雪球財(cái)經(jīng) 供稿

張家界（000430）是張家界市唯一的旅游上市公司，然而本應(yīng)是一棵搖錢(qián)樹(shù)的它，2017年的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)卻令人大跌眼鏡，扣除非經(jīng)常性損益后，全年歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)只有49.93萬(wàn)元，而2015年該數(shù)據(jù)為1.13億元。

據(jù)張家界市政府發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，張家界核心景區(qū)武陵源2017年接待超過(guò)六百萬(wàn)游客，支撐了一座城市的經(jīng)濟(jì)活力，然而上市公司辛苦一年的經(jīng)營(yíng)成果不足50萬(wàn)元，這不禁令人好奇，張家界的錢(qián)去哪兒了？

多項(xiàng)業(yè)務(wù)下滑

由于相關(guān)法律規(guī)定，國(guó)家風(fēng)景名勝區(qū)門(mén)票收入不得納入上市公司體系，因此張家界的主要收入來(lái)源為景區(qū)環(huán)?？瓦\(yùn)、索道、觀光車、旅行社及非國(guó)家風(fēng)景名勝區(qū)寶峰湖的門(mén)票收入。

2017年其環(huán)?？瓦\(yùn)業(yè)購(gòu)票人數(shù)為348萬(wàn)人，同比下滑4.79%，創(chuàng)造營(yíng)收2億元，貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)6200萬(wàn)元，同比分別下滑5.2%、18%；索道業(yè)務(wù)主要為楊家界索道，這是武陵源的上山四大索道之一，2017年購(gòu)票人數(shù)為63.17萬(wàn)人，同比下降51.35%，縮水超過(guò)一半，收入僅4100萬(wàn)元；寶峰湖景區(qū)是武陵源的組成部分，但實(shí)行單獨(dú)售票，2017年同樣有大幅下滑，購(gòu)票人數(shù)69.83萬(wàn)人次，同比下滑18.44%，營(yíng)收和凈利潤(rùn)分別為5800萬(wàn)元、1700萬(wàn)元，同比分別減少22.9%、60%；旅行社業(yè)務(wù)為張家界貢獻(xiàn)了2.02億營(yíng)收，同比持平，但該業(yè)務(wù)毛利率僅有6.18%，難以貢獻(xiàn)利潤(rùn)。觀光車是張家界五大業(yè)務(wù)中唯一增長(zhǎng)的，2017年購(gòu)票人數(shù)微增2.33%，營(yíng)收4900萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)13%。

可以看出，環(huán)?？瓦\(yùn)、索道和寶峰湖3項(xiàng)業(yè)績(jī)下滑是拖累張家界業(yè)績(jī)的原因。

肥水流到他人田

對(duì)張家界業(yè)績(jī)?cè)斐奢^大影響的楊家界索道業(yè)務(wù)，2017年?duì)I收縮水達(dá)到3666萬(wàn)元，索道業(yè)務(wù)本身毛利極高，營(yíng)收縮水對(duì)利潤(rùn)影響十分嚴(yán)重。

武陵源一共有四條索道，楊家界索道、天子山索道、百龍?zhí)焯荨ⅫS石寨索道，其中只有楊家界索道在上市公司張家界手里，其他三條均為民資和外資所擁有。這是由于張家界開(kāi)發(fā)之初，地方政府財(cái)力不足，只得引入外資修建索道。

四條索道票價(jià)相差不多，單程70元左右，而接待人次卻差距巨大，百龍?zhí)焯莺吞熳由骄鶖?shù)倍于楊家界索道。尤其是百龍?zhí)焯?，垂直落?35米，直上直下，觀景體驗(yàn)絕佳，在游客中有較高的口碑。該項(xiàng)目當(dāng)初總投資1.8億元，如今其一年?duì)I收就高達(dá)2億元，同時(shí)毛利率極高，運(yùn)營(yíng)公司賺得盆滿缽滿。

天子山索道也因興修較早、路線合理，在游客中也有較深的“群眾基礎(chǔ)”，每年接待二百多萬(wàn)游客，堪稱景區(qū)的印鈔機(jī)。2015年，天子山索道停運(yùn)檢修十個(gè)月，這為剛剛投入運(yùn)營(yíng)的楊家界索道創(chuàng)造了機(jī)會(huì)，2015年楊家界索道接待游客205萬(wàn)人，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.37億元，這直接造成了張家界2015年業(yè)績(jī)大爆發(fā)。但這種業(yè)績(jī)是不可持續(xù)的，隨著2015年底天子山索道重新投入運(yùn)營(yíng)，楊家界索道的游客被不斷分流，2016年接待游客只剩130萬(wàn)人，當(dāng)年張家界盈利即遭腰斬，2017年接待游客人數(shù)進(jìn)一步萎縮至63萬(wàn)人，已經(jīng)幾乎沒(méi)有盈利。

百龍?zhí)焯?、天子山索道是武陵源除門(mén)票外最優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，但和張家界無(wú)緣，這讓其空有上市公司之名，卻難以落得真正的實(shí)惠。（作者：新旅界）