P2P供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警與防控策略研究

康翠玉

(1.長(zhǎng)春金融高等?？茖W(xué)校 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，吉林 長(zhǎng)春 130028；2.吉林省金融安全研究基地，吉林 長(zhǎng)春 130028)

一、P2P供應(yīng)鏈金融的產(chǎn)生背景及發(fā)展概況

(一) P2P平臺(tái)開展供應(yīng)鏈金融是時(shí)代發(fā)展的必然結(jié)果

在“大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新”的時(shí)代背景下，中小型企業(yè)蓬勃發(fā)展，成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的重要組成部分。但是這些中小型企業(yè)自身力量薄弱、規(guī)模較小、運(yùn)營(yíng)管理不夠規(guī)范、財(cái)務(wù)狀況不理想；同時(shí)中小企業(yè)融資需求量少、融資期限短，因而難以從傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)獲得融資。而P2P網(wǎng)貸平臺(tái)開展的供應(yīng)鏈金融服務(wù)，申請(qǐng)周期短，門檻較低，借貸期限更有彈性，充分的將供應(yīng)鏈金融模式與P2P借貸平臺(tái)的優(yōu)勢(shì)整合，有效解決了中小企業(yè)融資難的問(wèn)題。因此，P2P供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)應(yīng)運(yùn)而生，這是時(shí)代發(fā)展的必然結(jié)果。

(二) 我國(guó)P2P供應(yīng)鏈金融發(fā)展概況

目前，在接近4 000家的P2P平臺(tái)中，不少平臺(tái)已經(jīng)憑借自身所在產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢(shì)開始整合供應(yīng)鏈上下游企業(yè)中的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，為其提供供應(yīng)鏈金融服務(wù)。2017年1～9月P2P網(wǎng)貸行業(yè)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)成交量約為688.3億元，占同期P2P網(wǎng)貸行業(yè)成交量的比例為3.23%[1]。在網(wǎng)貸行業(yè)中，能獲得優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的企業(yè)，就有可能從優(yōu)勝劣汰的洪流中勝出(如表1)。

表1 2017年P(guān)2P網(wǎng)貸行業(yè)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)成交量TOP10平臺(tái)運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)

數(shù)據(jù)來(lái)源：網(wǎng)貸之家研究中心

從相關(guān)的統(tǒng)計(jì)信息來(lái)看，目前P2P平臺(tái)涉足或部分涉足供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的平臺(tái)集中分布在一線城市和沿海城市，以北京、廣東、浙江最為集中，大多數(shù)為有背景平臺(tái)，這也印證了供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)是有門檻的。目前，110余家P2P平臺(tái)中80余家平臺(tái)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)占比不足60%，只有20余家平臺(tái)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)占比在90%以上。供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的平均借款期限為4個(gè)月左右，總體低于P2P網(wǎng)貸行業(yè)平均借款期限的6個(gè)月。2017年，供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)標(biāo)的綜合收益率呈總體上升趨勢(shì)，略高于同期網(wǎng)貸行業(yè)綜合收益率。

二、P2P平臺(tái)開展供應(yīng)鏈金融的模式及其對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)

(一) P2P平臺(tái)與核心企業(yè)合作

供應(yīng)鏈上的核心企業(yè)規(guī)模大、實(shí)力強(qiáng)、資信良好、可質(zhì)押的資源也非常豐富，P2P平臺(tái)就可以選擇與其合作。利用核心企業(yè)與其供應(yīng)鏈上下游企業(yè)因貿(mào)易往來(lái)與交易行為而產(chǎn)生的應(yīng)收賬款進(jìn)行融資，P2P平臺(tái)可將其包裝成短期項(xiàng)目發(fā)布在平臺(tái)上，由P2P平臺(tái)將投資人與核心企業(yè)的供應(yīng)商連接，形成借貸關(guān)系。該方式中，對(duì)核心企業(yè)的依賴程度較高，因此P2P平臺(tái)對(duì)核心企業(yè)的選擇是否正確決定了該業(yè)務(wù)的成敗。

核心企業(yè)居于供應(yīng)鏈的主導(dǎo)地位。上下游企業(yè)要圍繞核心企業(yè)提供原料、半成品、成品和銷售、倉(cāng)儲(chǔ)、運(yùn)輸、配送及其他服務(wù)，通過(guò)緊密的交易往來(lái)開展融資服務(wù)。因此，核心企業(yè)的銀行信用、行業(yè)地位和發(fā)展前景對(duì)確保整個(gè)供應(yīng)鏈的資金鏈安全及穩(wěn)定運(yùn)行起到至關(guān)重要的作用。在P2P供應(yīng)鏈金融服務(wù)中，風(fēng)險(xiǎn)控制的重點(diǎn)在于：P2P平臺(tái)一方面要審查核心企業(yè)能否真正有實(shí)力對(duì)其上下游企業(yè)進(jìn)行擔(dān)保，以及與上下游企業(yè)的債權(quán)債務(wù)關(guān)系是否基于真實(shí)交易背景；另一方面要確認(rèn)核心企業(yè)能否配合融資服務(wù)企業(yè)做好相關(guān)的資金管理，以及查實(shí)其所能承受的負(fù)債額度。

(二) 核心企業(yè)出資成立P2P平臺(tái)

供應(yīng)鏈上的核心企業(yè)通常擁有雄厚的資金、較強(qiáng)的市場(chǎng)力量和綜合實(shí)力，可以自身出資建立P2P平臺(tái)為其上下游企業(yè)提供融資貸款等金融服務(wù)[2]。核心企業(yè)與其上下游企業(yè)長(zhǎng)期的交易往來(lái)中掌握了大量的交易信息和企業(yè)自身財(cái)務(wù)、信用等實(shí)際狀況，當(dāng)上下游企業(yè)有融資需求時(shí)，P2P平臺(tái)對(duì)其進(jìn)一步審核后，可以為其提供一定的信用額度。這種方式能夠加速供應(yīng)鏈上資金運(yùn)轉(zhuǎn)速度，增強(qiáng)整個(gè)供應(yīng)鏈的競(jìng)爭(zhēng)力，從而達(dá)到搶占市場(chǎng)份額，增加獲利的目的。這種模式中，核心企業(yè)對(duì)供應(yīng)鏈上下游企業(yè)的資信狀況的掌握成為風(fēng)險(xiǎn)控制的焦點(diǎn)。

上下游企業(yè)都是圍繞核心企業(yè)的中小型公司，一般缺乏核心技術(shù)，資產(chǎn)規(guī)模較小，其抵抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱。特別是有些企業(yè)為了降低經(jīng)營(yíng)成本，在經(jīng)營(yíng)行為中都存在偷稅漏稅的不法行為，向核心企業(yè)發(fā)起的P2P平臺(tái)提供的財(cái)務(wù)報(bào)表和資金數(shù)據(jù)缺乏真實(shí)性和可信度，這就存在著重大信用風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，在供應(yīng)鏈背景下，上下游企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)還受到所在產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈整體運(yùn)營(yíng)情況等各種因素的綜合影響，因此信用風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管是關(guān)鍵。

(三) 機(jī)構(gòu)發(fā)起成立P2P平臺(tái)

機(jī)構(gòu)，是供應(yīng)鏈上企業(yè)之外的；以某種共同的特征和元素組建起來(lái)的；在某方面有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)的營(yíng)利或者非營(yíng)利組織。由該機(jī)構(gòu)自己發(fā)起設(shè)立P2P平臺(tái)，為機(jī)構(gòu)內(nèi)的成員提供供應(yīng)鏈金融服務(wù)，以解決機(jī)構(gòu)內(nèi)成員資金短缺，周轉(zhuǎn)困難的需求。如北京的道口貸，就是由清華大學(xué)五道口金融學(xué)院發(fā)起的，以清華北大校友圈為核心陣地，平臺(tái)以“校友網(wǎng)絡(luò)+供應(yīng)鏈金融”為特色，專注于為校友企業(yè)提供供應(yīng)鏈金融服務(wù)，涉及包括房地產(chǎn)、環(huán)保、紡織業(yè)、電子商務(wù)等多個(gè)領(lǐng)域[3]。

在該模式中，機(jī)構(gòu)P2P平臺(tái)對(duì)核心企業(yè)資質(zhì)審查及應(yīng)收賬款的質(zhì)量監(jiān)管是風(fēng)險(xiǎn)控制的關(guān)鍵。首先要求核心企業(yè)必須是清華等頂尖高校校友控制的大型企業(yè)、上市公司或者行業(yè)龍頭，校友信息公開透明。如果核心企業(yè)資信存在風(fēng)險(xiǎn)，必然會(huì)導(dǎo)致應(yīng)收賬款質(zhì)量無(wú)法保證，就會(huì)產(chǎn)生系統(tǒng)性信用風(fēng)險(xiǎn)。其次，P2P平臺(tái)對(duì)校友企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和行業(yè)狀況的動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)、現(xiàn)金流追蹤、調(diào)整授信策略也成為風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的重要方面。

(四) P2P與保理、小貸公司合作

核心企業(yè)與上游供應(yīng)商簽訂貨物銷售或服務(wù)合同，由此產(chǎn)生應(yīng)收賬款債權(quán)[4]。供應(yīng)商將應(yīng)收賬款債權(quán)轉(zhuǎn)讓給保理商，保理商向供應(yīng)商提供融資服務(wù)，供應(yīng)商實(shí)現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)。然后保理商向P2P平臺(tái)申請(qǐng)融資，經(jīng)過(guò)嚴(yán)格審核和內(nèi)部審批流程后，雙方簽訂合同，P2P平臺(tái)將其打造成優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的供P2P平臺(tái)投資人進(jìn)行投資，實(shí)質(zhì)就是將應(yīng)收賬款債權(quán)轉(zhuǎn)讓給投資人。項(xiàng)目到期后，保理商從核心企業(yè)處收回本息將其支付給平臺(tái)投資人，投資人可以進(jìn)行提現(xiàn)。

在這種模式下，主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在P2P平臺(tái)對(duì)核心企業(yè)、供應(yīng)商、保理商的資質(zhì)審查和供應(yīng)鏈金融保理業(yè)務(wù)中操作風(fēng)險(xiǎn)的控制能力。由于對(duì)供應(yīng)商、核心企業(yè)、保理商資信審查不全面不嚴(yán)格，可能會(huì)導(dǎo)致壞賬風(fēng)險(xiǎn)。另外，在該業(yè)務(wù)操作過(guò)程中，應(yīng)收賬款重復(fù)抵押是保理商違規(guī)操作的慣用手段。雖然應(yīng)收賬款債權(quán)印在人民銀行征信系統(tǒng)中進(jìn)行登記公示，但是并沒有強(qiáng)制要求應(yīng)收賬款再轉(zhuǎn)讓時(shí)進(jìn)行登記，這就導(dǎo)致應(yīng)收賬款在不同平臺(tái)重復(fù)抵押的情況發(fā)生[5]。同時(shí)，在保理業(yè)務(wù)中不遵守操作規(guī)則，保理人員缺乏業(yè)務(wù)操作經(jīng)驗(yàn)，都會(huì)導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

三、P2P供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警與防控策略

(一) 加強(qiáng)對(duì)供應(yīng)鏈融資主體授信的管理，設(shè)立完善的主體準(zhǔn)入機(jī)制

P2P供應(yīng)鏈平臺(tái)要加強(qiáng)對(duì)供應(yīng)鏈核心企業(yè)、上下游中小企業(yè)的授信管理。在對(duì)融資主體進(jìn)行信用審查時(shí)，不僅要注重企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)、管理等主體風(fēng)險(xiǎn)的審查，同時(shí)也要對(duì)企業(yè)的實(shí)際控制人和團(tuán)隊(duì)進(jìn)行嚴(yán)格審查，避免個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)[6]。P2P供應(yīng)鏈金融更應(yīng)對(duì)融資項(xiàng)目進(jìn)行有效監(jiān)管，要依托真實(shí)的交易，確保融資資金用于產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈中，使得項(xiàng)目的操作風(fēng)險(xiǎn)處于可控的閉環(huán)。

重視對(duì)供應(yīng)鏈核心企業(yè)的授信準(zhǔn)入管理。核心企業(yè)與P2P平臺(tái)高度配合，對(duì)上下游企業(yè)融資有著重要的信用背書作用，其各種風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)傳遞給供應(yīng)鏈中的上下游企業(yè)，因此核心企業(yè)的商業(yè)信譽(yù)和經(jīng)濟(jì)實(shí)力是P2P供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)管理的重要內(nèi)容。P2P平臺(tái)通過(guò)建立主體評(píng)級(jí)與債項(xiàng)評(píng)級(jí)結(jié)合的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量模型來(lái)設(shè)置核心企業(yè)的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)[7]。

加強(qiáng)供應(yīng)鏈上下游企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)管理。在P2P供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中，雖然上下游企業(yè)通過(guò)與核心企業(yè)的信用捆綁一定程度上降低了其信用風(fēng)險(xiǎn)，P2P平臺(tái)盲目地降低對(duì)作為融資主體的中小型企業(yè)的準(zhǔn)入要求。不應(yīng)只局限評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)報(bào)表、經(jīng)營(yíng)狀況、現(xiàn)金流量等傳統(tǒng)方法，應(yīng)該重視上下游企業(yè)歷史履約記錄以及風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源等因素，選擇與核心企業(yè)合作關(guān)系穩(wěn)定，具有合作順暢的購(gòu)銷關(guān)系的融資主體。

(二) 利用現(xiàn)代信息技術(shù)，搭建共享信息平臺(tái)，構(gòu)建線上供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)聯(lián)動(dòng)監(jiān)管體系

P2P供應(yīng)鏈金融參與主體更多，因此對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的考量不再局限于單一企業(yè)，而是要以全局的眼光建立線上信息共享平臺(tái)，進(jìn)行全方位的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控?；谠朴?jì)算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)互聯(lián)等現(xiàn)代信息技術(shù)，提升P2P平臺(tái)供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)防線預(yù)警與防控的專業(yè)化和智能化水平。P2P平臺(tái)進(jìn)行供應(yīng)鏈金融服務(wù)之前，通過(guò)與核心企業(yè)的戰(zhàn)略合作，能夠更全面的掌握融資企業(yè)真實(shí)的經(jīng)營(yíng)信息和數(shù)據(jù)，提早降低因中小企業(yè)信用問(wèn)題而導(dǎo)致的融資項(xiàng)目的潛在風(fēng)險(xiǎn)；發(fā)放貸款之后，P2P平臺(tái)通過(guò)與物流企業(yè)、第三方電商平臺(tái)、保理公司等相關(guān)企業(yè)信息共享、聯(lián)動(dòng)協(xié)同，實(shí)時(shí)把控融資企業(yè)動(dòng)態(tài)以及資金用途與流向，通過(guò)觀測(cè)第三方物流企業(yè)運(yùn)輸與庫(kù)存的相關(guān)數(shù)據(jù)，掌握質(zhì)押物市場(chǎng)波動(dòng)情況，防止發(fā)放貸款以后融資企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)惡化、質(zhì)押物貶值、違規(guī)操作、商業(yè)欺詐行為而造成的損失，做到不良早發(fā)現(xiàn)、信息早共享、風(fēng)險(xiǎn)早預(yù)警、監(jiān)管早防控，提高線上供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)的聯(lián)防水平與能力[8]。銀行等金融機(jī)構(gòu)在信用評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)上，借助共享信息平臺(tái)的大數(shù)據(jù)分析，獲取融資企業(yè)的網(wǎng)絡(luò)交易數(shù)據(jù)，對(duì)信貸風(fēng)險(xiǎn)提早預(yù)警。通過(guò)構(gòu)建共享信息平臺(tái)，構(gòu)建多維度識(shí)別指標(biāo)庫(kù)、法律風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)庫(kù)，與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)控形成互補(bǔ)。

(三) 創(chuàng)建線上供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)，融合發(fā)展

運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)思維和技術(shù)對(duì)線上供應(yīng)鏈金融全行業(yè)業(yè)務(wù)流程再造，通過(guò)數(shù)據(jù)流、資金流、信息流、物流鏈有效協(xié)同，構(gòu)建起一個(gè)以P2P供應(yīng)鏈金融平臺(tái)為核心，縱向串聯(lián)起B(yǎng)C兩端用戶、橫向打通線上線下產(chǎn)業(yè)鏈延伸區(qū)域的完整金融生態(tài)[9]。P2P供應(yīng)鏈金融普惠性較強(qiáng)，可以滿足更加多元化的融資需求，彌補(bǔ)傳統(tǒng)金融服務(wù)靈活性差、資質(zhì)審查門檻高、借貸周期長(zhǎng)的不足，積極推動(dòng)新興業(yè)態(tài)金融與傳統(tǒng)金融的融合，提升了金融普惠水平。通過(guò)積極構(gòu)建產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)平臺(tái)，積極構(gòu)建銀行、融資企業(yè)、核心企業(yè)、第三方(電商平臺(tái))四位一體的線上供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)，營(yíng)造出體驗(yàn)更好、成本更低、風(fēng)險(xiǎn)更小，能全方位滿足不同客戶需求的金融服務(wù)生態(tài)系統(tǒng)環(huán)境。首先，建立健全線上客戶電子信息檔案，整合線上與線下數(shù)據(jù)，對(duì)客戶進(jìn)行分級(jí)管理；其次，整合內(nèi)外資源，發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融的互補(bǔ)優(yōu)勢(shì)，提高核心競(jìng)爭(zhēng)力，打造針對(duì)中小企業(yè)現(xiàn)實(shí)需求的多元化的線上金融產(chǎn)品與服務(wù)目標(biāo)體系[10]；最后，通過(guò)創(chuàng)新提升信息技術(shù)應(yīng)用水平，搭建高效暢通、無(wú)縫對(duì)接的全渠道體系，創(chuàng)建供應(yīng)鏈金融與互聯(lián)網(wǎng)金融的融合發(fā)展生態(tài)系統(tǒng)。