企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資管理面臨的常見問題及對(duì)策

戴剛

【摘要】隨著國(guó)家政策支持力度的不斷加大，近年來高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展起來。在這樣的背景下，風(fēng)險(xiǎn)投資營(yíng)運(yùn)而生。風(fēng)險(xiǎn)投資作為高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展進(jìn)步的發(fā)動(dòng)機(jī)，極大的促進(jìn)了我國(guó)進(jìn)京的發(fā)展。但是我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資尚處于起步階段，在管理方面面臨諸多問題，需要逐步解決完善。

【關(guān)鍵詞】風(fēng)險(xiǎn)投資 高新技術(shù) 對(duì)策

近年來，風(fēng)險(xiǎn)投資在我國(guó)逐漸興起并快速發(fā)展。作為社會(huì)經(jīng)濟(jì)與高新技術(shù)綜合的產(chǎn)物，這種新興的金融服務(wù)模式對(duì)于促進(jìn)高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展有一定的作用。但是這種新型金融服務(wù)模式，在管理方面存在諸多問題，因此需要不斷加強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)投資管理，使其更好地服務(wù)于社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)建設(shè)。

一、我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資管理的歷史沿革

風(fēng)險(xiǎn)投資是私人股權(quán)投資的一種形式，一般具有高風(fēng)險(xiǎn)高收益的特點(diǎn)。通常是指職業(yè)投資人員投資到新興、具有發(fā)展?jié)摿褪袌?chǎng)競(jìng)爭(zhēng)潛力的企業(yè)中的一種權(quán)益資本。在我國(guó)，風(fēng)險(xiǎn)投資等同為創(chuàng)業(yè)投資。我國(guó)最早的風(fēng)險(xiǎn)投資公司建立于1985年，經(jīng)過二十多年的發(fā)展，我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)取得了較大的進(jìn)展。但是總體來說，仍然處于起步階段，在發(fā)展的過程中面臨著諸多問題。為了使風(fēng)險(xiǎn)投資更好的服務(wù)于我國(guó)高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展，需要盡快解決風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展中面臨的問題。

風(fēng)險(xiǎn)投資作為高新企業(yè)投資的主要形式，具有如下幾方面的特征。第一，風(fēng)險(xiǎn)投資在投資的過程中常采用人股的方式，并且以長(zhǎng)期回報(bào)為主，通常為3—7年。風(fēng)險(xiǎn)投資作為一種新興的金融服務(wù)模式，通過以入股方式的參與到高科技、高成長(zhǎng)潛力企業(yè)的投資中，可以為企業(yè)的發(fā)展提供必要的資金來源，確保企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)和管理，對(duì)于促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展有重要的作用。第二，風(fēng)險(xiǎn)投資投資風(fēng)險(xiǎn)高、投資收益高。風(fēng)險(xiǎn)投資的投資對(duì)象通常是高技術(shù)、具有發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)，這類企業(yè)具有一定的市場(chǎng)潛力，但是大多處于發(fā)展的初期，沒有健全完善的管理理念，抗風(fēng)險(xiǎn)能力有待市場(chǎng)的檢驗(yàn)。因此，這類高科技能否在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)將發(fā)展?jié)摿D(zhuǎn)變?yōu)閷?shí)實(shí)在在的生產(chǎn)力，具有無法預(yù)測(cè)性。但是一旦成功，投資者將獲得高額的收益。第三，風(fēng)險(xiǎn)投資是一種權(quán)益性投資。風(fēng)險(xiǎn)投資往往采用股權(quán)投資的方式，投資者風(fēng)險(xiǎn)共享，并參與到企業(yè)的經(jīng)營(yíng)與決策中。

二、我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資管理的現(xiàn)狀以及面臨的問題

1.我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資相關(guān)法律法規(guī)不健全

前文已經(jīng)提及，現(xiàn)階段，我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資仍然處于起步期，與此同時(shí)相關(guān)的法律法規(guī)尚不健全。風(fēng)險(xiǎn)投資作為一種高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的投資項(xiàng)目，積極響應(yīng)國(guó)家科技興國(guó)的戰(zhàn)略，極大的促進(jìn)的高新技術(shù)的產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。因此，建立相應(yīng)的法律法規(guī)對(duì)這種投資模式予以一定程度的保護(hù)，是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展的基礎(chǔ)。從國(guó)內(nèi)外發(fā)展現(xiàn)狀來看，我國(guó)需要借鑒國(guó)外先進(jìn)成熟的經(jīng)驗(yàn)，做好知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)工作，為高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展保駕護(hù)航。此外，我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資沒有充分重視外來風(fēng)險(xiǎn)投資并對(duì)其進(jìn)行有效地監(jiān)管。在經(jīng)濟(jì)全球化的進(jìn)程中，世界各國(guó)之間的聯(lián)系日益緊密，世界各國(guó)之間貿(mào)易往來日漸增多。受此影響，國(guó)外風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)我國(guó)的滲透也在不斷增強(qiáng)，與此同時(shí)，我國(guó)自身風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)日漸萎靡。加之我國(guó)缺乏成熟的管理經(jīng)驗(yàn)和完善的管理體制，上述多種因素綜合影響，加劇了我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的難度。在這樣的背景下，需要引進(jìn)國(guó)外先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)投資管理經(jīng)驗(yàn)和模式，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)的管理，為我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的健康穩(wěn)定發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)的保障。

2.我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資規(guī)模小、資金來源少

風(fēng)險(xiǎn)投資健康穩(wěn)定發(fā)展的前提在于具有足夠的資金支持作為保障。據(jù)調(diào)查，國(guó)外風(fēng)險(xiǎn)投資的資金來源包括退休基金、保險(xiǎn)公司、投資公司等等，多元化的投資方式大大降低了風(fēng)險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)，其中政府投資僅僅起到輔助的作用。但是，我國(guó)實(shí)際發(fā)展現(xiàn)狀來看，我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資在資金來源方面渠道相對(duì)單一，融資過程中常常出現(xiàn)融資難等問題。與國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家相比，風(fēng)險(xiǎn)投資的主體更多的依賴于政府，與之相對(duì)應(yīng)的民間資本并沒有得到充分有效的應(yīng)用。據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)民眾儲(chǔ)蓄率超過50%，位居世界第一位，是世界上儲(chǔ)蓄率最高的國(guó)家。但是我國(guó)民眾理財(cái)思想相對(duì)保守，理財(cái)方式較為單一，極大的限制了民間資本涌入風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域，成為風(fēng)險(xiǎn)投資擴(kuò)大資金來源的制約瓶頸之一。如果采取合適方式轉(zhuǎn)變民眾的保守思想，將民間資本激活，風(fēng)險(xiǎn)投資將面臨巨大的發(fā)展空間。由于我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的源頭大多具有政府背景，因此風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)行發(fā)展的過程中難免受到政府的諸多干預(yù)。

3.我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)缺乏專業(yè)型投資人才

當(dāng)前，為了幫助創(chuàng)業(yè)者實(shí)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)夢(mèng)想，地方政府機(jī)構(gòu)通過孵化基地、科技產(chǎn)業(yè)園以及創(chuàng)業(yè)指導(dǎo)中心為創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目提供一定的資金支持。但是風(fēng)險(xiǎn)投資基金沒有得有效應(yīng)用的現(xiàn)象屢見不鮮。造成這種現(xiàn)象的根本原因在于缺乏專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資人才。因此，具有充足的金融管理和專業(yè)知識(shí)的人才，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資的合理有效應(yīng)用至關(guān)重要。這種人才不僅僅要對(duì)市場(chǎng)、財(cái)務(wù)等具有一定的經(jīng)驗(yàn)，還需要了解一定的科技知識(shí)，這樣才能更熟悉充滿未知性的研發(fā)領(lǐng)域。但是這種綜合性專業(yè)人才在風(fēng)險(xiǎn)投資各行業(yè)相對(duì)較少，一定程度上制約了投資行業(yè)的發(fā)展。

4.我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)基金退出機(jī)制不完善

由于我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)起步不久，在運(yùn)行的過程之中難免遇到多種問題。與之相對(duì)應(yīng)的西方發(fā)達(dá)國(guó)家起步較早，具有豐富的經(jīng)驗(yàn)。在國(guó)外風(fēng)險(xiǎn)基金的運(yùn)行過程中，資金常常流向成長(zhǎng)期或者成熟期的企業(yè)，這些企業(yè)具備在短時(shí)間內(nèi)上市的條件，因此股本退出獲利變得簡(jiǎn)單快捷。但是，考慮到我國(guó)的實(shí)際情況，由于確實(shí)多層次的投資市場(chǎng)，使得投資者退出市場(chǎng)變得更加困難。

三、我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的改善對(duì)策

風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)于推動(dòng)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有重要的作用，但是在實(shí)際運(yùn)營(yíng)過程中，我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資面臨諸多問題，因此，我國(guó)需要采取有效的改善策略，不斷加強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)業(yè)的管理，使其充分發(fā)揮出自身的優(yōu)勢(shì)，更好的服務(wù)科技興國(guó)戰(zhàn)略和我國(guó)經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)代化建設(shè)。

1.不斷完善法律制度，加強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資股市場(chǎng)的監(jiān)督管理

為了促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的健康發(fā)展，需要加強(qiáng)對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)。只有做好這項(xiàng)工作，才能激發(fā)出創(chuàng)新熱情，進(jìn)而推動(dòng)科技強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略。因此，國(guó)家可以借鑒國(guó)外先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，并充分結(jié)合我國(guó)的發(fā)展實(shí)際，對(duì)我國(guó)現(xiàn)行的法律法規(guī)進(jìn)行適當(dāng)?shù)男薷?，加?qiáng)對(duì)科技創(chuàng)新的保護(hù)。此外，在經(jīng)濟(jì)全球化的大背景下，世界各國(guó)之間的經(jīng)貿(mào)往來越來越頻繁。外國(guó)資本針對(duì)我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資逐漸增多，直接造成我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)日漸萎靡。因此，我國(guó)政府應(yīng)該積極采取措施，逐漸加大對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)的管理力度，充分利用行政、經(jīng)濟(jì)等手段促進(jìn)自身風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展。在具體的實(shí)施方面，可以針對(duì)國(guó)外風(fēng)險(xiǎn)投資可以適當(dāng)采取稅收政策，進(jìn)而控制外國(guó)資本的數(shù)量；也可以結(jié)合我國(guó)實(shí)際情況，制定出適合我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)發(fā)展的鼓勵(lì)政策，為我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)份額的擴(kuò)大營(yíng)造合適的發(fā)展環(huán)境。

2.吸引投資主體，擴(kuò)大資金來源

為了減輕我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)政府的依賴性，風(fēng)險(xiǎn)投資公司需要充分利用社會(huì)人脈關(guān)系，充分調(diào)用可用的社會(huì)資源，有效引用包括民間資本在內(nèi)的各種社會(huì)資金，不斷擴(kuò)大風(fēng)險(xiǎn)投資的渠道來源。風(fēng)險(xiǎn)投資相關(guān)工作人員需要積極了解潛在的風(fēng)險(xiǎn)基金投資者，比如養(yǎng)老基金、退休基金、保險(xiǎn)公司、信托基金、具有一定投資實(shí)力的個(gè)人等等，采取多種措施調(diào)動(dòng)投資者的積極性，作為擴(kuò)大風(fēng)險(xiǎn)投資來源的方式。眾所周知，很多大型金融機(jī)構(gòu)和集團(tuán)公司具有雄厚的資金力量，是我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)潛在的資金來源。國(guó)家可以制定鼓勵(lì)政策，引導(dǎo)這些資金流向風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)，為高新企業(yè)發(fā)展?fàn)I造良好的環(huán)境。

3.注重風(fēng)險(xiǎn)投資專業(yè)型人才的培養(yǎng)

從國(guó)內(nèi)首個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)建立到現(xiàn)在，經(jīng)過二十余年的發(fā)展，風(fēng)險(xiǎn)投資在我國(guó)取得了不俗的業(yè)績(jī)。但是需要清醒的認(rèn)識(shí)到，我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資也面臨的諸多問題，受多種因素的制約，我國(guó)尚未營(yíng)造出適合風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的穩(wěn)定環(huán)境。面對(duì)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)展的新變化，我國(guó)政府在2015年的政府工作報(bào)告中明文闡述了“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”的理念，通過激發(fā)民族的創(chuàng)新精神，實(shí)現(xiàn)國(guó)際富強(qiáng)、人民富裕的奮斗目標(biāo)。眾多周知，創(chuàng)新的根本在于人才，具有充足的金融管理和專業(yè)知識(shí)的人才，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資的合理有效應(yīng)用至關(guān)重要。因此，針對(duì)當(dāng)前專業(yè)型人才匱乏的現(xiàn)狀，需要加大人才培養(yǎng)和人才引進(jìn)的力度。其中高等院校作為專業(yè)人才培養(yǎng)的搖籃，在人才培養(yǎng)的過程中需要將專業(yè)教育與實(shí)踐相結(jié)合，注重人才培養(yǎng)的實(shí)用性和創(chuàng)新性。

4.建立暢通的退出渠道

建立暢通的推出渠道，可以增加對(duì)投資者的吸引力，有助于我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的快速發(fā)展。國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家通常采取股權(quán)回購(gòu)、兼并等方式確保資金退出的暢通，對(duì)于我國(guó)來說，是值得借鑒的方式。此外，我國(guó)政府應(yīng)該出臺(tái)相關(guān)法規(guī)，保證風(fēng)險(xiǎn)投資資金可以暢通推出。