雪球財(cái)經(jīng) 供稿

2018年1月31日，電廣傳媒（000917）發(fā)布業(yè)績預(yù)告，盈利2600萬到3900萬。2月6日，也就是業(yè)績預(yù)告后的6天后，財(cái)務(wù)總監(jiān)被更換。4月13日，也就是年報(bào)發(fā)布前的半個(gè)月，預(yù)告業(yè)績大變臉，由盈利變?yōu)榫尢?.4億到4.8億。

公司解釋業(yè)績變臉的核心因素是，有限傳輸業(yè)務(wù)出現(xiàn)業(yè)績大變臉。有線電視類業(yè)務(wù)與供水、燃?xì)獾认嗨疲惐裙檬聵I(yè)，其他省市的有線電視業(yè)務(wù)基本穩(wěn)定，為何只有湖南的觀眾一瞬間不看電視了？問題重重的財(cái)報(bào)，當(dāng)然就遇到深交所的問詢，現(xiàn)在都快一個(gè)月了，電廣傳媒就是回答不出來。

存利益輸送之嫌

電廣傳媒在2017年報(bào)還涉嫌巨額關(guān)聯(lián)利益輸送。2017年，公司向關(guān)聯(lián)方采購商品和接受勞務(wù)業(yè)務(wù)關(guān)共14.62億，占營業(yè)成本的20.24%。其中，向快樂陽光互娛采購金額高達(dá)4.64億，同比暴增102.62%，而且，4.64億的金額，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過獲批的交易額度3億元，但是公司并未披露相關(guān)審議內(nèi)容，如果沒有這方面的審議程序，這就涉嫌違規(guī)了。

不僅向快樂陽光互娛巨額采購，而且還向該公司出售金額較大的相關(guān)產(chǎn)品，2017年，電廣傳媒向快樂陽光互娛出售金額共7078萬。都是廣告代理業(yè)務(wù)，電廣傳媒向快樂陽光互娛一邊采購4.64億，一邊出售6287萬，這種關(guān)聯(lián)交易就讓人看不懂了，電廣傳媒幫快樂陽光互娛進(jìn)行廣告代理，同時(shí)，快樂陽光互娛也幫電廣傳媒進(jìn)行廣告代理，這種內(nèi)部相互交易是否涉嫌業(yè)務(wù)空轉(zhuǎn)？另外，在廣告代理業(yè)務(wù)中，電廣傳媒向快樂陽光互娛出售的6287萬，也是超過獲批的交易額度，同樣公司也沒有披露相關(guān)審議內(nèi)容。大家都知道，關(guān)聯(lián)交易的定價(jià)，是否執(zhí)行市場價(jià)格，很難核實(shí)。

對(duì)于快樂陽光互娛來說，電廣傳媒作為關(guān)聯(lián)公司，既是大客戶，又是大供應(yīng)商，這樣的互為客戶的關(guān)聯(lián)交易能充分地為企業(yè)調(diào)節(jié)利潤提供便利。如果其中有貓膩的話，那么快樂陽光互娛業(yè)績異于同行業(yè)公司而突然大幅增長也就不難理解了，電廣傳媒業(yè)績突然出現(xiàn)問題也就解釋得通了。

股價(jià)暴跌不止

2017年10月11日，湖南廣播電視臺(tái)旗下上市公司“快樂購”發(fā)布公告，宣布其董事長陳剛辭職。一月內(nèi)，陳剛就職關(guān)聯(lián)上市公司電廣傳媒的董事長。此前，電廣傳媒的原董事長龍秋云因腐敗落馬。新董事長上任后，電廣傳媒的管理層基本都被換了，總經(jīng)理和財(cái)務(wù)總監(jiān)也被換了。

不僅管理層要被換，公司的財(cái)報(bào)也出現(xiàn)業(yè)績大變臉。從財(cái)務(wù)角度來看，這是一場財(cái)務(wù)洗大澡的游戲。洗大澡對(duì)新上任的董事長是有好處的，把2017年的業(yè)績來一場巨虧，然后，再讓業(yè)績釋放出來。2017年的業(yè)績巨虧是前董事長的問題，后面的業(yè)績增長就是新董事長的功勞。

電廣傳媒股價(jià)從2015年的最高點(diǎn)43.38元，到現(xiàn)在的5.86元，3年間，暴跌了85.54%。電廣傳媒在主營業(yè)務(wù)經(jīng)營穩(wěn)定的情況下，卻出現(xiàn)股價(jià)連續(xù)三次腰斬，暴跌85.54%，目前市凈率0.77（采用的是陳剛履新前的17年三季度末的凈資產(chǎn)數(shù)據(jù)），股價(jià)遠(yuǎn)低于凈資產(chǎn)。人性的自私，無可厚非，但是為什么要讓這屆電廣傳媒10萬股民，以爆倉的代價(jià)來買單？（作者：股票說）