王金瑞

6月8日，證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站披露了江蘇海安農(nóng)商行招股書，據(jù)招股書顯示，海安農(nóng)商行擬登陸上交所，發(fā)行不超過3.28億股，主承銷商為國泰君安證券，發(fā)行募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后，將全部用于補(bǔ)充該行資本金。

據(jù)招股書可以看出，海安農(nóng)商行的經(jīng)營業(yè)績情況不太樂觀，總資產(chǎn)規(guī)模與江蘇其他已經(jīng)上市的銀行相比有一定的差距，主要監(jiān)管指標(biāo)也不太理想，營業(yè)收入雖然每年都在增加，但是凈利潤卻小幅度下降，不良貸款額呈上升趨勢，股權(quán)比較分散且頻繁被轉(zhuǎn)讓。

總資產(chǎn)規(guī)模相對偏小

從銀行IPO的隊(duì)伍規(guī)模來看，排隊(duì)A股IPO的銀行數(shù)量不斷增加，加上剛剛過會(huì)的鄭州銀行和長沙銀行，目前已經(jīng)有18家，而江蘇地區(qū)已經(jīng)有紫金農(nóng)商行、蘇州銀行及大豐農(nóng)商行三家，海安農(nóng)商行是繼大豐農(nóng)商行之后又一江蘇籍銀行加入IPO隊(duì)伍。

公開資料顯示，海安農(nóng)商銀行由當(dāng)?shù)剞r(nóng)合銀行改制而來，2011年2月28日正式掛牌對外營業(yè)，目前注冊資本金10億元；2015年、2016年、2017年三年來，海安農(nóng)商行的總資產(chǎn)分別為508.37億元、610.72億元、665.28億元，從量上來看，資產(chǎn)規(guī)模在不斷增長，相對于2015年增長率為30.85%。

但是與其他排隊(duì)的17家銀行相比，海安農(nóng)商行的資產(chǎn)規(guī)模卻偏小，截至到2017年12月31日，排隊(duì)的17家銀行中有11家的總資產(chǎn)在2000億元以上，只有兩家在千億元以下，海安農(nóng)商行的總資產(chǎn)規(guī)模在18家銀行中排名倒數(shù)第三。與江蘇地區(qū)已經(jīng)上市的幾家農(nóng)商行相比，海安農(nóng)商行比總資產(chǎn)最小的吳江銀行還要少將近300億，甚至不及規(guī)模最大的常熟銀行同期資產(chǎn)總額的一半。

主要監(jiān)管指標(biāo)不容樂觀

近年來，海安農(nóng)商行的經(jīng)營業(yè)績平穩(wěn)，2015年、2016年、2017年的營利收入分別為12.88億元、13.87億元和14.08億元；利潤總額分別為6.94億元、6.94億元和6.59億元，歸屬于母公司股東的凈利潤為5.13億元、5.1億元和5.07億元。根據(jù)招股書披露的數(shù)據(jù)，可以看出海安農(nóng)商行近年來的營利收入不斷增加，但是凈利潤卻呈現(xiàn)小幅度的下降趨勢。

從收入構(gòu)成來看，海安農(nóng)商行的收入主要來源于利息。2015-2017年，該行利息凈收入占營收的比例分別是96.48%、93.44%和99.59%；其中發(fā)放貸款和墊款利息收入分別為17.99億元、16.79億元和18.03億元，占利息收入的比例分別為68.32%、62.74%和59.12%。

此外，海安農(nóng)商行的不良貸款余額呈上升趨勢。2015年、2016年、2017年，該行不良貸款余額分別為2.81億元、3.98億元和4.31億元，不良貸款率分別為1.12%、1.48%和1.46%。雖然2017年不良貸款率較2016年年有所下降，但是與2015年相比，不良貸款率卻呈上升的趨勢。關(guān)于不良貸款率的問題，該行表示：“受我國經(jīng)濟(jì)周期及經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、地區(qū)性和行業(yè)性信用風(fēng)險(xiǎn)暴露、自然災(zāi)害或其他災(zāi)難的發(fā)生等本行無法控制的因素影響，未來一段時(shí)間內(nèi)，可能面臨一定的不良貸款上升壓力?！?/p>

同時(shí)，該行的逾期貸款余額也在不斷增加。2015年、2016年、2017年的逾期貸款余額分別為2.7l億元、4.34億元、4.9億元，至于逾期貸款快速增長的原因，海安農(nóng)商行表示，主要是受宏觀經(jīng)濟(jì)影響，該行的主要客戶中小微企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，盈利能力受到較大影響，導(dǎo)致還款能力有所減弱。

海安農(nóng)商行流動(dòng)性缺口變?yōu)樨?fù)值。2015年、2016年以及2017年，海安農(nóng)商行流動(dòng)性缺口率分別為2.54%、2.71%以及-5.34%。流動(dòng)性缺口是衡量銀行流動(dòng)性的常用指標(biāo)，它衡量的是在未來的一定時(shí)間內(nèi)，銀行能變現(xiàn)的資產(chǎn)是否能夠償還到期的債務(wù)。缺口為正，表示銀行在該期限內(nèi)到期的資產(chǎn)足夠償還到期的債務(wù)；而缺口為負(fù)，則表示銀行在該期限內(nèi)到期的資產(chǎn)無法償還到期的債務(wù)，需要以其他方式籌集資金償還到期債務(wù)。對此，海安農(nóng)商行相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，目前該行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)可控，不存在未來到期資產(chǎn)無法償還到期債務(wù)的情況，也不需要以其他方式籌集資金償還到期債務(wù)。

股權(quán)分散，1.58億股被質(zhì)押

截至招股書簽署日，海安農(nóng)商行共有股東1884戶，其中機(jī)構(gòu)股東154名，股權(quán)比較分散，合計(jì)持股比例73.62%。其中持股比例5%以上的股東有中洲置業(yè)和蘇中建設(shè)兩名，持股數(shù)量均為5000萬股，不存在控股股東和實(shí)控人。其中，蘇中建設(shè)自2015年以來共有56起行政處罰，涉及違反水污染、噪聲污染等防治管理制度。

海安農(nóng)商行的股權(quán)被頻繁轉(zhuǎn)讓和拍賣。咸魚平臺(tái)上有關(guān)該行股權(quán)的司法拍賣記錄共77筆，其中最大的一筆為破產(chǎn)公司海安縣威弘鍛壓機(jī)械有限責(zé)任公司所持有的590萬股權(quán)，最終成交價(jià)為2950萬元。招股書顯示，自2015年以來，海安農(nóng)商行共發(fā)生195筆股份轉(zhuǎn)讓，涉及股份數(shù)6782.2萬股，占本行發(fā)行前總股本的6.78%。

招股書顯示，截至2018年4月11日，海安農(nóng)商行有1.58億股被質(zhì)押，有406.5萬股被司法凍結(jié)。