王方玉

作為鼎鼎大名的“股神”，沃倫·巴菲特掌管的伯克希爾哈撒韋公司的持倉情況一直是市場關(guān)注的焦點(diǎn)。

11月14日，伯克希爾哈撒韋公司公布了第三季度的持股情況。在倉位增持方面，巴菲特十分明顯的押注了美國金融板塊和銀行股。目前，伯克希爾哈撒韋公司的十大重倉股中現(xiàn)在有一半是美國的大型銀行。

具體來講，伯克希爾三季度入手了摩根大通價值約40億美元的股份，使其一躍成為伯克希爾第十大重倉股。同時伯克希爾增持了美國銀行近2億股，總持股增至8.77億股，增持幅度高達(dá)29%，美國銀行也成為伯克希爾第二大持倉；高盛也被較大手筆增持了近510萬股，總持股增至1835萬股，增持幅度高達(dá)38%。

據(jù)美國媒體CNBC報道稱，巴菲特年初時曾表示，他一直閱讀摩根大通CEO戴蒙的年度致股東信，既尋找銀行業(yè)的投資靈感，也考察公司的治理能力。巴菲特曾對雅虎財(cái)經(jīng)主編表示，摩根大通是個運(yùn)營非常成功的企業(yè)，股價也便宜。

市場分析人士普遍認(rèn)為，巴菲特對美國銀行系統(tǒng)的信心日益增強(qiáng)，可能是在押注美國經(jīng)濟(jì)的走強(qiáng)和利率上升最終會利好美國大型銀行。

今年以來，美聯(lián)儲已經(jīng)三次加息，而今年最后一次加息有望在12月完成。明年美聯(lián)儲預(yù)計(jì)會再次加息3-4次，銀行業(yè)將是持續(xù)加息的最大受益者。

巴菲特對美國銀行系統(tǒng)的信心日益增強(qiáng)，可能是在押注美國經(jīng)濟(jì)的走強(qiáng)和利率上升最終會利好美國大型銀行。

有趣的是，巴菲特在致股東的信中曾明確表示，他并不熱衷于投資銀行業(yè)，因?yàn)檫@個行業(yè)杠桿太高，只要資產(chǎn)出現(xiàn)一點(diǎn)問題就有可能把股東權(quán)益全部虧光。因而他更傾向于選擇價格被低估的、管理層優(yōu)秀、經(jīng)營良好的大銀行。

顯然，巴菲特對持倉的幾家大銀行以及銀行業(yè)的市場趨勢很有信心。目前，伯克希爾已經(jīng)成為美國前五大銀行中四家的主要股東。

實(shí)際上巴菲特對于銀行業(yè)的押注早已開始，2017年伯克希爾的前15大重倉股中，銀行股就已經(jīng)占據(jù)了6席，包括美國運(yùn)通、美國銀行、紐約梅隆銀行、美國合眾銀行、富國銀行、高盛集團(tuán)，占比達(dá)到40%。其中富國銀行是第一重倉股。

伯克希爾這次調(diào)倉的另一個的看點(diǎn)在于持倉集中度。巴菲特現(xiàn)在持有的股票市值在2000億美元左右，而持倉的前三名蘋果、美國銀行和富國銀行三家就超過1000多億美元，占整個持倉的50%。持有市值前六名加起來是1400億美元，占到整個持倉的70%。這也是巴菲特一直以來的作風(fēng)，杜絕分散的投資策略，集中投資于少數(shù)股票。

值得關(guān)注的是，伯克希爾公司的現(xiàn)金儲備創(chuàng)出了歷史新高，在過去的5個季度里，伯克希爾的現(xiàn)金儲備均超過了1000億美元。

歷史上伯克希爾公司歷次現(xiàn)金儲備高峰期大多都暗示著一定的市場風(fēng)險，但其越來越強(qiáng)大的現(xiàn)金進(jìn)賬能力也是現(xiàn)金大增的原因之一。無論如何，這至少說明，持續(xù)十年的美股牛市已經(jīng)使得許多股票的價格虛高，難以滿足巴菲特的選股要求。