石運(yùn)金

本周是6只戰(zhàn)略配售基金面向個(gè)人投資者認(rèn)購(gòu)的時(shí)間，投資者口中的“獨(dú)角獸”基金雖然每只規(guī)模上限從500億元下調(diào)到200億元，各家基金公司也使出渾身解數(shù)宣傳戰(zhàn)略配售基金，但從市場(chǎng)反饋來看，各家基金公司應(yīng)該都沒有募集到200億元的上限。在金融去杠桿的大背景下，A股場(chǎng)內(nèi)資金接連失血，上證指數(shù)也創(chuàng)出了年內(nèi)的新低，從一月份的最高3587點(diǎn)最低下探到3008點(diǎn)，下跌近580點(diǎn)，這與美股不斷創(chuàng)歷史新高形成了鮮明的對(duì)比。

從wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，今年以來28個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)，僅計(jì)算機(jī)、生物醫(yī)藥和食品飲料三個(gè)行業(yè)上漲，其余25個(gè)行業(yè)均下跌，且有一半的行業(yè)今年跌幅超過10%。A股市場(chǎng)今年

以來下跌的中位數(shù)是14.8%。食品飲料、醫(yī)藥生物、交通運(yùn)輸行業(yè)都是傳統(tǒng)的資金避險(xiǎn)優(yōu)選行業(yè)，這些行業(yè)個(gè)股漲幅靠前，顯示出場(chǎng)內(nèi)資金具有濃厚的避險(xiǎn)情緒。進(jìn)一步分析漲跌數(shù)據(jù)可以看出，傳統(tǒng)行業(yè)頭部公司更受資金青睞，大市值的龍頭公司漲幅明顯比同行業(yè)其他公司漲幅高。

A股市場(chǎng)漲跌個(gè)股的特征，與近幾年來A股市場(chǎng)發(fā)生的重大變化息息相關(guān)。其一是國(guó)際化的推進(jìn)，以滬港通、深港通、納入MSCI為代表，外資持續(xù)流入A股大白馬股；其二，IPO制度改革，新股發(fā)行明顯提速，獨(dú)角獸的回歸，都在改變A股市場(chǎng)供給結(jié)構(gòu)，股票供給數(shù)量的增加，讓殼資源變得不再值錢，獨(dú)角獸回歸股票供給質(zhì)量的提升，導(dǎo)致垃圾股越來越被邊緣化；其三，去杠桿及資管新規(guī)的實(shí)施，讓高比例質(zhì)押的大股東苦不堪言，A股制度性套利風(fēng)險(xiǎn)陡增。

A股市場(chǎng)已經(jīng)發(fā)生深刻變化，投資者也應(yīng)及時(shí)調(diào)整來應(yīng)對(duì)這一變化，否則參與市場(chǎng)將面臨無(wú)盡的痛苦，不要不服，因?yàn)榇驛股專治各種不服。

今年以來行業(yè)漲跌幅一覽