系，希望世界最優(yōu)秀科技公司的管理經(jīng)驗(yàn)，能夠帶來借鑒和啟迪。（文/齊卿）