保險(xiǎn)是怎樣一種資產(chǎn)配置的金融工具

王文星

在國(guó)際稅法體系中，其實(shí)經(jīng)常會(huì)有一些非常爭(zhēng)議的話(huà)題，特別是在不同國(guó)家的稅制定義，往往是建立在本國(guó)的政治經(jīng)濟(jì)和法律文化的基礎(chǔ)上來(lái)闡釋的。最近，在國(guó)內(nèi)我也經(jīng)常聽(tīng)到這樣的爭(zhēng)議，特別是不久前鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的江蘇省國(guó)稅局和美國(guó)希捷集團(tuán)公司在轉(zhuǎn)讓定價(jià)方面達(dá)成APA單邊轉(zhuǎn)讓定價(jià)，許多人認(rèn)為是“逃避稅”行為，更有讀者認(rèn)為，稅負(fù)倒置現(xiàn)象確實(shí)是應(yīng)該嚴(yán)厲打擊的行為。然而，我們同時(shí)又會(huì)聽(tīng)到不同的聲音，有些納稅人，特別是來(lái)自歐美國(guó)家的納稅人，會(huì)自信滿(mǎn)滿(mǎn)地說(shuō)，認(rèn)為這是“合理避稅”。

今天我們來(lái)看看在我們談?wù)撡Y產(chǎn)配置和財(cái)富管理的話(huà)題時(shí)稅務(wù)籌劃中的幾個(gè)說(shuō)法吧。

逃稅，tax evasion在任何發(fā)達(dá)國(guó)家或發(fā)展中國(guó)家，都被定義為有意識(shí)的主觀(guān)違法行為。納稅人有意逃避繳稅納稅責(zé)任，并有意識(shí)地主觀(guān)避免繳納稅款。學(xué)術(shù)一點(diǎn)來(lái)說(shuō)，就是面對(duì)必須要征稅的要件或要約，納稅人故意隱瞞收入或納稅事實(shí)，并采取的假性未發(fā)生納稅義務(wù)的行為。按照中國(guó)國(guó)內(nèi)無(wú)論是《個(gè)人所得稅法》，還是《中華人民共和國(guó)刑法》的規(guī)定，都將有可能面臨逃避繳納稅款罪，從而面臨刑事處罰。

避稅，tax avoidance在歐美發(fā)達(dá)國(guó)家，其實(shí)避稅也是比較有爭(zhēng)議的稅收籌劃行為，它是指納稅人利用稅法的立法空間或者灰色地帶，盡可能地使用稅務(wù)籌劃技巧繞過(guò)法律規(guī)定的明確條款，從而利用爭(zhēng)議空間作出的稅收籌劃行為。避稅行為的存在，目前在國(guó)際稅法體系下，最大的爭(zhēng)議是，這樣比較容易達(dá)成的籌劃行為往往都是在企業(yè)或個(gè)人在付出高額專(zhuān)業(yè)咨詢(xún)費(fèi)用后取得的建議和方案，利用在稅法條款方面的可選擇性來(lái)減少繳納稅款的責(zé)任。在本質(zhì)上對(duì)賦稅比較簡(jiǎn)單的納稅人來(lái)說(shuō)，非常不公平，損害了立法的本質(zhì)原則，即公平性原則。

節(jié)稅，tax saving近年來(lái)在國(guó)際稅法體系中越來(lái)越頻繁被提及的詞匯。所謂節(jié)稅，就是面對(duì)越來(lái)越透明的稅收征管環(huán)境，避免反避稅調(diào)查的稅務(wù)籌劃方式，同時(shí)納稅人不以利用稅法灰色地帶籌劃獲取額外的稅收利益，合法籌劃，因此越來(lái)越被納稅人和立法機(jī)關(guān)所接受。

2018年6月19日，財(cái)政部公布《中華人民共和國(guó)個(gè)人所得稅法修正案（草案）》，對(duì)現(xiàn)行個(gè)人所得稅法不適應(yīng)深化現(xiàn)代財(cái)稅改革需要的內(nèi)容進(jìn)行了修改，補(bǔ)充和完善了保障改革實(shí)施所需的內(nèi)容。這次個(gè)稅修訂成為新中國(guó)歷史上第七次大修訂，特別值得一提的是，為了堵塞稅收漏洞，個(gè)人所得稅法的修正案草案擬首次在國(guó)家稅收歷史上增加反避稅條款，針對(duì)個(gè)人不按獨(dú)立交易原則轉(zhuǎn)讓財(cái)產(chǎn)、在境外避稅地避稅、實(shí)施不合理商業(yè)安排獲取不正當(dāng)稅收利益等避稅行為，賦予國(guó)家稅務(wù)機(jī)關(guān)按照合理方法進(jìn)行納稅調(diào)整的權(quán)力。這就不得不提醒高收入和高凈值人群要及時(shí)梳理和重新審視境內(nèi)和境外資產(chǎn)配置、投資架構(gòu)、商業(yè)安排和利潤(rùn)歸屬的合理性、合規(guī)性和合法性，以降低稅收帶來(lái)的反避稅偵查的風(fēng)險(xiǎn)。

另一方面，提到國(guó)家深化稅制改革對(duì)資產(chǎn)配置的影響，其中一個(gè)非常典型又常見(jiàn)的問(wèn)題，就是常常我們會(huì)聽(tīng)到人們對(duì)于有關(guān)保險(xiǎn)在稅務(wù)籌劃方面的爭(zhēng)論。保險(xiǎn)，近年來(lái)越來(lái)越融入人們的日常生活，尤其是高凈值人群，更加看重保險(xiǎn)的三個(gè)維度功能，一是完善的風(fēng)險(xiǎn)保障，二是優(yōu)化的資產(chǎn)配置，三是安全的財(cái)富傳承。但是，我們又常常聽(tīng)到有人說(shuō)“保險(xiǎn)避稅”這樣的說(shuō)法，到底這樣的說(shuō)法準(zhǔn)確嗎？今天，我們就來(lái)一起看看，保險(xiǎn)作為資產(chǎn)配置重要的一個(gè)金融工具，其在深化稅制改革的進(jìn)程中，將會(huì)如何發(fā)揮極其重要的稅務(wù)籌劃功能。

稅制改革下資產(chǎn)配置和財(cái)富管理新思路

中國(guó)的稅制改革方面與時(shí)俱進(jìn)、與勢(shì)俱進(jìn)，2018年3月全國(guó)兩會(huì)正式推出了對(duì)現(xiàn)有《稅收征管法》和《個(gè)人所得稅法》的修訂工作和加快推進(jìn)《房地產(chǎn)稅法》的立法工作?！斗康禺a(chǎn)稅法》的立法提議，意味著中國(guó)從此將會(huì)正式出現(xiàn)自然人財(cái)產(chǎn)持有階段的稅收，將會(huì)大大影響中國(guó)高凈值人群資產(chǎn)配置和財(cái)富管理的結(jié)構(gòu)。

從個(gè)人財(cái)富管理角度來(lái)說(shuō)，過(guò)去依靠單一房地產(chǎn)或者股票投資的高收益渠道已經(jīng)不能順應(yīng)時(shí)代的發(fā)展要求，尤其是金融的本質(zhì)在于風(fēng)險(xiǎn)和收益的權(quán)衡，多元化的資產(chǎn)配置捕獲更多的投資機(jī)會(huì)，因此降低風(fēng)險(xiǎn)、提高收益是投資者和財(cái)富管理者的必然選擇。這樣來(lái)看，在新的稅收籌劃時(shí)代，財(cái)富管理的核心就是風(fēng)險(xiǎn)管理，財(cái)富的增值和保值并不是如何挑選投資，而是分散投資，對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。稅制改革將會(huì)在調(diào)節(jié)收入和財(cái)富分配的同時(shí)，增加單一資產(chǎn)配置在持有階段的稅負(fù)，使得我們現(xiàn)有的資產(chǎn)配置下財(cái)富有可能會(huì)面臨稅收征管后的縮水風(fēng)險(xiǎn)。因此，多元化和全球化資產(chǎn)配置成為分散風(fēng)險(xiǎn)、對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的通常做法。

資產(chǎn)配置同樣也需要區(qū)間化的相互支撐，以時(shí)間換安全，以空間換保全。我們過(guò)去傳統(tǒng)的資產(chǎn)配置從時(shí)間段簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是短期、中期和長(zhǎng)期性的資產(chǎn)配置。這樣的模式在面對(duì)即將出臺(tái)的財(cái)產(chǎn)持有階段的稅種，如房地產(chǎn)稅甚至將來(lái)有可能的遺產(chǎn)稅和贈(zèng)與稅，將會(huì)使我們面臨稅負(fù)增加后財(cái)產(chǎn)縮水的風(fēng)險(xiǎn)。因此，我們?cè)谶^(guò)去美國(guó)財(cái)富管理領(lǐng)域的經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上一直建議客戶(hù)采?。阂皇嵌唐诹鲃?dòng)性風(fēng)險(xiǎn)保障的配置，如現(xiàn)金和定期存款的儲(chǔ)備;二是2～10年中期創(chuàng)造財(cái)富最大化的資產(chǎn)配置，如不動(dòng)產(chǎn)、股票、基金、REITS等;三是中長(zhǎng)期大于一般10年以上的具有節(jié)稅優(yōu)勢(shì)的配置，如年金保險(xiǎn)、權(quán)益類(lèi)投資、高端養(yǎng)老金規(guī)劃等;四是考慮家族財(cái)富傳承的終身規(guī)劃，如人壽保險(xiǎn)、家族信托、中國(guó)本土保險(xiǎn)金信托、國(guó)際不可撤銷(xiāo)人壽保險(xiǎn)信托、慈善基金會(huì)等這樣適用于身后傳承需要，并且與前三個(gè)區(qū)間的配置明顯具有不可逆轉(zhuǎn)的代際傳承意義。

我們需要同時(shí)從四個(gè)方面全面思考問(wèn)題：

一是在資本增值和財(cái)富積累時(shí)期開(kāi)始就思考：如何投資？資金的安全性如何？市場(chǎng)的收益如何？我們對(duì)市場(chǎng)的預(yù)期如何？

二是在退休時(shí)期開(kāi)始思考：養(yǎng)老的品質(zhì)生活是否有所保障？將來(lái)養(yǎng)老資源會(huì)不會(huì)有稀缺的風(fēng)險(xiǎn)？退休之后會(huì)不會(huì)面臨國(guó)際國(guó)內(nèi)市場(chǎng)熊市的風(fēng)險(xiǎn)？如何把財(cái)富轉(zhuǎn)換為持續(xù)的收入為余生提供高品質(zhì)的生活支持？

三是在財(cái)富保有時(shí)期思考：如何持續(xù)保持高品質(zhì)的生活？如何保護(hù)財(cái)富免受疾病、意外身故、訴訟、稅收等因素的侵蝕？

四是在財(cái)富轉(zhuǎn)移和代際傳承時(shí)期思考：如何按照意愿?jìng)鞒卸沟梦覀兊呢?cái)富不縮水？因此，區(qū)間化的資產(chǎn)配置和對(duì)財(cái)富管理的思考，就是要有多主體區(qū)間和配置相互結(jié)合，從而構(gòu)建安全的新結(jié)構(gòu)，這樣，使得我們的財(cái)富管理具有空間的攤薄效應(yīng)，以時(shí)間換安全，以空間做保全，在目前的新經(jīng)濟(jì)環(huán)境下顯得尤為重要。

在稅收籌劃新時(shí)代，財(cái)產(chǎn)所得階段的“節(jié)稅”計(jì)劃和財(cái)產(chǎn)持有階段的“免稅+節(jié)稅”籌劃是資產(chǎn)配置和家族財(cái)富傳承中的重要稅務(wù)籌劃。

居安思危，未雨綢繆，我們將會(huì)面臨財(cái)產(chǎn)持有階段的新稅種，這必然要求我們改變傳統(tǒng)觀(guān)念，引入新的稅收籌劃思路。對(duì)于稅務(wù)機(jī)關(guān)來(lái)講，稅收具有強(qiáng)制屬性，不同階段的稅種代表不同階段的調(diào)節(jié)功能。但是對(duì)于高凈值納稅人來(lái)講，稅務(wù)成本一直是資產(chǎn)配置和財(cái)富傳承中需要綜合考慮的。因此，在財(cái)產(chǎn)持有階段如果我們?nèi)匀皇褂盟秒A段的“節(jié)稅”籌劃思路，必然就使得我們有多次納稅的感覺(jué)。所以，在財(cái)產(chǎn)持有階段需要引入“節(jié)稅十免稅”的稅收籌劃理念，才能使我們的財(cái)富在代際傳承的過(guò)程中，盡可能地避免稅負(fù)造成的財(cái)富縮水或者損失的風(fēng)險(xiǎn)，最大程度地傳承財(cái)富。在此方面，保險(xiǎn)、信托、保險(xiǎn)金信托、國(guó)際不可撤銷(xiāo)人壽保險(xiǎn)信托和慈善基金會(huì)等工具的有效綜合使用是比較理想的籌劃方式。

保險(xiǎn)在代際傳承中的免稅籌劃

“富不過(guò)三代”一直是困擾很多家族的問(wèn)題。在資產(chǎn)配置中，我們一直主張有生前的短期、中期、中長(zhǎng)期生存期間投資利益最大化的配置，如組合的母基金、權(quán)益類(lèi)投資、不動(dòng)產(chǎn)、年金保險(xiǎn)等，但是在家族財(cái)富代際傳承的過(guò)程中，身后的終身規(guī)劃也變得越來(lái)越重要。隨著稅制改革深化推進(jìn)，個(gè)人所得稅法的修訂，房地產(chǎn)稅法的出臺(tái)標(biāo)志著中國(guó)出現(xiàn)財(cái)產(chǎn)持有階段的稅種，那么將來(lái)也不排除出現(xiàn)財(cái)產(chǎn)持有階段的另外一個(gè)重要的稅種：遺產(chǎn)稅和贈(zèng)與稅。財(cái)產(chǎn)持有階段的稅收，對(duì)家族財(cái)富傳承最大的沖擊就是會(huì)讓代際傳承的財(cái)富因稅收而大大縮水，這就是我們通常所說(shuō)的稅務(wù)致使財(cái)富流失的風(fēng)險(xiǎn)。

在這種情況下，人壽保險(xiǎn)在家族財(cái)富傳承中尤其在稅收籌劃方面的優(yōu)勢(shì)就非常明顯了。但是，人們從心底里可能對(duì)人壽保險(xiǎn)不太感興趣。我覺(jué)得，一是人們?cè)谙M(fèi)之后總是有要得到有形資產(chǎn)回報(bào)的心理作祟，人壽保險(xiǎn)作為一份契約其本質(zhì)上是一份無(wú)形資產(chǎn)。二是人壽保險(xiǎn)在本質(zhì)上是對(duì)被保人的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的保障產(chǎn)品，在投保人的優(yōu)化資產(chǎn)配置中，是保費(fèi)撬動(dòng)杠桿產(chǎn)生保額的產(chǎn)品，也是受益人安全財(cái)富傳承的保全產(chǎn)品，其保障、保額和保全的本質(zhì)使被保險(xiǎn)人在生前并沒(méi)有利益所得，也往往在生前無(wú)法獲得實(shí)際回報(bào)，從而會(huì)忽略人壽保險(xiǎn)是應(yīng)對(duì)代際傳承的重要橋梁意義。另外，我們往往也忽略人壽保險(xiǎn)一個(gè)重要的設(shè)計(jì)概念，就是現(xiàn)金價(jià)值的累計(jì)，可能我們認(rèn)為現(xiàn)金價(jià)值不太具有現(xiàn)實(shí)意義吧。

然而，不可忽略的是正是傳統(tǒng)的人壽壽險(xiǎn)，其現(xiàn)金價(jià)值的累計(jì)隨著時(shí)間的推移不斷增長(zhǎng)，在財(cái)務(wù)成本和稅務(wù)成本方面的優(yōu)勢(shì)大大超越了任何金融工具和權(quán)益類(lèi)的投資，尤其在代際傳承過(guò)程中，成為不可替代的金融工具。

在過(guò)去很多年中，中國(guó)高凈值人群擁有大量的房地產(chǎn)配置，而更多的高凈值人群，往往忽略了不動(dòng)產(chǎn)在代際傳承中的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)將要造成的財(cái)富縮水。大家往往只關(guān)心：傳承房產(chǎn)，是贈(zèng)與好還是作為遺產(chǎn)好？

做好財(cái)富最大化的代際傳承，我們需要從稅收籌劃談起。而隨著財(cái)產(chǎn)持有階段的稅種出臺(tái)，將直接影響高凈值人群財(cái)富的代際傳承。從納稅人的角度來(lái)說(shuō)，設(shè)想一下，我們當(dāng)初購(gòu)買(mǎi)不動(dòng)產(chǎn)的資金，都是來(lái)自所得階段的收入來(lái)源，已經(jīng)繳納了所得階段的所得稅，如果財(cái)產(chǎn)持有階段的稅種，如房地產(chǎn)稅和遺產(chǎn)稅（贈(zèng)與稅）隨之而來(lái)，這意味著我們將要再次在代際傳承的時(shí)間點(diǎn)承擔(dān)稅賦。我們稅收籌劃的理念是：所得階段的稅收籌劃目標(biāo)是節(jié)稅，財(cái)產(chǎn)持有階段的稅收籌劃目標(biāo)是節(jié)稅加免稅。如果在財(cái)產(chǎn)持有階段依然是節(jié)稅的思路，就不太劃算了。

那么，如何最大程度地做到財(cái)產(chǎn)持有階段的稅收籌劃達(dá)到節(jié)稅加免稅的目標(biāo)呢？其實(shí)，就是采用與人壽保險(xiǎn)相組合的方式來(lái)解決財(cái)富傳承中的稅賦風(fēng)險(xiǎn)。

通常來(lái)講，房地產(chǎn)在全球稅制的概念中，傳承到下一代使用贈(zèng)與方法的時(shí)候，稅制健全的國(guó)家子女繼承的房地產(chǎn)的核算成本大多是父母一代當(dāng)初購(gòu)買(mǎi)房地產(chǎn)的原始成本。當(dāng)我們用遺產(chǎn)繼承房地產(chǎn)的時(shí)候，稅制健全的國(guó)家其核算成本則是被繼承人過(guò)世時(shí)點(diǎn)的市值價(jià)值。這樣，下一代再次出售房地產(chǎn)的時(shí)候。其獲利空間明顯減少，所得稅賦也明顯減少。在遺產(chǎn)繼承的過(guò)程中，一個(gè)非常重要的組合工具，人壽保險(xiǎn)更是完善的結(jié)合，一是可以迅速提供將來(lái)遺產(chǎn)稅繳納的稅源，二是為將來(lái)不動(dòng)產(chǎn)的處分提供所得稅對(duì)沖的來(lái)源，從而最大程度降低代際傳承中的財(cái)富縮水風(fēng)險(xiǎn)。

因此，從所得稅的角度來(lái)看，人壽保險(xiǎn)的理賠金免繳個(gè)人所得稅。從財(cái)產(chǎn)持有階段的稅制來(lái)看，人壽保險(xiǎn)的理賠金又為繳納將來(lái)有可能出現(xiàn)的遺產(chǎn)稅提供了稅源，也為代際傳承后的遺產(chǎn)再次出售提供了所得稅的對(duì)沖稅源。

因此我們可以說(shuō)，保險(xiǎn)是稅務(wù)遞延節(jié)稅的最佳工具，收入遞延節(jié)稅的完善搭配，代際傳承中免稅和節(jié)稅的最佳組合。

各種因素都使得高凈值人群現(xiàn)在比過(guò)去更加需要訂立有效的財(cái)務(wù)稅務(wù)和法律結(jié)構(gòu)的規(guī)劃方案，使用各種各樣的金融工具來(lái)實(shí)現(xiàn)家業(yè)、企業(yè)、基業(yè)在創(chuàng)富、守富、傳富過(guò)程中的目標(biāo)。也正因如此，人壽保險(xiǎn)、年金保險(xiǎn)、基金、債權(quán)、遺囑、信托、權(quán)益類(lèi)投資、固定資產(chǎn)投資等工具成為現(xiàn)代家庭完善財(cái)務(wù)稅務(wù)和法律結(jié)構(gòu)的基本構(gòu)成要素。其中，保險(xiǎn)是極具價(jià)值又非常靈活的理財(cái)工具。但是，“保險(xiǎn)姓保，保障回歸”，保險(xiǎn)不是短期逐利的工具，而是財(cái)富的替代、耐心的資本、長(zhǎng)期的投資、深度的傳富和最小化稅收節(jié)稅的工具。