白一池

（上海禛瑛投資管理有限公司，上海 200120）

私募的股權(quán)投資，它最前興起于美國(guó)，在興起初期作為美國(guó)重要的融資手段之一。而伴隨著私募的股權(quán)投資這一融資手段在我國(guó)廣泛性的應(yīng)用，可謂是我國(guó)各中小型企業(yè)的福音。我國(guó)各中小型企業(yè)不再苦于缺少資金而奔波于金融銀行及各類融資機(jī)構(gòu)，可謂是解決了我國(guó)各中小型企業(yè)生存發(fā)展的燃眉之急。我國(guó)各中小型企業(yè)，他們通常因各方面內(nèi)外部的因素所影響而未能進(jìn)軍上市企業(yè)行列當(dāng)中，無(wú)法實(shí)現(xiàn)廣泛性的資金募集。故私募機(jī)構(gòu)通常會(huì)以私募方式來(lái)進(jìn)行資金的籌集，并投資于中小型企業(yè)當(dāng)中，對(duì)各中小型企業(yè)進(jìn)軍上市企業(yè)行列提供強(qiáng)大的資金支持力量。但是，隨著私募的股權(quán)投資這一融資手段在國(guó)內(nèi)廣泛性地應(yīng)用，它所潛在的一些風(fēng)險(xiǎn)也逐漸顯露出來(lái)。站立于私募投資公司的視角上來(lái)分析，這些所潛在的風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)貫穿于其財(cái)務(wù)內(nèi)部當(dāng)中，對(duì)于正常的經(jīng)營(yíng)運(yùn)轉(zhuǎn)必將產(chǎn)生極為不利的影響。私募的股權(quán)投資相關(guān)企業(yè)應(yīng)當(dāng)愈加高度重視，結(jié)合目前私募的股權(quán)投資發(fā)展形勢(shì)及實(shí)際應(yīng)用情況，綜合分析私募的股權(quán)投資相關(guān)企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)所存在的風(fēng)險(xiǎn)隱患，制定出較為科學(xué)地、合理地風(fēng)險(xiǎn)管控實(shí)施策略。從而能夠從根本上把握住這些潛在于私募的股權(quán)投資類企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)管控策略的有效性實(shí)施，不斷降低潛在于私募的股權(quán)投資類企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，為私募的股權(quán)投資類企業(yè)在新時(shí)期的穩(wěn)步發(fā)展?fàn)I造最為安全的內(nèi)部環(huán)境。

一、分析風(fēng)險(xiǎn)

（一）投資人風(fēng)險(xiǎn)

投資人，它主要是指法人或者自然人。在一定程度上，高素質(zhì)的專業(yè)投資人，它往往擁有著較為完善的資金網(wǎng)絡(luò)。那么，投資人在實(shí)際應(yīng)用私募的股權(quán)這一投資方式期間，投資成功的幾率相對(duì)較高。而若站立于私募投資公司角度來(lái)分析，這一情況若長(zhǎng)期存在著，則必將導(dǎo)致私募投資公司整體經(jīng)濟(jì)收益呈現(xiàn)著直線下滑的不利發(fā)展趨勢(shì)，以至于私募投資公司內(nèi)部財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)相對(duì)較大?？梢哉f(shuō)投資人它極有可能給私募投資公司造成一些操作及信譽(yù)等風(fēng)險(xiǎn)隱患。一些私募投資公司其內(nèi)部缺少較為完善地信息化支撐系統(tǒng)，以至于無(wú)法對(duì)投資人實(shí)際的財(cái)務(wù)狀況及資金流、信譽(yù)情況等，做出系統(tǒng)化地分析及整合研究，這就潛移默化地增加了私募投資公司內(nèi)部財(cái)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)，一旦該投資人為信譽(yù)不良或者資金存有危險(xiǎn)狀況，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題便會(huì)逐漸演變成重大的經(jīng)營(yíng)運(yùn)轉(zhuǎn)問(wèn)題，必將會(huì)影響著私募投資公司正常的經(jīng)營(yíng)運(yùn)行。

（二）企業(yè)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

私募股權(quán)的投資，它屬于極具復(fù)雜性的一種投資方式，相關(guān)投資人必須花費(fèi)較多的時(shí)間與精力來(lái)對(duì)其進(jìn)行綜合性地分析與研究，以保證投資人自己的投資收益。投資人通常需尋找到信用較為良好的融資性企業(yè)，與該融資性企業(yè)實(shí)施多方的談判交流，準(zhǔn)備較為完畢的法律合同協(xié)議。并根據(jù)雙方協(xié)議安排資金的財(cái)務(wù)入賬處理工作。那么，在這一財(cái)務(wù)賬目處理工作中，通常需投入大量精力與時(shí)間，且交易性成本相對(duì)較高，管理費(fèi)用支付數(shù)額相對(duì)較大。投資人還需充分了解國(guó)家最新出臺(tái)的相關(guān)法律條款及政策，實(shí)時(shí)化根本金融投資市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)情況，權(quán)衡私募的股權(quán)投資盈利性等。但是，目前多數(shù)私募投資公司對(duì)這一方面的管控力度嚴(yán)重不足，并不能夠像投資人那樣做足了功課，以至于企業(yè)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大。

二、管控風(fēng)險(xiǎn)

（一）綜合評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)

私募投資公司若想開(kāi)展高效性地財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控工作，就必須從綜合評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)上入手，積極引入先進(jìn)的信息化技術(shù)及設(shè)備，建立起完善地信息化財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控體系，對(duì)對(duì)投資人實(shí)際的財(cái)務(wù)狀況及資金流、信譽(yù)等級(jí)、綜合素質(zhì)及學(xué)歷、投資項(xiàng)目開(kāi)展情況等，做出系統(tǒng)化地分析及整合研究，對(duì)可能會(huì)存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)性問(wèn)題予以綜合性地風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估及分析。同時(shí)，對(duì)于每個(gè)私募的股權(quán)投資項(xiàng)目均必須做出財(cái)務(wù)風(fēng)綜合評(píng)估工作，針對(duì)于具體的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估過(guò)程、內(nèi)容及風(fēng)險(xiǎn)管控效果均需予以詳細(xì)的記錄，以為后期私募的股權(quán)投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)估提供完備地?cái)?shù)據(jù)資料依據(jù)，確保私募的股權(quán)投資類企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控工作能夠秩序化、規(guī)范化地開(kāi)展，為私募的股權(quán)投資類企業(yè)在新時(shí)期的發(fā)展?fàn)I造良好的內(nèi)部財(cái)務(wù)環(huán)境。

（二）實(shí)施權(quán)責(zé)細(xì)分

基于私募的股權(quán)投資類企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控工作，屬于一項(xiàng)極具復(fù)雜性的工作，且工作量相對(duì)較大，需耗費(fèi)較多的時(shí)間與精力。那么，為了能夠進(jìn)一步提高私募的股權(quán)投資類企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控工作實(shí)施效率，私募的股權(quán)投資類企業(yè)高層管理者就必須實(shí)施權(quán)責(zé)細(xì)分這一管控機(jī)制，在簽署私募的股權(quán)投資項(xiàng)目合同期間，將利益雙方的權(quán)責(zé)予以細(xì)致地劃分，讓利益雙方均能夠履行自己的責(zé)任，行使自己的權(quán)利，以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的合理化規(guī)避與分擔(dān)，幫助私募的股權(quán)投資類企業(yè)降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，在財(cái)務(wù)內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)控制方面，私募的股權(quán)投資類企業(yè)也應(yīng)當(dāng)實(shí)施權(quán)責(zé)細(xì)分，以讓所有財(cái)務(wù)工作人員均能夠保持著嚴(yán)謹(jǐn)?shù)墓ぷ鲬B(tài)度來(lái)處理各種賬目，做到及時(shí)發(fā)現(xiàn)與排除這些潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，不斷強(qiáng)化私募的股權(quán)投資類企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管控工作。

綜上所述，伴隨著私募的股權(quán)投資類企業(yè)持續(xù)性發(fā)展，企業(yè)在實(shí)際經(jīng)營(yíng)運(yùn)行中，在財(cái)務(wù)內(nèi)部通常會(huì)存在著一些潛在的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，而如果不對(duì)這些潛在的財(cái)務(wù)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)性問(wèn)題予以有效性地分析及處理，則必將導(dǎo)致這些財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大化發(fā)展，造成不可逆轉(zhuǎn)的后果，影響著私募的股權(quán)投資類企業(yè)正常地經(jīng)營(yíng)運(yùn)轉(zhuǎn)。因而，廣大私募的股權(quán)投資類企業(yè)就必須提高警惕，一直保持著謹(jǐn)慎地態(tài)度，建立起完善的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控體系及相關(guān)工作機(jī)制，以能夠?qū)崿F(xiàn)全方位的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控，盡可能地降低私募的股權(quán)投資類企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，讓私募的股權(quán)投資類企業(yè)能夠在安全的財(cái)務(wù)管理環(huán)境中持續(xù)穩(wěn)定地發(fā)展。