蔣俊敏

【摘 要】近些年，我國國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展、市場經(jīng)濟(jì)不斷深化，人們生活水平顯著提高，居民對理財(cái)需求空前高漲，隨之對于理財(cái)產(chǎn)品的需求不斷增加。我國居民的理財(cái)意識尚屬于起步階段，人們對理財(cái)?shù)母拍钸€不太明確。作為投資者可選的理財(cái)產(chǎn)品之一券商理財(cái)產(chǎn)品，自2003年12月18日中國證監(jiān)會令第17號《證券公司證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試行辦法》以來，在證券行業(yè)內(nèi)大規(guī)模地開展起來。本文首先對券商理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行了簡述，然后從我國券商理財(cái)產(chǎn)品市場發(fā)展現(xiàn)狀入手，在分析券商理財(cái)產(chǎn)品市場現(xiàn)存問題的基礎(chǔ)上，探討如何促進(jìn)券商理財(cái)產(chǎn)品市場健康發(fā)展的對策。

【關(guān)鍵詞】券商；理財(cái)產(chǎn)品；投資者；期望收益

一、券商理財(cái)產(chǎn)品的介紹

證券理財(cái)產(chǎn)品是理財(cái)產(chǎn)品里的一種，它是證券公司的資產(chǎn)業(yè)務(wù)管理部門發(fā)行的產(chǎn)品。資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)指作為資產(chǎn)管理人的證券公司遵守相關(guān)法律法規(guī)并且依據(jù)管理資產(chǎn)合同所約定的條件、方式、限制以及要求，對顧客資產(chǎn)進(jìn)行管理經(jīng)營，給客戶提供證券和其他金融產(chǎn)品理財(cái)業(yè)務(wù)。資產(chǎn)管理服務(wù)核心業(yè)務(wù)有三大類別，首先，是為私人客戶提供定向理財(cái)業(yè)務(wù)；其次是為非個(gè)別客戶提供集合資產(chǎn)的管理服務(wù)；最后是為特使目標(biāo)客戶進(jìn)行專門管理資產(chǎn)的服務(wù)。

二、我國券商理財(cái)產(chǎn)品市場存在的問題

1、我國證券公司內(nèi)部經(jīng)營管理

風(fēng)險(xiǎn)依據(jù)可分散性可以分類為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)與非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)槭芄┣箨P(guān)系或政策等外部因素的非間接影響，金融產(chǎn)品的收益水平極易改變，但變化幅度不確定，不能夠使用組合化投資分散風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)被稱為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，有時(shí)候也叫做市場風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)被明確的反映在股票市場上。當(dāng)財(cái)政政策或市場利率偏向使用量化寬松的貨幣政策和財(cái)政政策時(shí)，股市價(jià)格水平也會隨之上揚(yáng)，股民由于羊群效應(yīng)心理，就會隨之購買，這種情況使股價(jià)進(jìn)一步抬升。當(dāng)股價(jià)太高于股票的內(nèi)在價(jià)值時(shí)，很多股民就會拋售，引起股價(jià)大量下跌，后來跟進(jìn)的投資者會產(chǎn)生嚴(yán)重的虧損。除股市外，在銀行業(yè)同樣存在系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)只要體現(xiàn)在利率的風(fēng)險(xiǎn)上，不確定的市場利率變化，會隨商品的價(jià)格與供求關(guān)系改變而產(chǎn)生變化。私人投資者的真實(shí)收益與期望收益會產(chǎn)生不一致的情況。當(dāng)市場利率上升時(shí)，投資者期望收益也會上升，私人投資就會隨之提高。但是當(dāng)市場的利率降低時(shí)，真實(shí)收益低于期望收益時(shí)投資者就會產(chǎn)生損失。

2、我國證券市場的投機(jī)性因素

在全部券商理財(cái)?shù)漠a(chǎn)品里，僅從產(chǎn)品的運(yùn)營和設(shè)計(jì)上來觀察每家證券公司，并沒有顯而易見的區(qū)別，在這樣的情景里，業(yè)務(wù)同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重，客戶所面對的選擇對象十分有限。

證券理財(cái)產(chǎn)品為適應(yīng)投資者的口味，常常會提高產(chǎn)品的透明度，延長自由贖回和申購的時(shí)限，產(chǎn)品在設(shè)計(jì)上和證券投資基金越來越類似。所以，在市場競爭上就和公募類型基金在同樣的位置上，產(chǎn)品差異性大打折扣，市場選擇空間也大大降低。

證券理財(cái)產(chǎn)品很多是券商單位總部運(yùn)作和設(shè)計(jì)的，而后被設(shè)立在我國各省市的證券營業(yè)部門所銷售，所以產(chǎn)品的銷售與開發(fā)是獨(dú)立的。在這種情況下，銷售人員對于產(chǎn)品設(shè)計(jì)用途不了解，無法知道詳盡的運(yùn)作程序。所以很難增強(qiáng)服務(wù)質(zhì)量，因而產(chǎn)生了“只有銷售沒有售后服務(wù)”的現(xiàn)象。

3、我國證券市場的發(fā)展現(xiàn)狀

中國公民的理財(cái)概念還出于幼稚期，大部分投資者理財(cái)觀比較薄弱，在私人理財(cái)?shù)膶W(xué)問上還要下很大的功夫才能補(bǔ)齊短板。因?yàn)榇蟛糠滞顿Y者缺少理財(cái)知識，同時(shí)理財(cái)?shù)膶?shí)踐經(jīng)驗(yàn)又非常匱乏，另外由于中國實(shí)行分業(yè)經(jīng)營的金融政策，私人理財(cái)沒有辦法成長為一種集合類產(chǎn)品方式，因此產(chǎn)生了私人理財(cái)方式單一的怪現(xiàn)象。

目前中國在金融產(chǎn)品上的業(yè)務(wù)宣傳強(qiáng)度和深度開拓能力不強(qiáng)，導(dǎo)致了金融領(lǐng)域的個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展很難取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。其根本原因主要體現(xiàn)在下面一些方面：首先，中國保護(hù)知識產(chǎn)權(quán)思維不強(qiáng)，某個(gè)產(chǎn)業(yè)推出的新產(chǎn)品不難被抄襲，但是這種行為卻不能得到其應(yīng)有的處罰，這也間接導(dǎo)致了企業(yè)的創(chuàng)新意識進(jìn)一步削弱。商業(yè)性銀行可以開展的理財(cái)業(yè)務(wù)范圍非常狹小，開發(fā)的新產(chǎn)品在功能上都比較類似，不能滿足客戶的個(gè)性化的需要。其次，由儲蓄銀行轉(zhuǎn)型而成的商業(yè)銀行，在市場上的實(shí)踐活動不多，成立的時(shí)間也不長，對商業(yè)化的金融理財(cái)服務(wù)的發(fā)展方式和規(guī)則并不是很清楚，沒有復(fù)合性的金融人才。最后，各商業(yè)性銀行開發(fā)新的理財(cái)產(chǎn)品，雖然它們的品牌相異，但其業(yè)務(wù)本質(zhì)實(shí)際上是相同的，產(chǎn)品并沒有其特色，產(chǎn)品界限不是很清晰，沒有建立擁有核心能力的研究開發(fā)隊(duì)伍。

三、結(jié)論

綜上所述，證券投資公司在今后的發(fā)展過程中一定要立足于本土，根據(jù)自身?xiàng)l件和當(dāng)?shù)氐恼鎸?shí)金融市場的環(huán)境，熟悉當(dāng)?shù)氐闹饕顿Y的需求，具體問題具體分析，適當(dāng)?shù)卣{(diào)整金融產(chǎn)品的銷售和制定策略。傳統(tǒng)的非綜合的營銷模式早既不能適應(yīng)目前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)狀，如果不進(jìn)行改革和創(chuàng)新，對證券公司和投資者雙方都會造成損失，而且十分不利于征信事業(yè)的發(fā)展和進(jìn)步，相比來講，無論是僅僅依靠傳統(tǒng)的證券企業(yè)進(jìn)行深化的改革或是依靠更加開放金融投資市場的企業(yè)的主導(dǎo)性都沒有辦法從本質(zhì)上解決人民群眾進(jìn)行投資理財(cái)?shù)臄U(kuò)大的需要，在今后的經(jīng)營與發(fā)展過程中，金融市場上各大金融主體的交融發(fā)展共同進(jìn)步，才是金融市場各個(gè)競爭的主體的共同的發(fā)展大勢所趨，證券廠商要抓住這個(gè)千載難逢的機(jī)遇對傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)進(jìn)行進(jìn)一步的開發(fā)和創(chuàng)新性的發(fā)展，要更加充分地了解市場的方向和投資者對理財(cái)產(chǎn)品的需要情況，做好自我提升的工作，降低自己的較差的投資比例，提高資產(chǎn)的流動性，為投資者創(chuàng)造更大的收益。

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