中國(guó)銀河國(guó)際 布家杰

TMT硬件股在2018年6月公布一系列疲弱數(shù)據(jù)后，7月各股經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)增長(zhǎng)率普遍出現(xiàn)回升。但受累于大盤調(diào)整，香港上市的TMT硬件股近日持續(xù)受壓，因此現(xiàn)在還未是轉(zhuǎn)為看好該板塊的時(shí)機(jī)，投資者應(yīng)謹(jǐn)慎選擇。

鏡頭和光通信制造商跑贏

近日，多數(shù)臺(tái)灣上市的TMT硬件股（材料和設(shè)備、晶圓、半導(dǎo)體、IC設(shè)計(jì)、晶圓、LED、光通信、PCB、TFT-LCD、外殼、透鏡、DRAM、ODM、光學(xué)組件和外殼、網(wǎng)絡(luò)、PCB、汽車電子、終端和分銷）公布了2018年7月?tīng)I(yíng)業(yè)額數(shù)據(jù)。對(duì)比2018年6月的數(shù)據(jù)，7月份晶圓、晶圓代工、光通信、PCB、封裝和測(cè)試、外殼、鏡頭組件、ODM、分銷和終端板塊均有較高的同比增長(zhǎng)。在主要的蘋果相關(guān)公司中，臺(tái)積電、美律、鴻海、臺(tái)郡科技、可成科技、昆盈、大立光電和宸鴻光電科技的7月收入增長(zhǎng)較6月加快，投資者可以選擇性地看好品牌。

PC方面，值得注意的是，微星科技和技嘉等PCB相關(guān)股繼續(xù)在7月錄得環(huán)比負(fù)增長(zhǎng)。與6月相比，宏碁2018年7月收入同比穩(wěn)定增長(zhǎng)，而華碩7月?tīng)I(yíng)業(yè)額同比下滑幅度則較大。仁寶、廣達(dá)、英業(yè)達(dá)和緯創(chuàng)等主要ODM在2018年7月的營(yíng)業(yè)額同比增長(zhǎng)加快，反映在與云計(jì)算、大資料分析和工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)的數(shù)據(jù)中心投資增加之下，市場(chǎng)對(duì)超大規(guī)模服務(wù)器的需求依然強(qiáng)勁。

7月表現(xiàn)出現(xiàn)改善，但三季報(bào)表現(xiàn)存疑

在香港市場(chǎng)，零部件制造商的表現(xiàn)出現(xiàn)分化。2018年7月，信利國(guó)際的未經(jīng)審核凈綜合營(yíng)業(yè)額為14.52億港元，同比下降約10.6%。信利國(guó)際繼收入同比跌幅在2018年二季度（2018年4月至6月）收窄后，同比降幅在2018年7月再次擴(kuò)大。丘鈦科技的2018年7月相機(jī)模塊總出貨量同比增長(zhǎng)32.3%和環(huán)比增長(zhǎng)19.4%至約2310萬(wàn)套，8MP及以下產(chǎn)品同比增長(zhǎng)18.8%及環(huán)比下降2.9%至約1,200萬(wàn)套，10MP及以上的產(chǎn)品同比增長(zhǎng)50.9%及環(huán)比增長(zhǎng)58.5%至約1,110萬(wàn)套。丘鈦科技還公布指紋模塊出貨量同比增長(zhǎng)69.5%及環(huán)比增長(zhǎng)8.5%至約960萬(wàn)套。

2018年7月舜宇光學(xué)手機(jī)鏡頭出貨量同比增長(zhǎng)69%和環(huán)比增長(zhǎng)1%至8,840萬(wàn)臺(tái)。而相機(jī)模塊出貨量同比僅增長(zhǎng)10%，且在7月環(huán)比下降25%至2,650萬(wàn)套。7月舜宇光學(xué)相機(jī)模塊的出貨量低于預(yù)期是因?yàn)楣静糠种饕蛻粢虍a(chǎn)品認(rèn)證而延遲了一些付運(yùn)，預(yù)計(jì)影響將是暫時(shí)的。但近日舜宇光學(xué)公布2018年上半年的業(yè)績(jī)后，由于業(yè)績(jī)不及預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)其盈利能力產(chǎn)生懷疑，引發(fā)了股價(jià)進(jìn)一步調(diào)整。2018年7月，Sunny Optical的車載鏡頭出貨量為340萬(wàn)套，同比增長(zhǎng)25%，7月環(huán)比增長(zhǎng)11%。大立光電和昆盈2018年7月的收入同比增長(zhǎng)較6月加快，反映鏡頭生產(chǎn)分部是其中一個(gè)增長(zhǎng)最快的手機(jī)組件分部，主要由于市場(chǎng)更多地采用三鏡頭或甚至多鏡頭型號(hào)。此外鴻騰可能會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)一些驚喜，該公司是蘋果公司的連接器供貨商，有望受益于鴻海的市場(chǎng)份額增長(zhǎng)和iPhone產(chǎn)量的增加。與蘋果陣營(yíng)中的其他組件商相比，鴻騰將與蘋果公司實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，同時(shí)利潤(rùn)率將保持穩(wěn)定。