秦洪

本周，雄安概念股出現(xiàn)一定程度的沖高受阻態(tài)勢(shì)，尤其是上周較為火爆的基建受益類個(gè)股，如太空板業(yè)、韓建河山等個(gè)股的K線形態(tài)就是典型的沖高受阻的模樣，似乎表明雄安概念股將進(jìn)入到新一輪休整階段。不過(guò)，從盤面表現(xiàn)看，仍不乏暗流潛涌，這不僅是太空板業(yè)等個(gè)股在周五企穩(wěn)，而且關(guān)于科技創(chuàng)新、獨(dú)角獸的相關(guān)報(bào)道的涌現(xiàn)，將會(huì)為雄安概念股注入新的做多動(dòng)力源。

氣候轉(zhuǎn)好，夯實(shí)基建股后續(xù)走勢(shì)基礎(chǔ)

從投資角度分析，雄安概念股有望繼續(xù)活躍的分支品種非雄安基建概念股莫屬。一是因?yàn)殡S著時(shí)間的推移，雄安新區(qū)的規(guī)劃已趨明朗，雄安新區(qū)的基建也有條不紊地開始展開。更何況，目前已是3月中下旬，北方溫度回升，為雄安新區(qū)的大規(guī)?；ㄌ峁┝溯^為良好的氣候環(huán)境。所以，對(duì)管道、水泥、保溫材料等需求會(huì)迅速增強(qiáng)，進(jìn)而對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的龍頭企業(yè)有著較為積極的刺激作用。甚至可以說(shuō)，在2018年半年報(bào)中就可以看到相關(guān)上市公司的受益程度。

二是因?yàn)樾郯不ǜ拍罟伤幍南嚓P(guān)細(xì)分行業(yè)，本身的產(chǎn)業(yè)景氣度也在同步回升中。比如說(shuō)水泥產(chǎn)業(yè)，由于供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革，大量的中小生產(chǎn)線、落后生產(chǎn)線相繼關(guān)閉，使得目前全國(guó)的水泥供應(yīng)偏緊，價(jià)格開始回升。這從一個(gè)側(cè)面也強(qiáng)化了雄安新區(qū)基建概念股的活躍氛圍，畢竟既有業(yè)績(jī)預(yù)期，也有訂單需求回升的預(yù)期，更有行業(yè)氛圍的配合，所以，雄安基建概念股在休整過(guò)后，仍然存在一定的活躍預(yù)期。

科技創(chuàng)新或帶來(lái)新的題材催化劑

雄安概念股在近期有望反復(fù)活躍，這不僅僅是因?yàn)樾郯不ǜ拍罟捎型蠓€(wěn)回升的預(yù)期，而且還在于當(dāng)前市場(chǎng)輿論風(fēng)口的轉(zhuǎn)變，科技創(chuàng)新的輿論導(dǎo)向?qū)①x予雄安新區(qū)概念股新的做多能量。

雄安新區(qū)的建設(shè)功能之一就是打造智能城市的標(biāo)桿。據(jù)媒體報(bào)道稱，在今年年初，中共中央政治局常務(wù)委員會(huì)召開會(huì)議，聽取河北雄安新區(qū)規(guī)劃編制情況的匯報(bào)。會(huì)議提出，要同步規(guī)劃建設(shè)數(shù)字城市，努力打造智能新區(qū)。其中，綠色、智能和數(shù)字化等關(guān)鍵詞受到媒體關(guān)注。河北省委常委、副省長(zhǎng)，雄安新區(qū)黨工委書記、管委會(huì)主任陳剛也曾表示，雄安新區(qū)需要在信息化和智慧城市等融合發(fā)展方面實(shí)現(xiàn)突破，未來(lái)將實(shí)現(xiàn)以智能公共交通為主、無(wú)人駕駛私家車個(gè)性化出行為輔的出行方式，并對(duì)百度在雄安新區(qū)籌建國(guó)家級(jí)人工智能實(shí)驗(yàn)室、高端應(yīng)用研究機(jī)構(gòu)以及無(wú)人駕駛高新產(chǎn)業(yè)示范區(qū)表示了歡迎。

如此的利好信息也意味著雄安新區(qū)概念股將迎來(lái)新的做多動(dòng)能。雄安新區(qū)的功能定位契合了當(dāng)前科技創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的輿論導(dǎo)向，使得相關(guān)各方開始積極布局，為雄安新區(qū)的智能城市、“硅谷”定位群策群力。不僅僅是前文提及的百度在雄安新區(qū)將籌建國(guó)家級(jí)人工智能實(shí)驗(yàn)室、高端應(yīng)用研究機(jī)構(gòu)以及無(wú)人駕駛高新產(chǎn)業(yè)示范區(qū)等，而且還有報(bào)道稱，雄安新區(qū)將成為最早部署5G網(wǎng)絡(luò)的地區(qū)。在2017年，國(guó)內(nèi)三大運(yùn)營(yíng)商就在雄安新區(qū)提前布局5G。目前中國(guó)移動(dòng)已經(jīng)在雄安開設(shè)了首個(gè)5G實(shí)驗(yàn)站，峰值下載速率達(dá)18.3Gbps。中國(guó)電信則把雄安列為國(guó)家骨干網(wǎng)核心節(jié)點(diǎn)，并在新區(qū)提前布局5G試驗(yàn)網(wǎng)絡(luò)。

據(jù)此可以推測(cè)，隨著5G的推行，圍繞5G展開的一系列新應(yīng)用有望迅速在雄安新區(qū)落地、發(fā)芽、長(zhǎng)成參天大樹，使得雄安新區(qū)成為未來(lái)獨(dú)角獸概念股云集的區(qū)域。因此，對(duì)目前已經(jīng)在雄安新區(qū)布局創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)或者有望受益于雄安新區(qū)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)功能定位的相關(guān)上市公司，可以予以積極關(guān)注。比如說(shuō)潤(rùn)建通信、春興精工等。其中，潤(rùn)建通信近日表示公司在雄安新區(qū)范圍已經(jīng)開展相關(guān)業(yè)務(wù)，未來(lái)發(fā)展也將聚焦于4G和5G網(wǎng)絡(luò)，積極承接新區(qū)內(nèi)其它相關(guān)通信信息技術(shù)服務(wù)項(xiàng)目。春興精工的濾波器射頻器件是5G基站建設(shè)的核心零部件，已進(jìn)入華為供應(yīng)鏈體系，直接受益于華為與雄安新區(qū)的緊密合作。當(dāng)然，這僅僅是雄安新區(qū)創(chuàng)新功能定位的受益者之一，還有更多的相關(guān)上市公司將受益于雄安新區(qū)的創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的功能定位，可以深度挖掘，相信會(huì)有更多的個(gè)股受益。

新能源汽車 寧德時(shí)代上市沖刺，重塑全球產(chǎn)業(yè)格局

“獨(dú)角獸”寧德時(shí)代招股書于3月12日更新，有望進(jìn)入IPO快速通道，公司擬募資131.2億元用于動(dòng)力鋰電池的生產(chǎn)基地、動(dòng)力與儲(chǔ)能電池研發(fā)兩個(gè)項(xiàng)目建設(shè)，由此推算公司目前估值約1312億元，融資金額或?qū)⒊蔀橹圃鞓I(yè)第二大案例，對(duì)新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈影響將十分深遠(yuǎn)。

寧德時(shí)代自2014年以來(lái)維持高增速，2016年和2017年?duì)I收分別為148.8億和200億，凈利潤(rùn)分別為30.2億和39.7億。目前寧德時(shí)代前五大客戶的貢獻(xiàn)集中度逐漸從90%以上降低到52%，乘用車的占比逐漸提高，同時(shí)也是國(guó)內(nèi)首家打入合資車企的動(dòng)力電池廠商，與奔馳、寶馬、大眾等公司都建立了密切的合作關(guān)系。寧德時(shí)代全球出貨量排名預(yù)計(jì)將從2016年的第三提升至全球第一，隨著產(chǎn)能釋放優(yōu)勢(shì)將得到鞏固。

相比國(guó)內(nèi)同行，寧德時(shí)代多方面領(lǐng)先，核心競(jìng)爭(zhēng)力在于技術(shù)導(dǎo)向與企業(yè)管理：公司進(jìn)入了大多數(shù)國(guó)內(nèi)主流車企的供應(yīng)鏈，技術(shù)領(lǐng)先、且研發(fā)人員和資金研發(fā)投入接近于其他主流電池廠商的總和。公司力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)全球領(lǐng)先動(dòng)力電池企業(yè)的目標(biāo)。

寧德時(shí)代上市，設(shè)備、正極材料和結(jié)構(gòu)件企業(yè)最為受益。參照招股說(shuō)明書，設(shè)備類、正極材料和結(jié)構(gòu)件的單一公司采購(gòu)金額較大。假設(shè)2020年寧德時(shí)代出貨量為50吉瓦時(shí)（其中磷酸鐵鋰電池10吉瓦時(shí)，三元電池40吉瓦時(shí)），其對(duì)于三元正極材料需求有可能超過(guò)150億，結(jié)構(gòu)件的需求約為50億，而電解液、濕法隔膜的需求約為30億，磷酸鐵鋰需求約為20億。受益企業(yè)包含杉杉股份、長(zhǎng)園集團(tuán)、璞泰來(lái)、天賜材料、江蘇國(guó)泰等。公司到2020年總產(chǎn)能有望達(dá)到80吉瓦時(shí)，也即意味著將拉動(dòng)約1/4的設(shè)備投資需求，2017年-2020年投資總規(guī)模約達(dá)到180億，有可能誕生設(shè)備龍頭。 （天風(fēng)證券）

通信行業(yè) 5G加速布局，承載網(wǎng)先行推動(dòng)光通信發(fā)展

隨著相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的凍結(jié)以及5G商用日期的確定，5G加速部署預(yù)期已形成，對(duì)于5G無(wú)線側(cè)系統(tǒng)的更新?lián)Q代，承載網(wǎng)需要提前1-2年部署，因此從2017年開始，運(yùn)營(yíng)商和設(shè)備商都在積極制定5G承載網(wǎng)的標(biāo)準(zhǔn)，并拿出解決方案。

5G的極端性能要求將革新承載網(wǎng)架構(gòu)。從4G到5G，互聯(lián)網(wǎng)巨頭的崛起弱化了運(yùn)營(yíng)商的地位，使其不得不在努力降低資本性支出的同時(shí)提高網(wǎng)絡(luò)的靈活性，因此到獨(dú)立組網(wǎng)的階段，5G將全面采用C-RAN架構(gòu)，并且在BBU集中部署的基礎(chǔ)上，又進(jìn)一步將BBU分為CU和DU，這樣就將承載網(wǎng)分為前傳、中傳和回傳網(wǎng)絡(luò)。

5G承載網(wǎng)革新推動(dòng)光通信產(chǎn)業(yè)繁榮行業(yè)評(píng)級(jí)和投資策略：由于5G在采用的C-RAN降低了成本，因此給承載網(wǎng)在技術(shù)方面的更新?lián)Q代提供了空間，運(yùn)營(yíng)商的資本性支出將向光通信設(shè)備傾斜。我們預(yù)計(jì)5G對(duì)于光纖光纜拉動(dòng)的市場(chǎng)空間在195億-300億元左右，光模塊的市場(chǎng)空間在392億元左右，光設(shè)備的市場(chǎng)空間在881億元左右。

投資策略及關(guān)注公司：建議重點(diǎn)關(guān)注光纖光纜龍頭公司亨通光電、中天科技、通鼎互聯(lián)，光模塊龍頭光迅科技、中際旭創(chuàng)以及光通信設(shè)備商中興通訊、烽火通信。

（信達(dá)證券）