劉曉微

摘 要：在我國經(jīng)濟發(fā)展進程不斷深入推進的現(xiàn)代化階段，互聯(lián)網(wǎng)金融模式也隨之不斷完善，這就為眾籌的發(fā)展提供了積極有效的助推力，相對的眾籌也是互聯(lián)網(wǎng)金融模式中不可或缺的重要組成部分，從本質(zhì)上來看這就是項目發(fā)起人以互聯(lián)網(wǎng)平臺為依托媒介，充分體現(xiàn)創(chuàng)業(yè)發(fā)展方向及項目信息，并吸引大眾為項目投資的現(xiàn)代新型融資形式，這不僅能夠從根本上解決小企業(yè)融資難的問題，更能促使發(fā)展范疇以優(yōu)化形式不斷拓展，這就需要以實際情況為基準，對互聯(lián)網(wǎng)金融時代下眾籌模式的法律風險進行深入挖掘及探究，促使其整體效益達到預期標準，推動其更快更好的建設(shè)及發(fā)展。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng) 金融時代 眾籌模式 法律風險

中圖分類號：D922.28 文獻標識碼：A 文章編號：1003-9082（2018）06-0-01

從當前我國的經(jīng)濟發(fā)展形勢來看，在金融領(lǐng)域中的管制水準相當高，而中小或者微企業(yè)在發(fā)展過程中本身就會受到相應因素的直接限制，這就使得其融資難度不斷增加，融資成本也普遍較高，而眾籌則有望打破其發(fā)展中存在的局限性，并成為有效解決企業(yè)項目融資問題的有效路徑。但是實物回報類眾籌模式及股權(quán)回收類眾籌模式的政策及法律風險卻不容忽視，這也同樣會為我國的金融創(chuàng)新及發(fā)展帶來相應滯后性影響，這就需要打破既定思維，優(yōu)化調(diào)整眾籌融模式，尤其是我國的監(jiān)管機構(gòu)應當出臺相應規(guī)則及機制，保護融資及投資者的根本利益。

一、互聯(lián)網(wǎng)金融時代眾籌模式的主要類型

在互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展階段，眾籌是較為重要的一部分，眾籌模式在最初來源于美國的網(wǎng)站平臺，其本身具有中立及中介性質(zhì)，只要能夠滿足平臺要求，推動項目的創(chuàng)新性建設(shè)，任何人就都可以在平臺上發(fā)布項目融資信息，網(wǎng)友朋友在看到并認可項目后就可以在預設(shè)的時間范圍內(nèi)投入適量資金，這就說明項目融資基本完成，在完成該項運作后，項目發(fā)起人就可以以不同形式給予投資人以相應回報。以項目發(fā)起人給予投資者的回報形式為基準，眾籌可以劃分為捐贈、實物、股權(quán)、債權(quán)等四種模式，在我國大多以實物及股權(quán)為主體。

在我國實物回報類眾籌平臺在發(fā)展及運行階段由于受到回報形式的直接影響，項目成功率并不能達到較高標準，除此之外還存在融資額度受限制的常見現(xiàn)象。股權(quán)回報類眾籌與之相比，融資效果往往有所強化，其成功案例也較多，這就使得該眾籌模式在資本市場中的優(yōu)勢特點不斷凸顯。以眾籌為核心的互聯(lián)網(wǎng)金融本身金融換媒特點顯著，也就是打破以往通過金融機構(gòu)融資的形式進行融資。但是我國現(xiàn)階段關(guān)于眾籌的法律仍舊存在相應漏洞，一旦控制不當，法律風險就會相對增加，因此，這就需要在發(fā)展進程中精準掌控互聯(lián)網(wǎng)金融時代眾籌模式中存在的法律風險，做出相應防范措施。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融時代眾籌模式的法律風險探究

1.實物回報類眾籌的法律風險

實物回報類眾籌的法律風險主要涉嫌非法集資。為了避免不必要的法律風險發(fā)生，引進更多的投資，各眾籌網(wǎng)站都在網(wǎng)站內(nèi)部的重點網(wǎng)頁中進行性質(zhì)方面的重點標注。例如：在明確的時間點對該行為進行詳細的闡述，證明其并不是非法集資。而證明其不是非法集資的主要原因與傳統(tǒng)的投資和融資存在一定的差異。投資人在這種情況下不能夠拿到相應的股權(quán)和相應的利潤回報，所有人所購買的并不是這個投資項目，而是投資項目結(jié)束之后所取得的成品。相對于美國眾籌來講，我國眾籌網(wǎng)站更加注重預付費采取什么樣的方式，而對于投資方面并沒有一定的重視。然而，這種做法極易使其具備非法集資的嫌疑。因此，實物回報類眾籌對于我國來講非常重要。這種眾籌模式引入中國之后，使得我國運營模式能夠跟上美國的運營模式。中國的眾籌均向出資人承諾有匯報，并且回報的額度與投資金額是成正比的，以實物作為回報并不必然影響其分紅的性質(zhì)。

通過實踐以及對相關(guān)法律的分析能夠發(fā)現(xiàn)，除了個別眾籌網(wǎng)聲稱有網(wǎng)絡(luò)備案或電信與信息服務業(yè)務經(jīng)營許可證之外，其并沒有出示相關(guān)法律證明；中籌平臺都是通過相關(guān)媒體等平臺來進行融資項目宣傳；眾籌公司在回報投資方通常是采用實物等價回報的形式；眾籌平臺向網(wǎng)友吸收資金。從以上表現(xiàn)我們能夠總結(jié)出，在具體涉及刑法罪名方面，眾籌與變相吸收公眾存款行為更接近。這種行為就包括以投資、集資人的名義來講公眾資金收入囊中，然后通過收取利息的方式進行支付。

2.股權(quán)回報類眾籌的法律風險

股權(quán)回報類眾籌的法律風險是以投資人占有創(chuàng)業(yè)公司股權(quán)為回報。就目前情況來看，有部分企業(yè)成其推薦的創(chuàng)業(yè)項目及認證投資人都是經(jīng)過嚴格篩選的。創(chuàng)業(yè)者在這里找錢，投資人在這里找項目。同時還實行了認證投資人制度，沒有證券投資經(jīng)驗的個人投資者被禁止參與股權(quán)眾籌。

創(chuàng)業(yè)項目在平臺上發(fā)布，吸引到足夠數(shù)量的小額投資人，并湊滿融資額度后，投資人按照各自出資比例成立有限合伙企業(yè)，再以該有限合伙企業(yè)法人身份入股被投資項目公司，持有項目公司出讓的股份。融資成功后，作為中間平臺則從中抽取少量的融資顧問費。

根據(jù)我國相關(guān)刑法，非法吸收公眾存款罪等。如果企業(yè)擅自發(fā)型的股票行為情節(jié)嚴重，通常未給投資者造成重大損失，則項目發(fā)起人與網(wǎng)站平臺構(gòu)成犯罪；如果項目發(fā)起人或網(wǎng)站平臺一開始以非法占有為目的，涉案數(shù)額巨大，則構(gòu)成集資詐騙罪。

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