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投資要點(diǎn)

1、政策制定有望明確。

2、打黑與收儲(chǔ)有望進(jìn)一步展開。

稀土行業(yè)自2010年價(jià)格下行以來，行業(yè)持續(xù)去庫存，由于環(huán)保督查及供給側(cè)改革，國內(nèi)稀土巨頭的實(shí)際產(chǎn)量已經(jīng)遠(yuǎn)小于其稀土配額，產(chǎn)業(yè)鏈上庫存較小。自2017年12月中旬稀土價(jià)格反彈以來，氧化鐠釹價(jià)格升逾20%，我們判斷下游行業(yè)的增長，以及產(chǎn)業(yè)鏈庫存的減少，促成了本次漲價(jià)，稀土價(jià)格的上行將帶動(dòng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入補(bǔ)庫存階段，從整個(gè)環(huán)節(jié)來計(jì)算，渠道產(chǎn)業(yè)鏈的庫存增加對(duì)于上游產(chǎn)能的消化將有積極作用，價(jià)格景氣度有望維持。

中國稀土行業(yè)協(xié)會(huì)將于2018年1月19日召開相關(guān)稀土行業(yè)聯(lián)席會(huì)議，年初進(jìn)入政策密集發(fā)布期，18年整體的政策將圍繞環(huán)保及訂產(chǎn)制定，有利于進(jìn)一步規(guī)范行業(yè)準(zhǔn)則，利好六大集團(tuán)對(duì)于全國稀土產(chǎn)業(yè)的進(jìn)一步整合。2018年對(duì)于黑稀土的打擊政策預(yù)期漸濃，有利于理清供給端；國儲(chǔ)局2018年收儲(chǔ)計(jì)劃將出臺(tái)細(xì)則，收貨有利于穩(wěn)定市場(chǎng)價(jià)格，消耗過剩市場(chǎng)庫存，供給端將獲得顯著整合，稀土價(jià)格有望觸底反彈。

2015年全球探明稀土儲(chǔ)量54萬噸，在稀缺的重稀土方面，中國占到了41%的儲(chǔ)量，隨著海外周期品種的強(qiáng)周期，稀土作為國內(nèi)重要資產(chǎn)，有望獲得價(jià)值重估，MSCI有望超配中國稀缺資產(chǎn)，稀土作為電子元器件、發(fā)光、儲(chǔ)能材料的重要上游，有望從儲(chǔ)量方面重新獲得估值認(rèn)可，未來單價(jià)上漲可期。

重點(diǎn)推薦：五礦稀土、中科三環(huán)和北方稀土。