名牌皮具代工商時代集團（01023.HK）近日逆市破頂，曾見2.81元（港元.下同），創(chuàng)一年新高，該股目前仍未反映其合理市值，不妨趁回調(diào)時吸納，或為一個新的增長故事開始。時代集團主業(yè)經(jīng)營生產(chǎn)、設(shè)計和銷售高檔奢侈品牌如Prada及Coach等。

時代集團（01023.HK）于2018年財年收入23.06億元，按年升20.3%;純利2.57億元，按年升21.6%。期內(nèi)，制造業(yè)務(wù)分部業(yè)績1.99億元，按年微跌0.8%;集團旗下自家品牌零售業(yè)務(wù)卻見盈利大幅增長，分部錄得2，214.4萬元，按年大增4.94倍。

集團于業(yè)績中指出，零售業(yè)務(wù)取得重大突破，對純利帶來重要貢獻(xiàn)。時代集團于2011年進(jìn)軍零售業(yè)務(wù)，在這兩個市場引入TUSCAN'S品牌，其后更推出Fashion & Joy品牌。鑒于時尚精品需求增長，集團踏出了勇敢一步，于2016年取得多個環(huán)球品牌的內(nèi)地及香港獨家分銷及經(jīng)營權(quán)，開始豐富旗下品牌組合。

零售業(yè)處高增長期

據(jù)集團指，在數(shù)碼模式方面，現(xiàn)正不斷加強電子商務(wù)發(fā)展，大部分品牌已在天貓有售。集團目前正與其他著名電子商務(wù)平臺接洽，以擴闊其網(wǎng)上零售業(yè)務(wù)。時代集團最新公布，斥資約1，453.52萬歐羅（約1.3億港元）收購意大利近百年歷史奢侈品牌、有「意大利鞋皇」之稱的a.testoni。

公告指出，集團作為投資者，將保留a.testoni之品牌特性，以長遠(yuǎn)目光及策略，讓品牌匠人精神的基因和重視工藝的傳統(tǒng)發(fā)揚光大，以活力煥發(fā)的姿態(tài)在廿一世紀(jì)持續(xù)發(fā)展和增長。此舉將為時代集團的產(chǎn)品線進(jìn)一步壯大，從時代集團業(yè)績來看，其零售業(yè)務(wù)投資已進(jìn)入收成期，盈利正處于高速增長期，加上新品牌的加入，未來銷售增長有望進(jìn)一步提速。

不再依賴北美市場

集團主席楊華強稱，正大力發(fā)展歐亞市場，2018財年零售業(yè)務(wù)占整體收入約13.7%，冀未來三年零售業(yè)務(wù)收入占比可升至五成水平。據(jù)其透露，集團單在2019年便準(zhǔn)備在中港市場新開40至50間門店。行政總裁楊和輝又強調(diào)，中美貿(mào)易戰(zhàn)帶來的影響有限，因近年大力發(fā)展其他市場，業(yè)務(wù)不再依賴北美洲地區(qū)，而歐洲及亞洲地區(qū)的定單有所增加，又指7月至9月北美客戶的定單并無減少。

時代集團現(xiàn)時市值僅約25億元，只反映2018年財年的業(yè)績表現(xiàn)，未合理反映集團高速增長中的零售業(yè)務(wù)?；诩瘓F曾為Prada及Coach等一線品牌代工，筆者相信，其工藝絕對可達(dá)一線水平，未來只差打響旗下品牌的知名度。

時代集團于2018 財年收入及純利分別上升20.3%及21.6%，至23.06億元及2.57億元。