家族辦公室本土化探究

(上海大學(xué)　上海　200000)

前言

家族辦公室是比傳統(tǒng)私人銀行更高端的財(cái)富管理模式，它以家族資產(chǎn)長期發(fā)展和財(cái)富代際傳承為目的，通過組建專業(yè)的金融管家團(tuán)隊(duì)，為富豪家族提供全方位的金融、法律等專業(yè)服務(wù)。家族辦公室的核心競爭力來自于其雇傭的精英團(tuán)隊(duì)依靠豐富的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)為富豪家族提供定制化服務(wù)，全面處理財(cái)富管理、稅務(wù)規(guī)劃、慈善捐贈(zèng)、子女教育等各項(xiàng)家族。

作為一種獨(dú)特的金融產(chǎn)品模式，家族辦公室最早起源于古羅馬時(shí)期的大“Domus”(家族主管)、中世紀(jì)時(shí)期的大“Domo”(總管家)?，F(xiàn)代的家族辦公室(Family Office)出現(xiàn)于19世紀(jì)。一些超高凈值家庭為管理本家族的財(cái)富和商業(yè)利益，組織律師、會(huì)計(jì)師等不同領(lǐng)域的專業(yè)人士成立家族辦公室提供高度個(gè)性化的服務(wù)。

隨著歐美市場的日趨飽和與國內(nèi)超高凈值人群的逐年增長，中國的家族辦公室發(fā)展?jié)摿薮?。我國的家族辦公室需要找到一條符合自身發(fā)展的路徑方能在與外資家族辦公室、私人銀行等競爭中站穩(wěn)腳跟。

一、家族辦公室的基本功能

理論上家族辦公室的產(chǎn)品和服務(wù)體系是開放型的，可以根據(jù)客戶的需求進(jìn)行個(gè)性化定制，但實(shí)踐當(dāng)中,其功能主要有以下四個(gè)：

1.投融資功能。對于超高凈值家族來說，要管理一個(gè)規(guī)模龐大且永續(xù)經(jīng)營的家產(chǎn)，首先的工作是進(jìn)行有效的資產(chǎn)管理。家族辦公室的功能之一就是完善資產(chǎn)配置策略，確保資產(chǎn)的保值與增值。家族辦公室的投融資功能包括為家族客戶提供資產(chǎn)配置、投資組合管理及監(jiān)控并負(fù)責(zé)進(jìn)行另類投資、房產(chǎn)投資的執(zhí)行和操作。

2.財(cái)務(wù)顧問功能。包括理財(cái)規(guī)劃、稅務(wù)規(guī)劃、法律咨詢、保險(xiǎn)規(guī)劃以及信托管理、遺囑安排等。

3.法律規(guī)劃功能。法律規(guī)劃功能是一項(xiàng)獨(dú)立的功能，其中最重要的項(xiàng)目就是分析家族辦公室所有項(xiàng)目是否符合法律標(biāo)準(zhǔn)與規(guī)定。尤其是涉及到境外投資、稅務(wù)業(yè)務(wù)時(shí)，對于境外法律、法規(guī)的掌握和執(zhí)行顯得更加重要。

4.家政服務(wù)功能。家族辦公室往往會(huì)提供一系列與家庭生活、家族成員生命周期內(nèi)部管理相關(guān)的家政服務(wù)集合，包括家庭教育規(guī)劃、旅行規(guī)劃、家族治理、慈善事業(yè)安排等。

二、家族辦公室的主要組織形式

家族辦公室主要分為單一家族辦公室和多家族辦公室。其中，單一家族辦公室在全球約有1000余家，其服務(wù)對象為財(cái)產(chǎn)凈值在1億美元以上的家庭。國內(nèi)單一家族辦公室的門檻較國際慣例而言適度放寬，一般要求客戶家族資產(chǎn)凈值達(dá)到3億～5億元人民幣。其運(yùn)營成本每年約300萬美元，團(tuán)隊(duì)規(guī)模約10人左右。多家族辦公室的門檻相對于單一家族辦公室較低。根據(jù)行業(yè)慣例，財(cái)富在100萬～1500萬美元之間的家族就可以考慮雇用多家族辦公室。多家族辦公室運(yùn)營成本每年約100萬美元，團(tuán)隊(duì)規(guī)模約30人左右。每個(gè)團(tuán)隊(duì)最多服務(wù)5～7個(gè)家族。目前，國內(nèi)大部分富裕階層家族資產(chǎn)大約為5000萬～1億元人民幣，超級富豪家族仍為少數(shù)，因此多家族辦公室對這些家族來說是更為經(jīng)濟(jì)的選擇。

三、家族辦公室的中美差異比較

在家族辦公室的選擇上，國內(nèi)外超高凈值家族存在較大的差異，其不同之處可以體現(xiàn)在以下方面：

1.家族辦公室的保密性。與國外富豪相比，亞太地區(qū)的超高凈值家族對保密性具有更加嚴(yán)苛的要求。即使是在非正式場合的討論，家族富豪也不愿意更多地涉及家族治理、代際傳承和財(cái)富管理等私密性話題。此外，在對家族辦公室目標(biāo)重要性排序的調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，保密性要求是亞太富豪最看重的，這點(diǎn)與西方國家的富豪不同。

2.家族成員參與度。與歐洲依靠專業(yè)化團(tuán)隊(duì)管理的模式不同，亞太地區(qū)家族成員在家族辦公室中的占比遠(yuǎn)高于其他地區(qū)。在亞太地區(qū)，六成以上的家族辦公室有超高凈值家族的成員參與，職位上至首席執(zhí)行官和投資總監(jiān)，下至實(shí)習(xí)生均有涉及。

3.對服務(wù)提供商的依賴程度。在家族辦公室服務(wù)提供商選擇過程中，亞太地區(qū)超高凈值家族秉承“雞蛋不放在同一個(gè)籃子里”的原則，表現(xiàn)得更為謹(jǐn)慎。亞太地區(qū)超高凈值家族傾向于將資產(chǎn)交由不同的托管人進(jìn)行托管。且在機(jī)構(gòu)的選擇上，私人銀行是他們最優(yōu)先選擇的服務(wù)提供商。此外，與歐洲家族辦公室不同，亞太超高凈值家族辦公室一旦選定私人銀行作為其資產(chǎn)管理人后，往往會(huì)與該銀行保持較長期的緊密關(guān)系，即使銀行資產(chǎn)收益表現(xiàn)在短期內(nèi)不盡如人意，亞太超高凈值家族辦公室也不傾向于立刻更換合作機(jī)構(gòu)。這一方面顯示出亞太超高凈值家族對私人銀行等服務(wù)機(jī)構(gòu)的信賴程度，另一方面也體現(xiàn)其保密性要求，不希望在頻繁更換合作機(jī)構(gòu)的過程中不必要地披露更多信息。

四、家族辦公室本土化的相關(guān)建議

通過前面的分析可以得知，我國超高凈值家族在很多方面與西方發(fā)達(dá)國家存在著差異，因此在借鑒西方國家成熟經(jīng)驗(yàn)的同時(shí)也要考慮我國的特殊國情，從而避免由于盲目引進(jìn)造成的“水土不服”。家族辦公室在為我國的超高凈值家族服務(wù)時(shí)以考慮一下幾個(gè)方面：

1.傳承規(guī)劃。中國的高凈值個(gè)人一般是第一代財(cái)富的擁有者，其本人和配偶家人一般仍在其創(chuàng)立的公司里工作。當(dāng)下一代接捧(或選擇不接捧)時(shí)，公司的繼任計(jì)劃是家族辦公室的主要任務(wù)，為家庭事業(yè)制定接班計(jì)劃，確立接棒人員的激勵(lì)機(jī)制，和讓不參與公司日常運(yùn)作的家族成員亦能參與重大事宜的決策。

2.法律規(guī)劃。法律規(guī)劃是家族辦公室的服務(wù)重點(diǎn)，其中最重要的項(xiàng)目就是分析家族辦公室所有項(xiàng)目的法律風(fēng)險(xiǎn)。以法律團(tuán)隊(duì)為主導(dǎo)的家族辦公室還可以為家族企業(yè)涉及法律的大小專項(xiàng)事務(wù)安排合適的法律人才進(jìn)行處理，完成家族辦公室的法律服務(wù)需求。

3.稅務(wù)規(guī)劃。家族辦公室需要處理與稅務(wù)有關(guān)問題。中國超高凈值家族所面臨的稅務(wù)問題通常有關(guān)跨境個(gè)人所得稅。而且中國的稅法正在經(jīng)歷不斷改革細(xì)化的過程，對離岸信托和其他結(jié)構(gòu)下的海外資產(chǎn)的稅務(wù)要求仍然存有不確定性，成功的中國“家族辦公室”必須具備識(shí)別這些問題的能力，尋找適當(dāng)?shù)膮f(xié)助。

4.政治及決策風(fēng)險(xiǎn)管理。對比西方，中國的富裕家庭更容易受到政治及決策風(fēng)險(xiǎn)因素所影響。當(dāng)中國經(jīng)濟(jì)存在著較低的透明度和信息流通較為不對稱時(shí)，維持良好的關(guān)系至為重要。為中國富裕家庭服務(wù)的“家族辦公室”肩負(fù)起風(fēng)險(xiǎn)管理的責(zé)任，必須留意政策制定趨勢，以及盡早獲得有用的信息。對中國內(nèi)地家族來說，要在享受經(jīng)濟(jì)成果帶來的榮耀和“財(cái)不露眼”之間取得平衡，中國的“家族辦公室”可能比西方“家族辦公室”在這方面更需技巧才能勝任。

此外，伴隨著財(cái)富管理逐漸成為社會(huì)普遍意識(shí)，配套的法制建設(shè)和誠信體系日趨完善，如何有效管理自己的財(cái)富，在保值增值的同時(shí)完成財(cái)富的傳承也已成為中國的家族辦公室關(guān)注的焦點(diǎn)，家族辦公室在中國必將迎來繁榮發(fā)展的新階段。

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