孫偉艷 張婧瑤

【摘 要】近年來，隨著我國城市化快速發(fā)展，安全環(huán)保規(guī)范越來越嚴(yán)格。眾多不符合安全生產(chǎn)要求的化工企業(yè)紛紛在政府的整體規(guī)劃下“退城進(jìn)園”，借整體搬遷推進(jìn)轉(zhuǎn)型升級來謀求發(fā)展。然而，整體搬遷勢必會對企業(yè)的財務(wù)績效產(chǎn)生不同程度的影響。文章依據(jù)白龍化工股份有限公司2013年至2017年年報數(shù)據(jù)，從償債能力、盈利能力、營運能力和發(fā)展能力四個方面進(jìn)行了詳細(xì)分析，以期了解搬遷前后財務(wù)績效的變動情況，進(jìn)而為經(jīng)營者進(jìn)行決策起到一定的指導(dǎo)作用。

【關(guān)鍵詞】白龍化工；整體搬遷；財務(wù)績效

目前我國絕大多數(shù)化工類企業(yè)還延續(xù)著傳統(tǒng)的以大量消耗能源為主的生產(chǎn)模式，在這樣一種模式下一方面增加了企業(yè)的生產(chǎn)成本，另一方面也對環(huán)境產(chǎn)生了破壞，阻礙了國民經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展。為此政府不斷加大環(huán)保建設(shè)力度，并要求企業(yè)搬離城區(qū)繼續(xù)生產(chǎn)運營。白龍化工公司是河北省的一家大中型化工企業(yè)，在河北省處于中流砥柱的地位。該企業(yè)基于政府關(guān)于環(huán)保的硬性要求于2015年搬遷至循環(huán)化工園區(qū)繼續(xù)進(jìn)行生產(chǎn)運營。整體搬遷導(dǎo)致白龍化工的財務(wù)績效發(fā)生變動，例如其營業(yè)利潤率由2015年的0.07%提高到了2017年的2.40%。由此可見，白龍化工搬遷后的財務(wù)績效變動情況進(jìn)行分析，并以此來指導(dǎo)其未來發(fā)展是非常有必要的。

一、白龍化工償債能力分析

一般情況下，流動比率越大，表明公司短期償債能力`越強。如果流動比率低于1， 則表明企業(yè)的凈運營資本（流動資產(chǎn)減去流動負(fù)債） 為負(fù)，這對企業(yè)的運營是不利的。從上表可以看出，白龍化工的流動比率一直呈波動態(tài)勢， 這表明企業(yè)的短期償債能力不太穩(wěn)定， 但從總體上白龍化工的短期償債能力還是較強的，尤其是在2014年，流動比率達(dá)到了2.33%，說明企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力強，流動負(fù)債可以得到償還。而白龍化工的速動比率在搬遷后逐年下滑，2017年已經(jīng)降至0.72%，說明其短期償債能力有所下降。

資產(chǎn)負(fù)債率是用以衡量企業(yè)利用債權(quán)人提供資金進(jìn)行經(jīng)營活動的能力，可以看出在2015年搬遷之后資產(chǎn)負(fù)債率有了明顯的提升，同時伴隨的是利潤的增長，這表明這種增長為企業(yè)帶來的是正面效益，對流動負(fù)債的償付能力在逐漸提高，經(jīng)營活動是良性循環(huán)的。

二、白龍化工盈利能力分析

從表2中可以看出，白龍化工的資本收益率波動幅度較大，最大跌幅將近40%，說明企業(yè)自有投資的經(jīng)濟效益不穩(wěn)定，對投資者存在一定的風(fēng)險，而2017年資本收益率又達(dá)到了32.34%，說明企業(yè)對借入資本進(jìn)行了合理利用，提高了其盈利能力。而營業(yè)利潤率的占比也不是很高，連續(xù)三年都在1以下，說明企業(yè)的盈利能力較弱，從利潤表中可以看出雖然有較高的主營業(yè)務(wù)收入但其成本同樣也很大，導(dǎo)致盈利能力不太強，可能是由于在搬遷過程中投入過大，后續(xù)應(yīng)著重于控制成本。

總資產(chǎn)報酬率表示包括凈資產(chǎn)和負(fù)債在內(nèi)的全部資產(chǎn)的總體獲利能力，用以評價企業(yè)運用全部資產(chǎn)的總體獲利能力。由上表可知，白龍化工的總資產(chǎn)報酬率在2014年驟降到了0.13%，雖然近幾年一直有所提升，但盈利水平依然不高，需進(jìn)一步改進(jìn)管理，提高資產(chǎn)利用效率和企業(yè)經(jīng)營管理水平，增強盈利能力。

三、白龍化工營運能力分析

白龍化工的存貨周轉(zhuǎn)率從2013-2017年經(jīng)歷了從下降到回升的過程，但總體保持在20%左右，說明其將存貨轉(zhuǎn)化為收入的能力較強，存貨周轉(zhuǎn)速度較快，存貨的占用水平較低，總體水平良好。而應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)的次數(shù)越多，表明收賬越迅速，有利于提高企業(yè)資產(chǎn)的流動性和短期債務(wù)的償還能力。白龍化工的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率一直都保持著較高的水平，證明其賬齡較短，收賬迅速，在收回貨款方面具有優(yōu)勢， 擁有較高的應(yīng)收賬款管理水平。

而總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率則呈現(xiàn)先降后升的態(tài)勢，說明企業(yè)利用全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營的效率不穩(wěn)定，若繼續(xù)下降則會影響企業(yè)的獲利能力。所以，企業(yè)應(yīng)繼續(xù)保持上升的趨勢，發(fā)現(xiàn)閑置和利用不充分的資產(chǎn)，提高資產(chǎn)利用效率，并采取措施節(jié)約資金以改善經(jīng)營業(yè)績。

四、白龍化工發(fā)展能力分析

由表4中數(shù)據(jù)可知，從2013至2015年營業(yè)收入增長率都為負(fù)值，但并不代表公司沒有盈利， 只是盈利在規(guī)模和數(shù)量上相對下降了，但同時也說明主營業(yè)務(wù)利潤開始滑坡，亟需產(chǎn)品的升級與更新。2016年主營業(yè)務(wù)收入增長率變負(fù)為正并且超過20%，說明公司已經(jīng)完成了更新?lián)Q代，產(chǎn)品處于成長期，將繼續(xù)保持較好的增長勢頭，屬于成長型公司。凈資產(chǎn)增長率和總資產(chǎn)增長率在2015和2016年均出現(xiàn)了負(fù)值，這可能是由于企業(yè)為搬遷而購買新設(shè)備投入了大量的資產(chǎn)但暫時還沒有得到回報，同時由于某些舊的生產(chǎn)裝置（如固定資產(chǎn)）發(fā)生了減值。

2015年白龍化工的總資產(chǎn)增長率下降到了-6.10%，是因為當(dāng)年負(fù)債大幅減少導(dǎo)致總資產(chǎn)減少了，所以總資產(chǎn)增長率為負(fù)。但同時總資產(chǎn)增長率降低也說明企業(yè)的預(yù)期收益率在降低，可能是因為公司為提高整體技術(shù)裝備水平投入新設(shè)備而導(dǎo)致成本費用增加，使增長率降低，到2017年全面投入生產(chǎn)之后總資產(chǎn)增長率即恢復(fù)了正值。

五、小結(jié)

從五年的財務(wù)報表數(shù)據(jù)分析中可以看出，雖然近幾年白龍化工流動比率和速動比率均有所下滑但浮動并不大，資產(chǎn)負(fù)債率也有了明顯提升，對流動負(fù)債的償付能力在逐漸提高，總體上看短、長期償債能力趨于穩(wěn)定，財務(wù)風(fēng)險較小。從盈利能力來說，搬遷后營業(yè)利潤率依然不是很高，經(jīng)濟效益不穩(wěn)定，投入的資產(chǎn)尚未全部得到回報，今后應(yīng)著重提高資產(chǎn)利用效率。發(fā)展能力方面，白龍化工存貨周轉(zhuǎn)速度快，賬齡短收賬迅速，擁有較高的應(yīng)收賬款管理水平。也表現(xiàn)出該企業(yè)的經(jīng)營狀況日益改善， 競爭力不斷增強， 企業(yè)規(guī)模進(jìn)一步擴大。在發(fā)展能力方面，三項指標(biāo)則都起伏較大，尤其是主營業(yè)務(wù)增長率連續(xù)三年均為負(fù)值，利潤連年下降，亟需產(chǎn)品的升級與更新，但在2015年搬遷之后迅速得到了提升，主營業(yè)務(wù)利潤有了大幅增長，這和搬遷后設(shè)備更新?lián)Q代產(chǎn)能提升密切相關(guān)。

六、白龍化工財務(wù)績效分析的啟示

6.1定期進(jìn)行財務(wù)績效評價

通過對搬遷前后的財務(wù)績效進(jìn)行比較后，從總體上來說，企業(yè)的財務(wù)績效有所提高，獲利能力和生產(chǎn)能力相比之前都有了較為顯著的變化，但搬遷是一個長期的過程，其成效需要在幾年內(nèi)才能體現(xiàn)出來，所以白龍化工應(yīng)定期對企業(yè)的財務(wù)績效進(jìn)行評價，密切關(guān)注搬遷對公司生產(chǎn)和經(jīng)營帶來的影響。

6.2合理控制成本費用

其次，白龍化工在今后的經(jīng)營管理中，應(yīng)當(dāng)將產(chǎn)品的生產(chǎn)成本控制在合理的范圍之內(nèi)，確保每個環(huán)節(jié)都充分利用現(xiàn)有的資源，達(dá)到效率最大化，并且要嚴(yán)格控制三項費用的支出以此減少不必要的開支，在規(guī)避風(fēng)險的同時達(dá)到增加利潤的目的。同時不能盲目為搬遷后的擴張而過度投入成本，以免造成入不敷出，影響企業(yè)的經(jīng)營與發(fā)展。應(yīng)當(dāng)循序漸進(jìn)，尋找到適合本企業(yè)的發(fā)展之路。

【參考文獻(xiàn)】

[1]武茜.樂通化工股份有限公司財務(wù)分析[J].經(jīng)濟師，2015（07）：103-104.

[2]宋滿豐.推進(jìn)搬遷發(fā)展實現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級——天津渤天化工有限責(zé)任公司搬遷的思路與實踐[J].經(jīng)營與管理，2016（07）：37-39.

[3]李建紅.鹽化工企業(yè)財務(wù)分析——以江蘇井神鹽化股份有限公司為例[J].現(xiàn)代鹽化工，2017，44（03）：21-22.

[4]楊嫻婷，鄧美玲.中聯(lián)重科財務(wù)績效影響因素分析[J].全國商情，2016（24）：77-78.

[5]王曉彤，陳立濤.我國農(nóng)業(yè)上市公司財務(wù)績效分析[J].中國市場，2017（19）：60-61.