小米上市在即，需要警惕哪些風(fēng)險？

江瀚

最近小米上市已經(jīng)近在眼前，無論是登陸港股，還是回歸國內(nèi)CDR，小米都會成為一段時間內(nèi)最為引人關(guān)注的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，在小米上市的紅紅火火之后，小米到底有什么風(fēng)險隱憂值得我們關(guān)注呢？

紅火背后的風(fēng)險隱憂

其實誰也不會想到，經(jīng)歷多次起伏，雷軍可以把一家互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)公司帶到了上市的地步，但是小米真的做到了，小米的風(fēng)頭正盛，讓大家對這只風(fēng)口上的豬可以說是欽佩不已，但是在欽佩的背后小米有什么真正的風(fēng)險需要關(guān)注呢？

一是專利正在成為小米永遠的痛。小米手機的成功可以說既是偶然也是必然，小米手機的成功在于其并不需要自己制造，只要擁有制造業(yè)的整合能力就能夠讓代工廠商為自己生產(chǎn)出手機，這樣的手機能用嗎？沒有問題。這樣的手機能賣到國外嗎？專利保護不強的國家可以。這也是為什么小米的手機在印度銷量極好，卻完全沒法進入美國的原因，因為涉及到太多的專利問題，小米究竟有何應(yīng)對良方？

二是手機業(yè)務(wù)一家獨大的隱憂。仔細分析小米的招股說明書就會發(fā)現(xiàn)，小米的收入中來自硬件的占比超過了90%以上，其中手機業(yè)務(wù)收入為805.64億元，占總體營收的比例高達70.3%，如此高昂的手機業(yè)務(wù)費用，讓小米出現(xiàn)了較為嚴重的問題，這個問題就是跛腳巨人難題，手機作為一個公認的紅海領(lǐng)域，而且消費者業(yè)務(wù)面臨消費者興趣轉(zhuǎn)換很快的問題，無論是之前的諾基亞、摩托羅拉，還是現(xiàn)在的三星，隕落和崛起都在轉(zhuǎn)瞬之間，所以任何一家企業(yè)以手機為絕對主營業(yè)務(wù)的時候風(fēng)險都非常大。

三是互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)能否獨立運營。小米一直都在強調(diào)自己是一家互聯(lián)網(wǎng)公司，而不是一家硬件公司，但是我們在小米招股說明書中看到的是小米的IoT業(yè)務(wù)與生活消費品的營收為234.48億元，占總營收的比例為20.5%，雖然也還說得過去，但是仔細研究就會發(fā)現(xiàn)，小米的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)中主要依賴于MIUI的廣告，但是MIUI就是與小米手機業(yè)務(wù)直接捆綁，從某種意義上來說，MIUI基本不具備獨立生存能力，這樣的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的確問題不小。

小米如何破解風(fēng)險難題？

面對著小米現(xiàn)階段如此巨大的風(fēng)險，在小米繁花似錦，烈火烹油的外表之下，如何破解這些風(fēng)險點就成為了小米能否長期可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵。

研究小米的策略，我們發(fā)現(xiàn)：

一是構(gòu)建專利防火墻。專利問題小米從來都沒有忽視過，最近幾年小米一直都在努力收購英特爾和博通的專利，并且不斷加大自主研發(fā)的力度，就是為了降低專利侵權(quán)的潛在風(fēng)險，但是這種做法離真正構(gòu)筑專利防火墻還很遠，小米要做的還很多。

二是全面建設(shè)硬件帝國。對于小米來說，小米生態(tài)圈的企業(yè)其實非常眾多，無論是小米手環(huán)，還是小米空氣凈化器，甚至小米電飯煲都有可圈可點之處，但是這些硬件能否構(gòu)建起自身的優(yōu)勢，乃至于反哺小米就是真正的考驗了。

三是構(gòu)造自己的互聯(lián)網(wǎng)體系。小米做過社交軟件米聊，也做過游戲的聯(lián)運，但是這些都不能算很成功，互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域小米急缺一個突破口，只有在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域構(gòu)建起類似于阿里的電商、騰訊的社交、螞蟻的金融、美團的生活這樣的體系，小米才能夠真正被稱為互聯(lián)網(wǎng)公司。

上市對于小米來說僅僅是個起點，遠不是終點，小米所需要做的東西還有很多很多。