郭嘉

福成股份在2014年成為跨界轉(zhuǎn)型領(lǐng)域的話題焦點(diǎn)，因?yàn)樵谶@一年，原以畜牧養(yǎng)殖屠宰及食品加工為主業(yè)的福成股份，通過對(duì)大股東旗下寶塔陵園實(shí)施并購(gòu)，一步跨界到殯葬服務(wù)行業(yè)。時(shí)隔多年之后，福成股份原有主營(yíng)產(chǎn)業(yè)和并購(gòu)項(xiàng)目都呈現(xiàn)健康發(fā)展勢(shì)態(tài)，整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)中有升，殯葬服務(wù)行業(yè)占營(yíng)收比重更是進(jìn)一步提升。

殯葬服務(wù)業(yè)成長(zhǎng)顯著

隨著我國(guó)人口老齡化的趨勢(shì)日益明顯，使得對(duì)公墓的需求呈現(xiàn)出長(zhǎng)期上升勢(shì)頭，福成股份從收購(gòu)靈山寶塔陵園踏出進(jìn)軍殯葬產(chǎn)業(yè)第一步。寶塔陵園緊鄰北京，受惠于京津冀一體化，且寶塔陵園建設(shè)較為規(guī)范，環(huán)境較好，競(jìng)爭(zhēng)力突出，潛在客戶群體龐大。寶塔陵園2016年收入為1.97億元，截至2017年第三季度，靈山寶塔陵園的營(yíng)業(yè)收入更是達(dá)到1.7億元，凈利潤(rùn)為9715.24萬元，占福成股份合并報(bào)表凈利潤(rùn)的81.46%，在殯葬服務(wù)業(yè)對(duì)福成股份業(yè)務(wù)有明確帶動(dòng)效應(yīng)后，福成股份也開始通過一系列的并購(gòu)擴(kuò)張進(jìn)行加速布局。

2016年9月30日，福成股份通過旗下福成和輝產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金，出資2億元收購(gòu)了宜興市龍墅公墓有限公司 60%的股權(quán)。2016年11月14日，福成和輝產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金投資5億元，持有杭州錢江陵園60%股權(quán)。2017年4月，福成股份成立了福成和輝二期產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金和福成冠岳產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金，仍然對(duì)以陵園為主要標(biāo)的的殯葬行業(yè)進(jìn)行投資，福成股份異地?cái)U(kuò)張項(xiàng)目的逐步落地，使其走出傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)的京津冀地區(qū)，已開始接觸全國(guó)各地的公墓資產(chǎn)。

土地是殯葬業(yè)最基本也是最重要的生產(chǎn)要素，據(jù)民政部門現(xiàn)行政策規(guī)定，新“劃撥土地許可范圍”中剔除了公墓用地，隨后要求經(jīng)營(yíng)性公墓用地須通過招標(biāo)拍賣掛牌出讓的方式確定土地使用者，這令公墓土地成本進(jìn)一步攀升。雖然國(guó)內(nèi)經(jīng)營(yíng)性墓地市場(chǎng)空間巨大，但供需缺口加大、土地成本升高和消費(fèi)水平提升都將推動(dòng)墓位價(jià)格持續(xù)上漲。作為A股唯一殯葬產(chǎn)業(yè)股，福成股份具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)和資本優(yōu)勢(shì)，一、二線城市的優(yōu)質(zhì)陵園資產(chǎn)有望成為其重點(diǎn)收購(gòu)對(duì)象。而且福成股份第一大股東及其一致行動(dòng)人，對(duì)福成股份形成絕對(duì)控股，可以通過資本并購(gòu)快速吸納優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，同業(yè)并購(gòu)稀釋股權(quán)的空間較大。

在福成股份主營(yíng)業(yè)務(wù)構(gòu)成中，殯葬服務(wù)業(yè)的占比逐步提升，2015年四季度殯葬行業(yè)占主營(yíng)收入比重為12.21%，2016年四季度上升為14.39%，在2017年半年報(bào)中，這一比例再度提高到17.52%，同時(shí)殯葬服務(wù)業(yè)毛利率也從82%左右上升到85%，主營(yíng)收入的增長(zhǎng)并未以犧牲毛利率為前提，顯示了殯葬服務(wù)業(yè)穩(wěn)定的成長(zhǎng)屬性。

肉牛產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同前進(jìn)

自從業(yè)務(wù)內(nèi)容中增加了經(jīng)營(yíng)性墓地，福成股份形成了多主業(yè)格局，除了殯葬服務(wù)行業(yè)，近幾年來，福成股份沿著肉牛養(yǎng)殖、屠宰加工、食品加工、餐飲服務(wù)的產(chǎn)業(yè)鏈條不斷延伸，形成了肉牛產(chǎn)業(yè)的全方位發(fā)展，構(gòu)建了肉牛產(chǎn)業(yè)體系，發(fā)揮了產(chǎn)業(yè)鏈不同環(huán)節(jié)的業(yè)務(wù)協(xié)同及互補(bǔ)效應(yīng)。目前福成股份以集中飼養(yǎng)小牛、收購(gòu)擴(kuò)繁母牛和直接收購(gòu)架子牛快速育肥為主，使得食品安全隱患得到有效排除；屠宰以保證下游客戶產(chǎn)品供應(yīng)按需加工，食品加工方面以客戶為導(dǎo)向，OEM代工兼自主產(chǎn)品開發(fā)；餐飲服務(wù)的經(jīng)營(yíng)模式是以引領(lǐng)營(yíng)養(yǎng)健康消費(fèi)、服務(wù)大眾為宗旨，從管控品質(zhì)出發(fā)全部采取直營(yíng)店經(jīng)營(yíng)。

福成股份肉牛養(yǎng)殖業(yè)在澳洲建立了優(yōu)質(zhì)肉牛養(yǎng)殖基地，將養(yǎng)殖黑安格斯、和牛等優(yōu)質(zhì)肉牛品種，提升公司牛肉品質(zhì)。在食品加工環(huán)節(jié)，福成股份與中國(guó)農(nóng)業(yè)大學(xué)合作，建立了食品研發(fā)中心，該中心集產(chǎn)、學(xué)、研于一體，充分發(fā)揮合作雙方的優(yōu)勢(shì)，提升企業(yè)的整體實(shí)力。餐飲業(yè)根據(jù)大眾消費(fèi)趨勢(shì)，不斷開發(fā)新的產(chǎn)品，引領(lǐng)健康飲食新時(shí)尚。隨著福成股份業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的不斷優(yōu)化，通過收購(gòu)優(yōu)質(zhì)牧場(chǎng)并保留高盈利餐飲店面，福成股份不斷開拓發(fā)展企業(yè)盈利空間，充分利用肉牛產(chǎn)業(yè)上下游業(yè)務(wù)的協(xié)同互補(bǔ)效應(yīng)，為公司提供長(zhǎng)期穩(wěn)定利潤(rùn)。殯葬業(yè)務(wù)隨著外延式并購(gòu)的延續(xù)，有望成為公司盈利增長(zhǎng)的主要看點(diǎn)。