中國居民消費水平、投資水平和經濟增長的關系

喻煒

由已有的經濟理論可知經濟增長與消費和投資水平存在某種聯(lián)系，消費和投資都是拉動經濟增長的馬車?；诖耍狙芯客ㄟ^構建VAR模型考察經濟增長與消費和投資水平相互之間的關系。得出結論：經濟增長、消費和投資會受到，系統(tǒng)內變量滯后三期影響，且系統(tǒng)是穩(wěn)定的；短期來看，變量沖擊對系統(tǒng)內的三個變量都會帶來較強沖擊；長期來看，其沖擊效果會逐漸減弱，最終趨于穩(wěn)定。

消費水平 投資水平 經濟增長 VAR

引言

根據經濟發(fā)展理論，投資和消費是拉動經濟增長的兩大引擎，固定資產投資是國民經濟增長的主要推動力，而消費是所有經濟行為有效實現(xiàn)的最終環(huán)節(jié)，消費的拉動作用較投資的拉動作用更具持續(xù)性，唯有消費需求的擴大才是經濟增長持久長效的拉動力。西方發(fā)達國家近百年的經濟發(fā)展歷史表明：消費水平和投資水平是驅動地區(qū)經濟增長的重要因素。

經濟學上常把消費、投資和凈出口比作拉動經濟的三駕馬車。改革開放以來，我國的經濟取得了長足的發(fā)展，人們的消費水平有了顯著的提高，對外出口的能力獲得顯著提升，投資需求日漸強烈。因此，研究居民消費、固定資產投資和經濟增長之間的關系具有很強的現(xiàn)實意義。選取經濟發(fā)展水平、消費水平、投資水平最具代表性指標國內生產總值、居民消費水平、固定資產投資建立計量模型，實證研究中國經濟增長與居民消費和投資水平間的關系。

經濟增長內涵分析

（1）經濟增長的含義

經濟增長表現(xiàn)出長期的時間序列過程，需從相當長的歷史時期來觀察，才可能發(fā)現(xiàn)增長的長期趨勢。由于經濟本身所具有的波動性，經濟增長也常常呈現(xiàn)出波動的態(tài)勢。

前人的研究表明，只有把經濟總量的提高、人口規(guī)模和產品需求量的增加結合起來，才能正確理解經濟增長的含義。為便于實證分析，本研究中經濟增長特指國內生產總值的增加。

（2）經濟增長的影響因素

一是，包括資本、勞動力、資源、技術等所涉及生產過程；二是，包括基礎設施、產業(yè)布局等硬環(huán)境；軟環(huán)境則包括政治體制、社會體制、經濟制度、產業(yè)政策、區(qū)域政策、管理方式及組織形式等。

（3）經濟增長的機制

經濟增長的機制包括以下兩個方面：

1.需求的拉動

包括內需和出口。通過對產品和服務需求擴大，促進企業(yè)擴大規(guī)模，擴大生產，拉動就業(yè)，增加收入，進一步增加需求，往復循環(huán)，達到經濟增長的目的。

2.供給的驅動

原材料、資本、技術、勞動的供給，必然會帶動相關產業(yè)的發(fā)展，并形成對產品和服務的新需求。按照美國經濟學家錢納里的觀點，經濟增長就是生產要素從效率低的部門到效率高的部門的轉移。如果我們將有效的生產要素資源都投入到那些具有高效率的地區(qū)和部門，必會使宏觀經濟取得顯著增長。

模型構建與說明

（1）研究目的與任務

本研究應用VAR模型研究中國居民消費水平、投資水平和經濟增長的關系。我國經濟總量的擴大促進居民消費水平的提高和投資的增加；反之，居民的消費水平和投資的增加又會刺激經濟總量的擴大。本研究基于居民消費水平、固定資產投資和經濟總量之間的關系，研究其相互之間的影響，并檢驗模型的穩(wěn)定性。

（2）研究數(shù)據說明

1.研究指標說明：

2.數(shù)據查詢和簡單處理

第一步：導出1981-2016年我國國內生產總值、社會消費品零售總額和固定資產投資總額；

第二步：計算國內生產總值的同比增長率、社會消費品零售總額的同比增長率和固定資產投資總額增長率；

第三步：考察期內三個增長率序列的變化結果，相關信息如下圖所示：

（3）研究結果分析

1.建立平穩(wěn)的VAR模型

建立平穩(wěn)的VAR模型的關鍵是要確定模型的最優(yōu)滯后期和檢驗模型的系統(tǒng)穩(wěn)定性。

首先，將GDP同比增長率G、固定資產同比增長率I和社會消費品零售總額C建立VAR模型，G、I和C都當作內生變量，滯后長度取默認值為2；

其次，確定模型的最優(yōu)滯后期。通過滯后長度各種標準，選擇無約束VAR模型的最優(yōu)滯后階數(shù)；

*表示此時評價指標對應的滯后期是按照最優(yōu)標準選擇的。

由評價最優(yōu)滯后期的6個指標中，有4個指標認為應該建立VAR（3）模型，即3期為最優(yōu)滯后期。

再次，進行系統(tǒng)的穩(wěn)定性檢驗；

從表3和圖2所示的，模型的特征根都位于單位圓內，說明本研究建立的VAR（3）模型是穩(wěn)定的，可以進行脈沖響應函數(shù)分析和方差分析。

最后，根據模型回歸結果在模型最優(yōu)階數(shù)確定后，根據VAR模型的回歸結果，寫出回歸方程如下：

2.基于VAR模型的脈沖響應函數(shù)分析

從圖3可以看出：當本期給G—個正向沖擊后，G表現(xiàn)為迅速增加，在第二期就達到最大，隨后減弱，大概在第五期，其影響效果轉為負效應，最后又逐漸收斂；G的增加對C和I產生影響效應大致相同，表明短期經濟增長沖擊對消費和固定資產投資有明顯地推動作用，之后該作用逐漸弱化；同樣，當C給系統(tǒng)一個正沖擊時，對所有的變量先是產生正效應，之后其影響的效果減弱直至消失。C的沖擊對I和G的影響效果作用時間短于對本身的影響，負效應減弱至第九期轉為正效應。I的沖擊對C和G都有正向作用，其沖擊的效果大致相同。從方差分解分析圖可以看出：短期內VAR模型系統(tǒng)內的變量對其自身的影響由強減弱；長期來看，沖擊帶來的影響效果則逐漸消失。

（3）基于VAR模型的方差分解分析

脈沖響應函數(shù)描述了VAR模型中個內生變量的沖擊給其它內生變量所帶來的影響，而要分析每一個結構沖擊對內生變量變化的貢獻度，并評價不同結構沖擊的重要性，則需建立預測方差分解模型。方差分解可以描述沖擊在C、I與G間動態(tài)變化中的相對重要性。我們

基于VAR模型進行了方差分解，見表4。

表4的第一列是預測期，C列、G列和I列分別表示以C列、G列和I列為因變量的方程新息對各期預測誤差的貢獻度，每行結果相加是100%。

由表4可以看出，C在第一期只受自身波動的影響，G和I對C波動的沖擊在第二期才開始顯現(xiàn)，且I的這種沖擊對相對于C自身的影響非常微弱，此后快速增強到第七期穩(wěn)定在20.8%左右，表明I沖擊對C的影響較弱，原因是我國固定資產投資的主要集中于房地產市場和基建，而影響我國居民消費水平的原因較為復雜；G沖擊的影響較顯著，從第八期開始穩(wěn)定在44.8%左右，這主要由于經濟增長帶動居民收入水平的提高，進而提升了居民消費水平。而G從第一期起就受到自身波動和C沖擊的影響，受自身波動的影響較強，此后逐漸減弱，受C的影響逐步減弱，表明居民消費水平對我國經濟增長有一定的滯后效應，從第六期起穩(wěn)定在9.7%左右，相對影響程度較弱，表明居民消費水平對我國經濟增長的影響較弱：

固定資產投資方面，從第一期開始就受到自身波動和C、G波動沖擊的影響，在第一期受C波動的沖擊較為明顯，從第二期開始減弱至第六期穩(wěn)定在26%左右，而固定資產投資在第一期受G波動的沖擊較不明顯，從第二期開始增強至第七期穩(wěn)定在48%左右，這表明居民消費水平和經濟增長對我國固定資產投資均有一定的滯后效應，說明居民消費水平和經濟增長對固定資產投資均有著重要的影響。

（4）研究結論

由已有的經濟理論可知經濟增長與消費和投資水平存在某種聯(lián)系，本研究通過構建VAR模型考察經濟增長與消費和投資水平相互之間的關系，結果發(fā)現(xiàn)：經濟增長、消費和投資會受到系統(tǒng)內變量滯后三期影響，且系統(tǒng)是穩(wěn)定的；短期來看，變量沖擊對系統(tǒng)內的三個變量都會帶來較強沖擊；長期來看，其沖擊效果會逐漸減弱，最終趨于穩(wěn)定。

同時，近幾年國內實施鼓勵消費、擴大內需的政策，也彰顯了居民消費水平在促使經濟增長上的持久穩(wěn)定的影響，為居民創(chuàng)收以提高消費水平，進而促進經濟增長將成為今后發(fā)展的模式。

研究意義

改革開放以來，我國采取投資和出口導向型經濟增長模式取得了巨大的經濟效益，面對當前世界經濟低迷、競爭激烈的國際環(huán)境，過去那種過度依賴投資和出口導向型獲得經濟增長的模式不在適用。依據國內外歷史經驗，表明通過擴大國內投資和國內消費的擴大內需方式來帶動國民經濟增長，是保持經濟長久、穩(wěn)定、健康、快速增長的最佳途徑。

目前我國消費增長相較于產量增長來說，處于停滯甚至是后退的狀態(tài)，出現(xiàn)了產能過剩的情況，消費對經濟增長表現(xiàn)出制約作用。擴大內需，首先需要完善社會各類保障制度，解決居民的后顧之憂，其次是加快經濟發(fā)展方式轉變，提高居民消費需求，不斷增強經濟增長的內生動力，建立健全擴大內需的長效機制，充分利用有利條件促進我國經濟均衡發(fā)展，增強抵御國際經濟風險能力，進而促進經濟社會協(xié)調可持續(xù)發(fā)展。

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