劉默

能否打好防范化解重大風險、精準脫貧、污染防治三大攻堅戰(zhàn)，將決定著2018年能否塑造新的中國經(jīng)濟格局與政策邏輯

中央經(jīng)濟工作會議2017年12月18日至20日在北京舉行。會議在回顧過去五年經(jīng)濟工作的同時，著重落實中共十九大有關(guān)經(jīng)濟工作的精神，并以高質(zhì)量發(fā)展為基本要求安排規(guī)劃2018年的具體經(jīng)濟工作。本次會議從宏觀政策基調(diào)、防范風險、精準脫貧、污染防治、供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、鄉(xiāng)村振興、推進區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展、改革開放、完善房地產(chǎn)長效機制等方面對2018年經(jīng)濟工作作了具體部署。

接受《中國經(jīng)濟報告》采訪的多位專家認為，從中共十九大到近期召開的中共中央政治局會議，再到中央經(jīng)濟工作會議，可以看出，2018年及以后一段時間內(nèi)，中國經(jīng)濟發(fā)展的主要目標將發(fā)生重大變化，即從過去重視數(shù)量、速度轉(zhuǎn)變?yōu)槲磥砀又匾曎|(zhì)量、效益，特別是要堅決打好防范化解重大風險、精準脫貧、污染防治三大攻堅戰(zhàn)，這將在2018年塑造新的中國經(jīng)濟格局與政策邏輯。

弱化經(jīng)濟增速目標，更加看重增長質(zhì)量

中央經(jīng)濟工作會議強調(diào)，要強化實體經(jīng)濟吸引力和競爭力。

“強調(diào)發(fā)展實體經(jīng)濟意味深長?！眹倚姓W院經(jīng)濟學教研部主任張占斌接受《中國經(jīng)濟報告》采訪時認為，實體經(jīng)濟是中國經(jīng)濟發(fā)展的根基，當務(wù)之急是加快轉(zhuǎn)型升級，關(guān)鍵要做到三個“實”：創(chuàng)新驅(qū)動要“實”、資本投向要“實”、政府支持要“實”。

張占斌表示，在穩(wěn)中有進的政策總基調(diào)下，預(yù)計2018年國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長率為6.6%左右。此觀點與最近多家機構(gòu)的預(yù)測基本吻合。中國銀行國際金融研究所日前發(fā)布的報告指出，2018年中國經(jīng)濟增速將保持在6.7%左右，但在平穩(wěn)增長的同時將更加注重提高質(zhì)量和效益；中國社會科學院和中國人民大學國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院也預(yù)測，2018年中國宏觀經(jīng)濟將保持相對平穩(wěn)的發(fā)展態(tài)勢，預(yù)計GDP增長率為6.7%。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委在接受《中國經(jīng)濟報告》采訪時也認為，2018年中國經(jīng)濟增長將總體保持溫和，預(yù)計GDP實際增速為6.6%，較2017年的6.8%小幅放緩；預(yù)計2018年名義GDP增速大約在9.2%左右，較2017年的11.1%有所下降。

中國人民大學副校長、國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院執(zhí)行院長劉元春對《中國經(jīng)濟報告》說，2018年中國經(jīng)濟發(fā)展將延續(xù)2017年增速企穩(wěn)但不會反彈、風險有所緩和但警報遠未消除、結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化但存在反復(fù)的隱憂等三大特征。在消費、外需以及新產(chǎn)業(yè)等方面的支撐下，中國經(jīng)濟的韌性已經(jīng)得到了大幅度提升，中國宏觀經(jīng)濟政策應(yīng)當保持定力，2018年中國宏觀經(jīng)濟調(diào)控目標的核心應(yīng)當從“穩(wěn)增長”適度轉(zhuǎn)向“控風險”基礎(chǔ)上的“促改革”。

“弱化經(jīng)濟增速的目標，意味著未來中國經(jīng)濟發(fā)展將更加看重增長質(zhì)量?！眲⒃褐赋?，在推動高質(zhì)量發(fā)展這一根本要求下，中國經(jīng)濟發(fā)展的目標、主要任務(wù)會有所調(diào)整，宏觀調(diào)控也會更為注重中長期視角。

張占斌認為，高質(zhì)量發(fā)展是新時代中國經(jīng)濟發(fā)展的鮮明特征，也是未來中國經(jīng)濟發(fā)展的主攻方向。實現(xiàn)高質(zhì)量增長要以繼續(xù)深入推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為抓手：一是從發(fā)展的本質(zhì)出發(fā)，引導(dǎo)政策重心轉(zhuǎn)向追求質(zhì)量和效益，推動經(jīng)濟實現(xiàn)質(zhì)量變革、效率變革和動力變革；二是適應(yīng)社會主要矛盾的變化，以滿足人民美好生活的需要為目標提升供給能力，提高供給質(zhì)量，促進形成新的供需平衡；三是以創(chuàng)新為抓手提高全要素生產(chǎn)率。

中國銀行國際金融研究所宏觀經(jīng)濟與政策研究主管、研究員周景彤接受《中國經(jīng)濟報告》采訪時表示，要提高發(fā)展的質(zhì)量和效益，需要加大供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，持續(xù)推進“三去一降一補”，解決深層次結(jié)構(gòu)性問題。一要推動建立協(xié)同發(fā)展的產(chǎn)業(yè)體系，著力提高供給質(zhì)量；二要創(chuàng)新支持區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展戰(zhàn)略，著力加快“短板”地區(qū)發(fā)展；三要深化金融體制改革，增強金融服務(wù)實體經(jīng)濟的能力。

魯政委指出，著力提高經(jīng)濟質(zhì)量最重要的是要做好結(jié)構(gòu)調(diào)整，結(jié)構(gòu)調(diào)整能夠促使質(zhì)量提高。從最有效率的結(jié)構(gòu)調(diào)整來說，就是要充分發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用和更好地發(fā)揮政府作用。也就是說，要通過開放，使得企業(yè)能夠在“干中學”當中，提升產(chǎn)品質(zhì)量和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)；通過改革，使得政府能夠起到正確作用，規(guī)范產(chǎn)品質(zhì)量標準，推進質(zhì)量體系的提高和改善。

國家發(fā)改委國際合作中心首席經(jīng)濟學家萬喆接受《中國經(jīng)濟報告》采訪時認為，目前加強監(jiān)管就是在“務(wù)實”。但是，未來更要注重平穩(wěn)過渡和可持續(xù)性，應(yīng)著力于加強監(jiān)管能力建設(shè)、加強監(jiān)管機制建設(shè)，這樣，才能提高經(jīng)濟質(zhì)量。這也就意味著，加強監(jiān)管不是為了扼緊企業(yè)的脖子，而是為了有良性的市場公平性，讓企業(yè)更有發(fā)展天地。未來在激發(fā)企業(yè)家精神、降低企業(yè)制度性成本等方面必須做出更多改革，提供更寬松的環(huán)境，讓企業(yè)自主競爭，讓市場優(yōu)勝劣汰，完成轉(zhuǎn)型升級。

關(guān)鍵在于穩(wěn)住投資

中央經(jīng)濟工作會議指出，中國特色社會主義進入了新時代，中國經(jīng)濟發(fā)展也進入了新時代。今后三年要重點抓好決勝全面建成小康社會中的防范化解重大風險、精準脫貧、污染防治三大攻堅戰(zhàn)。由此，能否打好三大攻堅戰(zhàn)，將成為決定2018年中國經(jīng)濟和政策走勢的主要外生變量。而其中，防風險仍是重中之重，持續(xù)深化去杠桿大趨勢不會變。

萬喆表示，2018年中國經(jīng)濟面臨的挑戰(zhàn)將會比較大。主要原因為：一是因為2017年經(jīng)濟增速、工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)（PPI）等數(shù)據(jù)較好，與2016年上半年的貨幣、財政政策發(fā)力較大仍然有一定關(guān)系，與環(huán)保限產(chǎn)等也有較大關(guān)系。這些因素的影響力在2018年將會逐漸降低。二是從2016年起的一些戰(zhàn)略方針實際上在2017年才開始實施執(zhí)行，包括“不大水漫灌”“不脫實向虛”“房子不是用來炒的”等，2017年在財政、貨幣等政策上都有所調(diào)整，證券市場、銀行間市場、互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)市場等都在“補監(jiān)管漏洞”。這些政策都是相對收縮的，其結(jié)果及對整體經(jīng)濟的傳導(dǎo)將會在2018年慢慢顯現(xiàn)。三是全球經(jīng)濟出現(xiàn)新狀況。一方面，美國、歐洲都明顯復(fù)蘇，美國加息、縮表都將真正進入正常化通道，致使全球受到壓力，貨幣政策將會轉(zhuǎn)向；另一方面，全球地緣政治沖突愈發(fā)明顯，帶來的不確定性更大。兩者都會對中國經(jīng)濟產(chǎn)生壓力。endprint

張占斌指出，2018年中國宏觀經(jīng)濟存在的主要問題和潛在風險主要表現(xiàn)在以下幾個方面：一是投資對經(jīng)濟拉動效應(yīng)減弱，制約民間投資的根本問題仍沒有解決；二是產(chǎn)能過剩、供需錯位的矛盾依然存在，去產(chǎn)能的任務(wù)依然艱巨，高質(zhì)量、高端化產(chǎn)品供給能力明顯不足；三是潛在通脹風險顯現(xiàn)，價格水平短期可能繼續(xù)攀升；四是去杠桿可能衍生連帶金融風險，地方政府債務(wù)風險不小，仍未有效化解。

“這些矛盾和問題成為制約中國經(jīng)濟持續(xù)向好的主要因素，需要全面把握、審慎應(yīng)對?！睆堈急笳J為，從風險防范措施來看，一是有效控制宏觀杠桿率，防止貨幣刺激對資產(chǎn)價格的助推作用，確定適度的貨幣投放規(guī)模和投放方向，防止經(jīng)濟復(fù)蘇后的貨幣乘數(shù)效應(yīng)及由此帶來的通脹風險和金融風險；二是增強金融服務(wù)實體經(jīng)濟能力，調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，構(gòu)建信貸風險預(yù)警機制，將政策時滯因素納入考慮范圍；三是積極推進防范風險工作，加強全面風險管理，防控信用風險、流動性風險、經(jīng)營風險、操作風險、聲譽風險等，堅持金融服務(wù)實體經(jīng)濟和防范金融風險統(tǒng)籌兼顧。

魯政委則表示，2018年防控風險的關(guān)鍵是在去杠桿過程中，要把握好節(jié)奏和力度，拿捏好輕重緩急。

劉元春認為，中國宏觀經(jīng)濟問題的關(guān)鍵在于能否真正穩(wěn)住投資。雖然2017年上半年民間投資增速有所改善，但下半年再度出現(xiàn)回落并呈現(xiàn)明顯的行業(yè)分化，使其復(fù)蘇力度以及可持續(xù)性都有待觀察。一方面，民間投資復(fù)蘇的勢頭減弱。另一方面，民間投資復(fù)蘇形勢在行業(yè)間還存在較為嚴重的分化。在現(xiàn)有宏觀政策調(diào)整基調(diào)下，基建投資增速和房地產(chǎn)投資增速全面放緩，而民間投資的反彈力度又有待觀察，彌補前者缺口的可能性很小，全國固定資產(chǎn)投資的下行壓力可能會繼續(xù)顯現(xiàn)。鑒此，劉元春建議，2018年應(yīng)出臺啟動民間投資的系統(tǒng)方案，以全面調(diào)整投資預(yù)期。

“宏觀調(diào)控有度”需要把握三點

推動高質(zhì)量發(fā)展，是當前和今后一個時期確定發(fā)展思路、制定經(jīng)濟政策、實施宏觀調(diào)控的根本要求。具體如何推進高質(zhì)量發(fā)展？中央經(jīng)濟工作會議提出，要做好八項重點工作：深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，激發(fā)各類市場主體活力，實施鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略，實施區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展戰(zhàn)略，推動形成全面開放新格局，提高保障和改善民生水平，加快建立多主體供應(yīng)、多渠道保障、租購并舉的住房制度，加快推進生態(tài)文明建設(shè)。

萬喆認為，當前最大風險點是效率問題，因此，“宏觀調(diào)控有度”意味著不要用力過猛、不要操之過急、視線不要過于短淺、思想不要過于狹隘。

張占斌表示，宏觀調(diào)控需要把握好三個“度”：一是把握政府干預(yù)的“度”。政府履行經(jīng)濟管理職能、制定各類經(jīng)濟政策都須遵循“有度”的總體要求，真正使市場在資源配置中起決定性作用，政府作用的范圍和目標主要是保持宏觀經(jīng)濟平穩(wěn)健康發(fā)展、防范通貨膨脹、保證國民收入的初次分配與再分配公平、完善市場監(jiān)管體系、為市場主體提供公共服務(wù)等，主要針對市場失靈的領(lǐng)域，而非以宏觀調(diào)控代替微觀主體進行市場配置。二是把握目標設(shè)定的“度”。以2018年GDP增長率目標為例，定在6.5%左右比較適度。GDP增長目標設(shè)定不宜過高，既要穩(wěn)住經(jīng)濟增長速度，又要為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革留足發(fā)揮空間。三是把握政策導(dǎo)向的“度”。比如2018年宜繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。其中，積極的財政政策中，主要支出方向應(yīng)由經(jīng)營性支出轉(zhuǎn)向轉(zhuǎn)移性支出，以扶貧、民生、農(nóng)業(yè)、教育、環(huán)保等為重點領(lǐng)域；貨幣政策維持穩(wěn)健中性，流動性中性適度，增強央行利用各種貨幣政策工具組合對流動性的影響力。

周景彤也認為，“宏觀調(diào)控有度”需要把握三點：其一，進一步豐富和健全宏觀調(diào)控目標體系。加強總量與結(jié)構(gòu)指標的統(tǒng)籌、全國與地方指標的統(tǒng)籌，既保持總量平衡，又注重效益提高。其二，厘清市場與政府的邊界，更好地把“有效市場”和“有為政府”結(jié)合起來。其三，加強政策協(xié)調(diào)。避免由于政策重疊或空白引起的政府作用過度、職能缺位，在防范市場失靈的同時要避免政府失靈。

魯政委則指出，隨著政策重心從經(jīng)濟增長轉(zhuǎn)向三大攻堅戰(zhàn)，預(yù)計2018年貨幣政策將“保持定力”，對經(jīng)濟增速波動的容忍空間更大。因而，財政政策會減少對投資的支出，而將更多資金用于精準扶貧、污染防治等。金融政策會更加重視防范系統(tǒng)性風險，統(tǒng)一監(jiān)管政策會陸續(xù)落地，貨幣政策則會繼續(xù)堅持“控總量”、去杠桿，存貸款基準利率和央行公開市場操作保持穩(wěn)定；在促使同業(yè)負債占比降低的過程中，采取降準等適當方式相應(yīng)改善流動性投放的期限結(jié)構(gòu)，可能是必要的；人民幣對美元匯率波動性可能增強，但不會有明顯的方向性。

劉元春表示，在金融整頓和深化金融體制改革進程中，2018年中國貨幣政策應(yīng)當延續(xù)2017年的定位，但操作方式可以適度偏松。此外，2018年應(yīng)當延續(xù)中國財政政策的積極定位，但過快增長的廣義財政赤字率應(yīng)當成為財政政策調(diào)整的核心關(guān)注點，2018年名義財政赤字率依然可以確定在3%，但對各類隱形化債務(wù)必須進行大幅度管控。endprint