孫靜

上市3年，市值蒸發(fā)近90%的聚美優(yōu)品，11月27日晚上宣布撤銷私有化要約。此時距離聚美提出私有化要約過去了21個月。消息一出，聚美股票當(dāng)日上漲13%。

自2014年5月16日在紐交所上市后，聚美優(yōu)品因為假貨風(fēng)波、流量枯竭以及中概股集體不振等原因，股價一路走低。從首日開盤價27.25美元，最低時跌至2美元。而在2016年2月17日晚間，聚美優(yōu)品發(fā)布公告，公司董事會收到來自聚美優(yōu)品CEO陳歐、紅杉資本等遞交的私有化申請，準(zhǔn)備以每ADS（存托憑證）7美元的價格進(jìn)行。

陳歐當(dāng)時在公開信中談到，在目前的美股市場，聚美被嚴(yán)重低估了，“財務(wù)數(shù)據(jù)和業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)證明了公司優(yōu)異的執(zhí)行力，但股價卻沒有反映出合理的公司價值”。此前，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)、智聯(lián)招聘等企業(yè)均順利完成了退市，但聚美的問題在于，私有化報價僅為聚美IPO時的三分之一。這一過低價格被指損害股民利益，遭到外界炮轟。

不出所料，聚美的私有化要約并未順利進(jìn)行。今年8月，聚美股票持有人恒潤投資主管合伙人Peter Halesworth還發(fā)布公開信，指責(zé)在中國線上購物蓬勃發(fā)展的背景下，聚美優(yōu)品宣布私有化后的一系列錯誤使其股價大跌。

而到了11月27日晚間，聚美優(yōu)品發(fā)布消息稱，公司董事會旗下的特別獨(dú)立委員會收到來自公司CEO陳歐、產(chǎn)品副總裁戴雨森以及股東紅杉資本等買方聯(lián)盟的信函，通知他們將立即撤回之前提交的私有化要約。理由是“基于聚美優(yōu)品當(dāng)前電商業(yè)務(wù)發(fā)展穩(wěn)定、多元化轉(zhuǎn)型取得初步成效等原因做出的戰(zhàn)略性選擇。在目前階段，撤回私有化要約符合公司長遠(yuǎn)發(fā)展利益，有利于為投資人創(chuàng)造價值和回報。”

現(xiàn)在外界更關(guān)心的是，聚美優(yōu)品的多元化轉(zhuǎn)型，是否真如公告所言“取得了初步成效”。

在電商流量紅利枯竭的大形勢下，聚美曾四處出擊，但其戰(zhàn)略布局看上去有些“不務(wù)正業(yè)”。比如投資1430萬美元用于拍電視劇、投資充電寶創(chuàng)業(yè)公司街電4480萬美元。此前，聚美優(yōu)品還投資過無人機(jī)和智能手機(jī)，新近還宣布生產(chǎn)空氣凈化器。

唯一一筆看起來與主營業(yè)務(wù)相關(guān)的投資，是在2015年7月以2.5億美元投資母嬰企業(yè)寶寶樹?！敦斀?jīng)天下》周刊從接近寶寶樹處人士獲悉，寶寶樹計劃于2018年上半年IPO。這筆投資有可能為聚美帶來一定回報。

在微博回應(yīng)股東相關(guān)投資質(zhì)疑時，陳歐解釋稱，“事實上都是為了流量。通過成本更低廉的方式獲取流量，是一個企業(yè)運(yùn)營邏輯?！彼麖?qiáng)調(diào)正在制作的電視劇是一個“超級IP”，而街電則占據(jù)80%的共享充電寶市場。

但這些所謂“流量”如何與聚美優(yōu)品的主營業(yè)務(wù)產(chǎn)生關(guān)聯(lián)，以及效果究竟如何，陳歐尚未沒有拿出讓股東信服的翔實數(shù)據(jù)。事實上，自2017年以來，聚美尚未公布過財務(wù)業(yè)績。

據(jù)中國電子商務(wù)研究中心監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2013年聚美優(yōu)品在B2C網(wǎng)絡(luò)零售市場中占22.1%的份額，2016年則降至0.7%。聚美2016年財報顯示，其全年凈營收為62.77億元人民幣，同比下跌14.51%。

同為垂直電商，聚美優(yōu)品和唯品會常被拿來比較。反觀唯品會的投資并購布局，一直圍繞主營業(yè)務(wù)，做周邊以及產(chǎn)業(yè)鏈上下游的開發(fā)，彌補(bǔ)自身短板，如入股樂蜂網(wǎng)，投資移動母嬰垂直社區(qū)辣媽幫，全資收購貝付、獲得第三方支付牌照等。同樣面臨流量枯竭，唯品會2017年Q2財報顯示，其凈營收增至175.2億元，漲幅達(dá)30.3%。

面對唯品會、天貓、京東、網(wǎng)易考拉等電商在化妝品領(lǐng)域的持續(xù)發(fā)力，放棄私有化的聚美優(yōu)品，接下來又該講一個什么樣的故事，來重拾市場信心？恐怕，靠CEO微博賣貨、發(fā)紅包還是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。endprint