人棄我取

又是動(dòng)蕩不安的一周。

各種信息持續(xù)發(fā)酵，其中中興通訊被制裁的消息為最，不僅引發(fā)市場(chǎng)劇震，更有一行個(gè)股躺著中槍，各種討論和反思被刷屏。

本周，各大指數(shù)弱不禁風(fēng)，即使央行降準(zhǔn)發(fā)“紅包”也沒(méi)能挽回頹勢(shì)。

有人擔(dān)心市場(chǎng)變天，也有人因?yàn)楹Ｄ细拍罟?、進(jìn)口替代概念的橫飛而狂熱。

這無(wú)非是恐懼和貪婪這對(duì)人性弱點(diǎn)的孿生兄弟在作怪。而此時(shí)，機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)這對(duì)孿生兄弟也會(huì)結(jié)伴而至。

誰(shuí)都想把“機(jī)會(huì)”領(lǐng)進(jìn)門，把“風(fēng)險(xiǎn)”推出去。這時(shí)，惟有堅(jiān)持安全邊際、逆向投資原則才能發(fā)揮正向作用。不要看巴菲特放棄投資“煙蒂股”，那是因?yàn)槊拦墒袌?chǎng)已經(jīng)成熟到幾乎找不到“以4毛錢的價(jià)格買1元錢”的股票。當(dāng)下的A股市場(chǎng)卻有“煙蒂”。

如本刊上期提到的銀行股、又如進(jìn)入充足安全邊際的保險(xiǎn)股，這些公司低估且有業(yè)績(jī)背書(shū)。

金子賣出土豆價(jià)必不會(huì)長(zhǎng)久，我們惟一要做的就是買入等待估值修復(fù)的那一天。不要等看到知更鳥(niǎo)出現(xiàn)時(shí)，才意識(shí)到春天已過(guò)去。

本刊編輯部

2018年4月21日