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      浙民投要約收購(gòu)ST生化成功 佳兆業(yè)仍期待有番作為

      2017-12-28 18:05:36金見(jiàn)歡
      投資者報(bào) 2017年49期
      關(guān)鍵詞:佳兆航運(yùn)生化

      金見(jiàn)歡

      原大股東持股比例并不高,當(dāng)股價(jià)長(zhǎng)期低于其內(nèi)在價(jià)值時(shí),其他資本通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)強(qiáng)行收購(gòu)是大概率事件,ST生化的股權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)正是在這一背景下發(fā)生的。

      浙民投天弘要約收購(gòu)ST生化(000403.SZ)成功以后,與佳兆業(yè)的爭(zhēng)斗隨之拉開(kāi)序幕。

      浙民投在2017年6月發(fā)布要約收購(gòu)書后,ST生化大股東振興集團(tuán)將所持的ST生化18%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給佳兆業(yè)旗下的航運(yùn)健康。

      圍繞ST生化的股權(quán)問(wèn)題勢(shì)必會(huì)有一番爭(zhēng)奪。卓創(chuàng)資訊醫(yī)藥分析師趙鎮(zhèn)告訴《投資者報(bào)》記者:“血液制品公司資質(zhì)非常稀缺,因此此類公司日子非常好過(guò)。ST生化有較好的底子,佳兆業(yè)和浙民投兩家對(duì)ST生化的爭(zhēng)奪即將開(kāi)始。”

      對(duì)此,記者致電ST生化方面,對(duì)方表示一切以公告為準(zhǔn)。

      浙民投要約收購(gòu)成功

      連續(xù)9年盈利卻一直戴著“ST帽子”,大股東一直以重組為由拒絕復(fù)牌,ST生化也算是A股市場(chǎng)上的一朵“奇葩”。

      12月6日早間,深交所公告顯示,杭州浙民投天弘投資合伙企業(yè)(以下簡(jiǎn)稱“浙民投天弘”)發(fā)起的為期33天的要約收購(gòu),最終有3870個(gè)賬戶共計(jì)1.465億股股份接受預(yù)受,占比ST生化總股份54%,凈預(yù)受股份比例195.607%。至此,杭州浙民投天弘投資合伙企業(yè)(有限合伙)對(duì)ST生化的要約收購(gòu)宣告成功。

      今年6月28日,ST生化公告披露,浙民投天弘要約收購(gòu)報(bào)告書摘要,擬以36元/股的價(jià)格,收購(gòu)ST生化7492萬(wàn)股股份(占總股本的27.49%)。由此測(cè)算,本次收購(gòu)所需資金接近27億元。

      截至12月5日收盤,據(jù)深交所后來(lái)披露的結(jié)果,浙民投拿到了近1.5億股ST生化股票,這一結(jié)果是目標(biāo)值的近兩倍。

      此前,浙民投天弘的一致行動(dòng)人浙民投、浙民投實(shí)業(yè)合計(jì)持有ST生化2.51%股份。若本次收購(gòu)順利達(dá)成,浙民投“陣營(yíng)”將最多持有ST生化29.99%的股份。

      原大股東反對(duì)

      不過(guò),ST生化原來(lái)的大股東振興集團(tuán)并不愿意將控制權(quán)拱手讓人。

      上市公司的公告顯示,自振興集團(tuán)2007年接手ST生化以來(lái),振興集團(tuán)單方面、無(wú)條件豁免了ST生化的巨額債務(wù),使 ST生化免于退市;同時(shí)在振興集團(tuán)主導(dǎo)下,ST生化逐步剝離了宜工機(jī)械等非核心業(yè)務(wù),集中力量向血液制品行業(yè)進(jìn)發(fā)。近年來(lái),振興集團(tuán)幫助ST生化不斷擴(kuò)充單采血漿站數(shù)量,大大提升了ST生化的盈利水平。

      振興集團(tuán)收購(gòu)ST生化,原打算將旗下電業(yè)公司裝入ST生化,并承諾將煤、電、鋁三塊聯(lián)營(yíng)業(yè)務(wù)相繼注入。但隨著煤電業(yè)務(wù)被關(guān)停,隨后,整個(gè)集團(tuán)陷入困境,資產(chǎn)注入承諾成為泡影,已經(jīng)裝入的振興電業(yè)也虧損嚴(yán)重,成為拖累。據(jù)公開(kāi)信息,目前振興集團(tuán)的煤、電、鋁生產(chǎn)線已全部停產(chǎn)。

      但是ST生化原有的醫(yī)藥業(yè)務(wù)底子非常好,公司一直處于盈利狀態(tài)。2017年半年報(bào)顯示,ST生化凈利潤(rùn)4458萬(wàn)元,比上年同期增加19%,增長(zhǎng)勢(shì)頭明顯。2015年血液制品價(jià)格管制放開(kāi),行業(yè)前景更加廣闊。

      因此,振興集團(tuán)于9月初將浙民投天弘告上山西省高院,認(rèn)為后者與上市公司另一個(gè)名為天津紅翰的股東暗地結(jié)盟。此時(shí)天津紅翰與上市公司亦有官司,ST生化指責(zé)天津紅翰在發(fā)起要約收購(gòu)前,通過(guò)資金優(yōu)勢(shì)在2017年3月3日至6月21日期間,使ST生化股價(jià)從33.48元跌至25.58元。

      振興集團(tuán)方面認(rèn)為,浙民投存在違反相關(guān)法律的行為,沒(méi)有收購(gòu)人的主體資格,要求法院判令浙民投停止對(duì)ST生化實(shí)施的要約收購(gòu),并要求浙民投及上市公司賠償振興集團(tuán)損失1.57億元。

      截至記者發(fā)稿,山西省高院尚未對(duì)此案做出判決。

      佳兆業(yè)對(duì)陣浙民投

      12月16日,ST生化發(fā)布《簡(jiǎn)式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書》,振興集團(tuán)將其持有的ST生化18.57%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給航運(yùn)健康,ST生化余下的4.04%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給信達(dá)深圳,振興集團(tuán)所欠信達(dá)的債務(wù)由航運(yùn)健康負(fù)責(zé)償還,4.04%的投票權(quán)委托給航運(yùn)健康。

      為此,航運(yùn)健康出價(jià)為每股43.2元,遠(yuǎn)高于浙民投的收購(gòu)價(jià)36元。這一交易在11月29日已經(jīng)發(fā)布過(guò)公告。

      航運(yùn)健康是佳兆業(yè)子公司,如此一來(lái),振興集團(tuán)在這場(chǎng)ST生化的股權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)中選擇退場(chǎng),留下佳兆業(yè)和浙民投對(duì)陣。

      “此事對(duì)上市公司大股東的震撼相當(dāng)大,資本市場(chǎng)是無(wú)情的,實(shí)際控制人不但要將股權(quán)控制在安全的范圍,對(duì)上市公司的發(fā)展也要有助力,這樣中小股東才不會(huì)用腳投票。”北京工業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)法學(xué)教授聶孝紅如是告訴《投資者報(bào)》記者。

      原大股東持股比例并不高,當(dāng)股價(jià)長(zhǎng)期低于其內(nèi)在價(jià)值時(shí),其他資本通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)強(qiáng)行收購(gòu)是大概率事件,“寶萬(wàn)之爭(zhēng)”以及ST生化被要約收購(gòu)都體現(xiàn)了這一點(diǎn)。上海明倫律師事務(wù)所合伙人王智斌律師告訴記者:“‘野蠻人敲門符合經(jīng)濟(jì)規(guī)律并且也有積極意義,如果公司股價(jià)長(zhǎng)期無(wú)法體現(xiàn)公司真實(shí)價(jià)值,實(shí)際控制人和管理層就需為此付出代價(jià),喪失對(duì)公司的控制權(quán)是該代價(jià)的一種表現(xiàn)形式,換言之,強(qiáng)行要約收購(gòu)可以視為是對(duì)原實(shí)際控制人未能妥善提振公司股價(jià)的一種懲罰?!?/p>

      12月14日,ST生化公告稱,浙民投天弘要約收購(gòu)股份的過(guò)戶手續(xù)已于12月12日辦理完畢。本次要約收購(gòu)后,浙民投天弘及一致行動(dòng)人合計(jì)持有ST生化29.99%的股份,超過(guò)原第一大股東振興集團(tuán)22.61%的持股比例。

      12月15日晚間,航運(yùn)健康、振興集團(tuán)分別向深交所提交回復(fù)函,文中指出,航運(yùn)健康基于對(duì)上市公司未來(lái)發(fā)展?jié)摿Φ恼J(rèn)可,仍將執(zhí)行此前協(xié)議以推進(jìn)ST生化股權(quán)的收購(gòu)。不排除會(huì)向浙民投收購(gòu)股權(quán)。

      有業(yè)內(nèi)人士表示,佳兆業(yè)必將和浙民投有一番爭(zhēng)斗。此前浙民投對(duì)外表示,歡迎有實(shí)力的企業(yè)一起經(jīng)營(yíng)ST生化,記者咨詢浙民投目前有何進(jìn)展,對(duì)方表示,有消息會(huì)對(duì)外公布。

      佳兆業(yè)方面則向《投資者報(bào)》記者表示,佳兆業(yè)會(huì)按照此次三方協(xié)議的約定,繼續(xù)推動(dòng)重組,以及包括詳細(xì)權(quán)益在內(nèi)的相關(guān)公告發(fā)布。佳兆業(yè)長(zhǎng)期看好大健康產(chǎn)業(yè)的發(fā)展與巨大潛力,未來(lái)仍會(huì)持續(xù)加大在大健康領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)布局。

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