龜兔賽跑在股市

劉建位

短線像是跳來跳去的兔子，長線像是行動緩慢的烏龜。其實，在股市上，每天都在龜兔賽跑。

我們大家都知道第一次龜兔賽跑的故事。那么，讓我們再來看看第二次龜兔賽跑的故事吧。

兔子覺得自己輸了比賽后，非常不服，要進行第二次比賽。

烏龜說：“好，這次咱來個更遠的比賽，就跑個馬拉松吧！”

兔子說：“行，牛拉松我也不怕！”這次兔子再也不敢睡覺了，它不停地一跳一跳地往前跑。但是兔子有個毛病，它喜歡東跳跳，西跳跳，結(jié)果盡管它跑的速度很快，但由于不斷變換方向，它前進的距離有限。而烏龜認準前進的正確方向，一直不停地往前爬，最終又一次率先到達了終點。這時，兔子不知在森林里的什么地方正跳來跳去找不到方向呢。

童話中的烏龜戰(zhàn)勝了兔子，現(xiàn)實中龜兔賽跑的結(jié)果如何呢？

在股市上，同樣是烏龜戰(zhàn)勝了兔子。短線頻繁買賣的投機者就是一個東跑西跑卻迷失目標的兔子，而長期持有的投資者就是朝著一個方向不斷前進并最終成功的烏龜。

巴菲特就是最成功的投資烏龜。過去30多年來，70%以上的基金經(jīng)理連市場平均水平也達不到，而巴菲特卻以1倍多的優(yōu)勢戰(zhàn)勝了市場。巴菲特戰(zhàn)勝市場的秘訣就在于長期持有，他的大牛股都是這樣長期煉成的。

巴菲特1976年投資4571萬美元買進GEICO保險公司，持有20年，盈利23億，增值50倍。1989年他投資6億美元買入吉列刀片公司的股票，到2007年年初持有15年，賺了45億，投資收益率7.5倍。巴菲特在1989年投資13億美元買入可口可樂的股票，至2006年年底，持有19年，盈利83億，漲幅6.4倍以上。1973年巴菲特用1062萬美元買入《華盛頓郵報》的股票，2006年年底增值為12.88億美元，持有33年，投資收益率高達127倍。這是他投資收益率最高，也是持股期限最長的一只股票。

巴菲特的7只重倉股票都是他買入后，一直持有，持有幾年、十幾年，甚至幾十年，一股也不動。他持有的時間，比很多人婚姻持續(xù)的時間都要長得多，他長期持有的收益率，也要比市場平均水平高得多。

巴菲特如何解釋他投資成功的原因——用屁股賺錢比用腦袋賺得更多？

我把巴菲特的長期投資之道稱為飛翔的烏龜：尋找業(yè)務(wù)一流、管理一流、業(yè)績一流的卓越公司，然后長期持有該公司的股票，一動不動。雖然像個烏龜，卻是一個坐在價值創(chuàng)造飛機上的飛翔的烏龜。

人無翅膀，坐上飛機，照樣會飛。同樣，你不必是商業(yè)天才，也不必是億萬富翁，只要選對好公司，以合理價格買入股票，長期持有，就如同坐上財富的飛機，業(yè)績照樣會飛得更高。相反，像兔子一樣，天天東奔西跑，頻繁買進賣出，盡管跳得很歡，速度很快，但前進距離有限，想要飛卻怎么樣也飛不高。

（摘自《學習巴菲特》中信出版社 圖/傅樹清）