薛牧人

中信銀行近日發(fā)布了第3期“資管經(jīng)理人景氣指數(shù)（AMI）”。該指數(shù)以50%作為銀行資管行業(yè)景氣度的分界點(diǎn)，AMI高于50%時(shí)，反映銀行資管行業(yè)景氣度較高；低于50%，則反映銀行資管行業(yè)景氣度較差。第3期AMI為45.1，相較于第1期47.8和第2期46.5，呈現(xiàn)持續(xù)下降走勢(shì)，繼續(xù)處于榮枯線以下，反映銀行資管行業(yè)景氣度較差，行業(yè)信心持續(xù)走弱。

第3期AMI繼續(xù)使用分類指數(shù)對(duì)銀行資管行業(yè)進(jìn)行了全面刻畫。東部地區(qū)AMI雖然繼續(xù)高于中部地區(qū)和西部地區(qū)，但東部地區(qū)景氣度持續(xù)下降，三大區(qū)域景氣度差距明顯縮小，三大區(qū)域仍然全部處于榮枯線以下。行業(yè)環(huán)境AMI僅為25.0，是所有指標(biāo)中的最低值，同時(shí)市場(chǎng)信心AMI也跌到了33.5，較上期大幅下降11.3個(gè)百分點(diǎn)，顯示在《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見（征求意見稿）》下發(fā)的大背景下，資管經(jīng)理人對(duì)行業(yè)發(fā)展環(huán)境持審慎態(tài)度，信心減弱。

客戶需求AMI為52.1，繼續(xù)保持榮枯線以上，但呈現(xiàn)連續(xù)下降走勢(shì)，尤其產(chǎn)品創(chuàng)新AMI僅為43.6，大幅低于榮枯線，顯示在嚴(yán)監(jiān)管的背景下，銀行資管加速“回歸本源”，受去杠桿、去嵌套等監(jiān)管政策影響，產(chǎn)品創(chuàng)新積極性持續(xù)疲軟。新增資產(chǎn)收益率指標(biāo)大幅上升至66.5，為所有指標(biāo)最高值，受市場(chǎng)利率持續(xù)上升，各類資產(chǎn)收益率普遍走高。中收完成和資產(chǎn)配置速度AMI分別為35.6和33.0，持續(xù)大幅低于景氣度，顯示資產(chǎn)配置速度進(jìn)一步放緩，中收完成不樂觀。

綜合看，在資管行業(yè)嚴(yán)監(jiān)管和加速回歸本源的大背景下，銀行資管作為監(jiān)管重點(diǎn)領(lǐng)域，已經(jīng)步入轉(zhuǎn)型發(fā)展的陣痛期，行業(yè)景氣度轉(zhuǎn)弱。從前3期AMI指數(shù)看，綜合AMI及各分項(xiàng)指標(biāo)AMI與我國銀行資管行業(yè)的發(fā)展實(shí)情相吻合，擬合度高。

展望未來，隨著資管行業(yè)各項(xiàng)監(jiān)管規(guī)制陸續(xù)落地，監(jiān)管制度將進(jìn)一步完善，資管行業(yè)面臨的發(fā)展環(huán)境會(huì)越來越健康。銀行資管正走在轉(zhuǎn)型發(fā)展的康莊大道上，轉(zhuǎn)型陣痛期過后，隨著我國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，直接融資市場(chǎng)前景廣闊，資管行業(yè)發(fā)展將持續(xù)走強(qiáng)。

AMI指數(shù)由中信銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)中心研發(fā)，主要采用問卷調(diào)查的方式進(jìn)行，調(diào)查范圍限定在理財(cái)業(yè)務(wù)規(guī)模排名前150的銀行，每季度發(fā)布一次。