商業(yè)銀行應(yīng)用金融衍生工具的實(shí)踐與分析

曲振敏

摘 要：隨著全球固定匯率制度的瓦解和金融創(chuàng)新的不斷發(fā)展，金融領(lǐng)域發(fā)生了翻天覆地的變化，期權(quán)、期貨、互換等金融衍生工具愈發(fā)受到國(guó)際社會(huì)的認(rèn)可，開(kāi)始了迅猛擴(kuò)張和發(fā)展，成為大眾金融生活不可或缺的一部分。本文主要致力于探討我國(guó)金融衍生工具市場(chǎng)的發(fā)展問(wèn)題，首先對(duì)金融衍生工具的基本理論進(jìn)行了綜合闡述，并提出金融衍生工具發(fā)展過(guò)程中可能會(huì)面臨的各項(xiàng)，同時(shí)介紹了相應(yīng)的應(yīng)對(duì)措施，為下文的進(jìn)一步探討做鋪墊。

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行 金融衍生工具

一、金融衍生工具的概念

在校期間所學(xué)教材中對(duì)金融衍生工具的概述較為精簡(jiǎn)，定義如下：金融衍生工具是指在基礎(chǔ)金融工具之上產(chǎn)生金融工具，其價(jià)值取決于基礎(chǔ)金融工具的價(jià)值水平。

職業(yè)技能參考書(shū)中對(duì)金融衍生品的定義作了如下補(bǔ)充說(shuō)明：金融衍生工具是與基礎(chǔ)金融產(chǎn)品相對(duì)應(yīng)的概念，是在基礎(chǔ)產(chǎn)品或基礎(chǔ)變量之上派生出的金融產(chǎn)品，其價(jià)格隨基礎(chǔ)金融產(chǎn)品的價(jià)格或數(shù)值的變動(dòng)而改變。而作為衍生工具基礎(chǔ)的變量則包括利率、匯率、各類(lèi)價(jià)格指數(shù)甚至氣溫指數(shù)。

二、金融衍生工具的類(lèi)型

金融衍生工具的類(lèi)型比較多樣化，可以分為以下幾種：第一，市場(chǎng)。這種類(lèi)型是比較突出的，所謂市場(chǎng)是指在市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)的情況下對(duì)金融主體造成損失。市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)是一直存在的，交易雙方需要時(shí)刻關(guān)注和參考市場(chǎng)產(chǎn)品的基礎(chǔ)價(jià)格的波動(dòng)情況，需要采用杠桿交易方式進(jìn)行金融衍生工具的價(jià)格確定。第二，法律。就我國(guó)目前金融衍生工具市場(chǎng)發(fā)展?fàn)顩r來(lái)看，這方面法律法規(guī)尚不完善，如果金融交易雙方訂立的合約中若出現(xiàn)不當(dāng)或違反法律法規(guī)方面的問(wèn)題，就會(huì)面臨嚴(yán)重的法律。嚴(yán)重時(shí)甚至?xí)璧K金融市場(chǎng)的正常發(fā)展。第三，流動(dòng)性。這一的承擔(dān)者主要是金融衍生工具合約的持有者，若不能在市場(chǎng)上找到接手人或者平倉(cāng)機(jī)會(huì)，就會(huì)面臨此項(xiàng)。這與該領(lǐng)域此領(lǐng)域相關(guān)市場(chǎng)的資金流動(dòng)性有很大的聯(lián)系。第四，操作，這主要是指金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部工作人員或系統(tǒng)在具體操作過(guò)程中失誤所產(chǎn)生生的。雖然操作屬于人為，在可控范圍內(nèi)，但是它也是造成金融機(jī)構(gòu)損失摻重的主要原因。第五，信用。金融交易雙方的信用度是否良好，資產(chǎn)狀況以及經(jīng)營(yíng)能力如何對(duì)合約順利履行、不造成場(chǎng)外有最直接的

影響。

微觀原因可以稱(chēng)作內(nèi)部原因，是指內(nèi)部控制薄弱，對(duì)金融衍生工具的交易員缺乏行之有效的監(jiān)督。有的交易員身兼清算和交易兩職，缺乏制衡，很容易通過(guò)改寫(xiě)交易記錄來(lái)掩蓋或盈虧。或者過(guò)度的激勵(lì)機(jī)制激發(fā)了交易員的冒險(xiǎn)精神，增大了交易過(guò)程中的系數(shù)。

宏觀原因也可稱(chēng)作外部原因，是指金融監(jiān)管不力，金融監(jiān)管當(dāng)局對(duì)金融衍生工具不夠重視或者未協(xié)力合作引起金融。還有市場(chǎng)需求不足、發(fā)展衍生工具條件不夠、過(guò)度投機(jī)也是不容忽視的原因。

三、如何加強(qiáng)金融衍生工具的應(yīng)用

3.1建立健全金融衍生工具市場(chǎng)監(jiān)督管理體系

金融衍生工具主要是在市場(chǎng)中進(jìn)行交易，無(wú)論是場(chǎng)內(nèi)交易還是場(chǎng)外交易，好的市場(chǎng)環(huán)境和公平透明的市場(chǎng)機(jī)制就在一定程度上避免了市場(chǎng)和信用的發(fā)生，這就需要相關(guān)監(jiān)管部門(mén)通力合作、相互配合來(lái)建立一個(gè)更加完善的監(jiān)管體系。首先，政府應(yīng)通過(guò)宏觀調(diào)控手段調(diào)動(dòng)各監(jiān)管部門(mén)進(jìn)行聯(lián)合監(jiān)督管理，通過(guò)信息的共享，協(xié)調(diào)監(jiān)管職責(zé)，提高政府監(jiān)管的效率和水平。其次，對(duì)不同種類(lèi)的金融衍生工具進(jìn)行有針對(duì)性的監(jiān)管，不同種類(lèi)的金融衍生工具有不同的特征，自然監(jiān)管方法也就不盡相同。對(duì)不同的金融衍生工具制定不同的監(jiān)管方法，能夠更加有效的約束金融市場(chǎng)的行為。最后，還要加強(qiáng)對(duì)國(guó)際監(jiān)管的重視與合作統(tǒng)一，保證金融衍生工具市場(chǎng)健康有序發(fā)展。

3.2加強(qiáng)法制建設(shè)

要加強(qiáng)對(duì)金融衍生工具的應(yīng)用，政府必須加強(qiáng)法制建設(shè)，完善相關(guān)法律法規(guī)，為金融衍生工具的發(fā)展創(chuàng)造良好的制度環(huán)境。首先，在立法方面，政府應(yīng)當(dāng)出臺(tái)更多完善的法規(guī)，出臺(tái)統(tǒng)一的《金融衍生工具交易法》，使得產(chǎn)品在市場(chǎng)上的交易更加規(guī)范。其次，針對(duì)已出臺(tái)的政策，進(jìn)一步明確管理主體的職能分工、管理程序和規(guī)則。使得所有交易主體都能受到相應(yīng)的法律的約束和指引，大家共同努力為金融衍生工具的發(fā)展創(chuàng)造一個(gè)良好的法律環(huán)境。

3.3培養(yǎng)和引進(jìn)金融衍生工具研發(fā)和交易人才

金融衍生工具交易需要三種人才，分別是交易人員、研究人員和產(chǎn)品設(shè)計(jì)人員。由于金融衍生工具交易直接面向國(guó)際金融市場(chǎng)，因此對(duì)交易員有著較高的要求，交易員不僅要有扎實(shí)的專(zhuān)業(yè)理論基礎(chǔ)，也要有良好的心理素質(zhì)、交易的經(jīng)驗(yàn)、對(duì)金融市場(chǎng)內(nèi)信息資源的敏感度以及較為精準(zhǔn)把握市場(chǎng)走勢(shì)的能力。相對(duì)于一般而言，金融衍生工具對(duì)交易員的要求更加的綜合，因?yàn)榻鹑谘苌ぞ叩膬r(jià)格變化是受到各綜合要素的影響而不是某一單一要素。

四、結(jié)語(yǔ)

金融衍生工具市場(chǎng)的發(fā)展是“金融深化”時(shí)代的要求，但是的客觀存在性和金融衍生工具市場(chǎng)潛在的高性要求我們?cè)谥匾暟l(fā)展的過(guò)程中還要重視的監(jiān)管，建造一個(gè)嚴(yán)密的監(jiān)管體系。由于融資手段多樣化和經(jīng)濟(jì)主體的要求越來(lái)越廣泛，在我國(guó)發(fā)展金融衍生工具市場(chǎng)是十分有必要的。雖然發(fā)展模式多樣化，并且交易很大，但是只要加強(qiáng)監(jiān)管，勇于創(chuàng)新，在不斷摸索過(guò)程中總會(huì)找到適合我國(guó)的發(fā)展路徑。

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