對于私募基金的監(jiān)管，首要標準是保護投資者利益。今后，合規(guī)越來越成為監(jiān)管的核心要求，各家成熟管理人配備專門的合規(guī)機構(gòu)將成為趨勢

從只有一部《證券投資基金法》到“私募最嚴監(jiān)管年”，私募基金行業(yè)在規(guī)模急劇增長的同時，規(guī)則亦在不斷完善。

至今，基金業(yè)協(xié)會陸陸續(xù)續(xù)發(fā)布了數(shù)十部規(guī)章，涉及私募管理人的備案登記、私募產(chǎn)品的資金募集、信息披露、外包業(yè)務(wù)、合同指引等各個方面的監(jiān)管。

一法與兩規(guī)

說到私募基金行業(yè)的監(jiān)管，《證券投資基金法》無疑是最為核心的法律。該法是為了規(guī)范證券投資基金活動，保護投資人及相關(guān)當(dāng)事人的合法權(quán)益，促進證券投資基金和資本市場的健康發(fā)展而制定的。

2003年10月28日第十屆全國人大常委會第五次會議通過中華人民共和國證券投資基金法，自2004年6月1日起施行?，F(xiàn)行版本為2015年4月24日第十二屆全國人民代表大會常務(wù)委員會第十四次會議修正。

該法兩次修訂中，將非公開募集基金納入調(diào)整范圍，這意味著私募證券投資基金獲得合法地位。而且引入了基金行業(yè)協(xié)會的概念并賦予其相關(guān)監(jiān)管和對行業(yè)進行自律的職權(quán)。同時，對于國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)工作人員依法履行職責(zé)的權(quán)利和義務(wù)亦做了相應(yīng)規(guī)范。

兩規(guī)則是指《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》和《證券期貨經(jīng)營機構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)運作管理暫行規(guī)定》。

《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》于2014年6月30日由中國證券監(jiān)督管理委員會第51次主席辦公會議審議通過，2014年8月21日公布，自2014年8月21日起施行。

因當(dāng)時新修訂的《證券投資基金法》首次把私募納入范圍，證監(jiān)會根據(jù)法律授權(quán)制定此《辦法》，是私募基金監(jiān)管領(lǐng)域的主要法規(guī)之一，確立了符合私募基金行業(yè)運作特點的適度監(jiān)管制度。

《證券期貨經(jīng)營機構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)運作管理暫行規(guī)定》是為進一步加強對證券期貨經(jīng)營機構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的監(jiān)管，規(guī)范市場行為，強化風(fēng)險管控，根據(jù)《證券法》《證券投資基金法》《證券公司監(jiān)督管理條例》《期貨交易管理條例》《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理辦法》《基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點辦法》《期貨公司監(jiān)督管理辦法》和《期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點辦法》等法律法規(guī)制定。由中國證監(jiān)會于2016年7月14日發(fā)布，自2016年7月18日起施行。

八條底線與七個辦法

2015年3月，基金業(yè)協(xié)會發(fā)布實施了《資管業(yè)務(wù)“八條底線”禁止行為細則》，此《規(guī)定》可以理解為新版“八條底線”。

2016年7月14日，中國證監(jiān)會于發(fā)布《證券期貨經(jīng)營機構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)運作管理暫行規(guī)定》，自2016年7月18日起施行。該規(guī)定將《證券期貨經(jīng)營機構(gòu)落實資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)“八條底線”禁止行為細則》上升為規(guī)范性文件，將增強對機構(gòu)的約束力。

該規(guī)定明確要求結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品優(yōu)先級也不能宣傳預(yù)期收益率，明確了結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的定義、投資顧問的條件，等等。

七辦法則是指圍繞私募基金行業(yè)出來的一系列《辦法》。

一是2014年2月7日實施、由中國證券投資基金業(yè)協(xié)會制定的《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法》（試行）。

該辦法是對證監(jiān)會《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》中關(guān)于私募投資基金管理人登記和私募基金備案制度的專門立法，并開通了私募基金登記備案系統(tǒng)。

二是2016年2月4日由中國證券投資基金業(yè)協(xié)會發(fā)布的《私募投資基金信息披露管理辦法》。

該辦法從信息披露的主體和對象、信息披露的內(nèi)容和方式、基金募集與運作期間的信息披露等方面進行規(guī)定，初步構(gòu)建起私募投資基金信息披露的自律監(jiān)管框架。

三是2016年7月15日由中國證券投資基金業(yè)協(xié)會發(fā)布的《私募投資基金募集行為管理辦法》。

該辦法對私募基金募集環(huán)節(jié)的募集主體、募集程序、賬戶監(jiān)督、信息披露、合格投資者確認、風(fēng)險揭示、冷靜期、回訪確認、募集機構(gòu)和人員法律責(zé)任做了法律規(guī)定。對私募基金募集活動做出更為嚴格和細致的監(jiān)管。

兩個指引與多份公告

四是2016年11月15日由中國證券投資基金業(yè)協(xié)會發(fā)布的《私募投資基金服務(wù)業(yè)務(wù)管理辦法（試行）（征求意見稿）》。

該辦法合并了之前《外包指引》的主要條款，包括服務(wù)機構(gòu)的法律地位、管理人在業(yè)務(wù)外包中的法定職責(zé)、募集結(jié)算資金的安全保障機制等，同時新增了各類服務(wù)業(yè)務(wù)的定義、業(yè)務(wù)邊界、權(quán)責(zé)劃分和退出機制等。

其余三個辦法則是正在制定完善中的《私募投資基金管理人從事投資顧問服務(wù)業(yè)務(wù)管理辦法》《私募投資基金托管業(yè)務(wù)管理辦法》和《基金從業(yè)資格管理辦法》。

兩個指引分別指2016年2月1日由中國證券投資基金業(yè)協(xié)會發(fā)布的《私募投資基金管理人內(nèi)部控制指引》和2016年4月18日由中國證券投資基金業(yè)協(xié)會發(fā)布的《私募投資基金合同指引》。

《私募投資基金管理人內(nèi)部控制指引》主要從管理人內(nèi)部控制的目標與原則、內(nèi)部環(huán)境、風(fēng)險評估、控制活動、信息與溝通及內(nèi)部監(jiān)督等方面的制度建設(shè)進行自律管理，構(gòu)成了管理人內(nèi)部控制的自律監(jiān)管框架。

《私募投資基金合同指引》則為私募證券投資基金、股權(quán)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金等私募類產(chǎn)品提供統(tǒng)一、標準的合同文本參照，同時也能為下一步大資管時代下私募類產(chǎn)品的統(tǒng)一監(jiān)管奠定基礎(chǔ)。

與私募基金行業(yè)相關(guān)的公告有許多，證監(jiān)會及基金業(yè)協(xié)會時常通過公告、通知、答記者問、解答等形式發(fā)布其對私募投資基金行業(yè)的自律規(guī)則及業(yè)務(wù)操作標準。

最著名的當(dāng)屬基金業(yè)協(xié)會發(fā)布的《私募基金管理人登記公告》及其《私募基金登記備案相關(guān)問題解答（1-12）》，其詳細列明了證監(jiān)會及基金業(yè)協(xié)會對某一具體問題的最新監(jiān)管動向及執(zhí)行標準。