朱成建
摘要:國(guó)有企業(yè)并購(gòu)是國(guó)企改革的重要途徑之一,并購(gòu)可以快速提高企業(yè)集團(tuán)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力,但同時(shí)在并購(gòu)過(guò)程也會(huì)面臨著各種風(fēng)險(xiǎn),風(fēng)險(xiǎn)始終貫穿于企業(yè)并購(gòu)的全過(guò)程,其中每一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)都有可能使并購(gòu)失敗,特別是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。本文主要分析了國(guó)有企業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),并提出了一些應(yīng)對(duì)建議。
關(guān)鍵詞: 國(guó)有企業(yè) 并購(gòu) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 建議
(一)國(guó)企價(jià)值評(píng)估財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
價(jià)值評(píng)估是國(guó)企并購(gòu)的首要工作,價(jià)值評(píng)估的合理性的高低能夠決定開(kāi)展并購(gòu)工作的科學(xué)性。倘若對(duì)資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估太高,則國(guó)企的預(yù)期收益也會(huì)隨之過(guò)高,對(duì)價(jià)值評(píng)估不合理會(huì)嚴(yán)重影響國(guó)企的實(shí)際收益,同時(shí)使融資成本上升,企業(yè)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)大大增加。國(guó)企并購(gòu)以政府為導(dǎo)向,其對(duì)選擇的目標(biāo)認(rèn)識(shí)不清,加之主觀和客觀因素的影響,導(dǎo)致財(cái)務(wù)信息不夠精準(zhǔn),毫無(wú)疑問(wèn),這嚴(yán)重影響價(jià)值評(píng)估的準(zhǔn)確性;同時(shí),一些國(guó)企故意隱瞞財(cái)務(wù)信息,導(dǎo)致企業(yè)實(shí)際的資產(chǎn)價(jià)值與評(píng)估價(jià)值相差過(guò)大;除此之外,國(guó)企并購(gòu)時(shí)大多使用資產(chǎn)價(jià)值基礎(chǔ)法來(lái)進(jìn)行價(jià)值評(píng)估,但是國(guó)企的資產(chǎn)價(jià)值綜合性是非常強(qiáng)的,用資產(chǎn)價(jià)值基礎(chǔ)法來(lái)對(duì)此進(jìn)行評(píng)估,只能使評(píng)估結(jié)果不夠科學(xué)合理。
(二)國(guó)企融資時(shí)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
企業(yè)并購(gòu)需要的資金量非常大,因此大多數(shù)都需要進(jìn)行融資,而融資很可能存在資金不足、不及時(shí)到位以及支付方面的風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)企融資面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)原因有以下三點(diǎn):第一,融資渠道單一。一般國(guó)企的融資時(shí)先考慮企業(yè)的自有資金,其次是向金融機(jī)構(gòu)貸款,最后是通過(guò)股票和債券的發(fā)行來(lái)融資。雖然國(guó)企在并購(gòu)時(shí)難度較低,但是融資渠道太過(guò)單一,融資風(fēng)險(xiǎn)非常集中,所以應(yīng)該用多元化的融資方式,使風(fēng)險(xiǎn)分散。第二,國(guó)企盲目擴(kuò)張,并購(gòu)規(guī)模過(guò)大。由于并購(gòu)規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出融資的范圍,很可能會(huì)使融資嚴(yán)重不足,導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。
(一)充分發(fā)揮政府調(diào)控作用,健全國(guó)企并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系
在國(guó)企并購(gòu)時(shí),政府要充分發(fā)揮調(diào)控作用,可以大大增強(qiáng)國(guó)企的優(yōu)勢(shì),為國(guó)企帶來(lái)更多的自主權(quán)。此外,國(guó)企要健全并購(gòu)分析評(píng)價(jià)體系,堅(jiān)持簡(jiǎn)約、整體、動(dòng)態(tài)和系統(tǒng)四大原則,根據(jù)自身的實(shí)際情況來(lái)建立符合企業(yè)實(shí)際情況的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系。同時(shí)設(shè)立科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo),多方面制定財(cái)務(wù)整合評(píng)價(jià)指標(biāo),對(duì)財(cái)務(wù)核算、人員和管理等的合并狀況進(jìn)行評(píng)價(jià)。
(二)強(qiáng)化環(huán)境建設(shè)力度,采用靈活的融資方法
政府要加強(qiáng)對(duì)并購(gòu)環(huán)境的建設(shè)力度,出臺(tái)相關(guān)的規(guī)定來(lái)規(guī)范金融市場(chǎng)和融資行為,促進(jìn)國(guó)企并購(gòu)的成功。此外,要采用靈活的融資方式和支付方式,并購(gòu)前科學(xué)分析自身的經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù),根據(jù)自身的特點(diǎn)來(lái)選擇融資方式,目的是使融資成本減少的同時(shí)降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí),企業(yè)應(yīng)該采用混合支付的方法,不但可以將風(fēng)險(xiǎn)分散,保證企業(yè)利益的最大化,還能避免控制權(quán)轉(zhuǎn)移。
(三)設(shè)立完善的責(zé)任追究機(jī)制
企業(yè)設(shè)立完善的責(zé)任追究機(jī)制可以保證各項(xiàng)防風(fēng)險(xiǎn)制度的落實(shí),在防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方面有著非常重要的作用。企業(yè)設(shè)立完善的責(zé)任追究機(jī)制時(shí)首先要建立風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任追究制度,并嚴(yán)格落實(shí)各項(xiàng)制度的實(shí)施,然后將標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行量化,進(jìn)行嚴(yán)格的考核和評(píng)價(jià),明確責(zé)任所在。
在設(shè)立責(zé)任追究機(jī)制時(shí)要從全局和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展考慮,使責(zé)任追究成為企業(yè)的日常工作,提醒相關(guān)人員對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行關(guān)注和防范。需要明確各個(gè)崗位的職責(zé)和責(zé)任追究范圍及方法,規(guī)范責(zé)任追究工作流程,以便及時(shí)糾錯(cuò)。除此之外,企業(yè)要成立監(jiān)督小組來(lái)對(duì)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任進(jìn)行針對(duì)性的監(jiān)督和管控,對(duì)責(zé)任的履行狀況進(jìn)行嚴(yán)格的監(jiān)控,避免相關(guān)人員濫用職權(quán)、不履行責(zé)任等。
綜合而言,我國(guó)國(guó)民企業(yè)在并購(gòu)時(shí)面臨著諸多的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),首先政府要發(fā)揮應(yīng)有的調(diào)控作用,同時(shí)企業(yè)自身要充分分析并購(gòu)企業(yè)的情況,根據(jù)實(shí)際的狀況進(jìn)行并購(gòu),杜絕盲目投資。通過(guò)完善評(píng)價(jià)體系、構(gòu)建完善的財(cái)務(wù)信息系統(tǒng)、采取靈活的融資方式以及設(shè)立責(zé)任追究機(jī)制來(lái)應(yīng)對(duì)并購(gòu)過(guò)程中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。更重要的是要嚴(yán)格落實(shí)各項(xiàng)規(guī)章制度,樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí),從根本上杜絕財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生,是企業(yè)順利完成并購(gòu),實(shí)現(xiàn)企業(yè)的發(fā)展目標(biāo)。
[1]雷翱.國(guó)有企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析及防范[D].重慶理工大學(xué),2017.
[2]于洋.企業(yè)并購(gòu)中的主要財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析及應(yīng)對(duì)措施[J].黑龍江科技信息,2014(30):283.