馬弋尋

全國(guó)兩會(huì)召開(kāi)在即。結(jié)合目前的國(guó)內(nèi)國(guó)際金融形勢(shì)、相關(guān)政策導(dǎo)向，及資金面、技術(shù)面的綜合指引來(lái)看，金融監(jiān)管從嚴(yán)下不利于A股市場(chǎng)整體快步向上，在資金層面已較長(zhǎng)時(shí)間向中小盤創(chuàng)新型領(lǐng)域沉淀后，未來(lái)相關(guān)結(jié)構(gòu)性行情仍會(huì)不斷涌現(xiàn)可把握的機(jī)會(huì)，后續(xù)應(yīng)以趨勢(shì)性把控為主。但目前時(shí)點(diǎn)或與兩會(huì)的重合度較有限。

近期或無(wú)明顯行情

政策面上，結(jié)合已成趨勢(shì)的金融防風(fēng)險(xiǎn)及監(jiān)管趨嚴(yán)，并考慮到十九大后、兩會(huì)前的打破慣例的高頻全會(huì)記錄，有關(guān)本次兩會(huì)機(jī)構(gòu)改革中貨幣、金融的人事布局必將對(duì)未來(lái)的金融領(lǐng)域產(chǎn)生重大影響?？傮w來(lái)看，新的一年金融從緊抓穩(wěn)的格局不變。

在面對(duì)外圍升息特別是美國(guó)縮表的趨勢(shì)方面，我國(guó)新年前后嚴(yán)查境外投資、部分大型企業(yè)集團(tuán)收縮境外投資等消息值得關(guān)注。而且，有關(guān)信貸數(shù)據(jù)方面，雖然1月份人民幣貸款大增2.9萬(wàn)億（同比暴增43%），但其中貸款占95%的事實(shí)卻顯示，在房地產(chǎn)領(lǐng)域進(jìn)入調(diào)整的新形勢(shì)下，銀行信貸表外轉(zhuǎn)表內(nèi)的沖動(dòng)張力或與該產(chǎn)業(yè)已有信貸高度相關(guān)，故而該樂(lè)觀的信貸數(shù)據(jù)并未向開(kāi)年后的A股市場(chǎng)傳導(dǎo)，更未引起絲毫的起色（1月份中小盤股與2月份大盤相繼比慘，1月閃崩、大面積跌停后，2月上證綜指大幅回撤6.36%）。同樣反觀最有希望的新增量資金也可發(fā)現(xiàn)，近期雖有逾2800億元地方養(yǎng)老金已經(jīng)到賬并開(kāi)始投資，但受入市比例所限，可以與股市投資產(chǎn)生直接關(guān)聯(lián)的資金不過(guò)區(qū)區(qū)800余萬(wàn)，深水微瀾或難有浪花。特別地，有鑒于歷史上該類資金向來(lái)為方向性投資，且易引發(fā)投入前市場(chǎng)的震蕩“挖坑”，短期應(yīng)有所警惕。

技術(shù)面上，近日上證綜指在上證50的牽引下有一定反彈，雖然指數(shù)再次上至2月9日一周形成的長(zhǎng)陰中線之上，但BBIBOLL線中軌在3300點(diǎn)～3320點(diǎn)附近有明確壓力，考慮到主流板塊中三大金融、煤炭鋼鐵有色、地產(chǎn)及公募年初開(kāi)始增倉(cāng)的食品飲料、釀酒、家電等品種均已運(yùn)行至前期的阻力平臺(tái)區(qū)附近，故而短線的延續(xù)沖力必然不足，隨后短線大盤或在目前位置小幅震蕩為主，以維系重大會(huì)議區(qū)間的相對(duì)偏暖主基調(diào)。但是，需注意的是，創(chuàng)業(yè)板在筑底反復(fù)中，目前將反彈至一年以來(lái)的下跌中繼大平臺(tái)1800點(diǎn)附近，短線獲利籌碼面臨一定的松動(dòng)，隨后引發(fā)再次的震蕩和清洗浮籌為大概率?？傮w而言，兩會(huì)期間應(yīng)無(wú)明顯行情，戰(zhàn)略資金布局者或短線客可遴選1月后深股通資金、公募基金等逆市加倉(cāng)的階段性超跌板塊。

階段布局有支撐的創(chuàng)新型公司

值得注意的是，除了一月后至今不斷以買盤為主的深股通外，在去年四季度股票倉(cāng)位已降到1成的公募，同樣也在一月閃崩、中小盤股的集體跌停中開(kāi)始悄然加倉(cāng)，公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示其中部分持倉(cāng)已恢復(fù)至6～8成。考慮到近期新華社發(fā)文所稱擁抱創(chuàng)新型企業(yè)、培育自己的“BATJ”等方向，若上述加倉(cāng)品種能夠與兩會(huì)主旨形成共振，則階段機(jī)會(huì)或在孕育中，相關(guān)板塊如超跌明顯的“國(guó)產(chǎn)芯”、無(wú)人駕駛、環(huán)保、航母建造、包裝材料、貴金屬等。

技術(shù)面上，超跌板塊中，長(zhǎng)期呈現(xiàn)緩跌下行或近期急跌的板塊已然不在少數(shù)，但如國(guó)產(chǎn)芯片指數(shù)在最大回撤逾28%后反彈并重新找到1000點(diǎn)支撐的品種卻不多。資金面上，近期“國(guó)產(chǎn)芯”概念股資金流入較為集中，而有關(guān)蘋果和長(zhǎng)江存儲(chǔ)談判或首次應(yīng)用中國(guó)閃存芯片、以及華為全球首發(fā)5G芯片等消息也對(duì)同類概念股股價(jià)帶來(lái)一定的提振。目前來(lái)看，作為全球1/3的需求國(guó)，而自主產(chǎn)權(quán)芯片產(chǎn)值卻僅占全球6%至7%的中國(guó)，營(yíng)造良好技術(shù)環(huán)境、加大資金研發(fā)投入、加速芯片國(guó)產(chǎn)化走自主創(chuàng)新顯然是必由之路。隨著國(guó)產(chǎn)手機(jī)自主芯片海思（華為）、米果（小米）、展訊（紫光）陣隊(duì)的浮現(xiàn)，可關(guān)注兩會(huì)有無(wú)對(duì)該領(lǐng)域的未來(lái)定調(diào)。

另一前沿創(chuàng)新領(lǐng)域方面，無(wú)人駕駛概念指數(shù)自去年10月后整體跌幅也已超過(guò)23%。從長(zhǎng)期來(lái)看，在創(chuàng)新領(lǐng)域的無(wú)人駕駛無(wú)論國(guó)內(nèi)國(guó)際都會(huì)迎來(lái)重大的發(fā)展契機(jī)。不過(guò)，由于市場(chǎng)并未完全走穩(wěn)，消息面的影響會(huì)以脈沖式呈現(xiàn)，故該板塊最好先界定到超跌反彈的范疇。技術(shù)面上，無(wú)人駕駛概念指數(shù)在經(jīng)過(guò)近兩年的震蕩下行后，已跌破前期的大支撐平臺(tái)并再下了一倍多的跌幅，其超跌跡象明顯。在關(guān)注度上，有關(guān)地圖、駕駛決策算法、人工智能等為其核心技術(shù)。不過(guò)，目前國(guó)內(nèi)公司后幾項(xiàng)主營(yíng)者較少，即使有也多不過(guò)進(jìn)展至融資輪，故而仍建議多留意最核心的地圖類境內(nèi)上市公司。消息面上，2015年后蘋果、福特均開(kāi)始了在地圖、自動(dòng)駕駛汽車更高效導(dǎo)航方向上的探索，可關(guān)注國(guó)內(nèi)一眾概念股如四維圖新、超圖軟件、中海達(dá)等。