馬曼然

前幾周一直在聊醫(yī)藥股的投資機(jī)會，我反復(fù)強(qiáng)調(diào)的一個關(guān)鍵點是：醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)是未來三到五年的重要投資機(jī)會之一。但醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)分類較多，投資的技術(shù)門檻比較高，這需要系統(tǒng)學(xué)習(xí)。本期我想聊聊在未來幾年內(nèi)，我認(rèn)為非常有希望走出類似前幾年的鋰電池行業(yè)、或多年前蘋果產(chǎn)業(yè)鏈大牛股的重要領(lǐng)域——智能汽車產(chǎn)業(yè)鏈。

智能汽車產(chǎn)業(yè)即將崛起

所謂智能汽車的概念，實際上涵蓋了新能源汽車，但比新能源汽車的定義更為廣泛，更貼合未來的發(fā)展。新能源汽車改變了驅(qū)動汽車的能源結(jié)構(gòu)，由過去的油變成電。這其中的電池、電機(jī)和電控都是全新的產(chǎn)業(yè)機(jī)會，所以我們能看到天齊鋰業(yè)等三年幾十倍的大牛股。雖然寧德時代剛上市，但如果你在五年前投資公司的股權(quán)，如今也有幾百倍的升值，這就是電池、電機(jī)和電控帶來的財富井噴效應(yīng)。

鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)有了幾十倍的回報，我認(rèn)為這個時候繼續(xù)投資鋰電池板塊，已經(jīng)很難再有過去那種豐厚的回報，甚至因為股價漲幅太大，還會有不小的風(fēng)險。但電池股爆炒并不意味著新能源汽車或智能汽車大趨勢的結(jié)束，恰恰相反，新能源或智能汽車的時代才剛剛開啟。

如今不管是電動車還是燃油車，智能駕駛已經(jīng)開始全面應(yīng)用，這類似于十年前智能手機(jī)替代鍵盤手機(jī)的趨勢。當(dāng)這個趨勢一旦確立，將會誕生一大批漲幅巨大的個股，比如蘋果的股價從2003年至今漲幅超過300倍。因此，僅參考手機(jī)的變革，我們就可以設(shè)想出，當(dāng)智能汽車時代到來時，無數(shù)新的牛股必將輪番上演，而過去幾年的鋰電池也只是一個預(yù)演。

智能汽車產(chǎn)業(yè)的三大核心技術(shù)

電動車是智能汽車時代全面到來的前提，因為電控的反應(yīng)比機(jī)械控的反應(yīng)更及時精準(zhǔn)，電子剎車、環(huán)境檢測、道路預(yù)警、自動泊車、遙控駕駛乃至無人駕駛等，都正在全面應(yīng)用于汽車之上，汽車互聯(lián)網(wǎng)平臺也是一個全新的概念。

資本對新事物的理解非常深刻，也一定會先知先覺，并加速聚集在新事物的出現(xiàn)上。我注意到，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈涉及十大細(xì)分領(lǐng)域，目前的資金炒作只停留在電池和充電領(lǐng)域，其他八大領(lǐng)域尚未涉足。這一方面是因為電池是資金最先聯(lián)想到的上游產(chǎn)業(yè)，另一方面則因為電池是電動車的核心。而智能汽車時代的核心不僅有電池，還包括三大核心產(chǎn)品：前向智能駕駛系統(tǒng)、自動泊車系統(tǒng)和盲區(qū)監(jiān)測系統(tǒng)。

其中，前向智能駕駛系統(tǒng)主要由毫米波雷達(dá)和前視覺系統(tǒng)組成。前視覺系統(tǒng)主要依靠計算機(jī)視覺檢測相關(guān)目標(biāo)物，包括行人、車輛、車道線、限速標(biāo)志等；毫米波雷達(dá)則能夠探測前方多米范圍內(nèi)的目標(biāo)物，包括目標(biāo)物的距離、速度、角度等，其精準(zhǔn)度較高。自動泊車系統(tǒng)主要通過超聲波雷達(dá)的全景影像完成。盲區(qū)監(jiān)測主要通過毫米波雷達(dá)完成，毫米波雷達(dá)還能檢測側(cè)后方的目標(biāo)物，可以應(yīng)用于盲點檢測。

總體而言，低碳、智能成為全行業(yè)發(fā)展的要求和趨勢。新能源和智能化汽車的創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略的路線圖有望聚焦在動力、材料和系統(tǒng)三大方向上。主要包括六大技術(shù)，即發(fā)動機(jī)和驅(qū)動電機(jī)技術(shù)、動力電池和燃料電池技術(shù)、輕量化技術(shù)、汽車制造技術(shù)、電池管理和智能交互技術(shù)、環(huán)境感知和自動駕駛技術(shù)。

從數(shù)據(jù)能夠看出，我國新能源汽車和智能化汽車的發(fā)展速度較快，正在成為未來汽車行業(yè)發(fā)展的主要方向。中汽協(xié)最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2018年1月份新能源汽車產(chǎn)銷量分別為40569輛和38470輛，同比分別增長4.6倍和4.3倍。

據(jù)透露，相關(guān)部門目前正在組織起草有關(guān)新能源和智能化汽車的創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略，也在制定路線圖和時間表。從國家政策來看，無論是新能源汽車的財政補(bǔ)貼計劃，還是“雙積分政策”，或是新能源小客車的指標(biāo)配給數(shù)量，都在顯示新能源汽車還將保持較高的增長水平。根據(jù)2025年新能源汽車占汽車產(chǎn)銷量20%以上這一標(biāo)準(zhǔn)，預(yù)計屆時新能源汽車的產(chǎn)銷量將達(dá)到700萬輛。

作為這個領(lǐng)域的核心玩家，車企和科技巨頭們很早就看到了這一點，所以近兩年它們都在拼盡全力，爭搶智能汽車的量產(chǎn)先機(jī)。甚至有部分車企為迎接智能汽車帶來的出行變革，已經(jīng)在大刀闊虎地調(diào)整現(xiàn)有業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，為移動出行的新時代做準(zhǔn)備。對于資本市場的投資者而言，也不妨把握趨勢，搶占先機(jī)。