（青島大學 山東青島 266071）

一、引言

信息不對稱、委托代理等問題的存在，為企業(yè)進行盈余管理提供了充足、有利的條件。尤其對于面臨被退市風險警示的ST企業(yè)，為了避免退市對企業(yè)帶來的不利影響，企業(yè)通常選擇在其連續(xù)虧損兩年后，利用各種方法對企業(yè)進行盈余管理，實現(xiàn)扭虧為盈、“摘星脫帽”。

目前在我國，非經(jīng)常性損益由于具有偶發(fā)性、易操作、能使上市公司在短時間內(nèi)達到操縱利潤的效果等特點，使得許多ST公司常常選擇此種方法進行盈余管理。非經(jīng)常性損益是指企業(yè)發(fā)生的與經(jīng)營活動業(yè)務沒有直接聯(lián)系，以及即使與企業(yè)的經(jīng)營活動有關聯(lián)但由于業(yè)務性質(zhì)或者業(yè)務發(fā)生的頻率，影響了企業(yè)真實反映正常盈利能力的收入與支出。非經(jīng)常性損益項目通常包括政府各種補助、債務重組、處置非流動資產(chǎn)、計提減值等。本文以濰坊亞星化學股份有限公司為例，對其利用非經(jīng)常性損益進行盈余管理加以探究。

二、亞星化學公司基本情況

（一）公司簡介

濰坊亞星化學股份有限公司（以下簡稱“亞星化學”）于2001年2月14日在上海證券交易所上市，股票代碼為600319，公司集化學生產(chǎn)、銷售與設計為一體，主營氯化聚乙烯（以下簡稱“CPE”）、水合肼、燒堿以及離子膜燒堿化學產(chǎn)品。亞星化學自上市以來先后于2013年和2016年兩次面臨被退市風險預警，最近一次被警示是在2016年3月，公司由于2014、2015年連續(xù)兩年凈利潤為負數(shù)，且2015年經(jīng)審計后的凈資產(chǎn)也是負數(shù)，更名為*ST亞星。2016年是*ST亞星面臨“摘星脫帽”的關鍵性一年，為了保住上市公司的資格，公司采取了一系列的挽救方法，成功于2017年2月27日“摘帽”。

（二）公司基本財務狀況

亞星化學2011—2017年主要盈利指標數(shù)據(jù)如表1所示。從表1可以看出，亞星化學2011年至2015年的凈利潤一直為虧損狀態(tài)，直至2016年才扭虧為盈，成功“摘帽”，2017年由于在上一年度剝離了虧損子公司，生產(chǎn)成本下降，優(yōu)化了融資品種，盈利能力才得以提升。筆者結合2011—2017年的數(shù)據(jù)，分析亞星化學在高額虧損的情況下，是如何在一年的時間內(nèi)實現(xiàn)凈利潤扭虧為盈的。

表1 亞星化學2011—2017年主要盈利指標數(shù)據(jù)

表2為亞星化學2011年至2017年非經(jīng)常性損益與利潤總額的占比情況?？梢钥闯?，除2013年和2016年非經(jīng)常性損益占利潤總額的比例分別為190.7%和1 930.46%之外，其他年份非經(jīng)常性損益占利潤總額的比例均不高，有的年份占比甚至低于1%。結合圖1（單位：萬元）公司非經(jīng)常性損益金額近7年的變化趨勢情況可以看出，在公司面臨退市風險的2013年和2016年，非經(jīng)常性損益金額陡增，尤其在2016年，公司利潤總額幾乎都來自于非經(jīng)常性損益，說明公司主要在當年利用非經(jīng)常性損益平滑利潤、規(guī)避退市的風險。

表2 亞星化學2011—2017年非經(jīng)常性損益與利潤總額的金額 單位：萬元

圖1 亞星化學2011—2017年非經(jīng)常性損益金額的變化趨勢

三、亞星化學利用非經(jīng)常性損益進行盈余管理的方法

（一）利用處置非流動資產(chǎn)進行盈余管理

非流動性資產(chǎn)通常指不能在1年以內(nèi)或者在超過1年的一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或耗用的資產(chǎn)，通常包括長期股權投資、固定資產(chǎn)、長期應收款等。被實行退市風險警示的公司往往會通過出售股權、逐步拋售公司不良資產(chǎn)的方式來獲得非經(jīng)常性收益，彌補公司的虧損，提高持續(xù)經(jīng)營的能力，避免退市的風險。如表3所示，亞星化學在處置非流動資產(chǎn)損益項目上，2016年比2015年增加了8 173.88萬元，比2017年多6 787.49萬元。很明顯，亞星化學正是利用這一點，賺取收益，改善其當年的財務數(shù)據(jù)。

表3 亞星化學2014—2017年非流動資產(chǎn)處置損益金額 單位：萬元

1.向關聯(lián)方出售資產(chǎn)。2016年6月30日亞星化學披露的《*ST亞星：重大資產(chǎn)出售暨關聯(lián)交易報告書（草案）》中提到，公司擬將持有的濰坊賽林貿(mào)易有限公司（以下簡稱“賽林貿(mào)易”）100%股權出售給其關聯(lián)公司深圳品匯投資有限公司。2016年12月7日，董事會通過了該重大資產(chǎn)出售的關聯(lián)方交易決議。賽林貿(mào)易的主要資產(chǎn)為廠房及土地使用權，根據(jù)中和誼出具的資產(chǎn)評估報告可以看出，以2016年6月30為評估基準日，賽林貿(mào)易資產(chǎn)的賬面價值為4 432.40萬元，資產(chǎn)評估價值為7 995.61萬元，評估增值額為3 563.21萬元。2016年12月31日，亞星化學將該項交易一次性計入2016年的投資收益，為當年的公司利潤增長起到了很大的作用。

但通過公司2017年3月7日發(fā)布的《關于轉讓賽林貿(mào)易100%股權及向關聯(lián)方轉讓資產(chǎn)的進展報告》可以發(fā)現(xiàn)，亞星化學2017年年初并沒有收到深圳品匯承諾的股權轉讓款。通過進一步了解賽林貿(mào)易發(fā)現(xiàn)，亞星化學的全資子公司賽林貿(mào)易自成立到出售給關聯(lián)方企業(yè)不到一年的時間，在此期間沒有發(fā)生實質(zhì)性的交易。2017年11月1日，亞星化學再次發(fā)布公告稱，基于2017年公司內(nèi)外部形勢的變化，主要是2017年濰坊市土地價格不斷上漲，公司廠區(qū)土地增值速度快，經(jīng)過與深圳品匯協(xié)商，雙方同意終止此前通過的向深圳品匯轉讓賽林貿(mào)易100%股權的事項。作為關聯(lián)方的深圳品匯竟然同意了對自己不利的決議，由此不難讓人們產(chǎn)生懷疑，賽林貿(mào)易成立的目的就是通過關聯(lián)方交易，向亞星化學輸送利益，幫助亞星化學實現(xiàn)扭虧為盈。其利用處置非流動資產(chǎn)、確認投資收益進行盈余管理的目的顯而易見。

2.拋售不良資產(chǎn)。亞星化學的主營業(yè)務之一為氯化聚乙烯的生產(chǎn)與銷售，而亞星化學所控股的亞星湖石公司生產(chǎn)的CPE產(chǎn)量占其總產(chǎn)量的60%左右。據(jù)了解，亞星湖石生產(chǎn)CPE的生產(chǎn)機器及加工的原材料大多來自于國外進口，導致其生產(chǎn)成本過高。近年來，化工產(chǎn)業(yè)進入市場壁壘低，行業(yè)競爭激烈，亞星湖石雖然生產(chǎn)產(chǎn)品質(zhì)量高，但是在價格上仍然不占優(yōu)勢。如表4所示，自2014年以來，CPE的毛利率均為負數(shù)，成本超過收入，銷售CPE并沒有為公司帶來利潤，反倒是營業(yè)虧損。

表4 氯化聚乙烯的營業(yè)收入及成本 單位：萬元

2016年12月3日，公司第五次臨時股東大會通過決議，將亞星化學所持有的亞星湖石化工有限公司75%的全部股權轉讓給東營志遠化工有限公司。根據(jù)國友大正出具的資產(chǎn)評估報告可以看出，以2016年6月30日為評估基準日，亞星湖石的資產(chǎn)賬面價值為-6 616.74萬元，資產(chǎn)評估值為-4 670.97萬元。由于亞星湖石的賬面價值以及評估值均為負值，為了維護東營志遠公司的利益，雙方達成協(xié)商決定，本次交易以1元的價格，轉讓所持有的亞星湖石化工75%的股權。交易價格僅為1元，其交易目的不言而喻。亞星化學處置不良資產(chǎn)前，歸屬于母公司所有者的凈利潤金額為-7 115.53萬元，處置后變?yōu)?4 723.22萬元，虧損金額減少2 392.31萬元。從整體來看，亞星湖石儼然是亞星化學的一個財務包袱，拋售后，使得亞星化學凈利潤增加，對于面臨退市的亞星化學來說，尤為重要。

（二）利用固定資產(chǎn)減值準備的計提進行盈余管理

當公司預計下一年可能會產(chǎn)生較大的虧損，或者下一年需要凈利潤的情況下，往往會通過在某一年計提大額的資產(chǎn)減值準備。雖然當年的利潤會下降，但是在以后年度可以少計提甚至不計提減值準備，為公司下一個會計年度扭虧為盈打下基礎。通過查閱亞星化學年度財務報告發(fā)現(xiàn)，2016年資產(chǎn)減值損失為近4年來的最低值（見表5）。

表5 亞星化學2014—2017計提資產(chǎn)減值準備金額 單位：萬元

從表5可以看出，2015年計提的資產(chǎn)減值準備總額是2016年的21倍。對于正常持續(xù)經(jīng)營的公司來時，如此陡增陡降地計提減值準備是不太可能發(fā)生的。通過分析發(fā)現(xiàn)，造成2015年減值準備陡增的原因是亞星化學于2015年第四季度對其生產(chǎn)CPE的輔助生產(chǎn)線機器設備計提大規(guī)模固定資產(chǎn)減值準備。往以前年度追溯，發(fā)現(xiàn)由于市場的持續(xù)低迷，該輔助生產(chǎn)線機器設備生產(chǎn)的產(chǎn)品一直銷售不景氣，在2013年6月就處于停產(chǎn)的狀態(tài)，但由于2013年也是亞星化學“摘星脫帽”的一年，公司并沒有對其計提大量固定資產(chǎn)減值準備，而是等到2015年，公司發(fā)現(xiàn)當年扭虧幾乎無望，于是在當年年末一次性對該生產(chǎn)組設備計提減值，為下一年扭虧“摘帽”做準備，此次計提固定資產(chǎn)減值金額高達9 228.2萬元，占當年減值損失總額的98%。2016年與2017年連續(xù)兩年公司均未計提固定資產(chǎn)減值準備。由此推斷，亞星化學正是利用了計提資產(chǎn)減值準備，多計提當期費用，為下一個會計年度的扭虧為盈做準備。

（三）利用政府補助進行盈余管理

政府部門出于保護當?shù)鼐哂写硇缘囊恍┢髽I(yè)的目的，或者滿足政府政績的需要，往往會通過財政撥款等方式將資產(chǎn)無償注入給企業(yè)，讓經(jīng)營狀況不佳或者被退市警示的企業(yè)扭虧為盈。

從圖2（單位：萬元）可以看出，2013年，在年末公司營業(yè)利潤仍為負數(shù)的情況下收到了政府1 560.5萬元的補助，隨后2014年政府補助金額陡降，只有2.23萬元。2016年政府補助約為1 006.15萬元，是2015年的16倍，而2017年政府補助卻驟減為0元。雖然政府對當?shù)仄髽I(yè)進行保護補助是一種常見情況，可是當?shù)卣畠纱味际窃趤喰腔瘜W面臨退市的情況下“挺身而出”，使2016年與2013年的補助金額驟增，幅度變化之大不免令人們產(chǎn)生懷疑。

進一步分析發(fā)現(xiàn)，2016年政府補助明細中，亞星化學將全部的環(huán)境保護補貼歸類于節(jié)能減排補助，2016年節(jié)能減排補助占總補助的99.8%。由此我們不禁會產(chǎn)生疑問，亞星化學屬于化工行業(yè)，其生產(chǎn)過程勢必會對自然環(huán)境產(chǎn)生不利影響，且根據(jù)山東證監(jiān)局的披露，亞星化學在2016年因為廢水排放超過國家和地方規(guī)定的水污染排放標準等環(huán)保問題屢遭處罰。但是當?shù)卣畢s依然對該公司環(huán)保項目進行大額補助。2016年12月29日，公司收到該項補助，并將其全額計入營業(yè)外收入。不難看出，亞星化學利用政府補助的方法使其非經(jīng)常性收益增加，從而增加凈利潤。

四、ST公司利用非經(jīng)常性損益進行盈余管理的治理建議

（一）加強對非流動資產(chǎn)的評估管理

如亞星化學一樣，許多ST公司往往利用處置非流動資產(chǎn)，通過向關聯(lián)方或其他企業(yè)出售資產(chǎn)、拋售虧損資產(chǎn)等來獲取非正常的收益，而出售資產(chǎn)的價格評估往往是交易的關鍵。

1.對于出售正常的非流動資產(chǎn)。評估機構應保持獨立，確保其與公司沒有直接的利益關系。另外，還需進一步完善評估機構的監(jiān)督體系，加強對評估機構人員的培訓，確保其評估的資產(chǎn)價格合理。此外，會計師事務所在進行審計時，注冊會計師應當對公司處置非流動資產(chǎn)時確認收益的時間點是否恰當進行謹慎分析。會計準則規(guī)定，公司轉讓非流動資產(chǎn)應采用與轉讓其他資產(chǎn)相一致的原則，即被轉讓資產(chǎn)的所有權的風險和報酬實質(zhì)上已經(jīng)轉移給購買方，并且相關的經(jīng)濟利益很可能流入企業(yè)。

2.對于拋售虧損的非流動資產(chǎn)。拋售虧損資產(chǎn)往往會對企業(yè)的當期利潤產(chǎn)生較大影響，企業(yè)不僅可以剝離虧損資產(chǎn)、縮小企業(yè)合并的范圍，還可以通過處置虧損公司來獲得額外的投資收益。由于我國目前對于虧損資產(chǎn)的定價還缺乏有效的評估體系，特別是在關聯(lián)方交易中，企業(yè)可以通過向關聯(lián)方高價出售虧損企業(yè)以達到粉飾財務數(shù)據(jù)的目的。這就要求ST公司在處置虧損資產(chǎn)時，要充分披露虧損資產(chǎn)出售價格的定價依據(jù)，來確保定價的公允性。

（二）規(guī)范資產(chǎn)減值準備的計提和轉回

1.固定資產(chǎn)減值準備。新會計準則規(guī)定，固定資產(chǎn)的減值準備一經(jīng)計提，未來年度將不得轉回，雖然此規(guī)定使通過固定資產(chǎn)調(diào)節(jié)利潤的可能性降低，但是它仍可以成為上市公司進行利潤操縱的一種工具。有些公司會通過改變計提的年份，少提或者不提甚至利用非貨幣性資產(chǎn)交換的方式來保持公司在某個年度盈利。這就要求相關的監(jiān)督管理機構以及會計師事務所在進行審計時，對于一次性計提大量的固定資產(chǎn)減值準備的企業(yè)進行高度關注，謹慎分析其計提準備的依據(jù)是否合理、計提時間是否恰當，嚴格防控公司利用減值準備的計提為以后年度進行盈余管理做準備。

2.應收賬款與存貨的減值準備。對于應收賬款和存貨計提的減值準備可以在原計提范圍內(nèi)進行轉回，這為盈余管理提供了空間。筆者認為，要進一步完善我國的會計準則，例如，為了防止以后年度一次性轉回減值準備，可以設定恰當?shù)霓D銷比例來對以前年度的資產(chǎn)減值進行轉回，這樣可以有效避免一次性轉回的金額全部計入當期損益，操縱當年利潤，有效遏制公司進行盈余管理的空間，保證公司財務數(shù)據(jù)的真實性。

（三）加強對政府補助的規(guī)范管理

地方政府有時為了保護當?shù)氐钠髽I(yè)、完成地方經(jīng)濟的考核任務，給予企業(yè)政府補助，幫助企業(yè)扭虧為盈，避免退市。若企業(yè)一次性把政府補助金額計入營業(yè)外收入，使利潤總額虛增，一定程度上會誤導投資者的投資決策。為了避免企業(yè)利用政府補助進行盈余管理，一方面，政府應當轉變理念，努力營造公平競爭的大環(huán)境，認識到公司不能總是依賴政府，而是需要不斷提高自身競爭力，優(yōu)化核心產(chǎn)品來提高經(jīng)營水平，這才是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的“硬道理”。另一方面，應當進一步規(guī)范政府補助的規(guī)則，對政府補助進行更加嚴格的控制，完善政府補助中各項明細的披露，并且監(jiān)督企業(yè)獲得的政府補助是否?？顚Ｓ?。注冊會計師進行審計時，還應當對政府補助的劃分進行確認，計入企業(yè)當期損益和計入遞延收益的部分不得混淆。

五、結論

從以上分析可以看出，亞星化學于2016年成功“摘帽”的原因并不是由于其生產(chǎn)效率的提高、主營業(yè)務產(chǎn)品經(jīng)營能力的改善，而是為了緩解被退市的壓力，選擇采取一系列手段如非經(jīng)常性損益來進行盈余管理，從而改善公司的財務數(shù)據(jù)。短期內(nèi)，這種方法固然有效，但從長期來看，企業(yè)的財務狀況與經(jīng)營狀況并沒有太大改善，不利于企業(yè)長期、持續(xù)發(fā)展。為加強對上市公司盈余管理的治理，應加強對非流動資產(chǎn)的評估管理、規(guī)范資產(chǎn)減值準備的計提和轉回、加強對政府補助的規(guī)范管理，希望可以有效遏制公司進行盈余管理的空間，為財務報表使用者還原真實的財務數(shù)據(jù)。