資本“搶食”便利店背后：便利店“泡沫”隱現(xiàn)

姜海峰

1、處在風(fēng)口中的便利店，是否存在泡沫？

2、便利店的核心競(jìng)爭(zhēng)力在哪里？

3、什么樣的便利店更容易引起資本關(guān)注？

4、現(xiàn)在是投資便利店的最好時(shí)機(jī)嗎？

風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)了10幾年后，投資的風(fēng)口終于轉(zhuǎn)到了便利店業(yè)態(tài)上。

這個(gè)曾被視為“彎腰撿鋼镚兒”的傳統(tǒng)零售業(yè)態(tài)成為新的投資風(fēng)口：3個(gè)月內(nèi)，先后有4家實(shí)體便利店企業(yè)獲得了融資。其中，3家企業(yè)的融資金額超過(guò)了2億元人民幣。

6月1日， T oday宣布完成3億元B+輪融資，估值超30億元。

4月底，見(jiàn)福便利獲得了紅杉資本2.4億元融資，紅杉占股20%；131連鎖便利店獲得了春曉資本4000萬(wàn)元天使輪融資。

此前的3月9日，西北連鎖便利企業(yè)西安每一天獲得了春曉資本領(lǐng)投的2億元A輪投資。

甚至有人慨嘆：這是便利店最好的時(shí)代。

有媒體不完全統(tǒng)計(jì)，從2017年2月至今，約有30億元資金涌入便利店行業(yè)。

一個(gè)數(shù)據(jù)也許更能讓資本找到看好便利店的理由：

根據(jù)中國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)協(xié)會(huì)和BCG共同發(fā)布的《2018中國(guó)便利店發(fā)展報(bào)告》的數(shù)據(jù)顯示，2017年中國(guó)便利店行業(yè)增速達(dá)23%，市場(chǎng)規(guī)模超過(guò)1900億元，門(mén)店數(shù)超過(guò)10萬(wàn)家。

從2010年起連續(xù)8年的時(shí)間里，中國(guó)便利店行業(yè)銷(xiāo)售額一直保持兩位數(shù)增長(zhǎng)。但對(duì)于便利店業(yè)態(tài)的投資價(jià)值，不同投資機(jī)構(gòu)的看法卻略有偏差。

“便利店”的投資價(jià)值在哪里？是否存在泡沫？

對(duì)便利店行業(yè)的投資，資本的態(tài)度并不相同。

核心的問(wèn)題聚焦于三點(diǎn)：

一是，大方向有沒(méi)有錯(cuò)？二是，哪個(gè)時(shí)點(diǎn)投？三是，投哪些企業(yè)？

有資本認(rèn)為，便利店是一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的業(yè)態(tài)，其利潤(rùn)率并不高，同時(shí)回報(bào)周期太長(zhǎng)，與投資其他零售業(yè)態(tài)相比機(jī)會(huì)成本太高。

甚至有資本認(rèn)為，便利店投資隱有泡沫浮現(xiàn)。

以T oday便利為例，早在去年11月，就有媒體報(bào)道T oday便利店完成超過(guò) 2 億元的B輪融資，投后估值超20 億；加之今年6月完成的3億元B+輪融資， 在半年多的時(shí)間里，Today便利店融資金額超5億元，估值超30億元。

也就是說(shuō)，Today便利店的估值在半年多的時(shí)間里漲了10億元，而其門(mén)店也僅400家左右，主要分布于武漢、長(zhǎng)沙、南寧等城市。

看好便利店的資本則認(rèn)為，經(jīng)過(guò)上一波“無(wú)人店”投資潮后，便利店的優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)出來(lái)，風(fēng)口已逐步轉(zhuǎn)向。

當(dāng)然，難度更大的可能在于后兩者，即投資時(shí)點(diǎn)和投資企業(yè)的選擇。

舉個(gè)例子：

18年前，第一個(gè)在國(guó)內(nèi)做“一小時(shí)免費(fèi)配送”的是e國(guó)，其在北京推出“e國(guó)1小時(shí)”活動(dòng)，希望通過(guò)“一小時(shí)免費(fèi)配”吸引人們購(gòu)買(mǎi)更高單價(jià)的商品，接受更長(zhǎng)的配送時(shí)限。

當(dāng)時(shí)一家名叫“中網(wǎng)”的互聯(lián)網(wǎng)公司員工只點(diǎn)了一罐百事可樂(lè)，穿紅馬甲的e國(guó)配送員真的在一小時(shí)內(nèi)將可樂(lè)免運(yùn)費(fèi)送到該員工手中。

但遺憾的是，活動(dòng)開(kāi)展半年后，月訂單量也才達(dá)到上千單，銷(xiāo)售收入幾百萬(wàn)元。而彼時(shí)，e國(guó)500多員工中，400人為配送員。

最后的結(jié)果，自然可想而知，“e國(guó)”則成為了“一小時(shí)達(dá)”的先烈。

2010年，e國(guó)的域名eguo.com以1.74萬(wàn)被掛牌拍賣(mài)。后來(lái)，這個(gè)域名屬于58同城，因?yàn)?8同城C EO姚勁波就是那個(gè)曾在e國(guó)買(mǎi)可樂(lè)的e國(guó)用戶(hù)。

顯然，這個(gè)時(shí)間段不對(duì)，因?yàn)楸藭r(shí)，智能手機(jī)并未普及，物聯(lián)網(wǎng)、物流等的發(fā)展也不成熟，更關(guān)鍵的原因則在于消費(fèi)者的消費(fèi)習(xí)慣也沒(méi)有培育起來(lái)。

而近年出現(xiàn)的“淘鮮達(dá)”，承諾一小時(shí)送貨，甚至一些社區(qū)便利店可以做到半小時(shí)送達(dá)或20分鐘送達(dá)等，也深受消費(fèi)者追捧。

因?yàn)闊o(wú)論是市場(chǎng)環(huán)境、配送成本及消費(fèi)習(xí)慣的養(yǎng)成等諸多條件已經(jīng)成熟。

同樣，對(duì)于便利店投資而言，在消費(fèi)升級(jí)的大背景下，現(xiàn)在也許是一個(gè)相對(duì)合適的時(shí)點(diǎn)，但更關(guān)鍵的問(wèn)題是找到合適的介入點(diǎn)和找到具有發(fā)展?jié)摿Φ谋憷昶髽I(yè)。

有資本表示，投資便利店的A- B輪或是最好的時(shí)機(jī)。因?yàn)榻?jīng)過(guò)天使輪后，基本模型和相對(duì)優(yōu)勢(shì)已經(jīng)初見(jiàn)端倪，并經(jīng)過(guò)了簡(jiǎn)單的試錯(cuò)。

擺在資本面前的最緊迫問(wèn)題，或是找到更具投資價(jià)值的便利店企業(yè)。什么樣的便利店更值得投資？

未來(lái)，網(wǎng)點(diǎn)資源和規(guī)模依然是最重要的考量因素。具備更多網(wǎng)點(diǎn)資源的區(qū)域便利店龍頭將成為資本關(guān)注的首要目標(biāo)。

因?yàn)橹挥凶銐蚨嗟木W(wǎng)店資源支撐，才能形成網(wǎng)絡(luò)覆蓋，也才能夠成為真正線(xiàn)下流量的入口。

換句話(huà)說(shuō)，也只有離消費(fèi)者更近并形成一定密度的覆蓋網(wǎng)絡(luò)的便利店企業(yè)才更具備投資價(jià)值。同樣，也只有具備這樣優(yōu)勢(shì)的便利店企業(yè)，其門(mén)店才能嫁接更多的增值服務(wù)：比如金融、本地生活服務(wù)、O2O、物流等。

當(dāng)然，寄望于便利店輸出供應(yīng)鏈能力或商品力等也是資本投資其的重要原因。

無(wú)論是見(jiàn)福便利還是每一天，都在區(qū)域網(wǎng)點(diǎn)資源上具備一定的優(yōu)勢(shì)。

根據(jù)《中國(guó)便利店發(fā)展報(bào)告》報(bào)告來(lái)看，獲得融資的見(jiàn)福便利和每一天都在中國(guó)便利店門(mén)店數(shù)排名的前20名之內(nèi)。見(jiàn)福便利2017年的門(mén)店數(shù)達(dá)1300家左右，而每一天的門(mén)店數(shù)達(dá)980家。

除了物理距離的近以外，“數(shù)字化”程度也是非常重要的考量因素。

門(mén)店數(shù)字化是為了提高效率，節(jié)儉成本，顧客數(shù)字化后才能夠更了解消費(fèi)者，對(duì)消費(fèi)者消費(fèi)行為進(jìn)行精準(zhǔn)畫(huà)像，讓營(yíng)銷(xiāo)變得更精準(zhǔn)和可觸達(dá)。

因?yàn)橹挥型瓿蓪?duì)顧客的數(shù)字化，才能夠?qū)⒕€(xiàn)下用戶(hù)轉(zhuǎn)換成線(xiàn)上（移動(dòng)端）用戶(hù)，實(shí)現(xiàn)顧客與門(mén)店和服務(wù)的在線(xiàn)連接。

此外，便利店本身是否具備一定的基本功或是否具備特殊的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)也是關(guān)鍵的因素。

比如131連鎖便利的優(yōu)勢(shì)就在于“鮮食”。

131創(chuàng)始人陳登旺在供應(yīng)鏈行業(yè)中有超過(guò)25年的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，作為鮮食供應(yīng)商，其旗下鮮食工廠(chǎng)為海底撈、西貝和呷哺呷哺等連鎖餐飲及連鎖便利店企業(yè)供貨?？梢哉f(shuō)陳登旺是先有供應(yīng)鏈端的資源優(yōu)勢(shì)，為打造產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)，才于2016年8月創(chuàng)建快消零售終端——131連鎖便利店。其希望依托自營(yíng)鮮食加工廠(chǎng)，打造以非標(biāo)配鮮食為主的核心競(jìng)爭(zhēng)力。在131中，其鮮食銷(xiāo)售占比在50%以上，同時(shí)每個(gè)月會(huì)根據(jù)動(dòng)銷(xiāo)和上線(xiàn)時(shí)長(zhǎng)對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行輪換，定期推新。目前，現(xiàn)有的鮮食工廠(chǎng)中有20個(gè)人的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，每月可以開(kāi)發(fā)出40- 50種新產(chǎn)品。雖然在北京僅有30幾家門(mén)店，日均銷(xiāo)售達(dá)9000元左右，最高近2萬(wàn)元。

這些無(wú)疑都是加分項(xiàng)，更是其拓展和差異化運(yùn)營(yíng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

當(dāng)然，資本的錢(qián)并不是那么好拿的，實(shí)體便利店企業(yè)可能為此付出難以想象的巨大成本，因?yàn)檫@個(gè)賽道一旦上去，就很難再下來(lái)，只能舍命狂奔。

還需要指出的一點(diǎn)是，“資管新規(guī)”今年4月27日正式發(fā)布實(shí)施，尤其是來(lái)自銀行的資金受到限制，資金面將不斷收緊，創(chuàng)投行業(yè)募資困難加劇，對(duì)于便利店行業(yè)的投資或?qū)⑹艿揭欢ㄓ绊?，資本將更多地向頭部便利店企業(yè)集中。

便利店格局或?qū)⒅匦赂膶?xiě)。

資本進(jìn)入任何一個(gè)行業(yè)時(shí)，都將對(duì)行業(yè)格局產(chǎn)生較為巨大的影響，便利店行業(yè)格局亦是如此。

可以預(yù)見(jiàn)的是：

一，將會(huì)有更多的便利店區(qū)域龍頭拿到融資，便利店行業(yè)的并購(gòu)整合將加??；

二，便利店跨區(qū)域發(fā)展將成為必然，未來(lái)中國(guó)便利店將呈現(xiàn)外資、本土和全國(guó)性的便利店企業(yè)共同發(fā)展的格局；

三，高房租及高人力成本將倒閉零售技術(shù)進(jìn)步，技術(shù)運(yùn)用將越來(lái)越普遍，便利店+AI或?qū)⒊蔀椤皹?biāo)配”；

四，便利店創(chuàng)新將成為一種常態(tài)。

張利認(rèn)為，中國(guó)便利店行業(yè)經(jīng)過(guò)時(shí)間沉淀后，將會(huì)出現(xiàn)一個(gè)全國(guó)性的品牌。

未來(lái)在一個(gè)城市中可能會(huì)有3- 4個(gè)便利店品牌，一個(gè)是國(guó)際化的便利店品牌，一個(gè)全國(guó)性的品牌，一個(gè)區(qū)域性的品牌和一個(gè)當(dāng)?shù)氐钠放疲袊?guó)應(yīng)該有10余個(gè)知名的品牌，同時(shí)占據(jù)50%以上的市場(chǎng)份額。

生產(chǎn)型的零售企業(yè)將更具競(jìng)爭(zhēng)力，而見(jiàn)福正在努力從批發(fā)型零售企業(yè)向這個(gè)方向進(jìn)化。目前，見(jiàn)福立足福建，正在加大基礎(chǔ)投入，主要是包括物流配送（多溫帶）和鮮食開(kāi)發(fā)以及人才成長(zhǎng)等。

張利強(qiáng)調(diào)，新技術(shù)應(yīng)用極為重要，比如單品管理和單店運(yùn)營(yíng)的AI，這將有助于溝通效率、執(zhí)行效率、物流效率、選址效率、巡店效率等的提升，但要防止“唯技術(shù)”和“偽科技”。

與張利一樣，同樣重視新技術(shù)應(yīng)用的還有好鄰居總經(jīng)理陶冶。

陶冶主導(dǎo)開(kāi)發(fā)了“X - Brain”計(jì)劃，即可運(yùn)營(yíng)的門(mén)店。

通過(guò)“X - Brain”可以使好鄰居所有門(mén)店的實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)全部可視，可以通過(guò)可視化的后臺(tái)對(duì)前臺(tái)進(jìn)行提示指導(dǎo)，減少前臺(tái)的工作強(qiáng)度和壓力。

更直白一點(diǎn)說(shuō)，假設(shè)原本一個(gè)門(mén)店需要6- 7個(gè)人，那么現(xiàn)在可能就需要4- 5個(gè)人，而節(jié)省下來(lái)的人力成本就是凈利潤(rùn)。

此外，“X - Brain”還有預(yù)警功能。好鄰居門(mén)店所有數(shù)據(jù)的變化，里面都會(huì)有一個(gè)預(yù)警的位置。如果某些商品的庫(kù)存嚴(yán)重積壓或某些商品到四點(diǎn)鐘就提前售謦了，這些信息就會(huì)被系統(tǒng)預(yù)警出來(lái)。

在北京，好鄰居一直在探索如何提高滲透率，形成區(qū)域市場(chǎng)的物理網(wǎng)絡(luò)和構(gòu)建網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。

陶冶一直強(qiáng)調(diào)，好鄰居是一個(gè)開(kāi)放的平臺(tái)，可以將好鄰居的供應(yīng)鏈和能力輸出。同時(shí)，也可以將合作伙伴優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)品引入到好鄰居的體系里。

而未來(lái)，當(dāng)門(mén)店網(wǎng)絡(luò)達(dá)到一定密度和規(guī)模后，就可以嫁接金融、本地生活服務(wù)等。未來(lái)的好鄰居也許會(huì)成為線(xiàn)下版的“美團(tuán)”。

便利店的終極形態(tài)是什么？

這個(gè)問(wèn)題至少目前是沒(méi)有一個(gè)明確答案。

好鄰居總經(jīng)理陶冶表示，便利店的痛點(diǎn)不是成本問(wèn)題，而是需求問(wèn)題?！氨憷甑纳唐凡粔蚨?，賣(mài)的貨不夠好，所以顧客不愿意來(lái)”。好鄰居目前已經(jīng)在引入更多的鮮食和嘗試賣(mài)生鮮產(chǎn)品。截至目前，好鄰居在杭州一共推出了五種新店型，分別是黑科技商圈店、生鮮社區(qū)店，綠城商圈店、封閉社區(qū)店，無(wú)人店。

好鄰居雖然有不同的店型，但每個(gè)門(mén)店都是標(biāo)準(zhǔn)的。這樣既可以快速?gòu)?fù)制又可以讓每個(gè)門(mén)店能夠很快進(jìn)入到網(wǎng)絡(luò)里面去，形成網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)能力。陶冶表示，雖然前端一共推出了五種店型，但是從后端和供應(yīng)鏈的角度看，實(shí)際上還是兩種場(chǎng)景即商圈和社區(qū)，而且背后的服務(wù)邏輯都是提供方便的顧客解決方案。

未來(lái)的便利店，將是具備自我創(chuàng)新能力機(jī)制的新型企業(yè)，根據(jù)不同的社區(qū)、商圈和目標(biāo)人群，每家便利店所售的商品和提供的服務(wù)都是不同的。

便利店將成為無(wú)處不在、無(wú)時(shí)不在的商區(qū)、辦公區(qū)和社區(qū)的忠實(shí)伙伴。

當(dāng)然，這種呈現(xiàn)方式可能是傳統(tǒng)便利店，可能是智能售賣(mài)終端，更可能是新型的無(wú)人便利店。

張利表示，便利店最終是為客戶(hù)提供一種生活方式，滿(mǎn)足客戶(hù)“美麗，美食，健康，便利，好玩”五大終級(jí)需求。

但無(wú)論怎樣，便利店行業(yè)的“洗牌”期已經(jīng)到來(lái)。

前端門(mén)店網(wǎng)點(diǎn)的爭(zhēng)奪，后臺(tái)系統(tǒng)的廝殺，供應(yīng)鏈、商品力的比拼都表明一場(chǎng)白熱化的競(jìng)爭(zhēng)大戲即將上演。

一個(gè)新的便利店市場(chǎng)格局或在三五年成型，勝負(fù)未定，一切都充滿(mǎn)想象，一切也都是未知。