石油化工 盤點(diǎn)及美國退出伊核協(xié)議影響

伊朗油氣資源稟賦優(yōu)勢明顯，扼守石油海運(yùn)戰(zhàn)略要地。伊朗擁有世界第四大原油儲量和世界第二大天然氣儲量，已探明約1570億桶原油儲量，占全球原油儲量的近10%，占石油輸出國組織約為13%。2017年伊朗石油和其他液體燃料合計(jì)近470萬桶1天，出口250萬桶1天，是石油輸出國組織前三大產(chǎn)油國。

5月8日，美國總統(tǒng)特朗普宣布美國退出伊核協(xié)議，恢復(fù)對伊朗的制裁，擬在90-180天的制裁期后實(shí)施，美國要求伊朗的石油買家在11月4日前終止合同，同時在信用證結(jié)算以及支付方面等相關(guān)金融活動以及航運(yùn)保險實(shí)行制裁，將使得伊朗的石油出口受到影響，目前中國和印度等國可能維持出口，但歐盟和日韓可能會減少;美國同時限制其他國家和全球石油公司在伊朗的投資，以及油氣開發(fā)、基礎(chǔ)設(shè)施、技術(shù)支持等方面，從而可能影響伊朗石油后續(xù)的產(chǎn)量。對于伊朗的制裁還將使未來伊朗的石化項(xiàng)目投資放緩，尤其是甲醇、乙烯行業(yè)，行業(yè)景氣程度有望維持。但目前只是美國單方面退出伊核協(xié)議，制裁最終影響的效果還取決于伊核協(xié)議相關(guān)各方。

投資推薦：推薦布局擁有資源儲量、直接受益油價上漲的彈性標(biāo)的中國石油和同樣擁有油氣資源的低估值標(biāo)的新奧股份、中天能源等;油價走高利于油公司資本支出順利釋放，建議關(guān)注海油工程等。伊朗對中國出口石化景氣有望維持，推薦業(yè)績增長確定性較強(qiáng)的中國石化、低估值的上海石化以及國內(nèi)民營煉化企業(yè)恒力石化、榮盛石化等。（申萬宏源）