董國(guó)福

摘 要："松松垮垮風(fēng)險(xiǎn)大，嚴(yán)格管控幸福長(zhǎng)"，本文結(jié)合電力企業(yè)情況，淺析"兩全兩杠兩控"風(fēng)險(xiǎn)管控的6個(gè)重要關(guān)注點(diǎn)，即對(duì)前方電力生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)安全和后方各職能管理部門安全；內(nèi)部財(cái)務(wù)杠桿債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和外部經(jīng)營(yíng)杠桿市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；硬性規(guī)定的企業(yè)合規(guī)性控制和軟實(shí)力的企業(yè)文化控制6個(gè)關(guān)注點(diǎn)進(jìn)行淺析。

關(guān)鍵詞：兩全；兩杠；兩控

當(dāng)前，國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境更趨復(fù)雜，我國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力仍然較大，隨著黨中央、國(guó)務(wù)院積極推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，重點(diǎn)做好“三去一降一補(bǔ)”的工作決策部署，企業(yè)在“擼起袖子加油干”的同時(shí)，需秉承“任何風(fēng)險(xiǎn)都可以控制，任何違章都可以預(yù)防，任何事故都可以避免”的風(fēng)險(xiǎn)理念，在風(fēng)險(xiǎn)管控方面需重點(diǎn)關(guān)注4個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)和2個(gè)管控手段，即“兩全兩桿兩控”。

一、兩全

（一）生產(chǎn)安全

企業(yè)生產(chǎn)過(guò)程中，應(yīng)以廠站、車間（分廠）和班組為重點(diǎn)，以作業(yè)（施工）面為著力點(diǎn)，抓好安全工作，遵循作業(yè)安全分析（JSA）理念精神，完善并固化班前、工前和會(huì)前的安全警示方式和內(nèi)容，嚴(yán)格電力企業(yè)“兩票（工作票、操作票）三制（交接班制、巡回檢查制、設(shè)備定期試驗(yàn)輪換制）”，加強(qiáng)對(duì)安全監(jiān)督人員的到崗到位檢查。“嚴(yán)是愛、松是害，發(fā)生事故坑三代”，所以生產(chǎn)安全是企業(yè)必須高度關(guān)注和重視的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)之一。

（二）管理安全

部門管理安全是以設(shè)備、招投標(biāo)、制度和人員職業(yè)素質(zhì)為重點(diǎn)，加強(qiáng)管理，不斷提升企業(yè)本質(zhì)安全的同時(shí)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。提高管理部門的設(shè)備質(zhì)量把控能力，降低設(shè)備頻繁出現(xiàn)問(wèn)題的風(fēng)險(xiǎn)；提升招投標(biāo)等環(huán)節(jié)的透明度，避免滋生貪腐等問(wèn)題；完善安全管理制度，提高制度的使用性和可操作性，完善風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任制考核落實(shí)，禁止照章免責(zé)，施行照章追責(zé)；加強(qiáng)對(duì)人員職業(yè)素質(zhì)的提升，提高人員的管理水平。企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人可能會(huì)因?yàn)檫^(guò)分信任部門負(fù)責(zé)人而降低對(duì)后方管理部門的風(fēng)險(xiǎn)關(guān)注。

二、兩杠

（一）財(cái)務(wù)杠桿

財(cái)務(wù)杠桿又稱籌資杠桿或融資杠桿，它是指由于固定債務(wù)利息和優(yōu)先股股利的存在而導(dǎo)致普通股每股利潤(rùn)變動(dòng)幅度大于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)幅度的現(xiàn)象，企業(yè)在籌資中適當(dāng)舉債，調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，可能會(huì)給企業(yè)帶來(lái)額外收益。從理論上講，企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的高低可以反映財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小，企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越高，風(fēng)險(xiǎn)越大。如果負(fù)債經(jīng)營(yíng)使得企業(yè)每股利潤(rùn)上升，稱為正財(cái)務(wù)杠桿；如果使得企業(yè)每股利潤(rùn)下降，則稱為負(fù)財(cái)務(wù)杠桿。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的計(jì)算公式如下：

DFL=（ΔEPS/EPS）/（ΔEBIT/EBIT）

式中：ΔEPS—普通股每股收益變動(dòng)額；

EPS—變動(dòng)前的普通股每股收益；

ΔEBIT—息稅前利潤(rùn)變動(dòng)額；

EBIT—變動(dòng)前的息稅前利潤(rùn)。

推導(dǎo)公式：DFL=EBIT/（EBIT-I）（假設(shè)不存在優(yōu)先股）

財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤(rùn)/（息稅前利潤(rùn)-債務(wù)利息）

根據(jù)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)計(jì)算公式，企業(yè)在債務(wù)規(guī)模不變的情況下，息稅前利潤(rùn)越大，財(cái)務(wù)杠桿越小，相反，息稅前利潤(rùn)越小，財(cái)務(wù)杠桿越大。

近年來(lái)，我國(guó)企業(yè)債務(wù)規(guī)模增長(zhǎng)過(guò)快，債務(wù)負(fù)擔(dān)不斷加重。《國(guó)務(wù)院關(guān)于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的意見》（國(guó)發(fā)〔2016〕54號(hào)）文件對(duì)企業(yè)降杠桿提出四個(gè)基本原則和七條主要途徑，該指導(dǎo)意見的出臺(tái)足以說(shuō)明當(dāng)前國(guó)家對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿風(fēng)險(xiǎn)的重視程度。

（二）經(jīng)營(yíng)杠桿

經(jīng)營(yíng)杠桿又稱營(yíng)業(yè)杠桿或營(yíng)運(yùn)杠桿，它是指在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中由于存在固定成本而使利潤(rùn)變動(dòng)幅度大于產(chǎn)銷量變動(dòng)幅度的現(xiàn)象。根據(jù)成本形態(tài)，在一定產(chǎn)銷量范圍內(nèi)，產(chǎn)銷量的增加一般不會(huì)影響固定成本總額，但會(huì)使單位產(chǎn)品固定成本降低，從而提高單位產(chǎn)品利潤(rùn)，并使利潤(rùn)增長(zhǎng)率大于產(chǎn)銷量增長(zhǎng)率；反之，產(chǎn)銷量減少，會(huì)使單位產(chǎn)品固定成本升高，從而降低單位產(chǎn)品利潤(rùn)，并使利潤(rùn)下降率大于產(chǎn)銷量的下降率。企業(yè)為了“攤薄”固定成本，盲目擴(kuò)張，擴(kuò)大產(chǎn)能是個(gè)“行之有效”的辦法，如此會(huì)造成市場(chǎng)無(wú)法完全消納而產(chǎn)能過(guò)剩，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)增加。經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)計(jì)算公式如下：

DOL=（ΔEBIT/EBIT）/（ΔS/S）

式中：ΔEBIT—息稅前利潤(rùn)變動(dòng)額；

EBIT—變動(dòng)前的息稅前利潤(rùn)；

ΔS—營(yíng)業(yè)收入（銷售量）變動(dòng)量；

S—變動(dòng)前營(yíng)業(yè)收入（銷售量）。

推導(dǎo)公式：DOL=（EBIT+F）/EBIT=1+F/EBIT

經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=（息稅前利潤(rùn)+固定成本）/息稅前利潤(rùn)

（三）電價(jià)下降對(duì)企業(yè)“兩杠”的影響

近兩年的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)均提出“三去一降一補(bǔ)”五大工作任務(wù)，即去低利潤(rùn)、高污染的過(guò)剩產(chǎn)能；去房地產(chǎn)庫(kù)存；去債務(wù)高企的財(cái)務(wù)杠桿；降低企業(yè)成本；補(bǔ)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)短板。由此可見，5大任務(wù)主要圍繞經(jīng)營(yíng)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿展開，特別需要說(shuō)明的是，國(guó)家在幫助企業(yè)降低成本的過(guò)程中，明確提出“降低電力價(jià)格，推進(jìn)電價(jià)市場(chǎng)化改革，完善煤電價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制?！?/p>

對(duì)于發(fā)電企業(yè)來(lái)說(shuō)，在其他條件不變的情況下，電價(jià)下降，DOL=1+F/EBIT中的EBIT將減少，F(xiàn)/EBIT將變大，DOL將變大，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)增加。同理根據(jù)DFL=EBIT/（EBIT-I）公式和數(shù)學(xué)常識(shí)，當(dāng)DFL大于1時(shí)（分子大于分母），分子分母同時(shí)減少一個(gè)數(shù)，分母將首先被減少至0而使DEL趨于無(wú)窮，即EBIT減少，DFL將變大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)將增加。

對(duì)于用電企業(yè)來(lái)說(shuō)，在其他條件不變的情況下，電價(jià)下降，DOL=1+F/EBIT中的EBIT將增加，F(xiàn)/EBIT將變小，DOL將變小，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)降低。同理根據(jù)DFL=EBIT/（EBIT-I）公式和數(shù)學(xué)常識(shí)，當(dāng)DFL大于1時(shí)（分子大于分母），分子分母同時(shí)增加一個(gè)數(shù)，分母分子將逐漸趨同而使結(jié)果趨于1，即EBIT增加，DFL將變小，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)將降低。

所以在其他條件不變的情況下，電價(jià)下降，對(duì)于發(fā)電企業(yè)來(lái)說(shuō)，經(jīng)營(yíng)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿均會(huì)上升，對(duì)于用電企業(yè)來(lái)說(shuō)，經(jīng)營(yíng)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿均會(huì)下降。

三、兩控

（一）合規(guī)性控制

合規(guī)性控制是企業(yè)建立健全內(nèi)部控制體系，保障業(yè)務(wù)持續(xù)健康發(fā)展，建設(shè)法治央企，降低與防范企業(yè)違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)的重要工具，是硬性要求?！袄K墨以求直線，秤以權(quán)輕重，規(guī)以求圓，矩以劃方，此為基本之器，由此基本之器，方能成就萬(wàn)器”。企業(yè)的合規(guī)性控制就是控制企業(yè)遵守法規(guī)（法律、法規(guī)、監(jiān)管規(guī)定）、遵守制度（規(guī)章、流程、制度、政策）、遵守規(guī)范（行為準(zhǔn)則、道德規(guī)范、職業(yè)操守）。

合規(guī)是企業(yè)長(zhǎng)期、穩(wěn)定發(fā)展的基石之一，無(wú)論一個(gè)企業(yè)多么輝煌，一旦出現(xiàn)合規(guī)問(wèn)題，很可能會(huì)受到處罰、制裁，甚至面臨信譽(yù)危機(jī)而最終破產(chǎn)。世界各國(guó)、各組織對(duì)合規(guī)管理越來(lái)越重視，2014年，國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)化組織發(fā)布了迄今為止最全面、完整的合規(guī)管理系統(tǒng)框架和應(yīng)用指南《ISO19600合規(guī)管理體系-指南》，全面深入展示了合規(guī)管理的整體框架和運(yùn)行要求。

（二）企業(yè)文化控制

企業(yè)文化是企業(yè)的靈魂，代表著企業(yè)的軟實(shí)力，它既是凝聚人心的精神紐帶，又是推動(dòng)企業(yè)發(fā)展的不竭動(dòng)力，其核心是企業(yè)的精神和價(jià)值觀，這里的價(jià)值觀指企業(yè)或企業(yè)中的員工在從事經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中所秉持的價(jià)值觀念。未來(lái)企業(yè)的發(fā)展，乃至國(guó)家、世界的發(fā)展，在很大程度上會(huì)“以文化論輸贏”，好的企業(yè)文化將會(huì)產(chǎn)出企業(yè)管理的最高水平。

參考文獻(xiàn)：

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