我國中小型家族企業(yè)融資現(xiàn)狀分析

易子惠 李桂蘭

摘要：近年來，中小企業(yè)普遍遭遇“融資難”和“融資貴”問題，家族企業(yè)是我國民營經(jīng)濟(jì)的一支主要力量，融資約束是束縛中小家族企業(yè)發(fā)展的一個重要問題。融資有助于促進(jìn)家族企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展本文剖析家族企業(yè)融資約束的表現(xiàn)，并對家族企業(yè)融資約束進(jìn)行了原因分析，試圖找出能夠化解家族融資約束、優(yōu)化其融資行為的有效對策。

關(guān)鍵詞：家族企業(yè)；融資約束；建議

一、概念界定及文獻(xiàn)綜述

美國企業(yè)學(xué)家錢德勒的定義，家族企業(yè)是指企業(yè)創(chuàng)始者及其親密的合伙人（和家族）一直掌有大部分股權(quán)的企業(yè)。我國家族企業(yè)的顯著特征為：家族企業(yè)是以血緣為紐帶的；公司和家族的整體價值合而為一；}個人或家族擁有或控制企業(yè)。程書強(qiáng)（2004）指出，我國家族企業(yè)存在銀行借款難，商業(yè)融資難，直接融資難等問題，并將其原因歸結(jié)于體制和制度。陳秀東（2016）則說明中小家族企業(yè)的資金主要來源于企業(yè)內(nèi)部，當(dāng)內(nèi)部資金不足時，他們經(jīng)常選擇負(fù)債融資，很少從外界獲取融資。黃婷（2015）指出，小型家族企業(yè)如何選擇融資渠道，會從企業(yè)財務(wù)信用、行業(yè)特征、家族價值、國家政策等方面進(jìn)行考量。從而得出小型家族企業(yè)的主要融資方式為內(nèi)源型融資和親情熟識網(wǎng)融資。

二、現(xiàn)狀分析

近年來，民營企業(yè)普遍遭遇“融資難”和“融資貴”問題，我國的民營上市公司中，家族企業(yè)占了較大比重。融資問題是束縛小型家族企業(yè)發(fā)展的一個重要問題。隨著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型帶來的新問題、新情況，家族企業(yè)的融資行為日趨多樣化和復(fù)雜化。

與大企業(yè)相比，小型家族企業(yè)資金緊缺，融資渠道狹窄，面臨較大的融資約束，再加上。一般商業(yè)銀行很少愿意給其貸款，然而，單一的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)使得中小家族企業(yè)不愿意從外界吸收資本，即使從外部進(jìn)行融資，首選也是負(fù)債，不會選擇股權(quán)融資。但是，由于銀行政策的傾斜及貸款利率較高，且小型家族企業(yè)存在信息不對稱、信用狀況較差等問題，使得商業(yè)銀行對其貸款十分慎重。這一問題也導(dǎo)致外界其他金融機(jī)構(gòu)不能了解小型家族企業(yè)真實的內(nèi)部財務(wù)狀況，因此想要從外界獲得資金也是相當(dāng)困難的。中小家族企業(yè)受到較大的融資約束，融資難已成事實，現(xiàn)在從不同方面具體分析出現(xiàn)此種現(xiàn)象的原因。

三、小型家族企業(yè)融資難的原因

（一）金融體系不健全，多數(shù)銀行不愿放貸

從我國的銀行體系來看，國有銀行占資本金占總份額的大部分，而其主要給大型企業(yè)進(jìn)行貸款。中小型家族企業(yè)的貸款一般度較小、周期較短，對銀行來講成本太高得不到相應(yīng)的收益。因此，從利益角度來講銀行不愿對中小型家族企業(yè)放貸。

（二）外部監(jiān)管不到位導(dǎo)致信任不足

小型家族企業(yè)有時候為了減少融資壓力常常通過民間機(jī)構(gòu)進(jìn)行融資，由于監(jiān)管不利、司法保障不到位，導(dǎo)致借貸雙方違約行為時常出現(xiàn)，甚至使民間融資高利貸現(xiàn)象頻頻發(fā)生。若家族企業(yè)不能如時還款，在擔(dān)保機(jī)制不健全的情況下，信任不足會影響小型家族企業(yè)的日常經(jīng)營及投融資活動，在日后金融機(jī)構(gòu)會對小型家族企業(yè)信用情況的進(jìn)行更加嚴(yán)格的考察，從而使小型家族企業(yè)面對巨大的融資約束。

（三）中小型家族企業(yè)缺乏有效的內(nèi)部管理機(jī)制

中小型家族企業(yè)內(nèi)部管理體制不健全，當(dāng)向金融機(jī)構(gòu)申請貸款時，很難按銀行要求出示相應(yīng)的財務(wù)報表。存在信息不對稱的問題，加之中小家族企業(yè)抵押能力較差。從而導(dǎo)致中小型家族企業(yè)對外融資時面臨較大的融資約束。

（四）小型家族企業(yè)融資渠道單一

小型家族企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)單一，當(dāng)企業(yè)面臨巨大的融資壓力時，家族企業(yè)的融資行為首先會選擇內(nèi)部融資。由于中小家族企業(yè)進(jìn)行外部融資時較為被動，首選也是以銀行借貸為主的負(fù)債融資。然而，銀行借貸的手續(xù)較為復(fù)雜，并且利率偏高，多數(shù)中小型家族企業(yè)也很少愿意選擇銀行借貸這一融資渠道。融資渠道單一導(dǎo)致小型家族企業(yè)面臨較大的融資約束。

四、建議

（一）政府為小型家族型企業(yè)融資提供政策支持

政府為小型家族企業(yè)提供資金支持，給予相關(guān)財政和稅收上的優(yōu)惠，監(jiān)管部門在政策制定和實施上應(yīng)該有所區(qū)別，從而制定行之有效的相關(guān)政策以改善小型家族企業(yè)融資。同時，各小型家族企業(yè)在融資過程中盡可能綜合多種融資渠道，規(guī)避市場風(fēng)險，盡可能緩解其融資約束。

（二）提升小型家族企業(yè)內(nèi)部員工的個人能力及管理水平

由于我國家族企業(yè)的成立時間較短，家族成員參與公司管理的情況比較普遍。由于家族成員自身素質(zhì)和能力跟不上企業(yè)發(fā)展，家族管理不利于企業(yè)績效的改善。由于員工的個人能力及管理水平提高對中小型家族企業(yè)的成長至關(guān)重要。因此，小型家族企業(yè)應(yīng)對內(nèi)部員工進(jìn)行正向的激勵引導(dǎo)，家族所有者還應(yīng)對家族成員和非家族成員一視同仁，將薪酬與企業(yè)績效相結(jié)合，并完善家族成員退出機(jī)制，讓能力不足的家族員工從企業(yè)退出。

（三）強(qiáng)化中小型家族企業(yè)信息披露

小型家族企業(yè)的信息較其他企業(yè)而言相對隱蔽，這種特征限制了小型家族企業(yè)的外部融資。信息披露能夠減少信息不對稱，也是約束家族控股股東行為的重要手段。因此，中小型家族企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)制應(yīng)盡快完善，同時企業(yè)也應(yīng)樹立誠信觀念，建立以信息披露為核心的公司治理制度。

（四）積極推動中小家族企業(yè)上市

積極推動有創(chuàng)新能力、知識產(chǎn)權(quán)的小型家族企業(yè)進(jìn)入資本市場。上市可以為中小型家族企業(yè)解決融資困難，提升治理水平，對中國眾多中小型家族企業(yè)而言具有相當(dāng)?shù)奈?。與此同時，家族企業(yè)上市后也給我國股市注入了新的活力。

參考文獻(xiàn)：

[1]程書強(qiáng).家族企業(yè)融資機(jī)制創(chuàng)新[J].當(dāng)代經(jīng)濟(jì)科學(xué)，2004（06）：87-89+110.

[2]郭爰宏，陳秀東.我國中小家族企業(yè)融資難原因及對策研究[J].現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè)，2016，37（23）：105-106.

[3]黃婷.小型家族企業(yè)融資渠道選擇的影響因素探析——以三明地區(qū)為例[J].福建金融管理干部學(xué)院學(xué)報，2015（01）：14-22.

（作者單位：湖南農(nóng)業(yè)大學(xué)商學(xué)院）