苗雨君 呂 欣

隨著經(jīng)濟全球化和信用經(jīng)濟的快速發(fā)展，負債經(jīng)營已成為大部分企業(yè)的重要融資方式和戰(zhàn)略，適度負債將使企業(yè)更加重視資金的合理使用，提高資金的使用效率，為企業(yè)創(chuàng)造更多的價值。企業(yè)的償債能力是權衡一家企業(yè)是否具有發(fā)展?jié)摿Φ幕A，是至關重要的一項指標，正確的負債管理，可以在財務杠桿的基礎上，發(fā)展生產(chǎn)和擴大流通，甚至成為企業(yè)在競爭中生存和發(fā)展的重要途徑，有效的償債能力分析將是企業(yè)預測風險、保護企業(yè)利益的有效手段。

一、現(xiàn)行企業(yè)償債能力存在的風險

1.償債計劃不科學

現(xiàn)在很多中小型企業(yè)沒有進行規(guī)范的償債計劃，致使企業(yè)償債的資金途徑較為單一，資金籌措較難。其次可能是因為企業(yè)短期貸款的規(guī)模和結構不合理，導致償還債務的日期較為集中，使得企業(yè)的資金不足，不能按時償還。由于企業(yè)沒有合理的償債計劃安排，導致企業(yè)不能按時償債。企業(yè)平常的經(jīng)營管理和資金的運轉，都必須與償債計劃密不可分，企業(yè)在經(jīng)營過程中，應該根據(jù)財務報表提供的信息制定合理的，符合企業(yè)實際發(fā)展的償債計劃。很多中小型企業(yè)的運轉大部分是靠著經(jīng)營的現(xiàn)金流量凈額，說明企業(yè)對于到期債務的償還并沒有合理規(guī)劃，而是隨時需要籌資隨時進行借款，不考慮債務償還的時間、借款的額度以及利息費用的系統(tǒng)安排。不合理的償債計劃，容易造成企業(yè)資金鏈、生產(chǎn)計劃和償債計劃之間的協(xié)調的不充分，最終可能會對企業(yè)的償債能力造成負面影響。

2.應收賬款回籠速度慢

對企業(yè)的應收賬款周轉率進行計算，與行業(yè)平均值相比較，明確應收賬款周轉率相對于整個行業(yè)平均水平的差距。市場競爭激烈的情況下，企業(yè)為了抓住市場份額，必須采取一切手段，盡一切可能增加產(chǎn)品銷售額，從而增加企業(yè)在產(chǎn)品市場中的核心競爭力。企業(yè)為客戶提供優(yōu)質的售后服務，保證產(chǎn)品的優(yōu)秀質量，并給予優(yōu)惠的產(chǎn)品價格，這些都屬于傳統(tǒng)的競爭模式，除此之外，信用前提下的賒銷也是增加銷售額的必要手段之一。賒銷在某種程度上保證商業(yè)信貸，對增加產(chǎn)品銷售起到一定作用，能夠有效提高產(chǎn)品市場份額。但是很多企業(yè)企業(yè)忽視了客戶信譽調查的深度，盲目地爭取市場，即使企業(yè)賬面上顯示有較高的利潤額，在生產(chǎn)經(jīng)營的環(huán)節(jié)中并沒有形成真正可以利用的現(xiàn)金流量。

很多中小型企業(yè)只是將管理應收賬款的重點關注在追回應收賬款方面，沒有通過信貸管理連接整個銷售過程，只有當企業(yè)出現(xiàn)大量異常債券的時候，企業(yè)才會付出很多努力討回債務，其實這種討債的效果并不起作用，反而會導致企業(yè)應當收回的款項累積的更多。應收賬款管理的混亂，導致無法確保應收賬款安全回收，給企業(yè)造成了一些本可以避免的壞賬發(fā)生。因此造成企業(yè)應收賬款回籠速度過慢，會為企業(yè)償還債務帶來風險。

3.資金管理存在漏洞

現(xiàn)金既是企業(yè)活動的主線，也是企業(yè)產(chǎn)品和增值服務的綜合體現(xiàn)，資金是否具有良好的流動性，可以綜合、客觀地顯示企業(yè)的業(yè)績，對于獲得業(yè)務的能力和償付能力可以通過現(xiàn)金流量指標準確反映，企業(yè)應有一定的現(xiàn)金流量維持正常的償付能力，防止金融危機的發(fā)生，保證企業(yè)的正常運轉。現(xiàn)金的流動性在很大層面上反映了企業(yè)債務償還能力和發(fā)展能力，如果企業(yè)經(jīng)營流量中的現(xiàn)金流量處于不利的地位，就難以進行正常的生產(chǎn)活動，從而減少利潤的增加，對償還債務制造了障礙。

企業(yè)的現(xiàn)金流量凈額如果不能與企業(yè)的發(fā)展方向形成正比例關系，可能會錯失發(fā)展的良機。在經(jīng)濟快速發(fā)展的今天，很多企業(yè)沒有足夠的資金購入固定資產(chǎn)，從而無法擴大生產(chǎn)規(guī)模，不能增加生產(chǎn)產(chǎn)量；還存在另一種情況是，企業(yè)的現(xiàn)金流充裕，但是企業(yè)沒有在應該調整產(chǎn)業(yè)結構時進行調整，在進行投資決策分析時，沒有考慮到研究和開發(fā)投資，不能及時推動技術革新，現(xiàn)金流不能充分顯示其正相關作用。因此，在研究企業(yè)償債能力的過程中，現(xiàn)金流量占據(jù)非常重要的地位。如果企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營的過程中沒有對資金的核算和管理進行系統(tǒng)而科學的建設，對進行核算的財務科的會計人員沒有進行統(tǒng)一的培訓，可能造成企業(yè)資金管理方面的漏洞，對企業(yè)現(xiàn)金流產(chǎn)生負面影響，從而降低企業(yè)的短期償債能力。

4.變現(xiàn)能力較差

變現(xiàn)能力越差，企業(yè)沒有達到特定目標的風險越大，企業(yè)經(jīng)營失敗甚至破產(chǎn)的可能性也越高，相反如果企業(yè)變現(xiàn)能力越強，能夠及時償債的能力就越強。判斷企業(yè)是否具有變現(xiàn)能力，是指企業(yè)是否具有將本身的資產(chǎn)轉化為現(xiàn)金的能力，這決定了企業(yè)償還債務能力的強弱，也決定了企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營危機的可能性大小。存貨周轉率過慢可能是因為企業(yè)銷售能力較差，產(chǎn)成品積壓很多，或者企業(yè)采購原材料的程序不合理，會出現(xiàn)不能及時供貨的情況，從而造成了原材料的積壓。資金回籠速度慢導致變現(xiàn)能力較差，就會出現(xiàn)資金斷流的可能性，如果企業(yè)出現(xiàn)突發(fā)的異常經(jīng)營情況，當期不能償還短期借款，就會造成資金鏈斷裂，嚴重還會導致企業(yè)破產(chǎn)。因為現(xiàn)金是企業(yè)正常運行所必不可少的，屬于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中的必需品，一旦缺少可能會致使企業(yè)不能及時購買原材料進行生產(chǎn)，甚至不能按時償債，所以企業(yè)必須提升變現(xiàn)能力，增強應對財務風險的能力。

二、提升企業(yè)償債能力和規(guī)避風險的對策思考

1.制定科學的償債計劃

在現(xiàn)代經(jīng)濟條件下，有些企業(yè)出現(xiàn)破產(chǎn)不僅僅是由于出現(xiàn)資不抵債的情況，大多數(shù)的企業(yè)是因為缺少合適的資產(chǎn)調動，企業(yè)的資產(chǎn)由于沒有合理的計劃進行支配，就不能按期實行變現(xiàn)活動，不能及時償還借款。所以，企業(yè)首先應該建立財務的風險評估制度，對企業(yè)的經(jīng)營活動進行監(jiān)測，嚴格把控由于對生產(chǎn)經(jīng)營政策認識的不充分導致的經(jīng)營風險。嚴格分析企業(yè)應該償還債務中的還款金額、還款時間以及還款條件，結合企業(yè)實際的生產(chǎn)經(jīng)營情況，將每一筆支出與相應的資金收入形成對應的關系，做到根據(jù)支出來決定資金籌集征收的數(shù)量，使企業(yè)的經(jīng)營做到有備無患。

與此同時，企業(yè)應該建立財務應急機制，建立起一整套的預案體系，這套體系能夠快速有序的解決企業(yè)資金短缺的問題，從其他渠道引進資金，緩解企業(yè)的財務壓力，對資金的調控作出事先的安排。對于企業(yè)償還債務的計劃，首要的任務是發(fā)展多種多樣的舉債方式，利用多種舉債方式解決短期借款到期時需要償還債務所要面對的資金短缺，從而提高企業(yè)的償債能力。在企業(yè)的能力范圍內，需要擴大財務應急預案的范圍，增強應急預案的可實施性，并且符合企業(yè)的實際發(fā)展情況，隨著財務應急體制的實行，可以保證企業(yè)償債的安全性，對企業(yè)制定合理的償債計劃也起到了舉足輕重的作用。

2.提高應收賬款回籠速度

應收賬款回籠速度較慢，可能會發(fā)生由于積壓應收賬款的金額過大，從而造成應收賬款的壞賬。此時就需要建立信用管理部門，首先對客戶的經(jīng)濟實力、履約能力以及商業(yè)信譽等作出綜合評價，建立一種動態(tài)的購貨商信用的評估系統(tǒng)，將收集到的客戶的信息全部錄入到企業(yè)的資源庫中，防止信息缺乏真實性而產(chǎn)生的評估失誤風險。其次，在應收賬款形成的那一刻起，信用管理部門應該聯(lián)系銷售部門共同對應收賬款負起責任，對應收賬款進行實時監(jiān)管，目的是為了能夠明確保證客戶可以按約定時間支付貨款。這種監(jiān)管模式能夠最大程度的減小企業(yè)應收賬款所應對的收回風險，能夠使企業(yè)資金的周轉速度加快，提升資金的使用率，對于那些信用評估結果較差的企業(yè)，應對其著重關注，根據(jù)實際需要可以對其采取一些對策，用來保證企業(yè)的正常收益。

3.加強資金規(guī)范化管理

企業(yè)應該加強單位管理者對資金的管理，嚴苛的把控企業(yè)各項費用的支出情況，首先應該確定設立專門人員對企業(yè)的正常運轉所必需的資金量進行審定，應該秉承著節(jié)儉與需求并重的原則，使用適合的算法，將所需資金的合理金額進行確定。確定好經(jīng)營所需要的資金后，要做的事情就是尋找籌資的渠道，籌資的渠道必須選擇適合本企業(yè)發(fā)展情況的。通過對資金的制度化管理，能夠對資金進行整體化預算，幫助企業(yè)進行資金方案的計劃，比如對企業(yè)做出可能發(fā)生情況的假設，如果出現(xiàn)資金不足的情形，企業(yè)應如何進行籌資；或者假設企業(yè)資金出現(xiàn)盈余的部分，企業(yè)應該如何利用這部分資金創(chuàng)造更大的財富。企業(yè)財務部也要對企業(yè)資金的進行長效的核算，檢查企業(yè)的資金運轉情況是否正常，資金是否可以滿足企業(yè)正常的運轉，并在企業(yè)適合的時機實行資金結構具有謀略性的安排，在企業(yè)內部建立動而有秩的資金運轉體制。

4.提升變現(xiàn)能力

對于提升變現(xiàn)能力，企業(yè)可以建立一個動態(tài)的識別機制，來剖析企業(yè)內部的負債情況，還要監(jiān)測本企業(yè)的營運狀況，以及獲利能力，企業(yè)內部的負債情況包括負債的組成、規(guī)模以及短期借款和長期借款的比例關系等等。通過資產(chǎn)的動態(tài)識別機制，可以分析企業(yè)短時間內的經(jīng)營情況，或者長時間內的營運情況，然后能夠開始預料企業(yè)本身的資產(chǎn)變現(xiàn)能力，可以變現(xiàn)的資產(chǎn)包括企業(yè)的存貨，以及應收賬款的數(shù)額，還有企業(yè)可以向銀行所借的借款額度等，企業(yè)可以依據(jù)這些數(shù)據(jù)仔細的分析，評估企業(yè)長期和短期內的資產(chǎn)變現(xiàn)能力。分析企業(yè)償債能力是否符合標準，可以運用這種動態(tài)的識別機制，將可以變現(xiàn)的資產(chǎn)的數(shù)額，與企業(yè)需要償還的負債之間的比率進行比較，可以判定告訴是否存在財務危機，以及企業(yè)運轉是否正常。此外，企業(yè)還可以設立專業(yè)的應急策略，應對特殊時間以及發(fā)生異常事件時，對企業(yè)造成的資金短缺或者經(jīng)營危機，給出專業(yè)的解決辦法，應對危機，將企業(yè)可能遇到的償債危機把握在可控范圍之內。

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