城市規(guī)模不斷擴(kuò)大,城市活動日益頻繁,使城市交通問題變得愈來愈突出。近幾十年來許多城市的重大交通項目相繼建成,還有不少正在規(guī)劃或建設(shè)中,這些項目的特點是投資費用大,建設(shè)周期長,資金回報率低。有成功的例子,如香港地鐵公司于1975年成立,1979年1號線開始運行,1989年地鐵系統(tǒng)全部建成,整個工程按預(yù)定的時間和預(yù)算完成。1995年公司純利潤達(dá)到7.3億港元,1999年純利潤超過21億港元,但是也有許多項目發(fā)生不少問題。洛杉磯的軌道交通系統(tǒng)被認(rèn)為是美國歷史上代價最昂貴的交通工程。許多問題是由于規(guī)劃不當(dāng)和實施不當(dāng),施工中遇到土質(zhì)問題,使進(jìn)度一再拖延。對于是否采用無人駕駛的全自動方案又爭論不休。結(jié)果是工程造價大大超支。英吉利海峽隧道是舉世矚目的偉大工程,英國首相和法國總統(tǒng)親自出席通車儀式。但是該項工程因延期投產(chǎn)、投產(chǎn)后又面臨輪渡的激烈競爭,致使經(jīng)營困難,連償還貸款都發(fā)生問題。
英國交通與道路研究所發(fā)表過一份研究報告,對發(fā)展中國家和地區(qū)的13個城市的軌道交通系統(tǒng)進(jìn)行分析。其結(jié)論是大部分項目不能按時完成。13個項目的平均建設(shè)時間為7.8年,平均脫期3.1年。同時大部分項目的最終造價均超出預(yù)算,有的甚至超出數(shù)倍。13個項目的實際完成情況與預(yù)期目標(biāo)的偏差見表1和表2所列。
表1 建設(shè)時間脫期情況統(tǒng)計
表2 建設(shè)造價超支情況統(tǒng)計
重大交通項目之所以發(fā)生上述問題是因為對多種多樣的風(fēng)險沒有充分估計,并加以有效控制,其后果是項目經(jīng)營收入減少、貸款償還期長、利息支出增加、甚至銀行收不回貸款、股東得不到回報等等。
每個投資項目從立項到建設(shè)、投產(chǎn)營運、最后到歇業(yè),形成一個投資生命周期。整個投資生命周期可以分為五個階段:
(1)投資前期階段——確定投資機(jī)會;
(2)投資階段——作出融資決定;
(3)資產(chǎn)形成階段——設(shè)計、建設(shè)到資產(chǎn)交付使用;
(4)營運階段——營運、維修、獲得盈利和其他效益;
(5)歇業(yè)階段——經(jīng)營結(jié)束或資產(chǎn)出售。
每個階段均存在各種風(fēng)險,反映在項目的可行性和設(shè)計的合理性,融資計劃和資金運籌能力,承建商的履約能力和所承諾的法律效力,政府在征地搬遷、供水供電等方面的支持程度和對項目管理方面不必要的干預(yù),以及投入營運后的經(jīng)營管理等。對于重大項目來說,要求將風(fēng)險分級承擔(dān),通常是承建商承擔(dān)第一級風(fēng)險,項目公司承擔(dān)第二級風(fēng)險,項目發(fā)起方間接承擔(dān),貸款銀行承擔(dān)第三級風(fēng)險,政府承擔(dān)有限的擔(dān)保責(zé)任,而不可控制的風(fēng)險則采取投保,由保險公司承擔(dān)。
準(zhǔn)確鑒別不同風(fēng)險,從而有效地分散和分配各種風(fēng)險,加強(qiáng)風(fēng)險管理,是保證項目成功實施,取得良好經(jīng)濟(jì)效益的重要措施。
風(fēng)險是難以完全避免的,投資項目能否取得良好的效益,關(guān)鍵是不能無視風(fēng)險,而要分析風(fēng)險,并進(jìn)行有效的管理。英國土木工程師學(xué)會和精算師學(xué)會聯(lián)合開發(fā)了一套辦法,稱為項目風(fēng)險分析與管理(Risk Analysis and Management for Projects,簡稱RAMP),其主要目的是:
(1)對投資生命周期的所有階段提供一種風(fēng)險分析與管理的程序;
(2)做到系統(tǒng)性、有完整的書面文件,以保持自始至終的一致性,便于監(jiān)督、及時修正和進(jìn)行審計;
(3)形成一個框架,以便充分掌握信息進(jìn)行討論,作出判斷和正確決策;
(4)有利于今后的改進(jìn);
(5)強(qiáng)調(diào)實用性、盡量減少理論化;
(6)為項目發(fā)起方著想,可以由非專業(yè)人員使用,必要時由專業(yè)人員幫助。
RAMP全面考慮了投資生命周期五個階段的所有風(fēng)險,程序分三個階段進(jìn)行。
(1)建立基礎(chǔ)資料。基礎(chǔ)資料包括項目前景、分階段時間表、目標(biāo)、關(guān)鍵因素、投資模型、基礎(chǔ)資料的假設(shè)條件、實施力度及細(xì)節(jié),以及指定風(fēng)險經(jīng)理等。
(2)風(fēng)險分析。① 鑒別風(fēng)險事件、原因和相關(guān)因素;② 評價可能發(fā)生的主要風(fēng)險、潛在后果和預(yù)期的影響,包括不可預(yù)見的風(fēng)險;③ 對可以避免、減輕或轉(zhuǎn)移的風(fēng)險作出初步評估;④ 對其他風(fēng)險的總體影響作重新評估。
(3)風(fēng)險管理。① 制訂避免、轉(zhuǎn)移、減少或承受風(fēng)險的戰(zhàn)略;② 制訂計劃使其它風(fēng)險(包括不可預(yù)見風(fēng)險)降到最低限度,設(shè)立應(yīng)急基金,應(yīng)付可能發(fā)生的費用;③ 將風(fēng)險分析、風(fēng)險戰(zhàn)略和對應(yīng)計劃與有關(guān)負(fù)責(zé)人溝通;④實施風(fēng)險戰(zhàn)略及對應(yīng)計劃;⑤ 對實施情況進(jìn)行監(jiān)督和報告;⑥ 當(dāng)發(fā)生的風(fēng)險有變化,對投資生命周期的影響隨之變化時,修正風(fēng)險分析、風(fēng)險戰(zhàn)略和對應(yīng)計劃;⑦ 風(fēng)險消除后核銷未使用的應(yīng)急基金。
RAMP采用一套設(shè)計好的方法來鑒別風(fēng)險,并確定其對諸如總投資費用、營運成本、營收等重要指標(biāo)的影響。投資模型用來評估重大風(fēng)險及所造成關(guān)鍵因素的變化對投資項目整個生命周期的凈現(xiàn)值所產(chǎn)生的總體影響。
對RAMP程序的每一步都要形成標(biāo)準(zhǔn)化的文件,將分析意見、基本假設(shè)、風(fēng)險評估的結(jié)果,以及處理風(fēng)險的決定和采取的行動記錄下來。保持完整和連續(xù)性的記錄有利于對整個程序的檢查和審計。在整個投資生命周期的過程中,風(fēng)險的發(fā)生及造成的影響會有變化,所以在關(guān)鍵階段和規(guī)定的間隔時期必須重復(fù)進(jìn)行RAMP程序。
RAMP的一個重要原則是每一項風(fēng)險或風(fēng)險區(qū)必須指定專人負(fù)責(zé)風(fēng)險控制。在投資生命周期中每一個階段發(fā)揮關(guān)鍵性管理作用的人稱為主要風(fēng)險管理者,例如項目發(fā)起人負(fù)責(zé)投資前期階段、投資階段和歇業(yè)階段的管理;項目經(jīng)理負(fù)責(zé)資產(chǎn)形成階段的管理;經(jīng)營者負(fù)責(zé)營運階段的管理。每一個階段也可以指定其它特定的負(fù)責(zé)人對某些風(fēng)險進(jìn)行管理。風(fēng)險管理者有責(zé)任定期研究可能發(fā)生的風(fēng)險及其影響,并采取必要的行動來防止、減輕或緩和其責(zé)任范圍內(nèi)的風(fēng)險。
為了保證自始至終有效執(zhí)行RAMP程序,還必須指定一名風(fēng)險經(jīng)理,最理想的人選是不在項目中擔(dān)任其他任何角色。風(fēng)險經(jīng)理的任務(wù)是:
(1)策劃和安排RAMP的實施;
(2)監(jiān)督和綜合風(fēng)險分析;
(3)協(xié)調(diào)和監(jiān)督風(fēng)險管理措施;
(4)總結(jié)實施RAMP的經(jīng)驗教訓(xùn),以便今后改進(jìn)。
RAMP通過各種信息和有效管理來減少風(fēng)險,使項目的投資者和股東有更大的信心,也有助于提高工程師和精算師在項目風(fēng)險分析中的作用地位。RAMP也同樣適用于大型基礎(chǔ)設(shè)施的投資項目。