中美智能硬件“獨(dú)角獸”企業(yè)發(fā)展

近年來(lái)，我國(guó)智能硬件“獨(dú)角獸”企業(yè)的數(shù)量和估值增長(zhǎng)迅猛，呈現(xiàn)超越美國(guó)的發(fā)展態(tài)勢(shì)。究其原因，既有基于互聯(lián)網(wǎng)的消費(fèi)電子應(yīng)用不斷升級(jí)的影響，也與持續(xù)活躍的創(chuàng)投資本密不可分。智能硬件作為“互聯(lián)網(wǎng)+”、人工智能的重要載體，是培育信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)新動(dòng)能的中堅(jiān)力量。從中美智能硬件“獨(dú)角獸”企業(yè)發(fā)展對(duì)比看，我國(guó)產(chǎn)業(yè)管理部門應(yīng)當(dāng)揚(yáng)長(zhǎng)補(bǔ)短，從四個(gè)方面加快推動(dòng)我國(guó)智能硬件“獨(dú)角獸”企業(yè)發(fā)展：強(qiáng)化底層創(chuàng)新，增強(qiáng)基礎(chǔ)技術(shù)積累；壯大創(chuàng)新主體，構(gòu)筑“獨(dú)角獸”企業(yè)群；完善服務(wù)體系，健全基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)平臺(tái)；發(fā)展創(chuàng)客經(jīng)濟(jì)，激發(fā)全社會(huì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活力。

“獨(dú)角獸”（unicorn）概念由美國(guó)著名投資人Aileen Lee于2013年提出，指的是成立時(shí)間在十年內(nèi)、估值超過(guò)10億美元的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。國(guó)際知名硬件創(chuàng)業(yè)加速器機(jī)構(gòu)HAX發(fā)布的《硬件趨勢(shì)（Hardware Trends）2017》報(bào)告指出，智能硬件“獨(dú)角獸”企業(yè)近年來(lái)發(fā)展迅速，已成為引領(lǐng)科技發(fā)展、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的重要力量。與此同時(shí)，我國(guó)智能硬件“獨(dú)角獸”企業(yè)在規(guī)模等方面也快速崛起，但在技術(shù)儲(chǔ)備、創(chuàng)新模式等方面，與美國(guó)仍存在不小的差距。在此背景下，梳理中、美兩國(guó)智能硬件獨(dú)角獸企業(yè)的發(fā)展情況，對(duì)我國(guó)科技企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展具有重要意義。

一、全球智能硬件“獨(dú)角獸”企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀與趨勢(shì)

（一）技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，“獨(dú)角獸”企業(yè)呈爆發(fā)態(tài)勢(shì)

一是“獨(dú)角獸”企業(yè)的數(shù)量、總估值快速增長(zhǎng)。2013年，Aileen Lee發(fā)布的第一份“獨(dú)角獸”企業(yè)榜單僅包含39家企業(yè)，總估值約1000億美元。據(jù)德勤數(shù)據(jù)，截至2017年上半年，全球“獨(dú)角獸”企業(yè)數(shù)量增至252家，總估值達(dá)到8795億美元。其中，估值超過(guò)100億美元的“超級(jí)獨(dú)角獸（super-unicorn）數(shù)量達(dá)到16家。

二是“獨(dú)角獸”企業(yè)扎堆信息技術(shù)領(lǐng)域。“獨(dú)角獸”企業(yè)雖分布于軟件、電子商務(wù)、金融、醫(yī)療健康等20多個(gè)行業(yè)，但其中超過(guò)50%的企業(yè)集中分布在電子商務(wù)、“互聯(lián)網(wǎng)+”、軟件等信息技術(shù)領(lǐng)域，這與互聯(lián)網(wǎng)普及和大數(shù)據(jù)、人工智能等新技術(shù)逐漸成熟密切相關(guān)。

三是中美兩國(guó)成為全球“獨(dú)角獸”企業(yè)分布“雙強(qiáng)”。截至2017年上半年，中美兩國(guó)分別擁有98家和106家“獨(dú)角獸”企業(yè)，占全球的 38.9%和42.1%。在16家“超級(jí)獨(dú)角獸”企業(yè)中，兩國(guó)分占7家和8家。中美兩國(guó)成為全球最具創(chuàng)新活力的國(guó)家，主要得益于兩國(guó)龐大的互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)規(guī)模、完善的基礎(chǔ)設(shè)施、完整的工業(yè)體系，以及發(fā)達(dá)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)和充足的高科技人力資源。

（二）消費(fèi)電子升級(jí)，智能硬件“獨(dú)角獸”企業(yè)大器初成

一是智能硬件“獨(dú)角獸”企業(yè)從無(wú)到有。智能硬件產(chǎn)業(yè)涉及環(huán)節(jié)多，創(chuàng)業(yè)難度大。據(jù)HAX 數(shù)據(jù)，2013年在39家“獨(dú)角獸”企業(yè)中硬件類企業(yè)僅有1家，2017年增加至18家（見(jiàn)表1），絕對(duì)數(shù)量少但增長(zhǎng)迅速的態(tài)勢(shì)明顯，未來(lái)必將實(shí)現(xiàn)更快的發(fā)展。

二是我國(guó)智能硬件“獨(dú)角獸”企業(yè)數(shù)量和估值已超過(guò)美國(guó)。美國(guó)“獨(dú)角獸”企業(yè)主要分布在企業(yè)服務(wù)等“偏軟”的領(lǐng)域，智能硬件“獨(dú)角獸”企業(yè)數(shù)量、總估值占比僅為5.7%和3.3%。我國(guó)“獨(dú)角獸”企業(yè)分布則更加“軟硬均衡”，智能硬件“獨(dú)角獸”企業(yè)的數(shù)量、總估值占比分別達(dá)到11.2%和18.7%，形成了局部?jī)?yōu)勢(shì)。

三是消費(fèi)電子領(lǐng)域成為“獨(dú)角獸”集中地。在HAX列舉的18家“獨(dú)角獸”企業(yè)中，絕大多數(shù)分布在智能手機(jī)、可穿戴設(shè)備及智能家居等消費(fèi)電子領(lǐng)域。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展浪潮下的消費(fèi)電子升級(jí)已成為推動(dòng)智能硬件“獨(dú)角獸”企業(yè)迅猛發(fā)展的主要?jiǎng)恿Α?/p>

（三）產(chǎn)業(yè)風(fēng)口形成，智能硬件創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)步伐加快

一是跨領(lǐng)域資源整合不斷加速。未來(lái)，智能硬件產(chǎn)品門類將不斷增加，由消費(fèi)電子向行業(yè)解決方案延伸。新興技術(shù)產(chǎn)業(yè)化速度加快，提升產(chǎn)品智能化。軟硬件結(jié)合更加密切，產(chǎn)業(yè)間資源加速跨界整合，形成“終端+數(shù)據(jù)+內(nèi)容+服務(wù)”的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。

二是大量初創(chuàng)企業(yè)即將完成蛻變。隨著更多創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)致力于智能硬件創(chuàng)新，智能硬件初創(chuàng)企業(yè)得到新一輪產(chǎn)業(yè)資本青睞，估值1億～10億美元的優(yōu)質(zhì)初創(chuàng)企業(yè)不斷涌現(xiàn)，即將完成向“獨(dú)角獸”企業(yè)蛻變。

三是科技巨頭對(duì)“獨(dú)角獸”企業(yè)的“加持”是把雙刃劍。截至2017年上半年，中美科技巨頭 BATJ（百度、阿里巴巴、騰訊和京東）和FAMGA（Facebook、亞馬遜、微軟、谷歌和蘋果）共捕獲95家“獨(dú)角獸”企業(yè)?？萍季揞^的“加持”，能帶來(lái)更充足的資金和產(chǎn)業(yè)資源，但也可能使初創(chuàng)企業(yè)卷入巨頭間的競(jìng)爭(zhēng)，喪失經(jīng)營(yíng)獨(dú)立性。

二、中美智能硬件“獨(dú)角獸”企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力對(duì)比分析

（一）創(chuàng)新模式：底層技術(shù) VS商業(yè)模式

一是美國(guó)智能硬件“獨(dú)角獸”企業(yè)更注重底層技術(shù)創(chuàng)新。企業(yè)核心成員大多具備深厚的技術(shù)背景，側(cè)重于核心技術(shù)研發(fā)。以MagicLeap公司為例，該公司致力于VR/AR研發(fā)，核心團(tuán)隊(duì)包括OpenCV發(fā)明者、谷歌街景車負(fù)責(zé)人等計(jì)算機(jī)視覺(jué)行業(yè)領(lǐng)軍人物。迄今已申請(qǐng)專利發(fā)明近200項(xiàng)，累計(jì)融資近20億美元，得到了阿里巴巴、摩根士丹利等科技和金融界巨頭的認(rèn)可。

二是我國(guó)智能硬件“獨(dú)角獸”企業(yè)更加側(cè)重商業(yè)模式創(chuàng)新。企業(yè)創(chuàng)始人往往從業(yè)經(jīng)歷寬泛，具備敏銳的商業(yè)洞察力，借助“互聯(lián)網(wǎng)+”熱潮積極開(kāi)展商業(yè)模式創(chuàng)新。例如，摩拜單車創(chuàng)立于2014年，全球首創(chuàng)基于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)和精細(xì)化運(yùn)維的智能共享單車模式，成立不足兩年就躋身“獨(dú)角獸”企業(yè)之列。

（二）含金量：主營(yíng)業(yè)務(wù)價(jià)值 VS背后遠(yuǎn)期價(jià)值

一是美國(guó)智能硬件“獨(dú)角獸”企業(yè)估值較低，但“含金量”不低。2016年，美國(guó)“獨(dú)角獸”企業(yè)平均估值32億美元且集中于“偏軟”領(lǐng)域。智能硬件“獨(dú)角獸”企業(yè)的創(chuàng)立時(shí)間大多超過(guò)5年，但估值低于20億美元。比如，美國(guó)醫(yī)療健康領(lǐng)域Proteus公司8輪融資總計(jì)僅3.5億美元。美國(guó)智能硬件“獨(dú)角獸”企業(yè)大多專注于技術(shù)創(chuàng)新，主營(yíng)業(yè)務(wù)價(jià)值頗高。Proteus公司推出的可吞服智能藥丸集成了微型傳感器，可在人體內(nèi)監(jiān)測(cè)生理參數(shù)，已獲得歐盟CE認(rèn)證和美國(guó)FDA 批準(zhǔn)，引發(fā)美敦力、諾華等巨頭的密切關(guān)注。

二是我國(guó)智能硬件“獨(dú)角獸”企業(yè)估值較高，但“含金量”存疑。2016年，我國(guó)“獨(dú)角獸”企業(yè)平均估值達(dá)46億美元，其中智能硬件“獨(dú)角獸”企業(yè)創(chuàng)立時(shí)間大多不足5年，但平均估值超過(guò)70億美元，遠(yuǎn)高于美國(guó)同類企業(yè)。然而，除大疆等少數(shù)企業(yè)外，我國(guó)智能硬件“獨(dú)角獸”企業(yè)的高估值，主要源自對(duì)共享經(jīng)濟(jì)等新興商業(yè)模式背后大數(shù)據(jù)價(jià)值的長(zhǎng)遠(yuǎn)預(yù)期。此外，科技巨頭的領(lǐng)投也助推了估值的飆升。此類高估值的背后，存在企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力是否筑牢、高成長(zhǎng)能否為繼、價(jià)值能否兌現(xiàn)的疑問(wèn)。

三、中美智能硬件“獨(dú)角獸”企業(yè)發(fā)展環(huán)境對(duì)比

（一）政策：美國(guó)制度更全，中國(guó)力度更大

一是美國(guó)從立法角度解決初創(chuàng)企業(yè)兩大痛點(diǎn)。美國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)和破產(chǎn)保護(hù)的司法制度和行政管理體系完備，從創(chuàng)業(yè)的起點(diǎn)和終點(diǎn)有效解決了創(chuàng)業(yè)者的后顧之憂—公平競(jìng)爭(zhēng)和失敗成本，可有效激發(fā)創(chuàng)業(yè)積極性，降低創(chuàng)業(yè)失敗和再創(chuàng)業(yè)成本。目前，我國(guó)相關(guān)法律制度尚不健全，創(chuàng)業(yè)者的競(jìng)爭(zhēng)壓力和失敗成本較大。

二是我國(guó)“雙創(chuàng)”政策扶持力度大于美國(guó)。美國(guó)主要通過(guò)推動(dòng)科技立法、出臺(tái)稅收優(yōu)惠政策來(lái)幫助初創(chuàng)企業(yè)發(fā)展。我國(guó)出臺(tái)“雙創(chuàng)”、《中國(guó)制造2025》等國(guó)家戰(zhàn)略，部署建設(shè)“雙創(chuàng)”示范基地，通過(guò)財(cái)政補(bǔ)貼、產(chǎn)業(yè)基金、稅收優(yōu)惠、人才激勵(lì)等手段，為“雙創(chuàng)”營(yíng)造了良好的市場(chǎng)氛圍，進(jìn)而帶動(dòng)了獨(dú)角獸企業(yè)的迅速崛起。

三是我國(guó)政府對(duì)企業(yè)的輔導(dǎo)更加頻繁。美國(guó)主要進(jìn)行立法規(guī)范和政策指引，對(duì)企業(yè)的干預(yù)和輔導(dǎo)較少。相比之下，我國(guó)政府鼓勵(lì)企業(yè)探索創(chuàng)新，對(duì)共享經(jīng)濟(jì)等新興商業(yè)模式的包容性更強(qiáng)。同時(shí)，政府對(duì)行業(yè)監(jiān)管嚴(yán)格，立法較為謹(jǐn)慎，也在一定程度上抑制了企業(yè)的創(chuàng)新積極性，加劇了企業(yè)發(fā)展的不確定性。

（二）資本：我國(guó)智能硬件領(lǐng)域初創(chuàng)企業(yè)更易獲得投資

一是美國(guó)智能硬件初創(chuàng)企業(yè)融資難度較大。美國(guó)資本市場(chǎng)高度發(fā)達(dá)，VC市場(chǎng)規(guī)模、投資金額及案例數(shù)均高于我國(guó)，但從2015年起進(jìn)入下滑周期。此外，美國(guó)VC投資高度集中于軟件、醫(yī)藥等領(lǐng)域。2017年上半年，其智能硬件領(lǐng)域吸納的投資額占比不足3%。

二是我國(guó)智能硬件領(lǐng)域投融資持續(xù)活躍。2009年至2016年，我國(guó)VC市場(chǎng)快速增長(zhǎng)，投資金額及案例數(shù)年均增速達(dá)到34.1%和42.7%。國(guó)內(nèi)VC機(jī)構(gòu)投資風(fēng)格較美國(guó)更為激進(jìn)，敢于博取超額回報(bào)并對(duì)智能硬件初創(chuàng)企業(yè)較為青睞。以ofo和摩拜單車為例，兩者在創(chuàng)立3年內(nèi)各自獲得5輪融資，總金額超過(guò)20億美元。2017年上半年，智能硬件領(lǐng)域吸納投資額占比超過(guò)10%。

三是我國(guó)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資（CVC）已成為重要的資本來(lái)源。CVC是指非金融類企業(yè)以戰(zhàn)略布局為首要目標(biāo)的投資。2016年，我國(guó)前十名CVC企業(yè)參股了TMT領(lǐng)域394家估值超過(guò)10億元的優(yōu)質(zhì)初創(chuàng)企業(yè)中的一半。截至2017年上半年，BATJ 共捕獲64家獨(dú)角獸企業(yè)，其中騰訊捕獲30家，全球排名第一。CVC具有資金存續(xù)期長(zhǎng)、附帶產(chǎn)業(yè)資源等優(yōu)勢(shì)，適于激勵(lì)初創(chuàng)企業(yè)原始性創(chuàng)新。

四、推動(dòng)我國(guó)智能硬件“獨(dú)角獸”企業(yè)發(fā)展的對(duì)策建議

（一）強(qiáng)化底層創(chuàng)新，增強(qiáng)基礎(chǔ)技術(shù)積累

圍繞“互聯(lián)網(wǎng)+”、人工智能等未來(lái)長(zhǎng)期國(guó)家戰(zhàn)略，以及行業(yè)和民生的應(yīng)用需求，尋求在前沿理論、底層軟硬件平臺(tái)與架構(gòu)、核心制造工藝、關(guān)鍵零部件配套等領(lǐng)域形成變革性突破，強(qiáng)化基礎(chǔ)技術(shù)儲(chǔ)備。

（二）壯大創(chuàng)新主體，構(gòu)筑“獨(dú)角獸”企業(yè)群

鼓勵(lì)初創(chuàng)企業(yè)與國(guó)內(nèi)外頂尖高校、科研機(jī)構(gòu)和獨(dú)立技術(shù)團(tuán)隊(duì)以入股、收購(gòu)等方式深度綁定，形成完善的研發(fā)組織體系，解決企業(yè)技術(shù)可持續(xù)發(fā)展的后勁問(wèn)題。培育一批核心技術(shù)能力突出、集成創(chuàng)新能力強(qiáng)、引領(lǐng)技術(shù)演進(jìn)和產(chǎn)業(yè)生態(tài)的“獨(dú)角獸”企業(yè)。

（三）完善服務(wù)體系，健全基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)平臺(tái)

建設(shè)一批面向智能硬件的國(guó)家工程實(shí)驗(yàn)室，突出產(chǎn)業(yè)交叉融合和協(xié)同創(chuàng)新。加快科技服務(wù)和產(chǎn)業(yè)服務(wù)公共平臺(tái)建設(shè)，提供共性技術(shù)研發(fā)設(shè)計(jì)、中試熟化、檢驗(yàn)檢測(cè)認(rèn)證、知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易等各類服務(wù)。

（四）發(fā)展創(chuàng)客經(jīng)濟(jì)，激發(fā)全社會(huì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活力

建設(shè)和完善創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)載體，建立便利化、開(kāi)放式的眾創(chuàng)空間和虛擬創(chuàng)新社區(qū)，發(fā)展“孵化+創(chuàng)投”的創(chuàng)業(yè)服務(wù)模式。鼓勵(lì)智能硬件企業(yè)開(kāi)展商業(yè)模式創(chuàng)新，以適應(yīng)產(chǎn)業(yè)小型化、智能化、專業(yè)化的產(chǎn)業(yè)組織新特征。完善科技金融配套，警惕創(chuàng)投領(lǐng)域泡沫。