商瑋

[摘要]對影響大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者選擇使用互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行融資的行為意愿的因素進(jìn)行了研究，基于TAM/TPB模型和價值權(quán)衡理論進(jìn)行了擴(kuò)展，建立了反映感知風(fēng)險(xiǎn)、感知收益、感知有用性、感知易用性、主觀規(guī)范、自我效能和使用意愿之間的關(guān)系的理論模型。利用問卷進(jìn)行了數(shù)據(jù)收集，使用結(jié)構(gòu)方程模型對提出的理論模型進(jìn)行了檢驗(yàn)。檢驗(yàn)結(jié)果表明：感知收益、感知有用性、感知易用性、自我效能對大學(xué)生選擇互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行融資的使用意愿有顯著的影響作用，同時自我效能對感知易用性和使用意愿之間以及主觀規(guī)范和使用意愿的關(guān)系具有調(diào)節(jié)作用，大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者使用互聯(lián)網(wǎng)金融的自我效能越強(qiáng)，感知易用性以及主觀規(guī)范與融資意愿之間的關(guān)系則減弱。

[關(guān)鍵詞]大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者;聯(lián)網(wǎng)金融;融資;TAM/TPB模型;價值權(quán)衡;使用意愿

[中圖分類號]F275[文獻(xiàn)標(biāo)識碼]A

1? ? 引言

創(chuàng)業(yè)對增加就業(yè)、鼓勵創(chuàng)新、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長都有顯著的影響作用。大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者不僅具有知識優(yōu)勢、創(chuàng)新優(yōu)勢、和積極性優(yōu)勢，還具備一定的政策優(yōu)勢。然而大學(xué)生創(chuàng)業(yè)往往以失敗告終，吳開軍發(fā)現(xiàn)只有不超過10%的大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者創(chuàng)辦的企業(yè)能夠存活五年以上。融資難是大學(xué)生創(chuàng)業(yè)成功率較低的首要原因。盡管國家出臺了一系列鼓勵大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的優(yōu)惠政策并大力優(yōu)化大學(xué)生創(chuàng)業(yè)環(huán)境，大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者由于自身信用條件和缺乏創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)，很難獲得風(fēng)險(xiǎn)投資、天使投資、以及銀行貸款，創(chuàng)業(yè)者大多選擇親情融資或?qū)W校的政策資金作為創(chuàng)業(yè)的主要融資渠道，對創(chuàng)業(yè)企業(yè)的融資和后期發(fā)展造成了負(fù)面的影響。體現(xiàn)了開放、分享、平等、普惠的互聯(lián)網(wǎng)精神的互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)，不僅顛覆了傳統(tǒng)金融的運(yùn)行模式，還為解決大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者以及其他小微企業(yè)融資難的問題提供了條件。尤其是P2P、眾籌、第三方金融服務(wù)平臺（電商融資）以其主動性、便利性、透明化的融資特點(diǎn)為大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者提供了多元化的融資選擇。對于剛剛起步的互聯(lián)網(wǎng)金融融資平臺來講，了解大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者的融資需求、選擇偏好、以及風(fēng)險(xiǎn)顧慮，是設(shè)計(jì)和推廣適合大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者需要的金融產(chǎn)品的關(guān)鍵，只有這樣定位于‘普惠金融的互聯(lián)網(wǎng)金融才能夠?qū)崿F(xiàn)其快速發(fā)展的目標(biāo)，同時惠及需求創(chuàng)業(yè)資金的大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者。

現(xiàn)有的關(guān)于大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者使用互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行融資的研究，還處于理論探索和模型構(gòu)建階段，研究結(jié)論也多為定性研究結(jié)論，缺乏明確的實(shí)證證據(jù)和系統(tǒng)的研究。根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域其他產(chǎn)品（例如互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品）的行為影響因素的實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，使用便利、感知信任、顧客滿意、感知有用、感知易用、社會影響等是影響用戶選擇使用互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的主要影響變量。上述研究所使用的理論依據(jù)和模型都以技術(shù)接受模型（TAM）、計(jì)劃行為理論（TPB）或兩個模型的擴(kuò)展模型為主。然而金融產(chǎn)品相比其他產(chǎn)品具有顯著不同的屬性，即需要考慮產(chǎn)品收益（成本）、產(chǎn)品安全（風(fēng)險(xiǎn)）、及產(chǎn)品的流動性。技術(shù)接受模型（TAM）和計(jì)劃行為理論（TPB）只解釋了用戶的信息采納行為，卻忽略了互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的金融屬性。同時，互聯(lián)網(wǎng)金融使用個體的相關(guān)知識、經(jīng)驗(yàn)、或者能力也會影響用戶對互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品選擇的判斷。因此，本研究以技術(shù)接受模型（TAM）和計(jì)劃行為理論（TPB）為基本理論框架，融合互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的金融屬性和互聯(lián)網(wǎng)金融用戶的個體屬性，以大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者為研究對象，構(gòu)建影響大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者使用互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行融資的行為意愿（簡稱使用意愿）的行為模型，為將來互聯(lián)網(wǎng)融資平臺的持續(xù)發(fā)展和產(chǎn)品開發(fā)提供理論依據(jù)，也為大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者了解自身需求和選擇合理的互聯(lián)網(wǎng)融資提供實(shí)踐指導(dǎo)。

2? ? 理論模型和研究假設(shè)

2.1? ? 理論模型

互聯(lián)網(wǎng)融資的實(shí)踐探索超前于其理論研究，直到近年來，相關(guān)的研究才逐漸引起學(xué)界的重視。曹國等發(fā)現(xiàn)信任度、借款風(fēng)險(xiǎn)、投標(biāo)人收益、歷史借款信用、以及借款人特征能夠影響微型企業(yè)能否成功的通過互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行融資。趙昊等發(fā)現(xiàn)企業(yè)的流動資金、研發(fā)能力、貸款獲得能力，盈利能力以及業(yè)主的教育水平，互聯(lián)網(wǎng)金融熟悉程度等都能影響小微企業(yè)獲得互聯(lián)網(wǎng)融資的可能性。翟帥男從融資企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、信用、社會關(guān)系、和融資項(xiàng)目屬性探索影響互聯(lián)網(wǎng)金融平臺融資結(jié)果的因素。在基于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的實(shí)證研究中，融資者的信用等級、融資成功數(shù)、固定資產(chǎn)對融資滿足性有顯著的正向影響，而融資金額、融資利率、逾期次數(shù)等則對融資滿足性有顯著的負(fù)向影響。這些研究的重點(diǎn)大多關(guān)注于互聯(lián)網(wǎng)融資的可得性即融資者具備哪些條件或者哪些特質(zhì)才能成功的獲得互聯(lián)網(wǎng)融資，研究思路與傳統(tǒng)融資渠道的融資可得性研究并無太大區(qū)別，仍然基于傳統(tǒng)金融在對待非主要融資者時的被動性運(yùn)作模式，卻忽略了互聯(lián)網(wǎng)融資的主動性、便利性、透明化等特點(diǎn)。互聯(lián)網(wǎng)融資平臺的迅速壯大正是得益于主動接近用戶、降低準(zhǔn)入門檻、注重用戶體驗(yàn)、便捷融資流程等互聯(lián)網(wǎng)思維，但目前學(xué)界鮮有基于用戶體驗(yàn)的角度來研究創(chuàng)業(yè)者使用互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行融資的行為意愿及其影響因素。

目前，互聯(lián)網(wǎng)金融的相關(guān)產(chǎn)品的行為意愿及其影響因素的研究大多基于技術(shù)接受模型（TAM）、計(jì)劃行為理論（TPB）或兩個模型的擴(kuò)展模型[9]。技術(shù)接受模型（Technology Acceptance Model，TAM）認(rèn)為對技術(shù)系統(tǒng)的使用或采納取決于使用者對技術(shù)系統(tǒng)的感知有用性（perceived usefulness）和感知易用性（perceived ease of use）。TAM模型最初是用來解釋及預(yù)測企業(yè)員工對新技術(shù)的采納行為[16]，并被實(shí)證研究證明在解釋個人對多種不同的企業(yè)新技術(shù)系統(tǒng)的接受程度是有效的[17]。隨著互聯(lián)網(wǎng)和電子商務(wù)的興起，TAM模型開始應(yīng)用于互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)的商品或服務(wù)的技術(shù)采納行為研究。例如Park等通過TAM模型證明感知有用性和感知易用性顯著影響在線顧客的網(wǎng)上購物意愿，邱均平等通過PLS回歸方法驗(yàn)證了感知有用性和感知易用性同互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品投資者的行為意愿之間的因果關(guān)系。然而，鄧朝華等指出TAM模型忽略了使用環(huán)境以及其他相關(guān)的因素，感知易用性和感知有用性不能完全解釋用戶使用互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的行為意愿，因此需要額外的影響因素來全面解釋互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的信息采納行為。

有學(xué)者認(rèn)為將TPB模型和TMA整合后，整合模型的解釋能力顯著提升。TPB模型強(qiáng)調(diào)能夠影響行為的因素都是通過行為意向作為中介變量來間接影響行為，而影響行為意向的三個主要因素包括態(tài)度（attitude）、主觀規(guī)范（subjective norm）、以及知覺行為控制（perceived behavioral control）。TAM模型和TPB理論的整合模型包含了更多的可能解釋影響IT（information technology）或IS（information system）采納行為的變量。 目前，互聯(lián)網(wǎng)金融作為信息技術(shù)和金融創(chuàng)新的有機(jī)結(jié)合，相關(guān)的使用行為的影響因素研究大多基于TAM和TPB的整合模型及其擴(kuò)展模型。邱均平等使用TAM和TPB的整合模型測量理財(cái)者利用互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行理財(cái)?shù)年P(guān)鍵影響因素，研究發(fā)現(xiàn)感知易用、感知有用、和主觀規(guī)范對理財(cái)者選擇互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行理財(cái)有顯著的正向影響。劉洪波在TAM和TPB整合模型的基礎(chǔ)上，引入了技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素，來研究網(wǎng)絡(luò)金融使用意愿的影響因素。

然而，金融產(chǎn)品和其他普通消費(fèi)者產(chǎn)品或技術(shù)系統(tǒng)相比，存在明顯的特殊性。李健全等指出，在金融領(lǐng)域，流動性、收益性、和安全性是衡量金融產(chǎn)品的三大標(biāo)準(zhǔn)。閆真宇認(rèn)為金融產(chǎn)品是市場的交易標(biāo)的，收益必然伴隨著風(fēng)險(xiǎn)，金融產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)屬性直接關(guān)系到金融產(chǎn)品的采納。一些研究已經(jīng)開始考慮到金融產(chǎn)品的屬性，對TAM/TPB的整合模型進(jìn)行了一定程度的擴(kuò)展，例如楊翾等在TAM/TPB模型的基礎(chǔ)上加入了感知風(fēng)險(xiǎn)來驗(yàn)證關(guān)于余額寶用戶的信任和行為意愿的影響因素。張童指出根據(jù)價值權(quán)衡理論，金融產(chǎn)品顧客在采納金融產(chǎn)品或服務(wù)之前會同時權(quán)衡考慮兩種感知，即感知收益和感知風(fēng)險(xiǎn)。因此，在分析大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者的互聯(lián)網(wǎng)融資行為意愿的影響因素時，需要考慮感知收益和感知風(fēng)險(xiǎn)兩個金融核心因素。

同時，已有研究發(fā)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融使用者的個人因素例如使用經(jīng)驗(yàn)、產(chǎn)品涉入度、自我效能等在采納決策過程中起到了重要作用。邱均平等發(fā)現(xiàn)自我效能對互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的使用意愿有顯著的正向影響，同時自我效能還會調(diào)節(jié)感知易用性和感知有用性同使用意愿之間的關(guān)系。鄧文敏等發(fā)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)的自我效能對感知有用性有關(guān)系，同時還對互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品的使用意愿產(chǎn)生影響。因此，在解釋大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者使用互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行融資的行為意愿時，需要考慮自我效能的交互作用。

綜上，學(xué)界鮮有基于用戶體驗(yàn)的角度來研究創(chuàng)業(yè)者使用互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行融資的行為意愿及其影響因素;雖然現(xiàn)有研究逐步使用TAM/TPB的整合模型及擴(kuò)展模型來研究互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的使用意愿，但并沒有考慮互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的金融屬性;互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的金融屬性和使用者個人因素已經(jīng)在文獻(xiàn)中出現(xiàn)，但并沒有和TAM/TPB模型進(jìn)行整合研究?；谏鲜霭l(fā)現(xiàn)，本研究選擇TAM/TPB模型里的感知有用性、感知易用性、主觀規(guī)范（社會影響）、感知控制，以及價值權(quán)衡理論的感知收益和感知風(fēng)險(xiǎn)作為影響大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者使用互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行融資的行為意愿的前因變量，以反映使用者個人因素的自我效能作為調(diào)節(jié)變量，以大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者的使用意愿作為結(jié)果變量來構(gòu)建研究模型。由于邱均平等指出自我效能是感知行為控制的一個重要維度，又叫做內(nèi)部控制，因此感知行為控制在很多情況下可以由自我效能代替。研究模型如下圖所示：

2.2? ? 研究假設(shè)

根據(jù)價值權(quán)衡理論，金融產(chǎn)品用戶在進(jìn)行采納決策時，會同時考慮金融產(chǎn)品的感知收益和感知風(fēng)險(xiǎn)。感知收益指的是用戶對產(chǎn)品使用中獲得的物質(zhì)收益和精神收益的整體評價，感知風(fēng)險(xiǎn)指的是用戶在采納或購買決策過程中對可能遭受到的損失的主觀判斷。張童認(rèn)為感知收益和感知風(fēng)險(xiǎn)是銀行理財(cái)產(chǎn)品感知價值的關(guān)鍵權(quán)衡因素，用戶的決策通常考慮感知收益和感知成本綜合評估所形成的總體評價。Chen指出感知價值可以對使用意愿產(chǎn)生顯著的正向影響。張童提出感知收益作為感知價值的主要權(quán)衡因素對使用或購買意愿具有顯著正向的影響作用。同時，互聯(lián)網(wǎng)金融用戶的感知風(fēng)險(xiǎn)與使用意愿表現(xiàn)出顯著的負(fù)向影響的關(guān)系。根據(jù)上述研究發(fā)現(xiàn)，提出假設(shè)：

H1：感知收益正向影響大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者使用互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行融資的行為意愿

H2：感知風(fēng)險(xiǎn)負(fù)向影響大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者使用互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行融資的行為意愿

感知有用性指的是技術(shù)系統(tǒng)的使用者認(rèn)為使用該系統(tǒng)可提高其工作業(yè)績或工作效率的程度，感知易用性指的是技術(shù)系統(tǒng)的使用者認(rèn)為使用該系統(tǒng)的容易程度。感知有用性代表使用者對新技術(shù)系統(tǒng)能夠產(chǎn)生的效用的主觀判斷，感知易用性代表使用者對于學(xué)習(xí)和操作新技術(shù)系統(tǒng)的難易程度的評估。技術(shù)系統(tǒng)產(chǎn)生的效用越好，同時操作技術(shù)系統(tǒng)不需要復(fù)雜的學(xué)習(xí)和認(rèn)知過程，使用者更愿意采納該技術(shù)系統(tǒng)。已有研究發(fā)現(xiàn)，互聯(lián)網(wǎng)金融的感知有用性和感知易用性都會對互聯(lián)網(wǎng)金融的使用行為意愿產(chǎn)生正向影響。根據(jù)上述研究發(fā)現(xiàn)，提出假設(shè)：

H3：感知有用性正向影響大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者使用互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行融資的行為意愿

H4：感知易用性正向影響大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者使用互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行融資的行為意愿

主觀規(guī)范指的是個人在某項(xiàng)行為決策時感知到的社會壓力或影響。社會影響理論指出，個人的行為和態(tài)度很容易受到社會壓力的影響，從而轉(zhuǎn)向和社會占優(yōu)勢的方向進(jìn)行發(fā)展和變化，具體的表現(xiàn)為從眾現(xiàn)象、社會服從現(xiàn)象或群體思維等，主觀規(guī)范越強(qiáng)，個人的行為意愿越強(qiáng)。李永強(qiáng)等的研究發(fā)現(xiàn)主觀規(guī)范對創(chuàng)業(yè)意愿產(chǎn)生顯著正向影響，邱均平等發(fā)現(xiàn)主觀規(guī)范對互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品用戶感知風(fēng)險(xiǎn)和行為意愿的影響顯著。根據(jù)上述研究發(fā)現(xiàn)，提出假設(shè)：

H5：主觀規(guī)范正向影響大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者使用互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行融資的行為意愿

Ajzen指出感知行為控制是個人在執(zhí)行某特定行為時，對個人的經(jīng)驗(yàn)、能力、以及預(yù)期障礙的感知，反映了人體對促進(jìn)或阻礙特定行為的因素的知覺。個人具有執(zhí)行某行為的能力或能夠獲得相關(guān)的資源，個人的感知行為水平越高，對進(jìn)行該行為的意愿就越強(qiáng)，反之則越低。實(shí)證研究表明感知行為控制對行為意愿有顯著的影響。自我效能和外部資源控制是感知行為控制的兩個主要維度。當(dāng)外部資源不能影響個人的感知行為控制時，例如使用某技術(shù)系統(tǒng)應(yīng)用，感知行為控制通常可以由自我效能作為替代變量。邱均平等發(fā)現(xiàn)自我效能是互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品的使用行為的關(guān)鍵影響因素，同時自我效能還影響感知易用性和感知有用性。根據(jù)上述研究發(fā)現(xiàn)，提出假設(shè)：

H6：自我效能正向影響大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者使用互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行融資的行為意愿

學(xué)者對自我效能在行為意愿形成機(jī)制的作用進(jìn)行了更加深入的研究，發(fā)現(xiàn)自我效能與行為意愿以及其他相關(guān)變量之間存在著交互效應(yīng)。Wu等使用文獻(xiàn)綜述法分析了多篇實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)信息系統(tǒng)采納行為主要受到兩類調(diào)節(jié)變量的影響，反映個人特征的自我效能因素和社會影響因素。Zhang等發(fā)現(xiàn)隨著自我效能的增強(qiáng)，感知易用性和使用意愿之間的關(guān)系會逐漸減弱，但不影響感知有用性與使用意愿之間的關(guān)系。Iconaru等發(fā)現(xiàn)自我效能負(fù)向調(diào)節(jié)使用IT系統(tǒng)的感知風(fēng)險(xiǎn)與使用意愿之間的關(guān)系。Venkatesh&Davis指出對于技術(shù)系統(tǒng)，隨著自我效能的增強(qiáng)，個體的主觀規(guī)范與使用意愿之間的關(guān)系逐漸減弱。根據(jù)上述研究發(fā)現(xiàn)，提出假設(shè)：

H7a：大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者使用互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行融資的自我效能對感知易用性和使用意愿之間的關(guān)系具有調(diào)節(jié)作用。自我效能越強(qiáng)，感知易用性與使用意愿之間的關(guān)系則減弱。

H7b：大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者使用互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行融資的自我效能對感知風(fēng)險(xiǎn)和使用意愿之間的關(guān)系具有調(diào)節(jié)作用。自我效能越強(qiáng)，感知風(fēng)險(xiǎn)與使用意愿之間的關(guān)系則減弱。

H7c：大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者使用互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行融資的自我效能對主觀規(guī)范和使用意愿之間的關(guān)系具有調(diào)節(jié)作用。自我效能越強(qiáng)，主觀規(guī)范與使用意愿之間的關(guān)系則減弱。

3? ? 研究設(shè)計(jì)

本研究采用問卷調(diào)研的方式進(jìn)行數(shù)據(jù)的收集。為了保證問卷的信度和效度，問卷里的測量變量均由研究假設(shè)推出，每個變量均采用多題項(xiàng)測量方法進(jìn)行測量，測量題項(xiàng)均參考國內(nèi)外文獻(xiàn)研究中普遍使用的潛在變量的測量問題，并結(jié)合國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)文獻(xiàn)中針對金融產(chǎn)品修正后的量表，以及大學(xué)創(chuàng)業(yè)者的實(shí)際情況進(jìn)行了修改和擴(kuò)充。其中感知收益和感知風(fēng)險(xiǎn)的測量題項(xiàng)參考了張童和Lee的研究，感知有用性和感知易用性的測量題項(xiàng)則參考了楊翾和邱均平的研究，主觀規(guī)范和使用意愿的測量題項(xiàng)來源于Ajzen的研究，自我效能的測量題項(xiàng)借鑒了Hsu和Iconaru的研究。上述變量的具體測量題項(xiàng)詳見表1。變量的測量題項(xiàng)均使用7分制的Likert量表進(jìn)行測量，1表示“非常不同意”，7則表示“非常同意”，所有的測量題項(xiàng)均采用肯定表述的方式。

問卷的數(shù)據(jù)收集過程采用現(xiàn)場調(diào)查的方式，調(diào)查在2017年10月～11月間進(jìn)行，調(diào)查對象選擇為杭州五所高校參加創(chuàng)業(yè)教育選修課的大學(xué)生及學(xué)校創(chuàng)業(yè)辦公室登記的有創(chuàng)業(yè)期望的大學(xué)生?？偣不厥諉柧?38份，按照填寫不完整，選擇同質(zhì)化，或答錯陷阱題目為無效問卷的選擇標(biāo)準(zhǔn)，最終確定546份問卷屬于有效問卷，有效問卷回收率為85.5%。

546份有效問卷的樣本分布情況如下：（1）男性被試占72.3%;（2）被試的年齡普遍在18～24歲之間，少數(shù)被試超過30歲，符合大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者的基本條件;（3）本科在讀的被試占比較高，研究生在讀的被試比例較低;（4）所有的被試都有使用互聯(lián)網(wǎng)的習(xí)慣，并且使用頻率較高;（5）問卷調(diào)查顯示所有的被試都使用過互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，其中17.8%的被試使用過互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行融資或借貸，73.1%的被試表示對互聯(lián)網(wǎng)金融融資方式進(jìn)行關(guān)注。

4? ? 研究結(jié)果

4.1? ? 結(jié)構(gòu)方程的測量模型檢驗(yàn)

為了檢驗(yàn)量表的信度，采用SPSS22.0進(jìn)行Cronbach'sα系數(shù)檢驗(yàn)以及使用AMOS18.0進(jìn)行驗(yàn)證性因子分析（CFA），對量表的信度進(jìn)行評估。如表1所示，7個潛在變量的α系數(shù)數(shù)值在0.852～0.945之間，所有數(shù)值均在0.7～0.98區(qū)間屬于較高信度。同時，使用驗(yàn)證性因子分析得到的標(biāo)準(zhǔn)化因子載荷的數(shù)值，進(jìn)行組合信度（CR）分析，如表1所示測量模型的各變量的組合信度均在0.83～0.94之間，均大于0.6的判別標(biāo)準(zhǔn)，表示模型的內(nèi)在質(zhì)量較好。因此每個變量的測量題項(xiàng)均具有良好的內(nèi)部一致性，量表用來測量數(shù)據(jù)的可靠程度較高。

同時，本研究繼續(xù)使用驗(yàn)證性因子分析，對量表的效度進(jìn)行檢驗(yàn)。驗(yàn)證性因子分析的結(jié)果如表1所示，所有測量題項(xiàng)在其所對應(yīng)的潛在變量方面的標(biāo)準(zhǔn)化因子載荷數(shù)值在0.768～0.941的區(qū)間，并且都在0.01級別上顯著，說明測量模型使用的潛在變量的量表達(dá)到了收斂效度的標(biāo)準(zhǔn)。同時，7個潛變量的平均變異數(shù)抽取量（AVE）的值在0.622～0.834的區(qū)間，均大于0.5的標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)，這表明相關(guān)的指標(biāo)可以解釋潛在變量的大部分變異，因此量表的收斂效度滿足研究的要求。本研究使用比較潛變量的AVE數(shù)值的平方根與潛變量之間的相關(guān)系數(shù)的大小來檢驗(yàn)量表的區(qū)別效度，如表2所示，所有潛在變量的AVE數(shù)值的平方根均大于潛在變量之間的相關(guān)系數(shù)，模型的區(qū)別效度滿足研究的需要。綜上，本研究所使用的量表具備較好的信度和效度。

為了檢驗(yàn)測量模型的總體擬合程度，本研究使用常用的模型擬合檢驗(yàn)指標(biāo)包括χ2/df、CFI、SRMR、RMSEA、NNFI來評估測量模型的總體擬合程度。根據(jù)驗(yàn)證性因子分析的模型擬合計(jì)算結(jié)果，χ2/df=1.438、CFI=0.932、SRMR=0.051、RMSEA=0.035、NNFI=0.0917。所有擬合指標(biāo)均滿足各指標(biāo)的擬合要求，因此可以指出該測量模型同數(shù)據(jù)之間具備良好的擬合程度。

4.2? ? 結(jié)構(gòu)模型的路徑檢驗(yàn)

首先使用χ2/df、CFI、SRMR、RMSEA、NNFI這些指標(biāo)來評估結(jié)構(gòu)模型的總體擬合程度。結(jié)構(gòu)模型的模型擬合指標(biāo)分別為χ2/df=1.672、CFI=0.927、SRMR=0.055、RMSEA=0.047、NNFI=0.0903。所有擬合指標(biāo)均滿足各指標(biāo)的擬合要求，因此可以指出結(jié)構(gòu)模型同數(shù)據(jù)之間具備良好的擬合程度。

根據(jù)表3顯示的結(jié)構(gòu)模型路徑分析結(jié)果，感知易用性和自我效能在0.01級別對融資意愿有顯著的正向影響，感知收益和感知有用性在0.001級別對融資意愿有顯著的正向影響，而感知風(fēng)險(xiǎn)和主觀規(guī)范則對融資意愿沒有顯著影響。因此，假設(shè)H1、H3、H4、H6成立，而拒絕假設(shè)H2和H5。其中，影響顯著性大小依次為感知收益（標(biāo)準(zhǔn)路徑系數(shù)β=0.492）、感知有用性（標(biāo)準(zhǔn)路徑系數(shù)β=0.414）、感知易用性（標(biāo)準(zhǔn)路徑系數(shù)β=0.257）、以及自我效能（標(biāo)準(zhǔn)路徑系數(shù)β=0.127）。因此，根據(jù)結(jié)構(gòu)模型參數(shù)估計(jì)的結(jié)果，感知收益和感知有用性對融資意愿的影響要大于感知易用性和感知有用性，說明大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者在使用互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行融資時更注重融資的成本和融資的可得性。互聯(lián)網(wǎng)金融融資的便利性和快捷性同樣影響大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者在使用互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行融資。同時，自我效能較高的大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者更傾向于互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行創(chuàng)業(yè)融資。這些研究發(fā)現(xiàn)和楊翾、邱均平以及劉洪波對于互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的影響因素的研究結(jié)論一致。

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