金融教育在消費金融風險防范中的作用路徑研究

(1.內蒙古工業(yè)大學 經濟管理學院，內蒙古 呼和浩特 010051；2.淮陰師范學院 淮安發(fā)展研究院，江蘇 淮安 223001)

一、引言

傳統金融理論認為，金融機構與消費者之間的信息不對稱是造成信用風險的主要原因，主張通過加強信息披露來降低信用風險。但行為經濟學認為，消費者的非理性行為會導致認識偏差(Porteous，2009)。“當前偏差”會導致消費者過度消費，使其過度負債或更加貧窮；“過度自信”和“過度推斷”會使消費者對未來過于樂觀，無法準確評估風險；“信任偏差”會使消費者忽視金融機構向其推銷不合適產品的可能性，增加了欺詐風險和道德風險；“價值偏差”會使消費者賦予某些產品、交易或行為不成比例的高價值，忽視潛在風險(Erta et.al.，2013)。這些認知偏差的存在導致信息披露不再是緩解金融市場失靈的有效方式，加強對消費者的金融教育被寄予厚望。

金融教育是詮釋、授受金融基本知識、基本理論和基本技能的一種專業(yè)教育、公共教育、素質教育、養(yǎng)成教育和行為教育(賀瑛，2008)。金融教育在提升金融素養(yǎng)、優(yōu)化家庭金融資產配置等方面的作用已被很多研究所證實。但金融是管理風險的一門學科，金融教育的根本目的是為了防范和化解金融風險。為了解金融教育在金融風險防范中的作用，本文通過文獻分析法，以與消費者和金融教育聯系密切的消費金融為研究對象，分析金融教育在其風險防范中的作用路徑。

二、金融教育對消費者金融風險態(tài)度的影響

態(tài)度是個體對事物喜愛程度的心理傾向(張紅濤等，2007)，金融風險態(tài)度是個體對金融風險的認知和偏好程度。態(tài)度不是與生俱來的，其形成過程受各種因素的影響，尤其是經驗和認知。金融教育對消費者金融風險態(tài)度的影響主要體現在以下兩方面。

(一)個體掌握的金融知識對風險態(tài)度的影響

擁有的金融知識越豐富，越容易形成正確的風險態(tài)度。金融知識分為基礎金融知識和高級金融知識。研究表明，缺乏金融知識的人更容易遭受欺詐，并由于系帶行為而導致貸款損失(Lusardi & Tufano，2009)；不能正確計算支出利息的人會借更多的債務和積累更少的財富(Stango & Zinman，2009)；擁有低金融知識的人更傾向于高成本交易，導致其更容易出現違約(Moore，2003；Klapper et al.，2014)。個體獲取金融知識的途徑之一是金融教育。在金融教育兩大主體中，學校教育比家庭教育對個人金融認知的影響更大，且學校教育對高級金融知識的影響大于基礎金融知識，而家庭教育對基礎金融知識的影響大于高級金融知識。在家庭教育中，父親的金融認知程度對子女基礎金融知識的影響顯著，而母親的金融認知程度對子女高級金融知識的影響顯著(李媛、郭立宏，2014)。參加過金融教育培訓的投資者，其事前防范意識和金融產品選擇能力都有顯著提高(杜征征等，2017)。

(二)個體的受教育程度對風險態(tài)度的影響

中國金融博物館、中國金融教育發(fā)展基金會(2013)調查發(fā)現，對風險收益的理解水平隨文化程度上升而提升。受教育程度越高，越能正確理解風險收益，越有助于形成正確的風險態(tài)度，在選擇金融資產時也更能合理評估投資風險。大學生接受金融教育越多，越能夠樹立正確的金錢態(tài)度(阮瑞草等，2015)。但父母學歷對大學生風險態(tài)度的形成有顯著的負向影響(朱濤等，2016)。受教育程度越高，具備的金融知識和可投資途徑越多，進行金融投資的信息成本越低，風險承受能力越強，對金融風險的偏好就越高，在金融投資時就越容易選擇風險金融資產(賀雅婷，2016)。

由上可知，金融教育對消費者金融風險態(tài)度的形成具有重要影響。消費者的金融認知和經驗多來自于金融教育所傳播的金融知識和技能，并通過家庭成員的相互影響得以強化并產生傳染效應。金融知識的增加、金融技能和經驗的積累、受教育程度的提高，有助于消費者正確理解和評估金融風險，但也可能因其風險承受能力的增強而增加對風險的偏好程度。

圖1 金融教育對消費者金融風險態(tài)度的作用路徑

三、金融教育對消費者金融風險行為的影響

金融風險行為是指風險較大的金融行為。來自于消費者的金融風險行為主要包括非誠信行為、非理性投資行為、違約行為、無理財規(guī)劃或規(guī)劃不合理，以及羊群行為等。金融教育對消費者金融風險行為的影響主要體現在金融市場參與和理財規(guī)劃上。

(一)金融教育對消費者金融市場參與行為的影響

消費者對風險分散的認知存在顯著偏差，尤其對同類金融產品的風險特征認知不清(朱濤等，2017)。金融教育通過金融學既有規(guī)范和價值思維的系統培養(yǎng)和訓練，可以正確指導金融市場參與行為，提高金融實踐參與能力(周弘，2016)。研究證實，金融教育可以提高消費者對股票、基金、債券、民間借貸、風險資產、養(yǎng)老儲蓄、養(yǎng)老保險以及以養(yǎng)老為目的的長期投資的參與度(周弘，2015；胡振、臧日宏，2016；鄒長海，2016)；股票投資經驗的積累有助于提高消費者的選股能力和擇時能力，改善其收益狀況(譚松濤、陳玉宇，2012)。而金融教育的缺失一方面會使消費者產生過度自信，導致更為激進的投資行為(吳衛(wèi)星等，2006)；另一方面會增加融資成本、降低財富積累，影響對金融市場的參與(Bernheim & Garrett，2003)。但金融教育也會增加家庭對風險資產尤其是股票資產的持有比例，降低家庭儲蓄比例(尹志超等，2014；周弘等，2017)；擁有投資經驗的基金經理也會在股市泡沫的形成和破滅中起到推波助瀾的作用(潘越等，2011)。

(二)金融教育對消費者理財規(guī)劃行為的影響

圖2 金融教育對消費者金融風險行為的作用路徑

金融教育是金融知識的普及教育。完整的金融知識體系既包括金融市場上的投資性知識，又包括與人們日常生活密切相關的消費管理、家庭預算、儲蓄、養(yǎng)老金規(guī)劃等基本知識。接受金融教育的消費者，更傾向于制定理財規(guī)劃；受教育程度越高，越容易制定合理的理財規(guī)劃。研究證實，金融知識水平低的家庭理財規(guī)劃技能水平往往較低，且理財規(guī)劃的時間跨度較短；金融知識水平高的家庭制定的理財規(guī)劃更清晰、更科學、時間跨度更長，可以更好地應對家庭財務壓力，為未來的消費及投資需求做好充分準備(Arrondel et.al.，2013；Alhenawi & Elkhal，2014；胡振、臧日宏，2017)。同樣，是否接受過金融教育、對金融教育的看重程度和投入程度，顯著影響個人對養(yǎng)老保障計劃的參與，而養(yǎng)老保障計劃中通常包含相應的理財規(guī)劃(Fornero & Monticone，2011；周弘，2015)。金融教育對消費者思考和制定退休計劃也有顯著影響，在工作場所的金融教育可以達到較好的退休儲蓄規(guī)劃效果(Joo et al.，2005；Kim et al.，2005；Clark et al.，2014)。

由上可知，金融教育對消費者金融風險行為的發(fā)生概率有重要影響。理財規(guī)劃的制定和優(yōu)化、金融市場參與的廣泛和深入，有助于消費者實現分散化投資和財富積累，降低風險行為發(fā)生的可能。但也可能出現由于風險偏好或過度自信等原因而持有過多風險資產的高風險行為。

四、結語

金融教育在消費金融風險防范中可能產生兩種截然不同的影響。一方面，金融教育通過傳播和普及金融知識、提高金融技能和經驗，有助于消費者形成正確的風險態(tài)度，并通過家庭成員間的傳遞產生傳染效應，進一步擴大金融教育對消費者風險態(tài)度的正面影響；金融教育亦會通過提高消費者的金融市場參與能力和理財規(guī)劃能力，讓消費者在進行資產配置和金融投資時選擇風險相對較低的行為，為防范消費金融風險提供幫助。但另一方面，金融教育也會增強消費者的風險承受能力，在某種程度上助長其風險偏好和過度自信，進而提高消費者采取高金融風險行為的可能，對消費金融風險的防范產生不利影響。

無論是正面影響還是負面影響，無論是只影響風險態(tài)度還是只影響風險行為，亦或二者同時影響，或先影響態(tài)度后影響行為，金融教育在消費金融風險防范中具有重要作用是毋庸置疑的。隨著新技術的出現及其與金融業(yè)的融合，消費金融風險管理技術在不斷提升的同時，新的金融風險也會接踵而至。如何發(fā)揮金融教育在消費金融風險防范中的積極作用，同時抑制其消極作用，需要更多深入的研究。