區(qū)塊鏈技術(shù)下的金融體系發(fā)展及監(jiān)管

王梅

【摘 要】區(qū)塊鏈技術(shù)具有去中心化、匿名性、去信任、開放性、信息不可篡改等特點，由此金融體系在區(qū)塊鏈技術(shù)下快速發(fā)展，被廣泛應用于數(shù)字貨幣及數(shù)字票據(jù)，支付清算及征信管理，權(quán)益證明和交易所證券交易。但金融區(qū)塊鏈技術(shù)的快速發(fā)展也對金融監(jiān)管帶來了巨大的壓力，本文就此給出了一些金融區(qū)塊鏈監(jiān)管的政策建議。

【關(guān)鍵詞】區(qū)塊鏈技術(shù)；金融體系；監(jiān)管

在沒有中間機構(gòu)的情況下，區(qū)塊鏈技術(shù)實現(xiàn)了貨幣發(fā)行和轉(zhuǎn)賬交易等功能。隨著區(qū)塊鏈技術(shù)的深入研究，區(qū)塊鏈技術(shù)被認為會導致未來金融市場技術(shù)發(fā)生重大革命，因此受到金融研究機構(gòu)和國內(nèi)外金融監(jiān)管機構(gòu)的高度重視。隨著金融行業(yè)不斷的發(fā)展，區(qū)塊鏈技術(shù)在金融交易的高透明性、高安全性以及在提升市場效率、避免欺詐風險和能夠有效地降低基礎(chǔ)設施運行成本等方面的優(yōu)勢將逐漸顯現(xiàn)出來。但由此帶來的金融監(jiān)管壓力陡然上升。

一、區(qū)快鏈技術(shù)特征

區(qū)塊鏈是一個沒有中心的數(shù)據(jù)庫，是使用密碼加密產(chǎn)生互相關(guān)聯(lián)的數(shù)據(jù)塊，其中數(shù)據(jù)塊中包括了每一次虛擬貨幣網(wǎng)絡交易的信息，用于驗證其信息的真實性并自動生成下一個區(qū)塊鏈。我們也可以認為“區(qū)塊+鏈=區(qū)塊鏈”，區(qū)塊鏈能夠無限延伸下去本質(zhì)上就是各種交易活動通過賬本的記錄并無限的延伸下去。從某種程度上來看，區(qū)塊鏈是一種去中心化的數(shù)據(jù)庫，通過分布在每一個節(jié)點上，通過智能合約、免去雙方的信任等方式，共同維護一個可以信賴的數(shù)據(jù)庫。目前很多研究學者認為去中心化就是區(qū)塊鏈的核心技術(shù)特征，但是區(qū)塊鏈沒有中心就意味著政府部門無法對其進行有效地監(jiān)管，會導致國家金融監(jiān)管體系出現(xiàn)漏洞以及消費者的權(quán)益難以得到保障。因此區(qū)塊鏈技術(shù)真正的核心職能應該是智能合約和分布式賬戶[1]。其包含以下六個基本特征：

1.去中心化

由于區(qū)塊鏈技術(shù)使用的是分布式核算，不存在任何中心管理機構(gòu)，每一個節(jié)點的權(quán)利和義務都是均等的，區(qū)塊鏈中有維護功能的節(jié)點會一起去維護數(shù)據(jù)塊，因此如果若干個節(jié)點停止工作都會不影響系統(tǒng)整體的運作。

2.去信任

數(shù)據(jù)庫和整個系統(tǒng)的運作都是對外公開透明的，在系統(tǒng)的規(guī)則下節(jié)點之間無法互相欺騙，因此系統(tǒng)中所有節(jié)點之間沒有建立信任關(guān)系也可以進行交易。

3.開放性

區(qū)塊域鏈系統(tǒng)具有高度的開放性，除了交易雙方的個人隱私被加密外，區(qū)塊鏈的交易信息將會對所有人公開，其他人都可以通過公共的接口查詢數(shù)據(jù)和相關(guān)信息，因此整個區(qū)塊鏈系統(tǒng)信息具有高度的開放性。

4.自治性

區(qū)塊鏈技術(shù)由于采用統(tǒng)一的標準，使得區(qū)塊鏈系統(tǒng)中的每一個節(jié)點能夠在去信任的環(huán)境下自由安全的交換數(shù)據(jù)，使得人們對區(qū)塊鏈系統(tǒng)更加信任。

5.信息不可篡改

一旦信息通過驗證并被傳送至數(shù)據(jù)庫，就會被永久的儲存下來，除非其他人能夠同時控制住系統(tǒng)中超過51%的節(jié)點，否則在任意一個節(jié)點上對數(shù)據(jù)進行修改都是無效的，由此可以判斷區(qū)塊鏈的數(shù)據(jù)庫可靠性極高[2]。

6.匿名性

由于節(jié)點相互之間遵循固定的算法，其數(shù)據(jù)互相交換是可信賴的，交易雙方無須通過公開。

二、金融體系在區(qū)塊鏈技術(shù)下的發(fā)展

（一）中央銀行領(lǐng)域—數(shù)字貨幣及數(shù)字票據(jù)

區(qū)塊鏈技術(shù)首先應用于數(shù)字貨幣，其中比特幣取得了巨大的成功，后來又產(chǎn)生了蝴蝶幣、瑞波幣、萊特幣等其他類型的數(shù)字貨幣領(lǐng)域的數(shù)字票據(jù)則是是一種點對點的交易，央行不再扮演票據(jù)交易的中心角色，由于區(qū)塊鏈具有時間不可篡改和全網(wǎng)公開透明的特性，避免了紙票重復買賣、電票打印不同步的問題。同時，中央銀行采用區(qū)塊鏈技術(shù)發(fā)行數(shù)字貨幣及數(shù)字票據(jù)不再需要中心服務器，由此可以節(jié)省服務器開發(fā)及后期的系統(tǒng)維護成本，可以有效地規(guī)避服務器中心化帶來的運營風險，使數(shù)字票據(jù)成為了一種智能、安全、便捷的票據(jù)。

目前，國際區(qū)塊域鏈技術(shù)聯(lián)盟聯(lián)合以太坊、微軟共同開發(fā)了一套基于區(qū)塊鏈技術(shù)的商業(yè)票據(jù)交易系統(tǒng)，包括瑞士聯(lián)合銀行、摩根大通、高盛、巴克萊銀行等國際金融機構(gòu)也加入了開發(fā)試用行列，并對票據(jù)交易、簽發(fā)、贖回等功能進行了公開測試。2015年英國《經(jīng)濟學人》預言，基于比特幣底層技術(shù)的區(qū)快鏈技術(shù)會成為金融機構(gòu)的基石。此后，各國中央銀行開始積極開發(fā)并推動區(qū)塊鏈技術(shù)的商業(yè)化。2017年2月我國中央人民銀行的區(qū)塊鏈數(shù)字票據(jù)交易平臺試用取得成功[3]。

（二）商業(yè)銀行領(lǐng)域—支付清算及征信管理

與傳統(tǒng)的金融支付體系相比，區(qū)塊鏈支付是一種點對點的支付，不涉及任何中介機構(gòu)，能夠大幅提高交易速度并降低交易成本。尤其在跨國支付方面，如果能夠利用區(qū)塊鏈技術(shù)建設一套去中心化的銀行金融交易系統(tǒng)，可以為客戶提供全球范圍內(nèi)的跨國、實時兌換任意幣種的快速服務，由此帶來跨國支付成本的大幅度降低以及變得更加方便快捷。在跨國支付領(lǐng)域，Ripple支付體系已經(jīng)開始進入測試，主要為加入聯(lián)盟內(nèi)的金融機構(gòu)提供基于區(qū)塊鏈協(xié)議的外匯轉(zhuǎn)賬平臺。同時，銀行間的支付交易信息通過加密算法進行隱藏，相互之間不可能查到交易的詳情，只有銀行通過自身的記賬系統(tǒng)才可以查詢自己的交易信息，從而保證了商業(yè)銀行金融交易的隱蔽性和安全性。

（三）證券業(yè)領(lǐng)域—權(quán)益證明和交易所證券交易

在區(qū)塊鏈系統(tǒng)中，交易信息一旦通過驗證并被傳送至數(shù)據(jù)庫，就會被永久的儲存下來。這種方式十分適用于股權(quán)證明、房產(chǎn)所有權(quán)、車輛所有權(quán)等復雜的交易。其中，股權(quán)證明是目前應用最多的商業(yè)領(lǐng)域：股權(quán)所有者可以通過自己持有的私人密鑰，由此證明自己對該股權(quán)的所有權(quán)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓時會通過區(qū)塊鏈數(shù)據(jù)庫轉(zhuǎn)讓給下家交易信息記錄明確、產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移情況明晰，而整個過程中也不需第三方的參與。目前，歐美各大金融機構(gòu)的證券交易所都在研究區(qū)塊鏈技術(shù)，開發(fā)利用區(qū)塊鏈技術(shù)開展證券交易，以區(qū)塊鏈系統(tǒng)為模板打造下一代金融證券交易平臺。其中美國納斯達克證券交易所在區(qū)塊鏈方面表現(xiàn)的最為激進，目前其已經(jīng)正式上線了區(qū)塊鏈私募證券交易平臺，可以為使用者提供管理估值的儀表盤服務，還具有權(quán)益變化時間軸示意圖、投資者個人股權(quán)證明等功能，使發(fā)行公司和投資者能更好地跟蹤管理證券信息。

三、金融區(qū)塊鏈監(jiān)管的政策建議

（一）探索新型監(jiān)管方式

目前，區(qū)塊鏈技術(shù)對各國金融監(jiān)管體系帶來巨大的挑戰(zhàn)，傳統(tǒng)的金融監(jiān)管方法已經(jīng)跟不上國際金融形勢的變化。因此我國金融監(jiān)管部門應該與時俱進，充分借鑒發(fā)展較早的互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管經(jīng)驗，充分利用現(xiàn)代計算機技術(shù)改進監(jiān)管手段，以此來確保國家金融安全的穩(wěn)定性以及保障消費者的合法權(quán)益。

（二）制定金融區(qū)塊鏈技術(shù)標準

金融區(qū)塊鏈技術(shù)的發(fā)展需要許多其他技術(shù)的協(xié)同發(fā)展，如建立共識機制的標準、數(shù)據(jù)接口的標準、分布式賬簿的記賬標準、數(shù)宇貨幣的標準、智能合約的標準等。金融區(qū)塊鏈監(jiān)管機構(gòu)還應該建立大數(shù)據(jù)庫，通過分配識別代碼的方式來迅速有效地監(jiān)管金融交易行為，從而有效地防止洗黑錢、非法融資、非法轉(zhuǎn)移資產(chǎn)等金融違法犯罪行為。同時，國家金融區(qū)塊鏈監(jiān)管機構(gòu)還應該統(tǒng)一數(shù)字貨幣和區(qū)塊鏈條款的審計標準，以此來識別進行不公平交易或者容易受到網(wǎng)絡黑客攻擊的代碼。

（三）加強消費者權(quán)益保護教育

從區(qū)塊鏈技術(shù)多年的實際應用來看，對金融區(qū)塊鏈技術(shù)難以進行有效的國家監(jiān)管，從而存在非法融資、非法轉(zhuǎn)移資產(chǎn)和洗黑錢的安全隱患。對此，國家金融監(jiān)管部門應該制定相關(guān)的法律法規(guī)，以此來有效地監(jiān)管區(qū)域鏈技術(shù)并使之能夠得到合理的運用；與此同時，還應該加強金融安全教育工作，提高消費者的風險防范意識。

（四）建立包容性監(jiān)管機制

區(qū)塊鏈技術(shù)的應用會推動現(xiàn)代金融體系的發(fā)展，但同時也會帶來一定的安全隱患。監(jiān)管部門應當在堅持底線的同時，必要時應該采取包容性的監(jiān)管，為行業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展騰出一定的空間。在防范系統(tǒng)性金融風險和區(qū)塊鏈技術(shù)風險的同時，我們要積極地促進金融區(qū)域鏈技術(shù)的發(fā)展。

四、結(jié)語

近幾年來，伴隨著比特幣的價格暴漲，作為比特幣底層技術(shù)的區(qū)塊鏈技術(shù)逐漸成為金融和計算機領(lǐng)域的熱門討論話題。由于區(qū)塊鏈技術(shù)具有去中心化、開放性、去信任、匿名性、信息不可篡改等特點，利用區(qū)塊鏈技術(shù)等方式來進行貨幣信用創(chuàng)造，從而推動實現(xiàn)全球化已經(jīng)成為廣泛的共識。因此，許多國家的清算機構(gòu)、存托機構(gòu)、交易所、證券所、投資銀行、商業(yè)銀行等大型金融機構(gòu)，紛紛開始在跨境支付、證券交易結(jié)算和證券發(fā)行等金融領(lǐng)域快速地推進區(qū)塊鏈技術(shù)應用。

【參考文獻】

[1]夏一帆.區(qū)塊鏈技術(shù)下的金融體系發(fā)展及監(jiān)管[J].時代金融，2018（18）：24-25.

[2]袁康.區(qū)塊鏈技術(shù)在證券市場應用的監(jiān)管問題研究[J].證券法苑，2017，23（05）：315-338.

[3]袁勇，王飛躍.區(qū)塊鏈技術(shù)發(fā)展現(xiàn)狀與展望[J].自動化學報，2016，42（04）：481-494.